论文部分内容阅读
现在大家看到社会保障基金某个委托人的某个动作似乎不合短线选手们的习惯,就大喊“社会保障基金被套了!”等等,站在场边上观景儿的大块头只好苦笑两声,以示抱歉。对它而言,这场比赛还没怎么开始,最多处在热身阶段。
为什么?因为它的竞赛目标与场上其他选手的目标完全是不可比的,适用于它的比赛规则也还在制订过程之中。可以断想,作为国家重要的战略储备,社保基金在相当长的时间内,是不会安排支出的。它着什么急呢?
社会保障基金的资产配置、久期配置策略,必须相对于其需求,就像赛跑者必须根据距离计划自己的爆发力、耐力,调整自己的呼吸频率一样。李绍光替社会保障基金鸣不平,算是看到了观众对这位选手行为的迷惘。
社会保障基金入场,还有一个关节:块头再大,也是第一次。无论是投资理念、运作方式,还是后续监控、业绩评价,对理事会是“试水”,对受托的基金管理公司和商业银行,也是一样。这个试水,不仅是所谓“真正的机构投资者”(隐含之意是不作短线炒作,只作基本面上的长期投资)的运作方式,更重要的,是社会保障基金的公开、透明性。
赛场上尽可以有许多自称中长跑选手的“机构投资者”,它们其实对短线炒作乐此不疲。社会保障基金却无法这么做,它一生下来就被法规置于众目睽睽之下。它所追求的,必须是安全第一,是按规则办事,是力求公开、透明。
当然,“看社会保障基金怎样‘试水’”一文似乎是不大信这种“众目”的约束,所以设想出六家基金管理公司“串谋”的可怖局面来。就社会保障基金理事会来说,任何事都可能发生,但这一机制的设计却是在各家管理公司之间形成一种潜在的竞争格局:经过一段时间(比如两年)的评价,相对成绩较差的可能会出局,由新来的选手顶上。
当然怀疑论者还可争辩说社会保障基金自己可以要求(明示或暗示)六家勾结,共同行动以获利。且不说监管机构是否能有效地监控这种行为,仅就如今活跃如斯的媒体而言,社会保障基金何必要冒天下之大不韪,如此做的利益动机何在呢?
李绍光对社会保障基金提出的各种战术性的建议大都颇有见地,也与理事会年轻、好学、勤奋的专业队伍所正在努力实践的工作目标不谋而合。只是关于社会保障基金信息披露的批评,似乎还处于见仁见智的阶段,恐怕需要在“大块头”的众多教练、裁判群里取得共识后方可做出结论来。
作者为本刊特约评论员。本文仅是个人观点,不代表供职机构
为什么?因为它的竞赛目标与场上其他选手的目标完全是不可比的,适用于它的比赛规则也还在制订过程之中。可以断想,作为国家重要的战略储备,社保基金在相当长的时间内,是不会安排支出的。它着什么急呢?
社会保障基金的资产配置、久期配置策略,必须相对于其需求,就像赛跑者必须根据距离计划自己的爆发力、耐力,调整自己的呼吸频率一样。李绍光替社会保障基金鸣不平,算是看到了观众对这位选手行为的迷惘。
社会保障基金入场,还有一个关节:块头再大,也是第一次。无论是投资理念、运作方式,还是后续监控、业绩评价,对理事会是“试水”,对受托的基金管理公司和商业银行,也是一样。这个试水,不仅是所谓“真正的机构投资者”(隐含之意是不作短线炒作,只作基本面上的长期投资)的运作方式,更重要的,是社会保障基金的公开、透明性。
赛场上尽可以有许多自称中长跑选手的“机构投资者”,它们其实对短线炒作乐此不疲。社会保障基金却无法这么做,它一生下来就被法规置于众目睽睽之下。它所追求的,必须是安全第一,是按规则办事,是力求公开、透明。
当然,“看社会保障基金怎样‘试水’”一文似乎是不大信这种“众目”的约束,所以设想出六家基金管理公司“串谋”的可怖局面来。就社会保障基金理事会来说,任何事都可能发生,但这一机制的设计却是在各家管理公司之间形成一种潜在的竞争格局:经过一段时间(比如两年)的评价,相对成绩较差的可能会出局,由新来的选手顶上。
当然怀疑论者还可争辩说社会保障基金自己可以要求(明示或暗示)六家勾结,共同行动以获利。且不说监管机构是否能有效地监控这种行为,仅就如今活跃如斯的媒体而言,社会保障基金何必要冒天下之大不韪,如此做的利益动机何在呢?
李绍光对社会保障基金提出的各种战术性的建议大都颇有见地,也与理事会年轻、好学、勤奋的专业队伍所正在努力实践的工作目标不谋而合。只是关于社会保障基金信息披露的批评,似乎还处于见仁见智的阶段,恐怕需要在“大块头”的众多教练、裁判群里取得共识后方可做出结论来。
作者为本刊特约评论员。本文仅是个人观点,不代表供职机构