随着央企整合的逐步深入，S上石化作为目前两市为数不多的未股改品种，无疑具有着超常规、外延式高速发展的潜力。而国际油价高企、国内成品油的新近提价，也促使S上石化得到机构投资者的青睐。在众多因素的作用之下，该股近期表现值得关注。
　　
　　S上石化（600668）是我国规模最大的综合石油化工企业之一，在石油化工行业占据举足轻重的位置，在长三角区域也有着尤为突出的战略地位。公司于1993年组建，经过一系列历史重组，中国石油化工股份有限公司持有了公司400000万股，占总股本55.56%，成为该公司第一大股东。
　　由于流通股股东对上海石化被中国石化“私有化”整合有着强烈的预期，公司的股改存在着较大复杂性，股改方案频频受挫。但其实上，S上石化提出的股改对价并不低。根据对已股改公司的统计发现，截至2007年11月底，单纯送股的大型蓝筹企业（沪深300指数成分股）的平均股改对价为10送3股，单纯送股的上市公司市场平均股改对价为10送2.87股。而S上石化在今年年初提出的股改对价为10送3.2股，已经高于大型蓝筹企业、市场平均对价水平。
　　此外，作为中石化集团旗下的两家未股改公司之一，S上石化未来参与资产整合的预期耐人寻味。按照国资委的设想，到2010年，中央企业将从目前大约150家缩减到80—100家。在缩减过程中，央企之间的整合在所难免，通过强强联合、以强并弱、非主业资产的剥离、央企的内部整合等途径，最终培养出30—50家具有较强国际竞争力的大型企业。
　　从行业方面看，国家需要保持绝对控制的行业更容易得到政策性的扶持，显然，石油石化占据行列之内。而对于有多家上市公司的央企而言，类似“私有化”的整合也的确为公司提供了独特的投资机会，齐鲁石化、扬子石化等被中国石化整合后，曾为市场参与者带来不小收益；如今，同在中国石化旗下却仍未股改的S上石化，也存在着类似的潜能。央企整合对S上石化来说，无疑意味着机会，从而实现超常规的外延式高速发展。
　　当然，今年上半年公司业绩并不乐观。由于受原油加工成本较去年同期大幅度上升及成品油价格倒挂等因素的影响，公司经营出现亏损，一季度归属于母公司股东的净利润—20036.2万元，与去年同期的106587.1万元相比，明显由盈转亏，基本每股收益—0.028元，全面摊薄净资产收益率—0.972%。根据2008年一季度报预计，今年上半年整体业绩将大幅下降。
　　
　　但成品油的提价终于发出一大利好，公司减亏成为预期。6月19日晚间发改委上调成品油价格后，港股市场，高盛随即将上海石化(00338-HK)评级由“卖出”上调至“买进”，目标价由2.00港元被提升至4.00港元；同时，上海石化每股盈利预测也分别上调220%和476%。
　　作为中石化旗下的重要石化龙头企业，前期上海石化投资扩大原油加工产能，年原油加工能力从800万吨升至1400万吨，迈入国际级炼油企业行列，而公司所在地濒临大海，原油运输相当便利。在油价高企的背景下，S上石化备受关注。
　　通过数据系统显示，S上石化6月3日到6月18日10个交易日，法人和券基账户分别增仓0.05%和0.73%。从量账户分析，特大户增仓0.74%，区间内，特大账户数增加2个，持股数增加533.7万股。从量区间分析，100万股账户和500万股账户占盘比分别增加0.76%和0.29%。同时一季度报显示，十大流通股东多数都在增持，申银万国也以200万的持股数进入，占总股本的0.28%。
　　据预计，S上石化短期价格趋势7.57元，长期价格趋势11.08元，中期压力和支撑在8.28和5.62, 短期压力及支撑在7.90和6.12。综合来看，波段操作存在获利机会。