摘 要：通过重组不同的金融要素，根据经济市场的需求创新金融产品，从而为企业发掘潜在收益，这就是所谓的金融创新。跨国公司自身就是创新产品最前列的使用者，不断推进着金融产品的创新。
　　关键词：金融；财务管理；融资；跨国
　　一、跨国公司融资管理与金融创新产品
　　（一）组建金融财团融资
　　金融财团，是指在全球范围开展经营活动的、拥有不同类型的金融中介和金融机构的公司。20世纪70年代初，金融财团就在美、日等大型跨国公司中设立，这些跨国公司通过创办银行，形成财团，为资金的筹措提供更广阔的平台。
　　金融财团的最大特点就是形成规模经济。跨国公司通过这一平台掌握不同公司的先进产品管理经验，规模经济便在消除重复劳动后形成。跨国公司可以通过这种不断滚动投资的方式分享共同的技术基础设施，提高企业的资金使用效率。
　　（二）认股权证融资
　　降低债券利率是目前跨国公司采用认股权证进行融资的重要理由。这种方式适用于处在高速增长中的公司，这一阶段公司风险较高，直接发行债券需要较高的票面利率，因此带来较大的融资成本。虽然发行附有认股权证稀释了发行方潜在的股权，但较低的利息会给企业带来更多的财务红利。
　　（三）“物流银行”融资
　　物流银行融资通常会选择价格低幅度变动且适销对路的物流产品作为质押条件，为企业尤其是中小企业提供融资平台。这一金融创新产品将两种“流”即企业物流和银行资金流有机结合，适应了目前市场的现实经济需求，是物流产业高速发展的产物。物流银行高效融合了物流与金融，有效解决了银行存贷差额大、融资难的问题。
　　二、跨国公司营运资金管理与金融创新产品
　　财务是否具有流动性、财务结构是否灵活可控、不同资金的来源和用途是否匹配是跨国公司在进行营运资金的管理是必须面对的问题。传统的金融产品灵活性低、成本高。因此，设计出一种具有融资便利、能满足实际资金用量的金融产品是跨国公司在营运资金管理上的金融创新方向。
　　变动期限贷款不固定传统意义上的贷款期限，只确定一个可灵活根据协议变动的期限范围，贷款期限可一次或多次变动，并根据央行利率与实际情况来确定贷款利率。
　　与短期借款相比，它到期时不需要重新签订借款协议，免去了这一部分的交易成本；同时，它的流动性强于长期贷款。对跨国公司来说，变动期限贷款增加了筹资的主动性；对银行来说，增加了贷款的灵活性，避免了因贷款被长期占用资金而造成的利息损失。
　　三、跨国公司特有风险管理与金融创新产品
　　在进行内源性融资时，处在不同国家的母子公司需要面对外汇兑换的风险。跨国公司在取得资金后，东道国的市场稳定性、进出口政策、国家的宏观干预程度又会直接影响跨国公司的对外投资风险。此外，母公司通过贷款或股本注入的形式对国外子公司注资，还需要考虑到东道国的税收政策。因此，外汇风险和税收风险是跨国公司进行内源性融资时面临的主要风险。
　　在进行外源性融资时，跨国公司向银行借款、发行股票、债券都会面临不同币种之间的外汇兑换和汇率波动问题。此外，不同的融资市场还会带来政治风险和税收风险。因此，在进行外源性融资时，利率风险和外汇风险是跨国公司的主要考虑因素。
　　（一）汇率风险管理
　　20世纪80年爆发的国际债务危机更使国际金融市场汇率波动日益剧烈。外汇期权合约这一金融产品应运而生。外汇期权能有效固定成本，锁定汇率，在一定程度上避免因汇率变动带来的风险。例如，某公司需购买美元而卖出马克，但如果外汇市场上美元看跌，公司可以选择购买美元买权。如果期权到期时美元果真下跌，公司可以买到更便宜的美元；如果到期时美元汇价升至较高水平，公司可以执行美元买权。无论汇价怎样变化，公司可以将购买美元的成本固定在约定的价格水平上。
　　（二）利率风险管理
　　为解决背对背贷款中借贷风险，上世纪80年代产生了货币和利率互换。货币互换双方约定，在一定期限内可以交换一定量不同币种的货币；利率互换双方则在特定偿还期内，通过协议约定以定量金额来支付利息。利率互换具体例子如下：
　　信用等级为AAA的A公司愿意以浮动利率借款；信用等级为BBB的B公司愿意以固定利率借款。假设这两家公司均需要5000万美元5年期资金。
　　债券所获利差大；发行短期浮动利率债券对B公司而言比较有利。
　　A公司与B公司具有不同资信等级，具有相同的市场借款成本，但实际上却存在差异，结果就是在1.00%的利差作用下产生了互换。互换过程如下：（1）A公司发行固定利率为7%，面值为5000万美元的5年期债券；（2）B公司从银行获得价值为5000万美元5年期的贷款，浮动利率为6个月LIBOR+0.5%；（3） 双方通过C银行进行利率互换：A公司同意以5000万美元的本金并按6个月的LIBOR作为利息支付给C银行；C银行同意按7.25%利息给A；B公司同意以7.35%年息支付给C银行，C银行同意按6个月的LIBOR支付利息给A。这两家不同信用等级公司通过利率互换，利用了不同市场风险溢价之间的差距在筹资过程中，规避了各自的风险，节约了各自的筹资成本。对中介银行而言，其也获得了0.1%的佣金收益。
　　随着跨国公司财务管理的发展，互换的形式也不断丰富，21世纪以来还出现了可展
　　式互换、卡特尔互换等新型互换形式。
　　（三）税收风险管理
　　跨国公司在进行境外投资时，税收风险相对境内投资的税收风险更为特殊。跨国公司不仅要面临复杂多变的国际税收环境、千差万别的东道国税收税制，还要熟悉本国与东道国签订的税收协定，应对严格的反避税调查和沉重的征税负担，所以面临着比国内投资经营更复杂严峻的税收风险。
　　从宏观层面讲，跨国公司的税收风险是税收管辖权和税制差异的重叠引起的；从微观层面讲，跨国公司又面临着是否有稳定现金流以保证按时纳税、是否符合东道国税法规定等风险。
　　跨国公司在进行税收风险管理时，应根據各国税收、投资奖励程度、外汇管制等规定，充分掌握母子公司所签订的规避双重征税的协定，合理采取避税手段，进行必要的税收筹划。
　　四、结束语
　　综上所述，跨国公司应立足于具体的市场环境和经济环境，选择合适的金融创新产品，运用现代科学的管理方法分析各中利弊；另一方面，跨国公司也需要对融资、投资、营运资金管理等方面的现在风险作出合理评估，明晰不同金融创新产品的优劣，使其成为提高企业财务管理水平的重要工具。
　　作者简介：董忱忱，籍贯：江苏省宿迁市，职称：助教，研究方向：财务、审计方向。