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摘要：当前民间金融已成为中小企业的重要融资渠道，从民间金融视角开启缓解中小企业融资难的研究具有一定的现实意义，文章以浙江金华地区为例，以提升双方融资效率为目的提出了措施建议。
关键词：民间金融 融资渠道 信用困境 风险监控 措施建议
1 中小企业融资结构与本质解读
1.1 中小企业融资结构与环境 我国中小企业与大企业相比在融资模式上有较大区别，发展初期是以内源融资为主，后期发展所需资金严重不足，而现实是中小企业较难获得银行信贷资金的支持，许多中小企業将目光投向风险和利率相对较高而获取相对容易的民间金融。对义南工业园区78家企业的高管人员的问卷显示，63%的中小企业有融资需求，通过银行融资的中小企业占21%，近50%的被调查企业显示主要通过亲友及民间借贷获取资金，约7%的企业通过小额贷款公司或典当行借贷，而22%完全依靠自有资金。小样本调研发现：尽管企业融资出现了多元化、市场化的趋势，但总体上看融资渠道依然比较狭窄，资金“瓶颈”制约了中小企业的进一步发展。
宏观金融环境上民营经济获得正规金融的支持与其对国民经济的贡献极不相称。中小企业在对金融资源的拥有量方面明显处于劣势，而民间金融在中小企业发展过程中扮演了非常重要的角色，金华地区大半企业都有民间金融涉及。不同行业、不同层级企业在不同的发展阶段以及企业经营情况的差别均导致它们在微观融资环境上存在很多差异。
1.2 中小企业融资难的本质解读 造成中小企业融资困境的原因主要有：①信息不对称。中小企业信息网络的缺乏导致其与金融机构之间的信息交流障碍重重，银行等金融机构由于担忧借款人可能会做出损害被借款者的利益的行为，使其不得不在信贷配给中优先选择那些可信赖的或便于监控的贷款者。②中小企业素质不高，企业融资有时缺乏信用，并常缺乏信贷担保。信用不足已成为制约正规金融机构向中小企业贷款的主要原因之一，在缺少有效抵押或担保的情况下，银行信贷风险相对较大。再加上一些中小企业主信用观念淡薄，逃债行为严重，以致正常的信用关系被扭曲，发生在浙江的一些企业主跑路事件，更加剧了这种担忧。③银行给中小企业融资运营成本高、风险大。中小企业的信贷额度一般都较小，而无论多小的贷款它对应的成本却是一个比较固定的数额，这使得银行开展中小企业金融业务无法实现规模效应。中小企业发展过程中由于其不确定因素较多，跟大型企业开展信贷比较而言存在的风险更大，所以银行在考虑信贷配给时自然优先考虑利润高、风险小的对象。④受国家宏观金融调控，正规金融收紧口袋。⑤存在造成中小企业融资困境的制度缺陷。当前市场存在“所有制歧视”，我国还没有发展起一批与中小企业业务需要相适应的非国有银行与资本市场，金融体制也缺少一个与非国有经济发展相适应的非国有金融体系，这是中小企业信贷困难重要的体制原因。综上，造成当前中小企业融资难的本质是：从内源上看是信用困境和中小企业素质较差问题，从外部环境看，也存在体制因素和银行惜贷的问题。因而鼓励民间金融从地下到地上走阳光化发展道路，是缓解中小企业融资难问题的重要途径。
2 浙江金华地区民间融资情况调查分析
民间融资情况调查共选取了的企业样本78份和196户中有民间借贷家庭的问卷数据。
2.1 民间融资形式及比重、用途 调查显示：向其他企业和个人借款为主，占52.2%，而企业内部集资集股约占30%，企业内部集资又以向股东集资为主，用途主要是为解决生产经营和购建房产的资金短缺。
2.2 民间融资的还款期限情况 民间借贷以短期融资为主，一年期以内的样本企业占48.8%，样本家庭占54.4%，借款在半年甚至几个月的占20%左右，一般企业或家庭在亲友间的借贷大都要求春节前结清。
2.3 民间融资的利率水平情况 样本企业和家庭的民间融资利率一般参考贷款利率波动，主要集中在月息8～12‰间。
2.4 参与民间金融的主体及主要资金来源 参与民间金融的主体主要是私人个体、企业及其他组织，民间金融资金来源中，自有资金占绝对比重，也有借入资金再转借。
3 民间金融在中小企业融资渠道选择中的优劣态势分析
民间金融在企业融资活动中具有无可比拟的优势，其与中小企业融资具有天然的契合性且具有共同的发展愿望。主要表现在：①信用的约束优势。民间金融机构放贷时通常不要求担保或抵押，而主要靠中间人或借款人的个人信用。②借贷双方信息较对称和交易成本低的优势。民间金融大多发生在比较熟悉的小区域范围内，个人之间、企业之间彼此相识，对信息和信用状况互为信任。中小企业面广、额度小、期限短、时间急，多样性等融资特点与民间金融特性刚好匹配，双方信息较对称。③民间金融的市场化融资机制，提高了资金配置效率。民间借贷的资金会流向那些真正有需要的企业，大多民间借贷都是因使用方急需而发生，可以说民间借贷资金的使用效率是最高的。民间金融更贴近市场，存在利率市场化方面的机制优势。
不可否认由于民间金融的逐利本性，其高息偿贷、风险集聚、监管失控、缺乏法制保障等因素是制约其发展的天然缺陷，加上一些被扩大化的民间金融交易的新闻负面效应，加大了民间金融阳光化交易运作的阻力。尽管如此，随着金融制度改革的不断深入，民间金融的“重生”问题将越发显得重要，其恐怕会与金融资源的短缺长期共存。
4 民间金融阳光化发展缓解中小企业融资难
4.1 中小企业利用民间金融融资的效率依然相对低下的原因分析
4.1.1 受国家金融政策的影响，民间金融急需阳光化发展。国家政策性要求正规金融向中小企业融资倾斜，就间接削弱了民间金融在中小企业的作为。民间金融作为正规金融的补助产品，中小企业在能获得正规金融支持时断不情愿考虑民间借贷。如温州民间借贷规模比去年8月份缩水30%左右，其中个人借给个人及个人借给企业的融资规模缩水均在50%以上。另外，民间金融长期处于地下交易状态，为民间金融长久发展和风险控制考虑急需探寻阳光化发展路径。 4.1.2 民间金融的高利率使许多中小企业望洋兴叹。在企业生产投资利润水平低下而信贷利率高昂的情况下，许多中小企业选择压缩生产规模也不愿冒险，这也导致了民间金融在中小企业融资渠道选择中的主要顾虑，许多企业只有到了万不得已，短期急需用钱而银行不能取得信贷时才考虑到民间金融，必然使得民间金融的利率偏高，影响了其资金供给成功率。高利率一方面过滤了强势群体在民间信贷市场的作为，另一方面弱势群体也需付出高额的成本代价，使得这种方式虽可作为中小企业的很好选择方案，但对于利润水平不高的中小企业面对高额的利率只能望洋兴叹。
4.1.3 民间金融对中小企业实体发展有时缺乏信心。中小企业在信息显示上的缺陷依然十分严重，财务造假，偷税漏税现象时有发生，尽管被借贷者对借款人相对有一定的了解，但一些中小企业主的不诚信行为，一些无良资本家借着企业发展为名搞非法集资，有的用集资所得搞风险投资，在投资失败无力偿还巨额欠款时选择极端方法处理，导致了民间金融对企业发展的信心缺乏。在借款选择时增加了许多顾虑，导致了资金供给成功率下降。
4.1.4 民间金融缺乏监管，风险隐患相当严重。民间金融的存在和发展是由于区域范围的资金供需决定的，当前体制下，由于民间金融的随意性和粗放性等特点使得其风险监管相对较难，一些交易缺乏必备的法律保护，风险隐患相当严重，易转化为高利贷、非法集资等违法违规事件，急需探寻风险监控机制建设。
4.2 中小企业向民间金融融资提升融资效率的对策 要较好地解决中小企业利用民间金融融资效率相对低下的问题，需重点关注：
4.2.1 民间金融阳光化进程的前提：民间金融风险监控研究。民间金融的主要风险有：民间金融机构内在制度的缺陷导致的风险、利率风险、信贷条件过于简单导致的风险、法制不健全及政策刻意打压造成风险隐患等。针对主要风险产生机理，提出外部控制模型建设和内部控制机制建设并重的风险监控手段。在内部制度缺陷问题上，需加强内部监督与管理的约束机制，完善契约实施机制，监控不完全契约引发的风险，完善契约的第三方实施机制。在克服信贷条件过于简单的问题上可以考虑适当向正规金融的信贷筛选条件约束机制学习，并适时考虑将一部分民间金融纳入正规金融的监管范畴。针对法制建设不健全和政策影响因素导致的风险问题，可结合信贷市场制度及现行法规，健全信贷市场后评价制度，建立激励与约束并重的机制。外部控制模型的建设可考虑建立风险预警和防范机制，监管与制裁机制、化解与救助机制，建立起行之有效的风险指标体系，将风险监管纳入日常管理，倡导风险监控新技术的应用。以浙江为例：民间借贷登记服务中心将尝试解决造成诸多信誉和资金安全的问题，一些经验和做法还是值得推广的。
4.2.2 民间金融阳光化发展途径探索。温州金融综合改革试验区为民间金融正名并为化解中小企业融资困境带来曙光，有四大取向：一是引导民间金融从“地下”走向“地上”；二從“野蛮成长”到“理性发展”的合法化发展过程；三是放权地方管理民间金融，进行监管体制改革，让其从“场外”走向“场内”；四是发展草根金融支持草根经济，构建与中小企业构成的经济结构相匹配的多层次金融体系。另外，以下几点供探讨：鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革；民间金融监管的机构化改革；规范民间金融发展的法制建设；建立民间借贷利率信息公布机制和信息登记平台；拓展小额贷款公司数量、规模，规范其发展；促进民营资本设立的融资性担保机构的发展；建立存款保险制度。
4.2.3 加强中小企业硬性信息显示及信用机制建设。①中小企业信用担保体系建设：2000年8月国务院出台的《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》决定建立和完善担保机构的准入制度、资金资助制度、信用评估和风险控制制度、行业协调制度与自律制度，在体制上给予确保决定加快建立信用担保体系，近几年我国信用担保体系建设快步前进，尤其在中小企业融资中市场广泛，发挥了重要作用。②企业信用风险监测建设：企业信用风险监测具有明显的地区性差异，有的地区产业结构市场化程度较高，风险程度相对较低。地区信用风险的差异是决定银行贷款质量的重要因素，企业信用风险监测同样适用于民间金融借贷，做好企业信用风险监测对于缓解企业融资和民间借贷资金进入企业的风险顾虑有很大益处，是提高融资成功率的有效措施之一。③中小企业信用文化建设：加强信用的法律保障；建立个人信用、企业信用和政府信用的评价和惩处机制，鼓励创办和发展社会信用中介机构，推行“征信服务系统”，成立系统的民间信用协会，引导民间投资和企业信用文化建设；建立信用信息共享机制，保证企业在失信成本核算上达到不敢失信的程度；加强信用教育，养成浓郁的诚信氛围。④加强企业财务管理。
5 结束语
解决中小企业融资难问题的方法只能通过深化金融改革，即政府要放弃对金融业过多的干预，允许非国有化、非银行的金融机构进入，引导并规范民间金融的发展，培养一个竞争性的金融体系，让市场发挥资源配置的作用。加强金融法制建设，制定民间金融的相关制度和准入标准，在规范民间金融的融资活动和组织形式、设立民间金融监督机构等方面引导民间金融阳光化发展，有利于这种有效融资渠道的长远发展。
参考文献：
[1]罗丹阳.中小企业民间融资[M].北京：中国金融出版社，2009.
[2]郑州，程涛.中小企业融资的难点及解决的措施[J].企业与金融，2010（06）.
[3]陆岷峰，张惠.中小企业融资与民间资金对接渠道建设研究——基于民间融资资金管理体制的分析与思考[J].江西财经大学学报，2011（01）：31～37.
[4]周君丽，胡忻夏.浙江省中小企业融资现状及对策探究[J].科技创新导报，2011（07）：188～189.
[5]Laura J. Spence et al.， “Assessing Social Capital：Small and Medium Sized Enterprises in Germany and the U.K”，Journal of Business Ethics， 2003，（9）.
作者简介：傅为华（1977-），男，浙江义乌人，义乌工商职业技术学院讲师、硕士。
基金课题：金华市社会科学联合会课题，代码：2012yb143。
关键词：民间金融 融资渠道 信用困境 风险监控 措施建议
1 中小企业融资结构与本质解读
1.1 中小企业融资结构与环境 我国中小企业与大企业相比在融资模式上有较大区别，发展初期是以内源融资为主，后期发展所需资金严重不足，而现实是中小企业较难获得银行信贷资金的支持，许多中小企業将目光投向风险和利率相对较高而获取相对容易的民间金融。对义南工业园区78家企业的高管人员的问卷显示，63%的中小企业有融资需求，通过银行融资的中小企业占21%，近50%的被调查企业显示主要通过亲友及民间借贷获取资金，约7%的企业通过小额贷款公司或典当行借贷，而22%完全依靠自有资金。小样本调研发现：尽管企业融资出现了多元化、市场化的趋势，但总体上看融资渠道依然比较狭窄，资金“瓶颈”制约了中小企业的进一步发展。
宏观金融环境上民营经济获得正规金融的支持与其对国民经济的贡献极不相称。中小企业在对金融资源的拥有量方面明显处于劣势，而民间金融在中小企业发展过程中扮演了非常重要的角色，金华地区大半企业都有民间金融涉及。不同行业、不同层级企业在不同的发展阶段以及企业经营情况的差别均导致它们在微观融资环境上存在很多差异。
1.2 中小企业融资难的本质解读 造成中小企业融资困境的原因主要有：①信息不对称。中小企业信息网络的缺乏导致其与金融机构之间的信息交流障碍重重，银行等金融机构由于担忧借款人可能会做出损害被借款者的利益的行为，使其不得不在信贷配给中优先选择那些可信赖的或便于监控的贷款者。②中小企业素质不高，企业融资有时缺乏信用，并常缺乏信贷担保。信用不足已成为制约正规金融机构向中小企业贷款的主要原因之一，在缺少有效抵押或担保的情况下，银行信贷风险相对较大。再加上一些中小企业主信用观念淡薄，逃债行为严重，以致正常的信用关系被扭曲，发生在浙江的一些企业主跑路事件，更加剧了这种担忧。③银行给中小企业融资运营成本高、风险大。中小企业的信贷额度一般都较小，而无论多小的贷款它对应的成本却是一个比较固定的数额，这使得银行开展中小企业金融业务无法实现规模效应。中小企业发展过程中由于其不确定因素较多，跟大型企业开展信贷比较而言存在的风险更大，所以银行在考虑信贷配给时自然优先考虑利润高、风险小的对象。④受国家宏观金融调控，正规金融收紧口袋。⑤存在造成中小企业融资困境的制度缺陷。当前市场存在“所有制歧视”，我国还没有发展起一批与中小企业业务需要相适应的非国有银行与资本市场，金融体制也缺少一个与非国有经济发展相适应的非国有金融体系，这是中小企业信贷困难重要的体制原因。综上，造成当前中小企业融资难的本质是：从内源上看是信用困境和中小企业素质较差问题，从外部环境看，也存在体制因素和银行惜贷的问题。因而鼓励民间金融从地下到地上走阳光化发展道路，是缓解中小企业融资难问题的重要途径。
2 浙江金华地区民间融资情况调查分析
民间融资情况调查共选取了的企业样本78份和196户中有民间借贷家庭的问卷数据。
2.1 民间融资形式及比重、用途 调查显示：向其他企业和个人借款为主，占52.2%，而企业内部集资集股约占30%，企业内部集资又以向股东集资为主，用途主要是为解决生产经营和购建房产的资金短缺。
2.2 民间融资的还款期限情况 民间借贷以短期融资为主，一年期以内的样本企业占48.8%，样本家庭占54.4%，借款在半年甚至几个月的占20%左右，一般企业或家庭在亲友间的借贷大都要求春节前结清。
2.3 民间融资的利率水平情况 样本企业和家庭的民间融资利率一般参考贷款利率波动，主要集中在月息8～12‰间。
2.4 参与民间金融的主体及主要资金来源 参与民间金融的主体主要是私人个体、企业及其他组织，民间金融资金来源中，自有资金占绝对比重，也有借入资金再转借。
3 民间金融在中小企业融资渠道选择中的优劣态势分析
民间金融在企业融资活动中具有无可比拟的优势，其与中小企业融资具有天然的契合性且具有共同的发展愿望。主要表现在：①信用的约束优势。民间金融机构放贷时通常不要求担保或抵押，而主要靠中间人或借款人的个人信用。②借贷双方信息较对称和交易成本低的优势。民间金融大多发生在比较熟悉的小区域范围内，个人之间、企业之间彼此相识，对信息和信用状况互为信任。中小企业面广、额度小、期限短、时间急，多样性等融资特点与民间金融特性刚好匹配，双方信息较对称。③民间金融的市场化融资机制，提高了资金配置效率。民间借贷的资金会流向那些真正有需要的企业，大多民间借贷都是因使用方急需而发生，可以说民间借贷资金的使用效率是最高的。民间金融更贴近市场，存在利率市场化方面的机制优势。
不可否认由于民间金融的逐利本性，其高息偿贷、风险集聚、监管失控、缺乏法制保障等因素是制约其发展的天然缺陷，加上一些被扩大化的民间金融交易的新闻负面效应，加大了民间金融阳光化交易运作的阻力。尽管如此，随着金融制度改革的不断深入，民间金融的“重生”问题将越发显得重要，其恐怕会与金融资源的短缺长期共存。
4 民间金融阳光化发展缓解中小企业融资难
4.1 中小企业利用民间金融融资的效率依然相对低下的原因分析
4.1.1 受国家金融政策的影响，民间金融急需阳光化发展。国家政策性要求正规金融向中小企业融资倾斜，就间接削弱了民间金融在中小企业的作为。民间金融作为正规金融的补助产品，中小企业在能获得正规金融支持时断不情愿考虑民间借贷。如温州民间借贷规模比去年8月份缩水30%左右，其中个人借给个人及个人借给企业的融资规模缩水均在50%以上。另外，民间金融长期处于地下交易状态，为民间金融长久发展和风险控制考虑急需探寻阳光化发展路径。 4.1.2 民间金融的高利率使许多中小企业望洋兴叹。在企业生产投资利润水平低下而信贷利率高昂的情况下，许多中小企业选择压缩生产规模也不愿冒险，这也导致了民间金融在中小企业融资渠道选择中的主要顾虑，许多企业只有到了万不得已，短期急需用钱而银行不能取得信贷时才考虑到民间金融，必然使得民间金融的利率偏高，影响了其资金供给成功率。高利率一方面过滤了强势群体在民间信贷市场的作为，另一方面弱势群体也需付出高额的成本代价，使得这种方式虽可作为中小企业的很好选择方案，但对于利润水平不高的中小企业面对高额的利率只能望洋兴叹。
4.1.3 民间金融对中小企业实体发展有时缺乏信心。中小企业在信息显示上的缺陷依然十分严重，财务造假，偷税漏税现象时有发生，尽管被借贷者对借款人相对有一定的了解，但一些中小企业主的不诚信行为，一些无良资本家借着企业发展为名搞非法集资，有的用集资所得搞风险投资，在投资失败无力偿还巨额欠款时选择极端方法处理，导致了民间金融对企业发展的信心缺乏。在借款选择时增加了许多顾虑，导致了资金供给成功率下降。
4.1.4 民间金融缺乏监管，风险隐患相当严重。民间金融的存在和发展是由于区域范围的资金供需决定的，当前体制下，由于民间金融的随意性和粗放性等特点使得其风险监管相对较难，一些交易缺乏必备的法律保护，风险隐患相当严重，易转化为高利贷、非法集资等违法违规事件，急需探寻风险监控机制建设。
4.2 中小企业向民间金融融资提升融资效率的对策 要较好地解决中小企业利用民间金融融资效率相对低下的问题，需重点关注：
4.2.1 民间金融阳光化进程的前提：民间金融风险监控研究。民间金融的主要风险有：民间金融机构内在制度的缺陷导致的风险、利率风险、信贷条件过于简单导致的风险、法制不健全及政策刻意打压造成风险隐患等。针对主要风险产生机理，提出外部控制模型建设和内部控制机制建设并重的风险监控手段。在内部制度缺陷问题上，需加强内部监督与管理的约束机制，完善契约实施机制，监控不完全契约引发的风险，完善契约的第三方实施机制。在克服信贷条件过于简单的问题上可以考虑适当向正规金融的信贷筛选条件约束机制学习，并适时考虑将一部分民间金融纳入正规金融的监管范畴。针对法制建设不健全和政策影响因素导致的风险问题，可结合信贷市场制度及现行法规，健全信贷市场后评价制度，建立激励与约束并重的机制。外部控制模型的建设可考虑建立风险预警和防范机制，监管与制裁机制、化解与救助机制，建立起行之有效的风险指标体系，将风险监管纳入日常管理，倡导风险监控新技术的应用。以浙江为例：民间借贷登记服务中心将尝试解决造成诸多信誉和资金安全的问题，一些经验和做法还是值得推广的。
4.2.2 民间金融阳光化发展途径探索。温州金融综合改革试验区为民间金融正名并为化解中小企业融资困境带来曙光，有四大取向：一是引导民间金融从“地下”走向“地上”；二從“野蛮成长”到“理性发展”的合法化发展过程；三是放权地方管理民间金融，进行监管体制改革，让其从“场外”走向“场内”；四是发展草根金融支持草根经济，构建与中小企业构成的经济结构相匹配的多层次金融体系。另外，以下几点供探讨：鼓励和支持民间资金参与地方金融机构改革；民间金融监管的机构化改革；规范民间金融发展的法制建设；建立民间借贷利率信息公布机制和信息登记平台；拓展小额贷款公司数量、规模，规范其发展；促进民营资本设立的融资性担保机构的发展；建立存款保险制度。
4.2.3 加强中小企业硬性信息显示及信用机制建设。①中小企业信用担保体系建设：2000年8月国务院出台的《关于鼓励和促进中小企业发展的若干政策意见》决定建立和完善担保机构的准入制度、资金资助制度、信用评估和风险控制制度、行业协调制度与自律制度，在体制上给予确保决定加快建立信用担保体系，近几年我国信用担保体系建设快步前进，尤其在中小企业融资中市场广泛，发挥了重要作用。②企业信用风险监测建设：企业信用风险监测具有明显的地区性差异，有的地区产业结构市场化程度较高，风险程度相对较低。地区信用风险的差异是决定银行贷款质量的重要因素，企业信用风险监测同样适用于民间金融借贷，做好企业信用风险监测对于缓解企业融资和民间借贷资金进入企业的风险顾虑有很大益处，是提高融资成功率的有效措施之一。③中小企业信用文化建设：加强信用的法律保障；建立个人信用、企业信用和政府信用的评价和惩处机制，鼓励创办和发展社会信用中介机构，推行“征信服务系统”，成立系统的民间信用协会，引导民间投资和企业信用文化建设；建立信用信息共享机制，保证企业在失信成本核算上达到不敢失信的程度；加强信用教育，养成浓郁的诚信氛围。④加强企业财务管理。
5 结束语
解决中小企业融资难问题的方法只能通过深化金融改革，即政府要放弃对金融业过多的干预，允许非国有化、非银行的金融机构进入，引导并规范民间金融的发展，培养一个竞争性的金融体系，让市场发挥资源配置的作用。加强金融法制建设，制定民间金融的相关制度和准入标准，在规范民间金融的融资活动和组织形式、设立民间金融监督机构等方面引导民间金融阳光化发展，有利于这种有效融资渠道的长远发展。
参考文献：
[1]罗丹阳.中小企业民间融资[M].北京：中国金融出版社，2009.
[2]郑州，程涛.中小企业融资的难点及解决的措施[J].企业与金融，2010（06）.
[3]陆岷峰，张惠.中小企业融资与民间资金对接渠道建设研究——基于民间融资资金管理体制的分析与思考[J].江西财经大学学报，2011（01）：31～37.
[4]周君丽，胡忻夏.浙江省中小企业融资现状及对策探究[J].科技创新导报，2011（07）：188～189.
[5]Laura J. Spence et al.， “Assessing Social Capital：Small and Medium Sized Enterprises in Germany and the U.K”，Journal of Business Ethics， 2003，（9）.
作者简介：傅为华（1977-），男，浙江义乌人，义乌工商职业技术学院讲师、硕士。
基金课题：金华市社会科学联合会课题，代码：2012yb143。