2010年,投资者需积极应对量化宽松货币政策必然引发的通胀。以原油、矿产为主的资源基金,受惠原物料题材的商品基金,是最佳的投资次选品种之一。
　　
　　2010年的全球投资,除了首选经济增长最快,最有潜力的金砖四国外,还需积极应对量化宽松货币政策必然引发的通胀。无可奈何的美元弱势,抗通胀,防贬值,应成为资产配置必不可少的组成部分。以原油、矿产为主的资源基金,受惠原物料题材的商品基金,是继金砖四国首选后,最佳的次选品种之一。
　　据彭博资料统计,截至2009年10月中旬,2009年美元兑外币贬值幅度前3位的货币为巴西、南非和澳大利亚,幅度高达42%到35%不等,而这三个国家都是原物料出口大国。相比之下,美元兑英镑,兑欧元,不足13%到8%,这充分说明美元投放过于宽松,购买力必然下降,用美元报价的原物料价格,岂有不涨之理。
　　当这一趋势形成时,再加上美元利率趋于零,美元又成为套利的低成本资金时,这一循环还将演绎下去,原物料行情远没有出现拐点。此外,金砖四国的经济增长,已成为引领全球经济的火车头,原物料将是这一增长进程的必需品,其价格上升必然没商量。随着新兴市场消费能力的提升,对原物料的消耗也将进一步提升,此举必将带动原物料价格上涨。在众多因素的影响和推动下,全球将进入原物料不再便宜的时代。因此,在资产配置中万万不能缺少原物料。
　　投资原物料有多种方式。以基金门类分,有主动类的主题基金,如贝莱德世界矿业基金;有被动类的商品ETF,如领先商品ETF(代码2809);有期货类的商品基金,如施罗德金属基金等。以基金种类分,有涵盖各种原物料的,如摩根天然资源基金,包括黄金贵金属,基本金属,能源,钻石和软商品等;有单一原物料的,如贝莱德世界黄金基金等;有追踪原物料指数的,如商品大王农业指数基金等;有区域性的,如JF五行基金,主要投资在亚、澳地区等。面对如此林林总总的基金,对于初涉海外投资或投资原物料比较陌生的内地投资人,确实又有一个选择的问题。
　　根据以往数据以及投资实务,投资商品指数,原物料期货的基金,比较贴近原物料价格,基本可与商品行情同步。如追踪CRB指数,反映19种原物料价格的领先商品ETF,其基金净值的涨跌,与全球最主要的大宗商品价格同步。
　　又如SPDR金ETF,施罗德农业基金,前者反映伦敦现货金的价格,后者反映全球主要农产品的期货价。而同样是投资黄金为主的贝莱德黄金基金,它主要是投资黄金相关企业的股票,这类基金净值的涨跌,既受原物料行情影响也与股票市场行情相联,如遇原物料行情调整时,基金经理人还可调整投资或仓位,跑赢大势。因此,原物料多头行情十分明了时,投资商品指数和原物料期货的基金,收益可能更高一点。
　　如长期持有或进入平衡市,投资商品相关的主题股票基金,收益可能更多一点。如做长期定投,且仅选一只基金的,建议买入摩根天然资源基金,因该基金几乎包罗全部原物料,且有经理人不断追逐热点,切换投资标的,当然也会有失误,可能跑输大势。
　　投资人不信任经理人,只信市场的,可买入领先商品ETF。如果投资人对原物料的某一标的,有追踪行情,判断买点的能力,不妨买入相关的基金,如目前原油、新能源、农产品行情更为看好,也可对原物料的投资进行再配置,买入相关的主题或期货基金。
　　原物料行情往往有比较明确的周期性,波动性也较大,海外就有投资人士将其视为股票中的二、三线股,不太主张死抱不动。特别是当循环周期的低点明了时,如去年原油降至30多美元/桶。在具体操作上建议做波动,见好就收,在投资占比上建议20%到30%,不可買入过多,全仓杀入。(编辑/张本科)