论文部分内容阅读
摘要：文章在对产业低潮出现情景进行统计的基础上，分别采用煤炭消费弹性系数法和主要下游产品煤炭消费量合并法，对“十二五”期末的煤炭消费需求进行了预测，对“十二五”期间中国煤炭行业出现低潮的可能性进行了思考。
关键词：煤炭行业低潮；煤炭消费弹性系数；煤炭需求预测
伴随中国城镇化、工业化进程的加快推进，2003年以来，国内煤炭行业除了在国际金融危机期间陷入短期低迷外，一直保持了较高的行业景气。“十二五”期内，国内煤炭行业能否继续保持较高景气，是否会陷入发展低潮，是值得所有煤炭企业关注的一个课题。
据笔者粗略统计，整个产业出现低潮，一般主要有四种情况：供过于求，过度竞争，导致行业平均利润率很低甚至亏损（如钢铁）；国家政策的限制和打压，如考虑维护社会稳定控制价格上涨（如火电），考虑人民健康限制销量（如烟草），导致行业出现普遍亏损或者市场不断萎缩；产业技术获得重大突破，需求被替代，市场需求不断萎缩（如胶卷相机）；受到国外质优价廉产品的巨大冲击（如甲醇）。
要研究“十二五”期内煤炭行业可能出现低潮的情景，也必须从上述这四种情况出发进行分析。由于第一种属于普遍情况，下文将进行重点分析。
一、国家政策的限制和打压导致煤炭行业出现低潮的概率较小
第一，煤炭限价政策。2010年，煤炭在中国一次能源生产和消费结构中分别占76.8%和70.9%。煤炭价格的高低对工业和消费品价格的涨幅有不小的影响作用。在目前国内CPI较长时间维持高位的情况下，国家决不允许煤炭价格，特别是国有企业销售的煤炭价格出现大幅上涨的局面，这种情况在2008年煤炭价格飞涨期间已经得到验证。但煤炭行业除了有合同煤（易受政府限价），还有市场煤。这就决定了煤炭行业的成本增支因素可以较为顺畅地传递到下游行业，保证行业一定的利润率。从目前的情况看，“十二五”时期，在国内经济和社会不出现巨大动荡的情况下，国家的限价政策导致煤炭行业出现低潮的概率较小。
第二，煤炭限量政策。中国目前日益增大的节能减排、生态、环境、安全压力决定了国家对煤炭产销量的控制在不断加强，国家已经加大行业兼并重组力度，加大新建项目的核准难度，准备对区域实施能源消费总量控制，能源局也在进行煤炭产量天花板课题的研究。从目前的情况看，国家的限量政策是从产销两方面同时考虑的，也就是说，国家希望煤炭市场维持总体平衡，略显紧张的局面，不允许限制产量政策导致煤炭出现严重的供不应求。煤炭市场总体平衡，略显紧张的局面不仅有利于节能减排，也有利于保证一定的行业利润率。因此，“十二五”时期，除非国家对煤炭产量的控制失控，否则国家对煤炭产销量的控制政策导致煤炭行业出现低潮的概率较小。
二、在可预见的二十年内，能源行业技术突破导致煤炭行业出现低潮的概率较小
随着未来煤炭开发外部成本和资源税的不断上升，以及碳税的征收，新能源、水力和核能的价格优势会不断增大。但从发展潜力看，国内石油、天然气（包括页岩气、煤层气）等化石能源的资源赋存状况决定了煤炭在中国能源生产和消费领域的主体地位。
在可预见的未来20年内，水力发电空间有限，风能、太阳能等技术会有所突破，所占比例会有所增大，但总体比例仍将较小；可燃冰在10年内、核聚变在20年内实现重大突破的可能性不大；核能（核裂变）可能会发展较快，但受严格的选址条件限制，所占比例不会超过15%。因此，在可预见的20年内，能源行业技术突破导致煤炭行业出现低潮的概率较小。
三、煤炭进口导致国内煤炭行业出现低潮的概率不大
进口煤炭对国内煤炭行业要构成重大冲击，必须具备三个条件：进口煤炭价格性价比高；进口煤炭数量足够大；国家进口政策允许。
从性价上看，大多数时期，沿海地区进口煤炭与国内煤炭差别不大，中亚西亚地区进口煤炭的性价比相对较高。在国内煤炭需求紧张时期，沿海地区进口煤炭可以在一定程度上替代国内煤炭。而性价比相对较高的中西亚地区的进口煤炭数量不大。
从数量上看，中国煤炭产量和消费量占世界的比例持续上升。2000-2010年，中国煤炭产量从13.8亿吨增加到32.4亿吨，占全球煤炭总产量的29.4%上升到48.3%，占同期世界煤炭产量增量的72.1%；煤炭消费量由14.1亿吨增加到32.9亿吨，占全球煤炭消费总量的比例由30.7%上升到48.2%，增加了17.5个百分点。可以说，全球煤炭的产量增量和消费增量主要集中在中国。目前全球的煤炭贸易量总共不过8亿多吨，即使“十二五”期内每年进口3亿吨，与中国2010年32.9亿吨的消费量相比，也不过占比9%，数量上难以对中国煤炭市场造成重大冲击。因此，“十二五”时期，煤炭进口导致国内煤炭行业出现低潮的概率不大。
四、“十二五”时期煤炭市场将呈现供需基本平衡的态势，由于煤炭供过于求导致煤炭行业出现低潮的概率不大
下文从煤炭需求和供给两方面预测“十二五”期间的煤炭市场状况。
（一）需求方面
未来5年是中国全面建设小康社会的关键时期，工业化和城市化继续快速发展。2010年中国城镇化率为47.5%，假设未来每年1个百分点的增长，达到发达国家65%左右的城镇化率仍将有大约20年左右的发展时间。世界经济发展的事实证明，一个国家重化工业的发展阶段是一个较长的经济周期，发达国家重化工阶段一般持续15年-20年。中国经济重型化是从2000年开始的，未来还有5年-10年的发展时间。虽然从目前的情况看，发达国家主权债务危机有愈演愈烈之势，但世界经济陷入衰退的概率较小。除非发生大的政治和经济事件，中国经济新一轮持续较快增长的局面已经难以改变。当然，受世界经济整体疲弱以及中国政府主动转型影响，未来数年，中国经济将很难出现“十一五”时间的高速增长。
中国的能源赋存状况和能源科技可预测的发展进度决定了未来5年，能源生产和消费结构难以发生大的变动，煤炭需求将继续保持增长。下文分别采用消费弹性系数法和下游行业消费量法进行测算。
1、采用煤炭消费弹性系数法测算
煤炭消费弹性系数反映经济每增长一个百分点，相应煤炭消耗需要增长多少个百分点。1981-2010年，中国煤炭消费弹性系数平均为0.57。“十五”期间的煤炭消费弹性系数为1.04，“十一五”期间的煤炭消费弹性系数为0.68。从中国城镇化、工业化的进程和转型升级、碳减排的大背景看，预计“十二五”时期的煤炭消费弹性系数均值将降为0.6。按照中国GDP年均增长7%计算（《我国国民经济和社会发展十二五规划纲要》目标数），煤炭消费均速为4.2%，2015年原煤消费量将达到40.41亿吨。
2、采用下游行业煤炭消费量合并法测算
中国煤炭的需求主要集中在火电、钢铁、建材、化工四大领域。近年来，这四大行业（特别是火电、生铁、水泥和合成氨）耗煤总量占国内煤炭总消费量的比重一直维持在80%左右。“十二五”期间的煤炭消费量可以根据这四大下游行业的煤炭消费量进行预测。
火电方面。根据电力行业“十二五”规划初稿透露的消息，到2015年，中国煤电规模将达到9.33亿千瓦。预计到2015年供电煤耗可从325克/千瓦时下降至310克/千瓦时。按照全国6000千瓦以上火电设备年均发电5000小时计算，2015年煤电的原煤消费量达到21.17亿吨（标煤和原煤折算率按照规划中38.2亿吨原煤和26.1亿吨标煤的比率计算）。
生铁方面。钢铁行业主要用价格较低的喷吹煤替代价格较高的焦炭，该过程对单位能耗下降作用不大。预计“十二五”时期生铁产量平均增速仍可达到7.5%。以2010年5.9亿吨生铁产量计算，2015年生铁产量可达7.53亿吨，按照生铁煤炭单耗0.66吨/吨计算，2015年生铁行业煤炭需求量为5.59亿吨。
水泥方面。“十二五”期间，多项长期重大工程项目将开工建设，如3600万套保障住房建设投资、每年近4000亿元的水利投资、每年约7000亿元的铁路投资等。预计“十二五”时期，中国水泥产量年均增速仍可保持8%。以2010年18.68亿吨水泥产量计算，2015年水泥产量可达27.45亿吨。
水泥行业的能耗下降主要在于能耗较低的新型干法水泥替代湿法水泥，两者的能耗差距约60千克/吨。“十二五”时期，新型干法水泥的占比将从2010年的80%提高到90%，预计水泥煤炭单耗可从2010年的185千克/吨降至2015年的175千克/吨。据此测算，2015年水泥行业的煤炭需求量为4.8亿吨。
合成氨方面。根据《氮肥行业“十二五”发展思路》，“十二五”时期，以无烟煤为原料的合成氨产能比重由65%下降至55%，合成氨单位煤耗预计可从2010年1.8吨/吨下降至2015年的1.7吨/吨。2010年全国合成氨产量5150万吨，按照“十二五”时期合成氨需求年均3%的增速，2015年合成氨产量将达到5970万吨，煤炭消耗量将达到1.01亿吨。
综上测算，2015年，火电、生铁、水泥和合成氨四大行业煤炭需求量约为32.57亿吨。按照这四种产品占原煤消费量80%计算，2015年，全社会煤炭需求量约为40.71亿吨。
取以上两种测算方法的中间值，2015年全国原煤需求量约为40.5亿吨。由于以上两种方法所用的测算数字基本采用可能出现情形的下限值，因此，2015年的原煤需求量很可能超过40.5亿吨。
（二）供给方面
煤炭供给主要受煤炭生产、煤炭运输和煤炭进口三方面影响。下文逐一进行分析。
1、煤炭生产方面
近几年中国煤炭产能建设速度一直居高不下。有关统计显示，截至2009年底，全国已取得采矿权的煤矿项目14423处，总产能已经超过36亿吨。有业内人士根据部分产煤大省已经公布的“十二五”煤炭产能增长规划进行粗略预测，到“十二五”末，中国煤炭产能将超过42亿吨。
目前来看，已获得采矿权的煤炭产能正好可以满足2011年煤炭需求（36亿吨），规划的产能也已经能够满足“十二五”期末的煤炭需求（40.5亿吨）。“十二五”期间，相对需求而言，煤炭生产不存在大问题，有较大的弹性增长空间。从目前看，“十二五”时期，政府对煤炭产能的控制政策将不会放松，基本可以保证煤炭产能按需求节奏有步骤地释放。当然，如果产量管控不到位，近两年新增和整合煤矿的产能很有可能在未来两到三年集中释放，对煤炭市场构成一定的冲击。
2、运输方面
（1）铁路运输瓶颈制约煤炭有效供给
由于中国煤炭产地结构和销售地的不匹配，煤炭铁路运输一直是制约煤炭有效供给的主要因素。中国铁路运煤量占煤炭产量的比例超过60%。
随着中国煤炭产地大幅西移，加上以前一部分煤炭输出省变为煤炭输入省（河南、安徽），未来“北煤南运、西煤东调”的规模将进一步扩大，铁路运输压力进一步加大。
目前京沪、京广、京哈、陇海、京九等主要干线大部分区段能力利用率在90%以上，长期处于饱和状态。
“三西”煤炭基地直达华中、华南、西南地区的运输通道少、能力不足。虽然未来“三西”铁路运力保持一定增幅，但短期增长有限。北通道中的大秦铁路今后难有增加，主要增量来自神朔黄以及在建的集宁-张家口-曹妃甸铁路；中通道主要来自邯长线；南通路增量则依赖改建的宁西、西康以及陇海线。
新疆“一主两翼”铁路要到2015年之后才能发挥作用。“一主两翼”中的兰新客运专线以及北线建成要到2015年；南线进展较慢。2015年新疆出区煤炭有望达到1亿吨，但对主流煤炭市场的影响不大。
2011年7月下旬发生的高铁事故对高铁投资、建设以及运行速度造成了较大影响，目前对于煤炭通道建设的影响尚不明显。但高铁建设的放缓必将压缩货运增长的空间。
各方面情况显示，煤炭铁路运力缓解至少要到2013年以后，并且延后的概率较大。受煤炭运输瓶颈制约有效供给影响，“十二五”期间，国内煤炭市场呈现总体紧平衡的概率较大。
（2）特高压输电和油气通道对缓解铁路煤炭运输压力的作用不大
在煤炭生产重心不断西移，铁路运输瓶颈难以缓解的情况下，为了保障国内能源稳定供应，促使能源市场平稳健康发展，“十二五”期间，中国将加大能源就地转化水平（坑口电站、煤制油、煤制气），加强立体式能源输送通道建设。在加大铁路运输通道建设的同时，加快油气战略通道建设，完善国内油气主干管网，加快现代电网体系建设，发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术。煤炭铁路运输通道建设能够直接缓解煤炭外运压力，而油气通道和特高压电网的建设能够在很大程度上促进煤炭资源就地转化，提高就地转化水平，从而间接缓解铁路煤炭运输压力。
“十二五”期间，受水资源、技术成熟度、环保等因素制约，煤制油、煤制气项目尚不适宜在西部煤炭基地开展大范围商业推广。但在西部大型煤炭基地建设坑口电厂，通过特高压电网外送电力具有较好的发展前景。
“十二五”期间，中国将在特高压交流试验示范工程的基础上，建成“三纵三横一环网”特高压交流骨干网架和11回特高压直流输电工程，形成大规模“西电东送”、“北电南送”的能源配置格局。按照国家电网的计划，山西、陕北煤电通过特高压交流外送，蒙西、锡盟、宁东煤电通过特高压交直流混合外送，新疆、蒙东煤电通过特高压直流向“华北、华东和华中”电网送电。根据国家电网的测算，2012年建成“两纵两横”特高压骨干电网后特高压输电能力将超过5000万千瓦，每年可输送电量3000亿千瓦时，相当于输送煤炭1.5亿吨。到2020年，晋陕蒙宁新等西部煤电基地规划向中东部地区外送煤电2.34亿千瓦，其中通过特高压交直流电网外送1.97亿千瓦。按照上述国家电网所用测算数据折算，相当于每年向中东部地区外送煤炭5.9亿吨。这将大大缓解未来中西部煤炭基地的煤炭运输瓶颈。
但从规划的建设进度看，特高压输电网至少在2013年以后才能在西部煤电基地煤电外送中发挥较大作用，对缓解“十二五”期间铁路煤炭运输压力的作用不是很大。
3、煤炭进口方面
如上文所述，与国内庞大的煤炭产量和消费量相比，煤炭进口量比例较小。目前煤炭进口发挥的作用，是在一定额度内对中国煤炭市场进行有效补充。
中国煤炭进口数量主要受国际、国内煤炭价格价差影响。当国际煤价性价比高时，进口就会增加；当国内煤炭性价比高时，进口就会减少。
2009年，受金融危机的影响，日本、韩国、台湾和菲律宾等亚太主要煤炭消费国及地区需求锐减，国际煤炭价格及航运费大幅下跌，南方沿海电厂购买国际煤炭的成本低于国内。而当年中国经济实现了快速了V型反弹，净进口量一举达到1.03亿吨，从传统的煤炭出口国第一次成为煤炭净进口国。2010年中国净进口量继续上升，达到1.46亿吨。而今年年上半年，中国煤炭净进口6174万吨，同比下降13%，原因就在于国际煤价整体高于国内所致。
“十二五”期间，受人工、材料、安全、环保成本继续大幅上涨以及煤炭资源税改影响，国内煤炭价格存在较大的上涨压力；受球经济缓慢复苏、美元贬值、海运费上涨、澳大利亚征收矿产资源租赁税等因素影响，国际煤炭价格也面临较大的上涨压力。综合来看，“十二五”期间，国内外煤炭价差不会太大。同时，受全球其他产煤国煤炭产量和贸易量限制，“十二五”期间，国内煤炭净进口量有上限限制。估计整体波动范围将维持在1亿吨-3亿吨之间。
综合以上对煤炭需求、煤炭生产、煤炭运输和煤炭进口的分析，“十二五”时期，在政府严控产能和消费总量、存在进口上限、2013年之后煤炭铁路运输压力才能缓解，特高压输电网才能在西部煤电基地煤电外送中发挥作用的情况下，“十二五”期间煤炭市场将呈现供需基本平衡的态势，由于煤炭供过于求导致煤炭行业出现低潮的概率不大。
五、结论
“十二五”期间，国家政策的限制和打压、能源行业技术突破、煤炭进口以及市场供求关系等四大因素导致煤炭行业出现低潮的概率均不大，国内煤炭行业保持高景气运行属于大概率事件。
参考文献：
卢平,王培培.煤炭行业近期投资策略：战略性建仓明年10倍PE煤炭股,获取跨年度百分之五十收益[DB/OL].招商证券,2011-08-25.
（作者单位：神华集团）
关键词：煤炭行业低潮；煤炭消费弹性系数；煤炭需求预测
伴随中国城镇化、工业化进程的加快推进，2003年以来，国内煤炭行业除了在国际金融危机期间陷入短期低迷外，一直保持了较高的行业景气。“十二五”期内，国内煤炭行业能否继续保持较高景气，是否会陷入发展低潮，是值得所有煤炭企业关注的一个课题。
据笔者粗略统计，整个产业出现低潮，一般主要有四种情况：供过于求，过度竞争，导致行业平均利润率很低甚至亏损（如钢铁）；国家政策的限制和打压，如考虑维护社会稳定控制价格上涨（如火电），考虑人民健康限制销量（如烟草），导致行业出现普遍亏损或者市场不断萎缩；产业技术获得重大突破，需求被替代，市场需求不断萎缩（如胶卷相机）；受到国外质优价廉产品的巨大冲击（如甲醇）。
要研究“十二五”期内煤炭行业可能出现低潮的情景，也必须从上述这四种情况出发进行分析。由于第一种属于普遍情况，下文将进行重点分析。
一、国家政策的限制和打压导致煤炭行业出现低潮的概率较小
第一，煤炭限价政策。2010年，煤炭在中国一次能源生产和消费结构中分别占76.8%和70.9%。煤炭价格的高低对工业和消费品价格的涨幅有不小的影响作用。在目前国内CPI较长时间维持高位的情况下，国家决不允许煤炭价格，特别是国有企业销售的煤炭价格出现大幅上涨的局面，这种情况在2008年煤炭价格飞涨期间已经得到验证。但煤炭行业除了有合同煤（易受政府限价），还有市场煤。这就决定了煤炭行业的成本增支因素可以较为顺畅地传递到下游行业，保证行业一定的利润率。从目前的情况看，“十二五”时期，在国内经济和社会不出现巨大动荡的情况下，国家的限价政策导致煤炭行业出现低潮的概率较小。
第二，煤炭限量政策。中国目前日益增大的节能减排、生态、环境、安全压力决定了国家对煤炭产销量的控制在不断加强，国家已经加大行业兼并重组力度，加大新建项目的核准难度，准备对区域实施能源消费总量控制，能源局也在进行煤炭产量天花板课题的研究。从目前的情况看，国家的限量政策是从产销两方面同时考虑的，也就是说，国家希望煤炭市场维持总体平衡，略显紧张的局面，不允许限制产量政策导致煤炭出现严重的供不应求。煤炭市场总体平衡，略显紧张的局面不仅有利于节能减排，也有利于保证一定的行业利润率。因此，“十二五”时期，除非国家对煤炭产量的控制失控，否则国家对煤炭产销量的控制政策导致煤炭行业出现低潮的概率较小。
二、在可预见的二十年内，能源行业技术突破导致煤炭行业出现低潮的概率较小
随着未来煤炭开发外部成本和资源税的不断上升，以及碳税的征收，新能源、水力和核能的价格优势会不断增大。但从发展潜力看，国内石油、天然气（包括页岩气、煤层气）等化石能源的资源赋存状况决定了煤炭在中国能源生产和消费领域的主体地位。
在可预见的未来20年内，水力发电空间有限，风能、太阳能等技术会有所突破，所占比例会有所增大，但总体比例仍将较小；可燃冰在10年内、核聚变在20年内实现重大突破的可能性不大；核能（核裂变）可能会发展较快，但受严格的选址条件限制，所占比例不会超过15%。因此，在可预见的20年内，能源行业技术突破导致煤炭行业出现低潮的概率较小。
三、煤炭进口导致国内煤炭行业出现低潮的概率不大
进口煤炭对国内煤炭行业要构成重大冲击，必须具备三个条件：进口煤炭价格性价比高；进口煤炭数量足够大；国家进口政策允许。
从性价上看，大多数时期，沿海地区进口煤炭与国内煤炭差别不大，中亚西亚地区进口煤炭的性价比相对较高。在国内煤炭需求紧张时期，沿海地区进口煤炭可以在一定程度上替代国内煤炭。而性价比相对较高的中西亚地区的进口煤炭数量不大。
从数量上看，中国煤炭产量和消费量占世界的比例持续上升。2000-2010年，中国煤炭产量从13.8亿吨增加到32.4亿吨，占全球煤炭总产量的29.4%上升到48.3%，占同期世界煤炭产量增量的72.1%；煤炭消费量由14.1亿吨增加到32.9亿吨，占全球煤炭消费总量的比例由30.7%上升到48.2%，增加了17.5个百分点。可以说，全球煤炭的产量增量和消费增量主要集中在中国。目前全球的煤炭贸易量总共不过8亿多吨，即使“十二五”期内每年进口3亿吨，与中国2010年32.9亿吨的消费量相比，也不过占比9%，数量上难以对中国煤炭市场造成重大冲击。因此，“十二五”时期，煤炭进口导致国内煤炭行业出现低潮的概率不大。
四、“十二五”时期煤炭市场将呈现供需基本平衡的态势，由于煤炭供过于求导致煤炭行业出现低潮的概率不大
下文从煤炭需求和供给两方面预测“十二五”期间的煤炭市场状况。
（一）需求方面
未来5年是中国全面建设小康社会的关键时期，工业化和城市化继续快速发展。2010年中国城镇化率为47.5%，假设未来每年1个百分点的增长，达到发达国家65%左右的城镇化率仍将有大约20年左右的发展时间。世界经济发展的事实证明，一个国家重化工业的发展阶段是一个较长的经济周期，发达国家重化工阶段一般持续15年-20年。中国经济重型化是从2000年开始的，未来还有5年-10年的发展时间。虽然从目前的情况看，发达国家主权债务危机有愈演愈烈之势，但世界经济陷入衰退的概率较小。除非发生大的政治和经济事件，中国经济新一轮持续较快增长的局面已经难以改变。当然，受世界经济整体疲弱以及中国政府主动转型影响，未来数年，中国经济将很难出现“十一五”时间的高速增长。
中国的能源赋存状况和能源科技可预测的发展进度决定了未来5年，能源生产和消费结构难以发生大的变动，煤炭需求将继续保持增长。下文分别采用消费弹性系数法和下游行业消费量法进行测算。
1、采用煤炭消费弹性系数法测算
煤炭消费弹性系数反映经济每增长一个百分点，相应煤炭消耗需要增长多少个百分点。1981-2010年，中国煤炭消费弹性系数平均为0.57。“十五”期间的煤炭消费弹性系数为1.04，“十一五”期间的煤炭消费弹性系数为0.68。从中国城镇化、工业化的进程和转型升级、碳减排的大背景看，预计“十二五”时期的煤炭消费弹性系数均值将降为0.6。按照中国GDP年均增长7%计算（《我国国民经济和社会发展十二五规划纲要》目标数），煤炭消费均速为4.2%，2015年原煤消费量将达到40.41亿吨。
2、采用下游行业煤炭消费量合并法测算
中国煤炭的需求主要集中在火电、钢铁、建材、化工四大领域。近年来，这四大行业（特别是火电、生铁、水泥和合成氨）耗煤总量占国内煤炭总消费量的比重一直维持在80%左右。“十二五”期间的煤炭消费量可以根据这四大下游行业的煤炭消费量进行预测。
火电方面。根据电力行业“十二五”规划初稿透露的消息，到2015年，中国煤电规模将达到9.33亿千瓦。预计到2015年供电煤耗可从325克/千瓦时下降至310克/千瓦时。按照全国6000千瓦以上火电设备年均发电5000小时计算，2015年煤电的原煤消费量达到21.17亿吨（标煤和原煤折算率按照规划中38.2亿吨原煤和26.1亿吨标煤的比率计算）。
生铁方面。钢铁行业主要用价格较低的喷吹煤替代价格较高的焦炭，该过程对单位能耗下降作用不大。预计“十二五”时期生铁产量平均增速仍可达到7.5%。以2010年5.9亿吨生铁产量计算，2015年生铁产量可达7.53亿吨，按照生铁煤炭单耗0.66吨/吨计算，2015年生铁行业煤炭需求量为5.59亿吨。
水泥方面。“十二五”期间，多项长期重大工程项目将开工建设，如3600万套保障住房建设投资、每年近4000亿元的水利投资、每年约7000亿元的铁路投资等。预计“十二五”时期，中国水泥产量年均增速仍可保持8%。以2010年18.68亿吨水泥产量计算，2015年水泥产量可达27.45亿吨。
水泥行业的能耗下降主要在于能耗较低的新型干法水泥替代湿法水泥，两者的能耗差距约60千克/吨。“十二五”时期，新型干法水泥的占比将从2010年的80%提高到90%，预计水泥煤炭单耗可从2010年的185千克/吨降至2015年的175千克/吨。据此测算，2015年水泥行业的煤炭需求量为4.8亿吨。
合成氨方面。根据《氮肥行业“十二五”发展思路》，“十二五”时期，以无烟煤为原料的合成氨产能比重由65%下降至55%，合成氨单位煤耗预计可从2010年1.8吨/吨下降至2015年的1.7吨/吨。2010年全国合成氨产量5150万吨，按照“十二五”时期合成氨需求年均3%的增速，2015年合成氨产量将达到5970万吨，煤炭消耗量将达到1.01亿吨。
综上测算，2015年，火电、生铁、水泥和合成氨四大行业煤炭需求量约为32.57亿吨。按照这四种产品占原煤消费量80%计算，2015年，全社会煤炭需求量约为40.71亿吨。
取以上两种测算方法的中间值，2015年全国原煤需求量约为40.5亿吨。由于以上两种方法所用的测算数字基本采用可能出现情形的下限值，因此，2015年的原煤需求量很可能超过40.5亿吨。
（二）供给方面
煤炭供给主要受煤炭生产、煤炭运输和煤炭进口三方面影响。下文逐一进行分析。
1、煤炭生产方面
近几年中国煤炭产能建设速度一直居高不下。有关统计显示，截至2009年底，全国已取得采矿权的煤矿项目14423处，总产能已经超过36亿吨。有业内人士根据部分产煤大省已经公布的“十二五”煤炭产能增长规划进行粗略预测，到“十二五”末，中国煤炭产能将超过42亿吨。
目前来看，已获得采矿权的煤炭产能正好可以满足2011年煤炭需求（36亿吨），规划的产能也已经能够满足“十二五”期末的煤炭需求（40.5亿吨）。“十二五”期间，相对需求而言，煤炭生产不存在大问题，有较大的弹性增长空间。从目前看，“十二五”时期，政府对煤炭产能的控制政策将不会放松，基本可以保证煤炭产能按需求节奏有步骤地释放。当然，如果产量管控不到位，近两年新增和整合煤矿的产能很有可能在未来两到三年集中释放，对煤炭市场构成一定的冲击。
2、运输方面
（1）铁路运输瓶颈制约煤炭有效供给
由于中国煤炭产地结构和销售地的不匹配，煤炭铁路运输一直是制约煤炭有效供给的主要因素。中国铁路运煤量占煤炭产量的比例超过60%。
随着中国煤炭产地大幅西移，加上以前一部分煤炭输出省变为煤炭输入省（河南、安徽），未来“北煤南运、西煤东调”的规模将进一步扩大，铁路运输压力进一步加大。
目前京沪、京广、京哈、陇海、京九等主要干线大部分区段能力利用率在90%以上，长期处于饱和状态。
“三西”煤炭基地直达华中、华南、西南地区的运输通道少、能力不足。虽然未来“三西”铁路运力保持一定增幅，但短期增长有限。北通道中的大秦铁路今后难有增加，主要增量来自神朔黄以及在建的集宁-张家口-曹妃甸铁路；中通道主要来自邯长线；南通路增量则依赖改建的宁西、西康以及陇海线。
新疆“一主两翼”铁路要到2015年之后才能发挥作用。“一主两翼”中的兰新客运专线以及北线建成要到2015年；南线进展较慢。2015年新疆出区煤炭有望达到1亿吨，但对主流煤炭市场的影响不大。
2011年7月下旬发生的高铁事故对高铁投资、建设以及运行速度造成了较大影响，目前对于煤炭通道建设的影响尚不明显。但高铁建设的放缓必将压缩货运增长的空间。
各方面情况显示，煤炭铁路运力缓解至少要到2013年以后，并且延后的概率较大。受煤炭运输瓶颈制约有效供给影响，“十二五”期间，国内煤炭市场呈现总体紧平衡的概率较大。
（2）特高压输电和油气通道对缓解铁路煤炭运输压力的作用不大
在煤炭生产重心不断西移，铁路运输瓶颈难以缓解的情况下，为了保障国内能源稳定供应，促使能源市场平稳健康发展，“十二五”期间，中国将加大能源就地转化水平（坑口电站、煤制油、煤制气），加强立体式能源输送通道建设。在加大铁路运输通道建设的同时，加快油气战略通道建设，完善国内油气主干管网，加快现代电网体系建设，发展特高压等大容量、高效率、远距离先进输电技术。煤炭铁路运输通道建设能够直接缓解煤炭外运压力，而油气通道和特高压电网的建设能够在很大程度上促进煤炭资源就地转化，提高就地转化水平，从而间接缓解铁路煤炭运输压力。
“十二五”期间，受水资源、技术成熟度、环保等因素制约，煤制油、煤制气项目尚不适宜在西部煤炭基地开展大范围商业推广。但在西部大型煤炭基地建设坑口电厂，通过特高压电网外送电力具有较好的发展前景。
“十二五”期间，中国将在特高压交流试验示范工程的基础上，建成“三纵三横一环网”特高压交流骨干网架和11回特高压直流输电工程，形成大规模“西电东送”、“北电南送”的能源配置格局。按照国家电网的计划，山西、陕北煤电通过特高压交流外送，蒙西、锡盟、宁东煤电通过特高压交直流混合外送，新疆、蒙东煤电通过特高压直流向“华北、华东和华中”电网送电。根据国家电网的测算，2012年建成“两纵两横”特高压骨干电网后特高压输电能力将超过5000万千瓦，每年可输送电量3000亿千瓦时，相当于输送煤炭1.5亿吨。到2020年，晋陕蒙宁新等西部煤电基地规划向中东部地区外送煤电2.34亿千瓦，其中通过特高压交直流电网外送1.97亿千瓦。按照上述国家电网所用测算数据折算，相当于每年向中东部地区外送煤炭5.9亿吨。这将大大缓解未来中西部煤炭基地的煤炭运输瓶颈。
但从规划的建设进度看，特高压输电网至少在2013年以后才能在西部煤电基地煤电外送中发挥较大作用，对缓解“十二五”期间铁路煤炭运输压力的作用不是很大。
3、煤炭进口方面
如上文所述，与国内庞大的煤炭产量和消费量相比，煤炭进口量比例较小。目前煤炭进口发挥的作用，是在一定额度内对中国煤炭市场进行有效补充。
中国煤炭进口数量主要受国际、国内煤炭价格价差影响。当国际煤价性价比高时，进口就会增加；当国内煤炭性价比高时，进口就会减少。
2009年，受金融危机的影响，日本、韩国、台湾和菲律宾等亚太主要煤炭消费国及地区需求锐减，国际煤炭价格及航运费大幅下跌，南方沿海电厂购买国际煤炭的成本低于国内。而当年中国经济实现了快速了V型反弹，净进口量一举达到1.03亿吨，从传统的煤炭出口国第一次成为煤炭净进口国。2010年中国净进口量继续上升，达到1.46亿吨。而今年年上半年，中国煤炭净进口6174万吨，同比下降13%，原因就在于国际煤价整体高于国内所致。
“十二五”期间，受人工、材料、安全、环保成本继续大幅上涨以及煤炭资源税改影响，国内煤炭价格存在较大的上涨压力；受球经济缓慢复苏、美元贬值、海运费上涨、澳大利亚征收矿产资源租赁税等因素影响，国际煤炭价格也面临较大的上涨压力。综合来看，“十二五”期间，国内外煤炭价差不会太大。同时，受全球其他产煤国煤炭产量和贸易量限制，“十二五”期间，国内煤炭净进口量有上限限制。估计整体波动范围将维持在1亿吨-3亿吨之间。
综合以上对煤炭需求、煤炭生产、煤炭运输和煤炭进口的分析，“十二五”时期，在政府严控产能和消费总量、存在进口上限、2013年之后煤炭铁路运输压力才能缓解，特高压输电网才能在西部煤电基地煤电外送中发挥作用的情况下，“十二五”期间煤炭市场将呈现供需基本平衡的态势，由于煤炭供过于求导致煤炭行业出现低潮的概率不大。
五、结论
“十二五”期间，国家政策的限制和打压、能源行业技术突破、煤炭进口以及市场供求关系等四大因素导致煤炭行业出现低潮的概率均不大，国内煤炭行业保持高景气运行属于大概率事件。
参考文献：
卢平,王培培.煤炭行业近期投资策略：战略性建仓明年10倍PE煤炭股,获取跨年度百分之五十收益[DB/OL].招商证券,2011-08-25.
（作者单位：神华集团）