“目前PE真正投资电影业的还非常少，具体的投资总额我现在还没掌握，但是这个总额不会超过1亿美元，而且在未来两三年内也不会有太多的发展。现在PE投资的领域仍然集中在传统产业和IT行业。”
　　
　　第十届上海国际电影节在6月24日晚已经落下帷幕。这不仅仅是包括在各路明星和导演在内的各大电影公司的节日，也不仅仅电影迷们的节日，更是私募股权投资基本（Private Equity Fund，下称PE）大佬们的节日。
　　出现在上海电影节的IDG亚洲区总裁熊晓鸽忙着会见一拨又一拨的影视公司老板，这些人都在想着法子让熊晓鸽掏钱投资给自己。如果你知道作为IDG中国当家人的熊晓鸽手里握着2亿美元“新媒体基金”，你就不难理解他为什么在电影节上会受到如此追捧。
　　自去年以来，PE已经成为中国电影业投资中一股新兴力量，它们的迅速崛起受到业界广泛关注。
　　“新媒体基金”是IDG在中国运作的总额超过10亿美元的三只基金中的一只，主要投资方向是娱乐和新媒体。仅2007年上半年，这只基金就投资了包括中博影视、中影集团、印象创新在内的三家娱乐上游公司，最大一笔投资高达5000万美元。
　　除此以外，国内最大的动漫企业宏梦卡通和三辰卡通也正在就合并进行谈判。根据业内消息，这桩并购案背后的推手正是宏梦卡通的投资者红杉资本，而红杉资本中国基金合伙人沈南鹏也曾表示了自己的兴趣。通过此次并购，不难看出PE已正式开始在娱乐行业启动资源整合。
　　然而，在记者最近接触的多家PE中，投资电影业的寥寥可数。“目前PE真正投资电影业的还非常少，具体的投资总额我现在还没掌握，但是这个总额不会超过1亿美元，而且在未来两三年内也不会有太多的发展。现在PE投资的领域仍然集中在传统产业和IT行业。”私募股权研究机构清科集团总裁倪正东如此说道，“因为PE投资媒体、电影行业还是有一定的政策限制，而且存在一定的风险。”
　　就连要打造中国的“迪斯尼”的沈南鹏也在7月11日的“2007中国创业投资中期论坛”现场表示，消费产品和服务是红杉资本未来一个重要的方向。
　　
　　PE电影潮
　　PE投资电影业，虽然在国外早已有之，而且发展已经比较成熟。好莱坞电影业早已被PE深深渗透。新西兰亚太电影基金会主席Michale Stephen成立了一只PE，专为新西兰、韩国的独立电影融资。在美国，PE已经取代银行成为电影业的主要投资者之一。
　　不过，私募股权研究机构清科集团董事总经理康中迈说，目前国内PE投资电影业还只是很小的一部分，但是确实已经引起了业内的关注。
　　正如相对于IDG每年数亿美元的风险投资总额，5000万美元是个小数目。但是熊晓鸽手里的5000万还是一块让人垂涎不已的肥肉，因为在2006年中国电影的总票房也不过区区26亿元人民币（约合3.5亿美元）。从这个角度讲,手握资金的PE们对于中国影视制作方眼里也无异于“财神爷”。
　　“PE投资电影在国内确切来说是在2003年后才逐渐兴起的，这和国内的大环境有关。”康中迈表示，PE投资电影业热潮的兴起，主要源自于中国的电影产业的成熟，从2002年的全国电影票房8亿，到2003年的9亿，再到2004年的10多亿，中国电影票房收入呈现稳中有升的势头，与之相对应的，则是越来越宽松的市场环境和正在逐步推进的电影改革。
　　据了解，自2003年国家广电总局下发《关于改进广播电视节目和电视剧制作管理办法的通知》，要求降低广播影视制作业的准入门槛，并批准了8家非公有制机构的电视剧制作资格之后，国内的影视制作就逐步向民营资本、社会资本及境外资本开放。
　　到2003年底，广电总局又下发了《关于促进广播影视产业发展的意见》，意见中明确表示，“允许境外有实力有影响的影视制作机构与境内国有电视节目制作单位合资组建由中方控股的节目制作公司，允许境外制片机构同境内国有电影制片单位合资组建由中方控股的影片制作公司。”
　　2004年，国家广电总局连续颁布４份文件，下放了剧本的审批权限、减少了中外合拍片的限制、允许外资控股电影院、并明确鼓励民营企业进入电影产业。
　　这一系列政策的出台，充分调动社会力量生产电影的积极性，使电影生产在数量上有明显突破：2003年全年生产电影140部以上，还有110部电视电影。其中，民营制片公司独立生产的故事影片达到18部，民营和其他社会资本参与拍摄的影片达到了96部。到2004年上半年，国有企业投资比例已降至50%以下。
　　大环境的日渐宽松，使中国本土电影市场将要进入一个快速发展期，中国最大的民营电影发行公司——北京保利博纳电影公司总经理于冬向记者介绍说，保利在2002年的票房是8亿元左右，到了去年已达26.2亿元，今年应该是接近35个亿的票房。
　　SeekFortune研究中心分析师则表示，众多PE对电影业的垂青，除了益于中国电影市场，特别是中国大陆市场的火爆，还因为电影的投资回报期很长，除了影院，还有电视台、DVD等音像制品的放映渠道，有着长达50年的版权回报期，“这些数字足以让PE们为中国电影业疯狂。”
　　
　　导演和题材是关键
　　康中迈认为，PE是否投资一个影视项目，他们会从导演的口碑、剧本的题材、发片的市场以及演员的阵容等方面来综合考虑。由于国内盗版情况很严重，如果影片不能打到海外市场，那么PE的投资回报就会受很大影响。
　　凯鹏华盈创投基金总裁汝林琪在“2007中国创业投资中期论坛”上也印证着企业家的诚信对于VC的重要性：“我想每个VC都清楚自己的投资方向和理念，其实每一个投资领域都有成功的机会。我们自己避免的是有一个大的诚信风险，作为一个VC，企业家的诚信度，还有VC彼此之间的诚信度，因为资金量过多，在竞争太激烈，碰到诚信因素的时候我们会尽量避免。”
　　在康中迈看来，导演和题材是PE决定投资的最重要因素，“因为一个导演的口碑、他以往最好的和最坏的市场表现可以让PE们大概知道投资这个电影，他们能回收多少，而他们有没有兴趣投也是看影片的题材。”
　　国内一些名导执导的国产电影，其惊人的回报率吸引着PE的眼球：张艺谋的武侠巨作《英雄》曾创造出2.5亿元的票房“神话”，而在2006年12月，投资达3.6亿元的国产大片《满城尽带黄金甲》更是锋芒逼人，上映第一个周末，票房便飙至1亿元。
　　一位电影界人士认为，“电影的投资回报期很长，除了影院，还有电视台、DVD等音像制品的放映渠道，有着长达50年的版权回报期。如果碰上好片子，那么回报率会高得让你咋舌。”
　　不少电影业内人士表示，PE的目光正逐渐由电影业的渠道向内容转移，一些占据了优质制作资源的公司有望赢得更多青睐。
　　今年5月，在中影集团和IDG新媒体基金合作拍摄的第一部影片《胡同里的阳光》在北京开机。这是一部由安战军执导的现实题材影片，投资600万，主要讲述贫困生活中的父子真情。
　　这个美国公司何以钟情于投资《胡同里的阳光》这样一部主旋律电影？IDG负责人麦戈文表示，他不明白什么是主旋律电影，他们完全是为这样优秀的剧本和故事投资的，因为“这部电影的英文剧本经过美国资深编剧顾问审阅。他们觉得类似这样中国当代的都市题材，很有市场潜力，反倒是那些古装武侠电影让欧美观众已经提不起什么兴趣。”
　　6月22日，在本届上海国际电影节论坛之一“中国电影项目创投(CFPC)”的颁奖礼上，杨树鹏的《苦竹林》获得“最具市场投资潜力项目”，这是一部关于古代强盗的有趣电影。这个项目为他引来了多家愿意投资的公司。
　　据杨树鹏介绍，目前和他接触的有13家公司，其中三四家这部电影很感兴趣，两家表示愿意投资全部的1200万元预算。
　　
　　PE带来了什么
　　对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能。
　　同样，PE在给中国电影业带来的影响，也不仅仅是结束了中国的很多导演结束了以前边拍戏边找钱的不安定日子那么简单。
　　一位资深制片人介绍说，投资方不干涉导演的艺术创作，但是他们会监督剧组的财务，“如果拍摄预算上没有这个支出，财务是不给打钱的”。
　　第一次参与了有机构基金参与的电影的导演安战军感叹着“太不一样了”，因为从拍摄预算，到每天的流量、报表，每一项开支的出处，投资方都有明确的要求，摄制组的拍摄日志更是要求细致到把每一个人的时间、地点、工作、预算，甚至连一个场工的盒饭、导演现场抽的烟都一一列清楚。
　　“不过这样严格的制片方式在杜绝了财务隐患的同时，也为艺术创作提供了基本的保障。时间长了，它自然会对行业产生潜移默化的影响；特别是大公司，引入这套制片体系，有助于做到比较精细化的成本控制。”
　　据了解，目前华谊兄弟已经引入这套新的操作模式。
　　“除了帮助公司找到清晰的盈利模式，就是外来资金的监督促使公司管理更加透明。”王中军谈到私募给华谊兄弟带来的变化时说道。据介绍，华谊兄弟已连续三年邀请国际四大会计事务所之一的毕马威（KPMG）进行财务审计，中博影视也已连续3年邀请安永（Earnest & Young）进行财务审计。
　　除了提供资金和规范财务制度外，PE还给电影业带来了21世纪最缺的“人才”。由张艺谋、王潮歌、樊跃3位导演联合创立的北京印象创新艺术发展有限公司，不仅得到了IDG联合高盛、SIG高达2500万美元的首期投资额，还“获赠”了一个完全由投资方组建的财务和管理团队——IDG合伙人李建光出任公司执行董事，谢建平负责具体运营事务。只不过，相对于不久前才到手的资金，管理班底早在2006年底就已经“到账”。
　　印象创新的主要业务就是制作和推广“印象”系列大型山水实景演出。这一十分具有中国特色的融合了旅游和演出要素的演出项目，很对观众的口味，据有关资料显示，2004《印象刘三姐》推出时观众人数就达35万人，拉动地方GDP增长2％，景区周边土地增值达5倍以上。
　　有一个国内知名的导演团队，再有一个备受追捧的投资项目，白花花的银子就不愁收不到了，那么，给引资方赠送一个管理班底，PE们何乐而不为呢？毕竟，怎样拿手里的钱挣到更多的钱，是他们最关心的。
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