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摘要：利率市场化是金融体系稳步发展的必然趋势，利率市场化为商业银行带来机遇的同时也带来了危机，如何科学控制利率市场化风险？如何实现金融行业的顺利转型？如何发挥利率杠杆效应？这一系列问题都值得商业银行进行深思。本文就利率市场化对商业银行的影响展开分析。
关键词：利率市场化 商业银行 机遇 挑战
一、引言
我国从2006年开放金融行业准入条件，更多国外金融机构进入中国，国外商业银行更具竞争力的金融产品和先进技术大大冲击了商业银行。中国人民银行在2007年先后六次增加存贷款利率，2008年五次下调存贷款利息，并在2010年到2016年多次调控，以及调整金融机构的存贷款基准利率的上下浮动空间，刺激商业银行自主研发金融产品，积极拓展金融服务。截至2019年9月21日中国人民银行已经下调存款准备金，将自主经营权更多赋予商业银行。我国商业银行面对此现状，也不断创新金融服务模式。利率市场化为商业银行带来挑战的同时也面临新的机遇，再者，利率市场化带来的“存贷款收入下降”的现象在中小商业银行中特别显著，这也导致资产规模小、创新能力弱的商业银行经营风险加剧，对其造成潜力的风险冲击。目前利率市场化改革正从逐步完善LPR的报价机制入手。
二、何为利率市场化
利率可将金融市场的资金供给情况通过数值高低进行反映，并衡量资金的交易价格。英国哈里斯曾经将利率比喻为市场价格和货币市场价格之间的有效沟通桥梁。实施利率管制是经过自由——监管——放松——完全市场化的过程。目前国内金融市场高度开放，资源均衡配置已是时代发展趋势，市场资源作为经济发展的重点，资金也是如此。
利率市场化本质上是将利率由市场供需变化来决定，而央行可对利率实施间接调控。利率的制定由风险、期限和数量结构这三方面因素决定，而三者是由交易双方的交易活动确定的。中国人民银行一般不进行干预和指导。
利率定价权是由交易主体协商确定的，商业银行依据借款人的资信情况和信誉情况进行定价，以便更好的权衡收益和风险。利率管理自由化并非是指央行完全放开管制，央行出于经济调控需要也可对其进行干预，例如公开市场操作等，最大限度保证金融市场稳定安全。
三、利率市场化对商业银行影响分析
（一）利率市场化对商业银行的优势分析
1.构建良好的经营环境。利率市场化的实施有助于营造良好的金融秩序，便于规范金融市场秩序，为商业银行提供更加公平的竞争环境。我国实施利率市场化后，金融市场对资金的需求可从利率中得以体现，利率由市场供求关系决定，商業银行在综合实力的基础上，以高效服务、高额利率的方式吸收公众存款，并以优惠政策向外部发放贷款，不断提高交易效率。从我国实践中可知，我国金融市场机制的建立有助于促进资金流动，不断规范市场竞争秩序，商业银行的资金使用效率和负债成本的降低更加“从容”。
2.激发经营活力。商业银行获得更多的自主经营权，利率定价权已经是商业银行的基本权利，但受到政策影响，利率市场化实施之后，商业银行的经营更加灵活，其具备金融产品的自主定价权，可吸引更多的优质客户。据中国银行业理财市场报告（2017年）显示，2017年，银行业理财市场累计发行理财产品25.77万只，累计募集资金173.59万亿元，同比增加1.69%。我国自主定价金融产品吸引新客户数量呈现大幅度上升态势，将同业竞争、目标收益等多个因素纳入至考虑范围内，便于商业银行灵活掌握存贷款利率，及时作出存贷利率调整，以此实现最大盈利空间。从商业银行角度分析，同业之间的竞争模式也随之发生变化，非价格竞争和价格竞争模式已经逐步取代了非价格竞争模式，市场导向成为竞争的新特点，有助于完善商业银行的经营机制。
3.便于商业银行转型升级。利率管制时期，我国商业银行缺乏创新意识，金融产品和金融功能同质化现象严重，同行业竞争对象也多以价格为主。我国自实施利率市场化后，商业银行依靠“利差”赚取利润的模式已经难以为继，商业银行对于系统升级、市场定价、风控和人才等方面的研究力度不断加大。因此，利率市场化的实施有助于商业银行创新文化理念和经营模式，不断研发新的风控模式，重新定位客户群体，主动推动业务创新能力，完成商业银行的转型升级。
（二）利率市场化对商业银行的劣势分析
1.增加资产价格风险。商业银行处于社会主义市场经济背景下，商业银行为了增加资金经营收益，其外部投资多以高收益、低风险的同业票据和国债为主。利率的调整将直接影响证券，并产生较大的变化趋势，甚至造成亏损。以中国交通银行为例，交行2018年持有一定数量的证券，资产价格风险有所扩大，对于交行而言，利率波动幅度大且频繁，利率市场化的实施增加了资产价格风险。
从表1中可知，交行在次日和31-90日两个时间期内出现资产敏感性缺口，由于利率下降将直接导致其净利息收入下降。在2日-7日、8-30日、91-1年及1年以上，将出现负债敏感性缺口，利率提高将导致净利息收入下降。从表1整体分析可知，累计缺口为负数，属于负债敏感型，受利率波动影响较大。
2.逆向选择风险加剧。在利率管制时期，商业银行的信用风险主要源于实际利率上升不对称，这也将增加“逆向选择”风险。利率市场化下利率将由市场供需方的博弈结果来决定，但这容易加剧“逆向选择”风险。究其根本，一是实际利率上升将刺激贷款违约率，促使借款人的“逆向选择”，银行更倾向于高利率借款。商业银行的风险程度和借款人信用评估不匹配，导致信用风险加剧。二是利率过高增加银行的道德风险，高利率将刺激商业银行为了不断追求盈利能力，高收益必然伴随高风险，商业银行实施利率市场化很可能忽视风险，导致其风险抵抗能力削弱，不良资产有所增加。再者，我国商业银行的内控机制有待完善，缺乏贷款项目的风险量化评估及规范化防控经验。面对此境况，道德风险和违约风险都将增加。 3.利息净收入有所下降。我国商业银行的存贷款业务依旧是其主要业务，存贷利差依旧是商业银行最主要的利润来源，我国自实施利率市场化后，存贷差减少将直接影响商业银行的利润空间，导致其收入下降，利息净收入减少。
四、商业银行应对利率市场化的措施
（一）完善利率定价机制
我国商业银行需提高风险抵御能力，这是因为商业银行为了应对利率市场化的挑战，必然降低贷款利率和上调存款利率抢占市场，这也挤压的商业银行的利润空间。因此，商业银行建立利率定价机制，并加以完善，力求做出能反映自身风险并结合市场占有率的定价模型。
第一，利润率预测，商业银行务必加强资金成本管理力度，商业银行不仅需计算金融产品的预期收益率，还需科学预测其风险水平。定价体系，商业银行需结合自身发展方向，建立从上而下的定价模型。在实施利率市场化的同时，结合自身经营实际情况对金融产品定价时以产品期限、客户满意度、客户执行情况为主。
第二，商业银行对金融产品定价还需综合考虑市场公允价格变动，商业银行为了做好利率定价机制，其可建立定期的利率定价方面的内部审计制度，帮助商业银行控制风险。
（二）重点防控利率风险
第一，商业银行需不断完善利率风险管控流程，建立利率测试模型，选择合适的利率衍生工具，加强预警，防范、化解和消化风险，是机构改革成败的关键。在利率风险管理体系的建设和完善方面，针对业务的增长，业务发展和风险控制，将风险成本和风险收益配比原则、全面风险管理和控制体系的建立为保证信贷资产质量，尤其是对新业务资产控制的最优水平。
第二，加强对流动性风险的管理，正确把控宏观经济形势，按照资产负债规模和期限结构，实现存量资本盘活和资本增长。商业银行可引入技术定期预測风险，利用科学数据建模。同时优化业务处理系统，对一些关键的内部控制点，一定要加强业务处理系统的设计，促使其进一步科学和规范，防止关键和特殊的业务内控执行不到位而造成风险的产生。
第三，商业银行可单独建立登记备案制度，系统跟踪商业银行风险发生的概率和信息，弥补以往数据缺失的现状，科学设置风险评估系统。最后，商业银行需合理把握信贷结构，不断提高风险识别能力，树立风控意识，牢固树立风险管理理念，不断培养风险管理文化理念，营造出全行上下严禁的工作作风和工作理念，加大对融资业务的布局管理，减少“月末冲存款”等行为，提高金融同业风险抵抗能力。
第四，商业银行需测试并运用压力测试工具，科学评估负债流动性的下降程度，利用建立客户关系消除负债稳定性下降的影响，再次基础上，商业银行还需加大对资金头寸的管理力度，对大额资金及时作出健康，提高收益，建立有效的应急措施。
五、结束语
原有的利率管制严重阻碍了我国金融市场的发展，对此我国政府和央行启动了利率市场化改革，现已进入关键阶段，本文分析了利率市场化改革的影响，并提出了应对利率市场化改革影响的对策建议。我国利率市场化的改革对商业银行总体上，起到了倒逼其改革的作用，我国商业银行应当尽快完善、规范自身经营体系，提高风险防控能力，以应对利率市场化的挑战。
参考文献：
[1]陆岷峰.贷款市场报价利率（LPR）后的中小商业银行发展战略的思考——应对利率市场化视角[J/OL].金融理论与教学：1-9.
[2]纪晓洁.利率市场化对我国商业银行的影响及应对研究[J].金融经济，2019（16）：12-14.
[3]李广东.利率市场化背景下枣庄农商银行等中小金融机构利率风险控制研究[D].青岛大学，2018.
[4]郭凌霄.利率市场化对银行存贷款规模的影响[D].山东财经大学，2018.
[5]王敬.利率衍生产品发展[M].西南财经大学出版社 ，2011.
[6]刘义圣著.中国利率市场化改革论纲[M].北京大学出版社 ，2002.
作者单位：上海商学院交通路校区
关键词：利率市场化 商业银行 机遇 挑战
一、引言
我国从2006年开放金融行业准入条件，更多国外金融机构进入中国，国外商业银行更具竞争力的金融产品和先进技术大大冲击了商业银行。中国人民银行在2007年先后六次增加存贷款利率，2008年五次下调存贷款利息，并在2010年到2016年多次调控，以及调整金融机构的存贷款基准利率的上下浮动空间，刺激商业银行自主研发金融产品，积极拓展金融服务。截至2019年9月21日中国人民银行已经下调存款准备金，将自主经营权更多赋予商业银行。我国商业银行面对此现状，也不断创新金融服务模式。利率市场化为商业银行带来挑战的同时也面临新的机遇，再者，利率市场化带来的“存贷款收入下降”的现象在中小商业银行中特别显著，这也导致资产规模小、创新能力弱的商业银行经营风险加剧，对其造成潜力的风险冲击。目前利率市场化改革正从逐步完善LPR的报价机制入手。
二、何为利率市场化
利率可将金融市场的资金供给情况通过数值高低进行反映，并衡量资金的交易价格。英国哈里斯曾经将利率比喻为市场价格和货币市场价格之间的有效沟通桥梁。实施利率管制是经过自由——监管——放松——完全市场化的过程。目前国内金融市场高度开放，资源均衡配置已是时代发展趋势，市场资源作为经济发展的重点，资金也是如此。
利率市场化本质上是将利率由市场供需变化来决定，而央行可对利率实施间接调控。利率的制定由风险、期限和数量结构这三方面因素决定，而三者是由交易双方的交易活动确定的。中国人民银行一般不进行干预和指导。
利率定价权是由交易主体协商确定的，商业银行依据借款人的资信情况和信誉情况进行定价，以便更好的权衡收益和风险。利率管理自由化并非是指央行完全放开管制，央行出于经济调控需要也可对其进行干预，例如公开市场操作等，最大限度保证金融市场稳定安全。
三、利率市场化对商业银行影响分析
（一）利率市场化对商业银行的优势分析
1.构建良好的经营环境。利率市场化的实施有助于营造良好的金融秩序，便于规范金融市场秩序，为商业银行提供更加公平的竞争环境。我国实施利率市场化后，金融市场对资金的需求可从利率中得以体现，利率由市场供求关系决定，商業银行在综合实力的基础上，以高效服务、高额利率的方式吸收公众存款，并以优惠政策向外部发放贷款，不断提高交易效率。从我国实践中可知，我国金融市场机制的建立有助于促进资金流动，不断规范市场竞争秩序，商业银行的资金使用效率和负债成本的降低更加“从容”。
2.激发经营活力。商业银行获得更多的自主经营权，利率定价权已经是商业银行的基本权利，但受到政策影响，利率市场化实施之后，商业银行的经营更加灵活，其具备金融产品的自主定价权，可吸引更多的优质客户。据中国银行业理财市场报告（2017年）显示，2017年，银行业理财市场累计发行理财产品25.77万只，累计募集资金173.59万亿元，同比增加1.69%。我国自主定价金融产品吸引新客户数量呈现大幅度上升态势，将同业竞争、目标收益等多个因素纳入至考虑范围内，便于商业银行灵活掌握存贷款利率，及时作出存贷利率调整，以此实现最大盈利空间。从商业银行角度分析，同业之间的竞争模式也随之发生变化，非价格竞争和价格竞争模式已经逐步取代了非价格竞争模式，市场导向成为竞争的新特点，有助于完善商业银行的经营机制。
3.便于商业银行转型升级。利率管制时期，我国商业银行缺乏创新意识，金融产品和金融功能同质化现象严重，同行业竞争对象也多以价格为主。我国自实施利率市场化后，商业银行依靠“利差”赚取利润的模式已经难以为继，商业银行对于系统升级、市场定价、风控和人才等方面的研究力度不断加大。因此，利率市场化的实施有助于商业银行创新文化理念和经营模式，不断研发新的风控模式，重新定位客户群体，主动推动业务创新能力，完成商业银行的转型升级。
（二）利率市场化对商业银行的劣势分析
1.增加资产价格风险。商业银行处于社会主义市场经济背景下，商业银行为了增加资金经营收益，其外部投资多以高收益、低风险的同业票据和国债为主。利率的调整将直接影响证券，并产生较大的变化趋势，甚至造成亏损。以中国交通银行为例，交行2018年持有一定数量的证券，资产价格风险有所扩大，对于交行而言，利率波动幅度大且频繁，利率市场化的实施增加了资产价格风险。
从表1中可知，交行在次日和31-90日两个时间期内出现资产敏感性缺口，由于利率下降将直接导致其净利息收入下降。在2日-7日、8-30日、91-1年及1年以上，将出现负债敏感性缺口，利率提高将导致净利息收入下降。从表1整体分析可知，累计缺口为负数，属于负债敏感型，受利率波动影响较大。
2.逆向选择风险加剧。在利率管制时期，商业银行的信用风险主要源于实际利率上升不对称，这也将增加“逆向选择”风险。利率市场化下利率将由市场供需方的博弈结果来决定，但这容易加剧“逆向选择”风险。究其根本，一是实际利率上升将刺激贷款违约率，促使借款人的“逆向选择”，银行更倾向于高利率借款。商业银行的风险程度和借款人信用评估不匹配，导致信用风险加剧。二是利率过高增加银行的道德风险，高利率将刺激商业银行为了不断追求盈利能力，高收益必然伴随高风险，商业银行实施利率市场化很可能忽视风险，导致其风险抵抗能力削弱，不良资产有所增加。再者，我国商业银行的内控机制有待完善，缺乏贷款项目的风险量化评估及规范化防控经验。面对此境况，道德风险和违约风险都将增加。 3.利息净收入有所下降。我国商业银行的存贷款业务依旧是其主要业务，存贷利差依旧是商业银行最主要的利润来源，我国自实施利率市场化后，存贷差减少将直接影响商业银行的利润空间，导致其收入下降，利息净收入减少。
四、商业银行应对利率市场化的措施
（一）完善利率定价机制
我国商业银行需提高风险抵御能力，这是因为商业银行为了应对利率市场化的挑战，必然降低贷款利率和上调存款利率抢占市场，这也挤压的商业银行的利润空间。因此，商业银行建立利率定价机制，并加以完善，力求做出能反映自身风险并结合市场占有率的定价模型。
第一，利润率预测，商业银行务必加强资金成本管理力度，商业银行不仅需计算金融产品的预期收益率，还需科学预测其风险水平。定价体系，商业银行需结合自身发展方向，建立从上而下的定价模型。在实施利率市场化的同时，结合自身经营实际情况对金融产品定价时以产品期限、客户满意度、客户执行情况为主。
第二，商业银行对金融产品定价还需综合考虑市场公允价格变动，商业银行为了做好利率定价机制，其可建立定期的利率定价方面的内部审计制度，帮助商业银行控制风险。
（二）重点防控利率风险
第一，商业银行需不断完善利率风险管控流程，建立利率测试模型，选择合适的利率衍生工具，加强预警，防范、化解和消化风险，是机构改革成败的关键。在利率风险管理体系的建设和完善方面，针对业务的增长，业务发展和风险控制，将风险成本和风险收益配比原则、全面风险管理和控制体系的建立为保证信贷资产质量，尤其是对新业务资产控制的最优水平。
第二，加强对流动性风险的管理，正确把控宏观经济形势，按照资产负债规模和期限结构，实现存量资本盘活和资本增长。商业银行可引入技术定期预測风险，利用科学数据建模。同时优化业务处理系统，对一些关键的内部控制点，一定要加强业务处理系统的设计，促使其进一步科学和规范，防止关键和特殊的业务内控执行不到位而造成风险的产生。
第三，商业银行可单独建立登记备案制度，系统跟踪商业银行风险发生的概率和信息，弥补以往数据缺失的现状，科学设置风险评估系统。最后，商业银行需合理把握信贷结构，不断提高风险识别能力，树立风控意识，牢固树立风险管理理念，不断培养风险管理文化理念，营造出全行上下严禁的工作作风和工作理念，加大对融资业务的布局管理，减少“月末冲存款”等行为，提高金融同业风险抵抗能力。
第四，商业银行需测试并运用压力测试工具，科学评估负债流动性的下降程度，利用建立客户关系消除负债稳定性下降的影响，再次基础上，商业银行还需加大对资金头寸的管理力度，对大额资金及时作出健康，提高收益，建立有效的应急措施。
五、结束语
原有的利率管制严重阻碍了我国金融市场的发展，对此我国政府和央行启动了利率市场化改革，现已进入关键阶段，本文分析了利率市场化改革的影响，并提出了应对利率市场化改革影响的对策建议。我国利率市场化的改革对商业银行总体上，起到了倒逼其改革的作用，我国商业银行应当尽快完善、规范自身经营体系，提高风险防控能力，以应对利率市场化的挑战。
参考文献：
[1]陆岷峰.贷款市场报价利率（LPR）后的中小商业银行发展战略的思考——应对利率市场化视角[J/OL].金融理论与教学：1-9.
[2]纪晓洁.利率市场化对我国商业银行的影响及应对研究[J].金融经济，2019（16）：12-14.
[3]李广东.利率市场化背景下枣庄农商银行等中小金融机构利率风险控制研究[D].青岛大学，2018.
[4]郭凌霄.利率市场化对银行存贷款规模的影响[D].山东财经大学，2018.
[5]王敬.利率衍生产品发展[M].西南财经大学出版社 ，2011.
[6]刘义圣著.中国利率市场化改革论纲[M].北京大学出版社 ，2002.
作者单位：上海商学院交通路校区