QE影响渐弱亚太中高收益债凸显

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  目前,投资者对于投资产品的选择,显得颇为纠结。一方面是股票市场中,伴随着创业板指数的屡创新高,中小盘个股的估值风险愈加凸显,此时追进显然风险较大;另一方面则是债市走势结束了8月份的短期上行之后,又陷入弱势震荡当中,后市还将继续面临调整压力。
  对此,广发基金理财专家建议,不妨以“风物长宜放眼量”的心态拓宽视野,将投资目光转向亚太中高收益债的QDII产品。尤其是随着QE退出的影响逐渐减弱,亚太中高收益债的投资价值正在进一步凸显。
  何谓亚太中高收益债,指在亚太市场债券发行或交易的中高收益债券。例如中国有很多企业在海外发行债券,由于国外的投资者对这些企业不熟悉,发行的时候需要支付较高的票息。据彭博数据,截至2013年9月13日,JP摩根亚洲中高收益债券指数近5年来的年化收益率达16%。
  统计显示,在中资企业海外发债和内地发债的数据对比中,例如金地集团海外发债的票面利息是7.125%,而其境内的债券票面利息为5.50%;龙湖地产境内债券票面利息6.70%,海外发债票面利息是9.50%。
  广发基金介绍,之所以出现上述现象,在于亚洲新兴市场国家主权投资评级普遍偏低,如中国的主权投资级别为AA-,导致国内发债公司在海外评级普遍不高,尤其是民营企业和强周期公司,一般都在投机级。这就导致同一个发债公司(或者同行业资质相近的公司),海外发债的的票息收益率明显高于在国内发债。值得提醒的是,这些债券票息虽然高,但这些企业本身资质并不差。
  不过,虽然这些债券的高票息早就成了投资的价值洼地,但国内投资者缺乏相应的投资途径。而广发基金将要推出的广发亚太中高收益债券基金(QDII)则给投资者开辟了新途径。
  该基金拟任基金经理邱炜表示,亚太中高收益债经过今年5月份的深度调整后,伴随着QE退出影响逐渐减弱,一级市场带动二级市场开始回暖,当前正面临着良好的投资时机。
  他分析,亚洲高收益债的收益率由两部分构成:信用利差和美国国债收益率。其中,信用利差占整个收益的80%以上。当前,由于QE的退出预期已经被市场充分消化,情况很难变得更坏。尤其是当前QE暂缓退出,资本回流新兴市场,短期利好亚太中高收益债。未来该基金将采用短久期策略,最大限度减小QE退出带来的影响。此外,由于高收益债的一级市场将逐步恢复,从而带动二级市场交易活跃,债券价格将逐步回升。上述因素综合起来,进一步凸显亚太中高收益债的投资价值。
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