两小VS两大
　　
　　的确如这位投资者所言，今年以来基金业绩表现的分化有一点出人意料。排名在前面的除了指数基金以外，多是一些相对陌生的面孔。一些中小公司旗下的基金产品。从超额收益的角度看，小公司的表现可以说是异军突起。典型的如新世纪、华商这两家小公司，从默默无闻跃居业绩明星，在今年的表现颇为引人关注。另一小是大公司旗下的小规模基金，普遍表现比同系旗下的大规模基金更为出色。
　　另一方面，　“两大”即大基金公司和大基金的整体表现却缺乏亮点。拥有大量基金持有人的大型基金公司，尤其是管理资产规模最大的一线基金公司，整体表现都不那么令人满意。除了行业排头兵华夏整体表现仍然优秀，嘉实、南方、易方达等大型公司整体表现都落后于行业平均水平。
　　“两小”vs“两大”，在上半年的高下已有定论，这也是我们在年初以来一直强调的，今年的投资环境，需要基金的投资风格具备相当的灵活性。下半年这种格局还仍然会持续吗?
　　首先下半年大基金的表现会有明显提升。随着股市持续上涨，市场驱动力也发生明显的转换。突出的表现就是由中小盘股向大盘股转移。由主题性投资向基本面驱动型投资转移。尤其是在二季度后期，股市上涨已经转为权重板块主导，成交量大增，相对低估的大盘股成为主流资金青睐的重点。因此，三季度中大规模，投资能力强的基金可以作为基本配置品种。
　　同时，小规模、具备灵活性。投资者也不能简单地追捧上半年业绩表现好的小基金，更重要的是对基金公司的整体实力有一个判断。如果同系旗下各基金业绩同步提升，这类基金就更加值得关注。
　　
　　基金组合战略配未到调整时
　　
　　这位投资者提出了另一个不少投资者非常关心的问题，即在股市轻易突破3000点心理关口。仍在加速上扬时，目前是否应该“恐高”?经历过2007～2008年残酷的市场转折，不少投资者对快速上涨的股市隐含的风险心有余悸。
　　股市在超越3000点关口后继续快速上涨，市场资金充裕。投机气氛再起。虽然股市整体估值水平不断提升，但相似的牛市表象背后有不同的逻辑；目前的状况与2007年下半年有很大不同。从目前来看，股市整体的系统性风险仍然比较有限，因此还未到调整基金组合的战略配置时。三季度股市投资环境整体仍然向好。相对积极的基金组合投资策略仍然可以持续。
　　流动性充裕格局难改：虽然对于通货膨胀的担忧正在抬头，但流动性充裕的格局目前还看不到逆转的迹象。
　　宏观经济政策不会轻易调头：从国际大环境来看，经济危机后的全球复苏进程缓慢，这使得国内复苏的长期前景不明朗。在此背景下，决策层不会轻易改变经济刺激政策的方向。
　　经济复苏进程超出预期：近期经济数据证明经济复苏的进程超出市场预期，这将为市场持续的做多热情提供支撑。复苏的长期进程仍有不确定性，但这至少不会过多地影响未来一个季度的股市表现。
　　股市出现结构性泡沫：在过多的资金推动下，股市已经出现结构性泡沫。阶段性震荡预期将加强。
　　基于相对积极的配置策略，当前基金组合的基本配置思路是：代表性指数基金+风格稳健的中大型基金+风格灵活的小型基金。
　　
　　组合评估：组合基金调整建议及品种分析
　　
　　这位基民的基金组合整体质量尚可，但的确稳健有余，进攻陛有所不足。根据上文分析的基金组合思路，在现有基金组合中，建议可保留大成精选、华夏蓝筹；易方达平稳最好进行转换；而南方避险是否保留，则要看投资者具体的风险偏好。除此以外，我们建议投资者可以增配部分小规模灵活风格的基金，如汇添富蓝筹、新世纪泛资源优选等。同时，从长期配置的角度，指数基金也应该纳入基金组合。目前来看，可重点关注的指数基金包括沪深300指数基金，如华夏沪深300、大成沪深300；以及大盘风格的主题基金，重点关注工银瑞信央企50ETF。