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人们需要电影
“我觉得中国最缺的、最要做的是旅游、文化、休闲。今后,中国的休闲、家庭娱乐、文化产业是非常重要的发展方向。”做了20年风投,投资过200多家公司的IDG全球高级副总裁、亚太区总裁熊晓鸽近日发出了如上感慨。
据相关统计,2009年中美最大的贸易逆差发生在文化产业。无论是电影还是动漫,都和美国有很大的差距。电影《阿凡达》用了17天就在全球席卷了超过10亿美元,超过中国2009年全年60亿元票房。
“文化产业的市场潜力很大,人们需要生活得更有品位。”自2005年和张艺谋投资“印象”系列演出,到2008年投拍电影《高考1977》,再到投资《时尚》杂志集团、投资时尚类网站YOKA网,继而到今年投资电影《山楂树之恋》和《雪花秘扇》⋯⋯熊晓鸽在文化产业链上的投资日益完善,“中国文化产业上市公司市盈率超美国,有最好的投资机会。”
仿佛是印证熊晓鸽的判断,目前,各种社会资金都对投拍电影产生了浓厚的兴趣,尤其是在华谊兄弟成功上市、3D大片票房大破纪录的刺激下,越来越多的投资者愿意投资影视产业。从2003 年开始,中国国产电影产量呈逐年递增的态势。2009 年,中国国产电影产量为456 部,相比2008 年增长12.32%。中国电影产量已是连续7 年攀升,过去6年的行业收入年均增速超过30%,远高于中国GDP 增速。2009 年,中国票房收入已经排到全球第9,比2008年前进3位。
近年来,中国各大影视机构纷纷加大影院方面投入,除中影、星美、金逸、保利等已有投资主体建设影院外,橙天嘉禾开始进入内地影院市场,华谊兄弟开始利用融资加大影院建设,中国影院数量逐年上升。
2009 年12 月,中国电影局出台了新政,加大对安装数字放映设备的补贴政策,鼓励中小城市数字影城建设。2009 年,影院屏幕总量为4723 块,较2008 年增长15.28%。
2009 年,中国电影市场总营收为106.65 亿元,相比于2008 年实现了26.47%的增幅。其中票房营收总额为62.06 亿元人民币,相比2008 年,增长42.96%,创2005 年以来新高。
PE纷纷好文化产业电影产业一枝独秀
和熊晓鸽一样,过去喜欢投资互联网和生产型企业的PE,现正将目光转移到文化产业。8月9日,中国成立了第一个专注于文化与传媒行业投融资的人民币私募股权基金——华人文化产业投资基金。它与世界传媒大亨默多克达成交易:默多克旗下新闻集团将把其拥有中国的三家中文电视频道以及星空华语电影片库业务的控股权出售给它。
大量的PE资本涌入文化产业最明显的结果是缔造了影视业的繁荣,清科研究院的数据显示(如下图):2005年-2009年中国电影产业共发生VC/PE 投资事件28 起,其中已经披露投资金额的案例有26 起,披露投资金额2.56 亿美元,平均单笔投资金额为9.85 百万美元。中国电影产业2009 年投资案例数量达9起,达2005 年以来的最高值。
目前,已有红杉资本、软银、IDG新媒体基金、中华电影基金、A3国际亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金、一壹影视文化股权投资基金等多只基金参与到影视产业的投资中,而第三方财富管理机构诺亚财富近期也在募集一只新的影视文化的基金,投资者的参与起点为1000万。
另类投资,已经成为个人投资者资产配置中的可选项了。
中国电影产业的五种融资模式
中国电影产业的快速发展引起了国内外各种资本的广泛关注,融资渠道也因此逐渐增多。目前,中国电影产业的融资模式主要有以下五种:
1.版权质押银行贷款:银行贷款是电影市场上常见的融资形式。中国政府联合金融业如北京银行、交通银行等商业银行推出版权质押贷款,帮助一些电影公司获得银行贷款。据不完全数据统计,截止到2009年6月底,北京银行累计发放文化创意企业贷款25笔,总金额达5.2 亿元。
2.私募股权融资:随着中国电影产业的快速发展,私募股权基金已经成为电影融资的新型渠道。华谊兄弟就是中国电影产业通过私募创造价值并最终IPO的企业。目前,VC/PE 投资中国电影产业主要是对影视机构的投资,对影片的单独投资还不是很成熟。
3.专项电影基金:中国电影专项基金主要来自于政府设立的专项基金,目前,中国每年通过电影专项资金、影视互济基金、进口片发行收入提成、重大题材影片专项补助等各种形式,直接或间接投入电影制作的资金已经超过亿元。另一种是来自于个人或集体出资设立的民营基金。
4.合作拍摄,多方投资:随着中国电影投资市场的逐渐开放与成熟,合作拍摄日渐普及,这样可以降低制片方的投资金额与分散投资风险,如《赤壁》、《梅兰芳》等都是多方投资的影片。不过,业内企业合作可以较为准确的判断风险,但是引入行业外部企业,由于专业的有限性及市场成熟度不足,资本市场的风险性较大。
不管从政策因素,还是从市场因素,甚或消费角度来看,文化产业的投资热,电影产业的投资热,将在接下来一段时间内长期存在。不过风险仍不容忽视。
首先,中国对电影产业具有严格的行业准入和监管政策,如果政策进一步放宽,将吸引更多的外资公司或国际有影响力的大制作影片进入,对已有的产业将形成一定的冲击。而且,中国电影产业面临盗版的冲击较为严重,影响盈利水平。
同时,影片还有沦为“地下版”的可能性。根据相关法律规定,筹拍的电影如果最终没有获得备案通过,将做剧本报废处理;如果取得《电影公映许可证》后被禁止发行或放映,该作品将做报废处理,同时公司还将可能遭受处罚等一系列严格的规定,无形中加大了电影的投资风险。熊晓鸽认为,“虽然中国是电影最大的潜在市场,但是我们的文化附加值非常低。”他的策略是看好那些具备良好商业模式的、有创造力的、以及有品牌附加值的内容、平台和团队。
Tips
晒晒国内的影视PE基金
2007年
IDG与中影集团联手设立了一只电影基金,首次规模为5000万美元,主要用于发掘中国的新电影,帮助更多年轻电影导演、演员实现自己的电影梦想,《阳光里的胡同》是该基金的首个投资对象。此后,熊晓鸽又投资了另一部电影《高考1977》。尽管这部影片是熊晓鸽本人对青春的追忆,并非以投资回报为出发点,但这部影片出来后又叫好又叫座。
2009年
“一壹影视文化股权投资基金”在天津设立,基金采用有限合伙制方式,总规模5亿元人民币,首期1亿元人民币。重点投向国内优秀的电影、电视剧项目。这是国内首只以影视文化产业为主要投资方向的人民币私募股权投资基金。
“我觉得中国最缺的、最要做的是旅游、文化、休闲。今后,中国的休闲、家庭娱乐、文化产业是非常重要的发展方向。”做了20年风投,投资过200多家公司的IDG全球高级副总裁、亚太区总裁熊晓鸽近日发出了如上感慨。
据相关统计,2009年中美最大的贸易逆差发生在文化产业。无论是电影还是动漫,都和美国有很大的差距。电影《阿凡达》用了17天就在全球席卷了超过10亿美元,超过中国2009年全年60亿元票房。
“文化产业的市场潜力很大,人们需要生活得更有品位。”自2005年和张艺谋投资“印象”系列演出,到2008年投拍电影《高考1977》,再到投资《时尚》杂志集团、投资时尚类网站YOKA网,继而到今年投资电影《山楂树之恋》和《雪花秘扇》⋯⋯熊晓鸽在文化产业链上的投资日益完善,“中国文化产业上市公司市盈率超美国,有最好的投资机会。”
仿佛是印证熊晓鸽的判断,目前,各种社会资金都对投拍电影产生了浓厚的兴趣,尤其是在华谊兄弟成功上市、3D大片票房大破纪录的刺激下,越来越多的投资者愿意投资影视产业。从2003 年开始,中国国产电影产量呈逐年递增的态势。2009 年,中国国产电影产量为456 部,相比2008 年增长12.32%。中国电影产量已是连续7 年攀升,过去6年的行业收入年均增速超过30%,远高于中国GDP 增速。2009 年,中国票房收入已经排到全球第9,比2008年前进3位。
近年来,中国各大影视机构纷纷加大影院方面投入,除中影、星美、金逸、保利等已有投资主体建设影院外,橙天嘉禾开始进入内地影院市场,华谊兄弟开始利用融资加大影院建设,中国影院数量逐年上升。
2009 年12 月,中国电影局出台了新政,加大对安装数字放映设备的补贴政策,鼓励中小城市数字影城建设。2009 年,影院屏幕总量为4723 块,较2008 年增长15.28%。
2009 年,中国电影市场总营收为106.65 亿元,相比于2008 年实现了26.47%的增幅。其中票房营收总额为62.06 亿元人民币,相比2008 年,增长42.96%,创2005 年以来新高。
PE纷纷好文化产业电影产业一枝独秀
和熊晓鸽一样,过去喜欢投资互联网和生产型企业的PE,现正将目光转移到文化产业。8月9日,中国成立了第一个专注于文化与传媒行业投融资的人民币私募股权基金——华人文化产业投资基金。它与世界传媒大亨默多克达成交易:默多克旗下新闻集团将把其拥有中国的三家中文电视频道以及星空华语电影片库业务的控股权出售给它。
大量的PE资本涌入文化产业最明显的结果是缔造了影视业的繁荣,清科研究院的数据显示(如下图):2005年-2009年中国电影产业共发生VC/PE 投资事件28 起,其中已经披露投资金额的案例有26 起,披露投资金额2.56 亿美元,平均单笔投资金额为9.85 百万美元。中国电影产业2009 年投资案例数量达9起,达2005 年以来的最高值。
目前,已有红杉资本、软银、IDG新媒体基金、中华电影基金、A3国际亚洲电影基金、“铁池”私募电影基金、一壹影视文化股权投资基金等多只基金参与到影视产业的投资中,而第三方财富管理机构诺亚财富近期也在募集一只新的影视文化的基金,投资者的参与起点为1000万。
另类投资,已经成为个人投资者资产配置中的可选项了。
中国电影产业的五种融资模式
中国电影产业的快速发展引起了国内外各种资本的广泛关注,融资渠道也因此逐渐增多。目前,中国电影产业的融资模式主要有以下五种:
1.版权质押银行贷款:银行贷款是电影市场上常见的融资形式。中国政府联合金融业如北京银行、交通银行等商业银行推出版权质押贷款,帮助一些电影公司获得银行贷款。据不完全数据统计,截止到2009年6月底,北京银行累计发放文化创意企业贷款25笔,总金额达5.2 亿元。
2.私募股权融资:随着中国电影产业的快速发展,私募股权基金已经成为电影融资的新型渠道。华谊兄弟就是中国电影产业通过私募创造价值并最终IPO的企业。目前,VC/PE 投资中国电影产业主要是对影视机构的投资,对影片的单独投资还不是很成熟。
3.专项电影基金:中国电影专项基金主要来自于政府设立的专项基金,目前,中国每年通过电影专项资金、影视互济基金、进口片发行收入提成、重大题材影片专项补助等各种形式,直接或间接投入电影制作的资金已经超过亿元。另一种是来自于个人或集体出资设立的民营基金。
4.合作拍摄,多方投资:随着中国电影投资市场的逐渐开放与成熟,合作拍摄日渐普及,这样可以降低制片方的投资金额与分散投资风险,如《赤壁》、《梅兰芳》等都是多方投资的影片。不过,业内企业合作可以较为准确的判断风险,但是引入行业外部企业,由于专业的有限性及市场成熟度不足,资本市场的风险性较大。
不管从政策因素,还是从市场因素,甚或消费角度来看,文化产业的投资热,电影产业的投资热,将在接下来一段时间内长期存在。不过风险仍不容忽视。
首先,中国对电影产业具有严格的行业准入和监管政策,如果政策进一步放宽,将吸引更多的外资公司或国际有影响力的大制作影片进入,对已有的产业将形成一定的冲击。而且,中国电影产业面临盗版的冲击较为严重,影响盈利水平。
同时,影片还有沦为“地下版”的可能性。根据相关法律规定,筹拍的电影如果最终没有获得备案通过,将做剧本报废处理;如果取得《电影公映许可证》后被禁止发行或放映,该作品将做报废处理,同时公司还将可能遭受处罚等一系列严格的规定,无形中加大了电影的投资风险。熊晓鸽认为,“虽然中国是电影最大的潜在市场,但是我们的文化附加值非常低。”他的策略是看好那些具备良好商业模式的、有创造力的、以及有品牌附加值的内容、平台和团队。
Tips
晒晒国内的影视PE基金
2007年
IDG与中影集团联手设立了一只电影基金,首次规模为5000万美元,主要用于发掘中国的新电影,帮助更多年轻电影导演、演员实现自己的电影梦想,《阳光里的胡同》是该基金的首个投资对象。此后,熊晓鸽又投资了另一部电影《高考1977》。尽管这部影片是熊晓鸽本人对青春的追忆,并非以投资回报为出发点,但这部影片出来后又叫好又叫座。
2009年
“一壹影视文化股权投资基金”在天津设立,基金采用有限合伙制方式,总规模5亿元人民币,首期1亿元人民币。重点投向国内优秀的电影、电视剧项目。这是国内首只以影视文化产业为主要投资方向的人民币私募股权投资基金。