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[摘 要]文章以华能国际电力股份有限公司为例，通过介绍公司的基本情况、经营现状，并选取该公司2013年至2016年6月的财务报表，运用比率分析法分析企业的偿债能力，在此基础上对公司未来运营效率提出改进意见与建议。
[关键词]华能国际；财务报表；偿债能力
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.12.128
1 公司概况
1.1 公司简介
华能国际电力股份有限公司，简称“华能国际”（600011）。该公司是经原国家经济体制改革委员会批准，由华能国电与河北省建设投资公司等多家公司共同作为发起人，于1994年6月30日在北京注册成立的股份有限公司。2001年12月6日，公司公开发行的A股在上海证券交易所上市。公司主要经营范围包括：投资建设、经营管理电厂及开发；热力生产及销售；电力生产及销售；投资、经营与电厂有关的以出口为主的其他相关企业。
1.2 公司经营现状
华能国际的主要业务是在全国范围内开发、建设和运营大型发电厂，通过电厂所在地电网运营企业向用户提供电力供应。截至2015年底，全年发电量3205.29 亿千瓦时，居国内行业可比公司第一。2015年，归属于母公司的净利润为 137.86 亿元，比上年同期增长 13.16%。
营业收入较上年下降了8.04%，主要原因有：一方面是由于需求减少，随着经济增速放缓，整个社会用电量增速从前几年的两位数增长下降到2015年的0.5%；另一方面是装机过剩，近年来随着发电装机大规模增加，全国火电平均利用小时数近年来持续减少。
营业成本较上年下降了12.61%，主要原因是公司强化燃料管理，燃料成本大幅下降；严控费用支出，财务成本控制有效。
2 偿债能力分析
偿债能力是指企业在经营过程中偿还各种债务的能力。分析偿债能力的目的是掌握企业的财务状况；了解企业承担的财务风险程度；为企业的理财活动提供重要参考。依据负债偿还期限的长短可以分为短期偿债能力、长期偿债能力。
本文数据来源于上市公司对外披露财务报告。运用比率分析法对华能国际2013年至2016年6月30日的财务报表进行分析，从企业的偿债能力对企业财务状况做出评价。
2.1 短期偿债能力
短期偿债能力通常也称为“支付能力”，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。短期偿债能力对企业的生存发展至关重要。本文主要选取流动比率、速动比率、现金比率这三项指标来分析企业的短期偿债能力。
流动比率是企业流动资产总额与流动负债总额的比率。即每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。该指标越高，说明企业的偿债能力越强，企业的短期流动风险越小。不过流动比率过高，会造成资金成本过大，降低企业的盈利能力。一般该指标为2时，企业的偿债能力比较合理。
速动比率又称酸性试验比率，是指几乎可以立即变现用来偿付流动负债的那部分资产，剔除掉存货、预付账款以及一年内到期的非流动资产等这些流动不确定性较大的项目。所以用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确。一般认为速动比率标准是1。
现金比率是评价企业短期偿债能力最保守的指标。现金比率代表一家企业即时的流动性。然而较高的现金比率说明企业的现金效用没有充分地发挥。
从表1可以看出，华能国际的流动比率、速动比率以及现金比率大致呈下降趋势。从具体数值来看，华能国际的流动比率均在1以下，表明该公司的短期偿债能力不太理想，短期偿债能力较弱。
2.2 长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿付长期债务的本金和利息能力的大小。长期偿债能力可以反映企业资产质量和使用财务杠杆的情况以及企业财务状况的稳定与安全程度。本文选取资产负债率、股东权益比率、长期负债比率这三项指标分析企业的长期偿债能力。
资产负债率通常是反映企业偿债能力的一项重要指标，它通过负债总额与资产总额的比率，反映企业的总资产中有多少是通过负债获取的。这项指标越大，就说明企业负担的债务越重；相反地，企业所负担的债务就会越轻。该指标的警戒线是100%。
股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。该指标可以衡量企业的长期偿债能力，该指标越高，对债务的偿还保证程度越高。
长期负债比率是企业长期负债总额占全部资产的比例。一般长期负债比率越高，则企业借助于债务资本的程度越高，其资本结构就越薄弱。反之，说明企业借助于债务资本的程度越低，其资本结构就越稳定。
由表2可知，华能国际的资产负债率近几年处于连年下降状态，综合以上三項指标，华能国际的长期偿债能力较强。
3 结论及建议
从偿债能力来看，华能国际的短期偿债能力指标偏低，短期偿债压力很大。然而长期偿债能力逐年变强，尤其是资产负债率连年下降。因此，公司未来应该采取以下几项措施：第一，不断优化企业的资本结构，提高企业的资产利用效率，加强企业自身的运营能力，从而提高企业的盈利能力。第二，关注企业的短期偿债能力，制定合理的信用维护政策，及时催款，加快企业资金回收的速度，提高应收账款周转进度，加强存货的管理。第三，加强企业战略管理，树立创新、协调、绿色、开放、共享的协同发展理念，主动适应新常态巩固常规能源领先地位，加快发展新能源，提高产业协同效果，拓展配售服务领域。
参考文献：
[1]夏龙飞，王玉蔚，刘青.上市公司财务报告分析——以万科房地产股份有限公司为例[J].中国集体经济，2015（6）：89-91.
[2]王菲，滕奎秀.上市公司财务报表分析——以青岛海尔股份有限公司为例[J].财务分析，2016（6）：72-74.
[3]王清灵，李佳霖，陆雨晔.金杯汽车股份有限公司财务报表分析[J].经营管理者，2016（6）：82-83.
[作者简介]于薇丹（1990—），女，陕西渭南人，本科，西安石油大学在读研究生。研究方向：管理会计理论与实践。
[关键词]华能国际；财务报表；偿债能力
[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2017.12.128
1 公司概况
1.1 公司简介
华能国际电力股份有限公司，简称“华能国际”（600011）。该公司是经原国家经济体制改革委员会批准，由华能国电与河北省建设投资公司等多家公司共同作为发起人，于1994年6月30日在北京注册成立的股份有限公司。2001年12月6日，公司公开发行的A股在上海证券交易所上市。公司主要经营范围包括：投资建设、经营管理电厂及开发；热力生产及销售；电力生产及销售；投资、经营与电厂有关的以出口为主的其他相关企业。
1.2 公司经营现状
华能国际的主要业务是在全国范围内开发、建设和运营大型发电厂，通过电厂所在地电网运营企业向用户提供电力供应。截至2015年底，全年发电量3205.29 亿千瓦时，居国内行业可比公司第一。2015年，归属于母公司的净利润为 137.86 亿元，比上年同期增长 13.16%。
营业收入较上年下降了8.04%，主要原因有：一方面是由于需求减少，随着经济增速放缓，整个社会用电量增速从前几年的两位数增长下降到2015年的0.5%；另一方面是装机过剩，近年来随着发电装机大规模增加，全国火电平均利用小时数近年来持续减少。
营业成本较上年下降了12.61%，主要原因是公司强化燃料管理，燃料成本大幅下降；严控费用支出，财务成本控制有效。
2 偿债能力分析
偿债能力是指企业在经营过程中偿还各种债务的能力。分析偿债能力的目的是掌握企业的财务状况；了解企业承担的财务风险程度；为企业的理财活动提供重要参考。依据负债偿还期限的长短可以分为短期偿债能力、长期偿债能力。
本文数据来源于上市公司对外披露财务报告。运用比率分析法对华能国际2013年至2016年6月30日的财务报表进行分析，从企业的偿债能力对企业财务状况做出评价。
2.1 短期偿债能力
短期偿债能力通常也称为“支付能力”，主要是通过流动资产的变现来偿还到期的短期债务。短期偿债能力对企业的生存发展至关重要。本文主要选取流动比率、速动比率、现金比率这三项指标来分析企业的短期偿债能力。
流动比率是企业流动资产总额与流动负债总额的比率。即每一元的流动负债，有多少流动资产作为偿还保证。该指标越高，说明企业的偿债能力越强，企业的短期流动风险越小。不过流动比率过高，会造成资金成本过大，降低企业的盈利能力。一般该指标为2时，企业的偿债能力比较合理。
速动比率又称酸性试验比率，是指几乎可以立即变现用来偿付流动负债的那部分资产，剔除掉存货、预付账款以及一年内到期的非流动资产等这些流动不确定性较大的项目。所以用速动比率来评价企业的短期偿债能力相对更准确。一般认为速动比率标准是1。
现金比率是评价企业短期偿债能力最保守的指标。现金比率代表一家企业即时的流动性。然而较高的现金比率说明企业的现金效用没有充分地发挥。
从表1可以看出，华能国际的流动比率、速动比率以及现金比率大致呈下降趋势。从具体数值来看，华能国际的流动比率均在1以下，表明该公司的短期偿债能力不太理想，短期偿债能力较弱。
2.2 长期偿债能力
长期偿债能力是指企业偿付长期债务的本金和利息能力的大小。长期偿债能力可以反映企业资产质量和使用财务杠杆的情况以及企业财务状况的稳定与安全程度。本文选取资产负债率、股东权益比率、长期负债比率这三项指标分析企业的长期偿债能力。
资产负债率通常是反映企业偿债能力的一项重要指标，它通过负债总额与资产总额的比率，反映企业的总资产中有多少是通过负债获取的。这项指标越大，就说明企业负担的债务越重；相反地，企业所负担的债务就会越轻。该指标的警戒线是100%。
股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。该指标可以衡量企业的长期偿债能力，该指标越高，对债务的偿还保证程度越高。
长期负债比率是企业长期负债总额占全部资产的比例。一般长期负债比率越高，则企业借助于债务资本的程度越高，其资本结构就越薄弱。反之，说明企业借助于债务资本的程度越低，其资本结构就越稳定。
由表2可知，华能国际的资产负债率近几年处于连年下降状态，综合以上三項指标，华能国际的长期偿债能力较强。
3 结论及建议
从偿债能力来看，华能国际的短期偿债能力指标偏低，短期偿债压力很大。然而长期偿债能力逐年变强，尤其是资产负债率连年下降。因此，公司未来应该采取以下几项措施：第一，不断优化企业的资本结构，提高企业的资产利用效率，加强企业自身的运营能力，从而提高企业的盈利能力。第二，关注企业的短期偿债能力，制定合理的信用维护政策，及时催款，加快企业资金回收的速度，提高应收账款周转进度，加强存货的管理。第三，加强企业战略管理，树立创新、协调、绿色、开放、共享的协同发展理念，主动适应新常态巩固常规能源领先地位，加快发展新能源，提高产业协同效果，拓展配售服务领域。
参考文献：
[1]夏龙飞，王玉蔚，刘青.上市公司财务报告分析——以万科房地产股份有限公司为例[J].中国集体经济，2015（6）：89-91.
[2]王菲，滕奎秀.上市公司财务报表分析——以青岛海尔股份有限公司为例[J].财务分析，2016（6）：72-74.
[3]王清灵，李佳霖，陆雨晔.金杯汽车股份有限公司财务报表分析[J].经营管理者，2016（6）：82-83.
[作者简介]于薇丹（1990—），女，陕西渭南人，本科，西安石油大学在读研究生。研究方向：管理会计理论与实践。