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当前全球宏观经济的周期性分析
北京中期在2008年年报《解读全球经济运行规律，把握经济发展与投资机遇》一文中提出，美国次贷危机引发的全球金融危机是全球经济运行周期的必然结果，从当前全球宏观经济运行情况来看，该分析判断基本确认是准确的。
从2001年开始，全球经济经历了5年持续快速上涨，在2006年达到年度增长的顶点。随着美国房地产在2007年步入调整阶段并引发次贷危机，2007年全球经济增长开始放缓。随着中国在2007年实行的从紧货币政策，2008年开始，以投资为主要经济增长方式的中国经济增长也步入下滑阶段。2008年7月，以原油为代表的大宗商品见顶之后大幅下滑，进入库存周期的下滑阶段，全球经济增长急速下滑。进入2009年，在全球各个经济体积极财政政策和宽松货币政策的推动下，包括股市、房地产、大宗商品等资产价格率先上涨。中国在4万亿投资的带动下，率先进入投资周期的起步阶段，并在2009年下半年正式复苏。随着房地产价格的企稳和上扬，全球房地产也逐步进入上涨阶段，新的库存周期也开始形成。
从经济周期角度分析，2008年以来的全球经济及资产价格的大幅下滑，是3个经济周期的下滑阶段叠加的结果。目前公认的经济周期有朱格拉的资本投资周期，周期长度为9—10年左右；基钦存货周期，周期长度4-5年左右；库兹涅茨的房地产周期，周期长度为18-20年左右。美国房地产周期从2007年初已经进入下调阶段。投资周期以中国为例，自2008年初进入投资的下调阶段，下半年随着原油等大宗商品步入下滑阶段，库存周期进入快速下滑阶段。这3个周期的下跌阶段在2008年下半年进入快速叠加阶段，使得全球经济增长下滑加速，包括股市、房地产、收藏品和大宗商品等资产价格大幅下滑。
正如3个周期调整阶段叠加而加大经济下滑和资产价格下滑的幅度一样，从2009年开始，上述3个周期上涨阶段叠加，也产生了各种资产价格的同步快速上扬。虽然全球经济快速增长的局面还没有出现，但是全球经济已经在2009年成功筑底。
进入2010年，全球经济毫无悬念应该进入复苏阶段，经济增长逐步进入小步加速阶段，包括大宗商品在内的各类资产价格，在全球宏观经济复苏的背景下进入震荡上扬阶段。
各国政府联手抵御危机措施初见成效
(一)全球主要国家采取积极的财政及货币政策
2008年9月18日，美国第四大投资银行雷曼兄弟宣布破产，引发一连串的全球性金融危机。随着发源于美国的次贷危机最终演化为全球金融危机，各国的救市行为也日益全球化。为了重振经济活力，全球主要国家都选择了相对宽松的货币政策。
美国作为本次危机的发源地，带头实行了刺激措施，迄今为止，美联储利率已经低于“9.11”时期的水平。2009年1月29日，美联储把联邦基准利率定在0-0.25％区间，之后将近一年的时间一直维持在这个利率水平，凸显出本轮危机对于美国经济的影响范围及力度。
欧洲央行降至1％，英国央行降至0.5％，日本央行将银行间无担保拆借利率由0.3％下调至0.1％。
在一系列财政和货币政策的扶持之下，近来全球经济好转迹象增多，但复苏势头依然疲弱。美联储认为美国经济衰退已在2009年8月结束，而经济展望好转，使美联储放心放慢公债收购速度，但同时维持其它宽松措施不变，因为美联储仍担心经济复苏劲道不足。消费支出终于开始回升，房市以及制造业都有趋稳迹象。不过，由于经济下滑的展望大幅降低，而经济复苏可能受抑制，美联储既不需扩大也不需缩小其救市措施。
美国联邦储备委员会主席伯南克对美国经济表示了谨慎乐观的看法，他认为自1930年以美国最严重的经济衰退“可能”已经结束，但复苏的速度将相对缓慢。
(二)新一轮投资周期开始
与全球金融危机相对应，现阶段各国央行在把握货币政策过程中展现出的利率全零化趋势尚属首次。同水落石出的道理一样，利率全零化的出现，也会给整个世界经济带来若干标志性烙印。
零利率趋势令资本的稀缺性大为降低，在资产泡沫经历过破裂的环境下，市场需要更加新鲜的血液，而风险回报在金融危机的背景下又将资金的利用率大打折扣，实体投资在这时候成为唯一救命稻草。中美两国政府在危机后的举动向全世界证明了，政府投资在危机中扮演了救命稻草的角色。2008年10月4日，白宫提出的7000亿美元救市方案获得通过；同年11月9日，中国国务院宣布了一项经济刺激方案，将在两年内采取10项措施，投资4万亿元人民币，扩大内需，促进经济增长。两者目的都是应对金融危机，都为保增长而进行“输血”。
随后中国保持了激进的货币及财政政策，2009年央行信贷窗口完全放开。2009年前11个月，金融机构累计新增贷款91971亿元，其中上半年新增贷款总额73663亿元，占全年新增贷款的80％左右，创历史最高水平，为4万亿财政刺激措施提供了坚实的资金支持，充分保证了各项财政政策的顺利实施。
(三)库存周期由中国引领
2009年伊始，中国便开始在国际市场大量进口精炼铜，1—11月期间进口精炼铜294.1万吨，而2008年同期进口只有125.2万吨，同比涨幅达到135％。虽然考虑到上半年进口废铜出现疲弱，但这种进口幅度大幅飙升是发生在全球经济危机之时，不得不令人想到，中国率先进入了新一轮的库存备货周期。
同样的情况也发生在原油市场上。中国已经启动第二期国家原油储备计划，国家能源局已经与40多个国家及地区开展了勘探开发、炼油化工及管道项目。国能原油储备计划最终的目的是将达到国家90天储备量的水平。
金融危机所引发的价格大幅波动，给了国家在较低油价情况下进行储备的机会。据了解，迄今储油成本约为每桶58美元。中国利用庞大的外汇储备，不断进行资源化配置，防止美元波动带来的汇兑损失。2009年内，中国与巴西、俄罗斯签署了价值总计350亿美元的石油换贷款协议，与尼日利亚等国的协议也正在商讨之中，战略及资源储备已经在中国率先展开。随着欧美经济复苏的来临，同样的库存化迫在眉睫，对于商品市场的支撑，后期将逐渐呈现。
(四)房地产周期重新启动
房地产市场作为引发本次金融危机的“元凶”，走向格外令人关注。美国房地产经纪人协会(NAR)2009年11月公布的报告显示，该月成屋销售量上升了74％，达654万套，销售量增长速度是自2007年2月以来最快的。这也是该数据连续第三次大幅增长，房地产市场有再次恢复火爆的迹象。最大的“萧条推手”一旦复活，很快又将推动美国经济复苏。
美国商务部公布的去年11月份新屋开工数较前月上升89％，创下2008年11月以来的最快增速，建筑许可、单户型住宅和多户型住宅的新屋开工 数均有所上升。住房建造领域的复苏可能足以为GDP增幅贡献多达0.5个百分点。
中国房地产市场在2009年也经历了冰火两重天的局面，从年初的销售低迷到年中及年末的爆发式增长，除了购房者追逐政策尾巴的因素之外，需求的恢复也比预期更加强烈。2009年前11个月，全国房地产累计销售面积7.52亿平方米，累计同比增速高达53.01％，再创历史新高。1～11月，全国完成房地产开发投资31271亿元，同比增长17.8％，房地产行业的复苏势头正变得更加强劲，销售面积和新开工面积较去年同期强劲增长。房地产开发投资的大幅增长也是拉动国内固定资产投资增速回升的一个主要原因，房地产投资已成为经济增长的主要动力。
(五)2009年中国引领复苏全球经济触及最低点
在一系列财政和货币政策的扶持之下，全球经济好转迹象增多，但复苏势头依然疲弱。在经济复苏得到明显巩固之前，各国将继续实施经济刺激计划。从国家统计局最新公布的数据看，2009年一季度应当是这一轮周期的阶段性底部。
美国方面，美国商务部公布2009年三季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长了3.5％，连续4个季度下滑后首次出现增长，幅度是2007年第三季以来最大，此前市场普遍预计该数字为3.2％。目前的经济数据只能告诉我们衰退已经结束，虽然中美两国的潜在经济增长率相差甚远，两国GDP增速的运行区位差别甚大，但从GDP数据的走势上看，其实美国和中国有类似情形。2008年三季度起，GDP增速开始急剧下滑，2008年四季度和2009年一季度一起构筑了GDP增速的低谷，二季度开始，GDP增速从底部走出。
与我们上年度年报预期相符，全球主要国家在2009年成功实现了经济筑底。作为全球经济的火车头，美国经济告别衰退已无争议，但其国内消费需求一直很疲弱，从而引发经济复苏是否可持续的质疑。综合各项数据来看，美国消费需求的复苏应无大碍。回顾美国经济史，期间多次经济衰退，但都在2-3年之内出现转机，因此，在2010年全球经济有望形成全面的正增长格局。
结论
(一)根据经济周期理论，全球经济2010年如期复苏增长
从2009开始，资本投资周期、房地产周期和库存周期3个周期的上涨阶段叠加，产生了各种资产价格的同步快速上扬，虽然全球经济的快速增长的局面还没有出现，但是全球经济已经在2009年成功进入2010年，全球经济毫无悬念应该进入复苏阶段，经济增长逐步进入小步加速阶段。
(二)2010年大宗商品走势分析
随着2008年爆发的金融危机渐入尾声，经济复苏增长箭在弦上，经过2009年大宗商品快速见底，2010年将迎来商品加速增长的阶段。再观测一下CRB指数。从创立该指数至今，我们可以把该指数分为三阶段。依据震荡区间所在范围，第一阶段是1953年～1971年；第二阶段是1971年-2001年；第三阶段是2001年至今仍在持续。2001年以来的牛市已经把CRB商品指数重新拉到一个新的台阶，而这种上涨的背景是美元的贬值以及以美元为首的货币体系信用的丧失。同样，1971年的商品上涨的背景是建立在布林顿森林体系的瓦解，引发商品进入新一台阶。本轮商品依托美元定价体系遭受到挑战，新定价体系将令商品价格重新站上新的阶段。
金属方面，以铜为首的有色金属在2009年成功触底反弹，先于其他商品启动。展望2010年，金属价格仍然有望保持强势运行，维持震荡上行格局，在2010年有望再上一个新台阶。黄金在2009年创下历史新高，受到美元持续贬值影响，2009年的全球零利率已经为后期埋下了通胀的基调。而以美国为首的各国政府在经济复苏之前并不会急于回收流动性，这种预期将支撑金价维持强势，整体金价在2010年有望持续维持高位运行，全年均价将在1100美元上下。
钢材作为2009年新上市品种，已经受到多方面关注。对于国内的钢材市场，随着经济的稳定增长，国内的基础建设、房地产建筑以及汽车等工业对于钢材需求的拉动将会维持高位；在全球经济复苏的环境下，钢材作为工业生产的重要原材料，需求也正在逐渐转好。因此，在这些因素的综合作用下，沪钢将会在震荡筑底的基础上，底部逐渐抬升，并有望冲破5000点关口后继续缓慢上行。
能源方面，2008年原油价格在全球金融危机的影响下，到年底时下跌幅度超过70％，2009年随着全球经济的触底反弹，原油价格大幅上涨，且美元的连续下挫亦对油价起到推波助澜作用。在冬季取暖油消费旺季的进一步刺激之下，原油在2009年第四季度有望站在80美元／桶之上。展望2010年，全球经济的进一步回暖将提升原油的需求，而通胀预期将继续助推油价，原油有望再度冲高至100美元／桶以上。
农产品方面，价格由于自身基本面的因素可能表现有些滞后，但大体趋势也会紧追大宗商品的步伐。目前玉米、大豆价格都在筑底阶段，南美扩种而带来的丰产，有可能在今年底或明年初，再次联合美国大幅增产的消息来打压目前农产品的价格。但由于2008年底的金融危机砸出的那个价格低点已经触及到了长期波动箱体的上沿，也是超级牛市突破上行开始的位置，因此全球供应大幅增加带来的利空，应该主要以验证2008年底的低点和夯实底部为己任。在消化掉这个供给面的利空后，需求也有望在今年春季展现出新的增长点，届时农产品的供需格局将逐渐向偏紧转变，价格也将逐步介入上涨行情。
(三)适时制定中长期保值与商品投资策略
目前，全球经济正处于萧条阶段末期与复苏阶段初期，大宗商品必然会借势上行，而经济复苏之路并不是一蹴而就，导致商品价格也将产生剧烈的波动。在去年的商品价格大幅波动中，多数企业成功参与保值，减少了企业亏损。随着商品市场品种的完善，更多的国内套期保值企业将参与其中，适时制定相应中长期保值与商品投资策略。
与大宗商品密切相关的多为重要工业化建设及关系民生的行业，在经济复苏的波动期，大宗商品的价格波动将会使相关行业受到重要影响。对于国内期货市场提供的远期交易及套期保值，应该得到更多企业的重视，期货市场为它们提供了规避日后因价格波动而带来的经营风险。
对于投资者而言，应在充分了解宏观经济运行与商品运行潜在关系的基础上，制定适合自己的投资策略，控制好仓位，享受经济复苏而带来的投资收益，踏准下一个商品牛市节奏。
北京中期在2008年年报《解读全球经济运行规律，把握经济发展与投资机遇》一文中提出，美国次贷危机引发的全球金融危机是全球经济运行周期的必然结果，从当前全球宏观经济运行情况来看，该分析判断基本确认是准确的。
从2001年开始，全球经济经历了5年持续快速上涨，在2006年达到年度增长的顶点。随着美国房地产在2007年步入调整阶段并引发次贷危机，2007年全球经济增长开始放缓。随着中国在2007年实行的从紧货币政策，2008年开始，以投资为主要经济增长方式的中国经济增长也步入下滑阶段。2008年7月，以原油为代表的大宗商品见顶之后大幅下滑，进入库存周期的下滑阶段，全球经济增长急速下滑。进入2009年，在全球各个经济体积极财政政策和宽松货币政策的推动下，包括股市、房地产、大宗商品等资产价格率先上涨。中国在4万亿投资的带动下，率先进入投资周期的起步阶段，并在2009年下半年正式复苏。随着房地产价格的企稳和上扬，全球房地产也逐步进入上涨阶段，新的库存周期也开始形成。
从经济周期角度分析，2008年以来的全球经济及资产价格的大幅下滑，是3个经济周期的下滑阶段叠加的结果。目前公认的经济周期有朱格拉的资本投资周期，周期长度为9—10年左右；基钦存货周期，周期长度4-5年左右；库兹涅茨的房地产周期，周期长度为18-20年左右。美国房地产周期从2007年初已经进入下调阶段。投资周期以中国为例，自2008年初进入投资的下调阶段，下半年随着原油等大宗商品步入下滑阶段，库存周期进入快速下滑阶段。这3个周期的下跌阶段在2008年下半年进入快速叠加阶段，使得全球经济增长下滑加速，包括股市、房地产、收藏品和大宗商品等资产价格大幅下滑。
正如3个周期调整阶段叠加而加大经济下滑和资产价格下滑的幅度一样，从2009年开始，上述3个周期上涨阶段叠加，也产生了各种资产价格的同步快速上扬。虽然全球经济快速增长的局面还没有出现，但是全球经济已经在2009年成功筑底。
进入2010年，全球经济毫无悬念应该进入复苏阶段，经济增长逐步进入小步加速阶段，包括大宗商品在内的各类资产价格，在全球宏观经济复苏的背景下进入震荡上扬阶段。
各国政府联手抵御危机措施初见成效
(一)全球主要国家采取积极的财政及货币政策
2008年9月18日，美国第四大投资银行雷曼兄弟宣布破产，引发一连串的全球性金融危机。随着发源于美国的次贷危机最终演化为全球金融危机，各国的救市行为也日益全球化。为了重振经济活力，全球主要国家都选择了相对宽松的货币政策。
美国作为本次危机的发源地，带头实行了刺激措施，迄今为止，美联储利率已经低于“9.11”时期的水平。2009年1月29日，美联储把联邦基准利率定在0-0.25％区间，之后将近一年的时间一直维持在这个利率水平，凸显出本轮危机对于美国经济的影响范围及力度。
欧洲央行降至1％，英国央行降至0.5％，日本央行将银行间无担保拆借利率由0.3％下调至0.1％。
在一系列财政和货币政策的扶持之下，近来全球经济好转迹象增多，但复苏势头依然疲弱。美联储认为美国经济衰退已在2009年8月结束，而经济展望好转，使美联储放心放慢公债收购速度，但同时维持其它宽松措施不变，因为美联储仍担心经济复苏劲道不足。消费支出终于开始回升，房市以及制造业都有趋稳迹象。不过，由于经济下滑的展望大幅降低，而经济复苏可能受抑制，美联储既不需扩大也不需缩小其救市措施。
美国联邦储备委员会主席伯南克对美国经济表示了谨慎乐观的看法，他认为自1930年以美国最严重的经济衰退“可能”已经结束，但复苏的速度将相对缓慢。
(二)新一轮投资周期开始
与全球金融危机相对应，现阶段各国央行在把握货币政策过程中展现出的利率全零化趋势尚属首次。同水落石出的道理一样，利率全零化的出现，也会给整个世界经济带来若干标志性烙印。
零利率趋势令资本的稀缺性大为降低，在资产泡沫经历过破裂的环境下，市场需要更加新鲜的血液，而风险回报在金融危机的背景下又将资金的利用率大打折扣，实体投资在这时候成为唯一救命稻草。中美两国政府在危机后的举动向全世界证明了，政府投资在危机中扮演了救命稻草的角色。2008年10月4日，白宫提出的7000亿美元救市方案获得通过；同年11月9日，中国国务院宣布了一项经济刺激方案，将在两年内采取10项措施，投资4万亿元人民币，扩大内需，促进经济增长。两者目的都是应对金融危机，都为保增长而进行“输血”。
随后中国保持了激进的货币及财政政策，2009年央行信贷窗口完全放开。2009年前11个月，金融机构累计新增贷款91971亿元，其中上半年新增贷款总额73663亿元，占全年新增贷款的80％左右，创历史最高水平，为4万亿财政刺激措施提供了坚实的资金支持，充分保证了各项财政政策的顺利实施。
(三)库存周期由中国引领
2009年伊始，中国便开始在国际市场大量进口精炼铜，1—11月期间进口精炼铜294.1万吨，而2008年同期进口只有125.2万吨，同比涨幅达到135％。虽然考虑到上半年进口废铜出现疲弱，但这种进口幅度大幅飙升是发生在全球经济危机之时，不得不令人想到，中国率先进入了新一轮的库存备货周期。
同样的情况也发生在原油市场上。中国已经启动第二期国家原油储备计划，国家能源局已经与40多个国家及地区开展了勘探开发、炼油化工及管道项目。国能原油储备计划最终的目的是将达到国家90天储备量的水平。
金融危机所引发的价格大幅波动，给了国家在较低油价情况下进行储备的机会。据了解，迄今储油成本约为每桶58美元。中国利用庞大的外汇储备，不断进行资源化配置，防止美元波动带来的汇兑损失。2009年内，中国与巴西、俄罗斯签署了价值总计350亿美元的石油换贷款协议，与尼日利亚等国的协议也正在商讨之中，战略及资源储备已经在中国率先展开。随着欧美经济复苏的来临，同样的库存化迫在眉睫，对于商品市场的支撑，后期将逐渐呈现。
(四)房地产周期重新启动
房地产市场作为引发本次金融危机的“元凶”，走向格外令人关注。美国房地产经纪人协会(NAR)2009年11月公布的报告显示，该月成屋销售量上升了74％，达654万套，销售量增长速度是自2007年2月以来最快的。这也是该数据连续第三次大幅增长，房地产市场有再次恢复火爆的迹象。最大的“萧条推手”一旦复活，很快又将推动美国经济复苏。
美国商务部公布的去年11月份新屋开工数较前月上升89％，创下2008年11月以来的最快增速，建筑许可、单户型住宅和多户型住宅的新屋开工 数均有所上升。住房建造领域的复苏可能足以为GDP增幅贡献多达0.5个百分点。
中国房地产市场在2009年也经历了冰火两重天的局面，从年初的销售低迷到年中及年末的爆发式增长，除了购房者追逐政策尾巴的因素之外，需求的恢复也比预期更加强烈。2009年前11个月，全国房地产累计销售面积7.52亿平方米，累计同比增速高达53.01％，再创历史新高。1～11月，全国完成房地产开发投资31271亿元，同比增长17.8％，房地产行业的复苏势头正变得更加强劲，销售面积和新开工面积较去年同期强劲增长。房地产开发投资的大幅增长也是拉动国内固定资产投资增速回升的一个主要原因，房地产投资已成为经济增长的主要动力。
(五)2009年中国引领复苏全球经济触及最低点
在一系列财政和货币政策的扶持之下，全球经济好转迹象增多，但复苏势头依然疲弱。在经济复苏得到明显巩固之前，各国将继续实施经济刺激计划。从国家统计局最新公布的数据看，2009年一季度应当是这一轮周期的阶段性底部。
美国方面，美国商务部公布2009年三季度美国国内生产总值(GDP)按年率计算增长了3.5％，连续4个季度下滑后首次出现增长，幅度是2007年第三季以来最大，此前市场普遍预计该数字为3.2％。目前的经济数据只能告诉我们衰退已经结束，虽然中美两国的潜在经济增长率相差甚远，两国GDP增速的运行区位差别甚大，但从GDP数据的走势上看，其实美国和中国有类似情形。2008年三季度起，GDP增速开始急剧下滑，2008年四季度和2009年一季度一起构筑了GDP增速的低谷，二季度开始，GDP增速从底部走出。
与我们上年度年报预期相符，全球主要国家在2009年成功实现了经济筑底。作为全球经济的火车头，美国经济告别衰退已无争议，但其国内消费需求一直很疲弱，从而引发经济复苏是否可持续的质疑。综合各项数据来看，美国消费需求的复苏应无大碍。回顾美国经济史，期间多次经济衰退，但都在2-3年之内出现转机，因此，在2010年全球经济有望形成全面的正增长格局。
结论
(一)根据经济周期理论，全球经济2010年如期复苏增长
从2009开始，资本投资周期、房地产周期和库存周期3个周期的上涨阶段叠加，产生了各种资产价格的同步快速上扬，虽然全球经济的快速增长的局面还没有出现，但是全球经济已经在2009年成功进入2010年，全球经济毫无悬念应该进入复苏阶段，经济增长逐步进入小步加速阶段。
(二)2010年大宗商品走势分析
随着2008年爆发的金融危机渐入尾声，经济复苏增长箭在弦上，经过2009年大宗商品快速见底，2010年将迎来商品加速增长的阶段。再观测一下CRB指数。从创立该指数至今，我们可以把该指数分为三阶段。依据震荡区间所在范围，第一阶段是1953年～1971年；第二阶段是1971年-2001年；第三阶段是2001年至今仍在持续。2001年以来的牛市已经把CRB商品指数重新拉到一个新的台阶，而这种上涨的背景是美元的贬值以及以美元为首的货币体系信用的丧失。同样，1971年的商品上涨的背景是建立在布林顿森林体系的瓦解，引发商品进入新一台阶。本轮商品依托美元定价体系遭受到挑战，新定价体系将令商品价格重新站上新的阶段。
金属方面，以铜为首的有色金属在2009年成功触底反弹，先于其他商品启动。展望2010年，金属价格仍然有望保持强势运行，维持震荡上行格局，在2010年有望再上一个新台阶。黄金在2009年创下历史新高，受到美元持续贬值影响，2009年的全球零利率已经为后期埋下了通胀的基调。而以美国为首的各国政府在经济复苏之前并不会急于回收流动性，这种预期将支撑金价维持强势，整体金价在2010年有望持续维持高位运行，全年均价将在1100美元上下。
钢材作为2009年新上市品种，已经受到多方面关注。对于国内的钢材市场，随着经济的稳定增长，国内的基础建设、房地产建筑以及汽车等工业对于钢材需求的拉动将会维持高位；在全球经济复苏的环境下，钢材作为工业生产的重要原材料，需求也正在逐渐转好。因此，在这些因素的综合作用下，沪钢将会在震荡筑底的基础上，底部逐渐抬升，并有望冲破5000点关口后继续缓慢上行。
能源方面，2008年原油价格在全球金融危机的影响下，到年底时下跌幅度超过70％，2009年随着全球经济的触底反弹，原油价格大幅上涨，且美元的连续下挫亦对油价起到推波助澜作用。在冬季取暖油消费旺季的进一步刺激之下，原油在2009年第四季度有望站在80美元／桶之上。展望2010年，全球经济的进一步回暖将提升原油的需求，而通胀预期将继续助推油价，原油有望再度冲高至100美元／桶以上。
农产品方面，价格由于自身基本面的因素可能表现有些滞后，但大体趋势也会紧追大宗商品的步伐。目前玉米、大豆价格都在筑底阶段，南美扩种而带来的丰产，有可能在今年底或明年初，再次联合美国大幅增产的消息来打压目前农产品的价格。但由于2008年底的金融危机砸出的那个价格低点已经触及到了长期波动箱体的上沿，也是超级牛市突破上行开始的位置，因此全球供应大幅增加带来的利空，应该主要以验证2008年底的低点和夯实底部为己任。在消化掉这个供给面的利空后，需求也有望在今年春季展现出新的增长点，届时农产品的供需格局将逐渐向偏紧转变，价格也将逐步介入上涨行情。
(三)适时制定中长期保值与商品投资策略
目前，全球经济正处于萧条阶段末期与复苏阶段初期，大宗商品必然会借势上行，而经济复苏之路并不是一蹴而就，导致商品价格也将产生剧烈的波动。在去年的商品价格大幅波动中，多数企业成功参与保值，减少了企业亏损。随着商品市场品种的完善，更多的国内套期保值企业将参与其中，适时制定相应中长期保值与商品投资策略。
与大宗商品密切相关的多为重要工业化建设及关系民生的行业，在经济复苏的波动期，大宗商品的价格波动将会使相关行业受到重要影响。对于国内期货市场提供的远期交易及套期保值，应该得到更多企业的重视，期货市场为它们提供了规避日后因价格波动而带来的经营风险。
对于投资者而言，应在充分了解宏观经济运行与商品运行潜在关系的基础上，制定适合自己的投资策略，控制好仓位，享受经济复苏而带来的投资收益，踏准下一个商品牛市节奏。