雷曼兄弟倒台周年之际,世界面对的只是表面性复苏。不能沉浸于刺激计划带来的复苏,忽视结构改革的紧迫性
　　
　　
　　一年前的9月15日,美国五大投行之一的雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。以此为标志,金融危机加速恶化,全球经济随之陷入“二战”以来最严重的衰退。时隔一年,曾经的痛苦似被遗忘,世界经济触底复苏迹象初现。尽管市场对未来经济走向仍存分歧,但乐观情绪已占上风。
　　
　　在此,我们更愿意强调,世界当前面对的只是未经手术的表面性复苏,倘沉浸于刺激计划带来的复苏,忽视结构改革的紧迫性,则无异于再患“健忘症”,其后果令人担忧。
　　
　　应该说,人们对于本轮经济危机的认识还远远不够。不过,可以肯定的是,这轮危机的深层原因在于全球经济失衡,其核心是以美国为主的发达国家金融的高杠杆率和国民过度消费,以及与之相对应的新兴市场经济的高储蓄和高投资。介于两者之间的,则是过度繁荣的金融中介和全球金融市场。金融市场泡沫的破灭,宣告了高消费和高投资这一对共生体消亡的开端。一年前雷曼兄弟公司垮台,正是危机纵深升级蔓延全球的阶段性契机。
　　
　　目前,在付出巨大代價之后,全球经济出现复苏嫩芽。在危机深重之时,政府、业界和学界纷纷对危机的原因、传播机理、防范措施展开检讨,忧患之声既急且强;如今,危机仅仅是有所缓解,而国际和国内有针对性的改革行动屈指可数,变革诉求已经明显减弱。当前还出现一种说法,断言这一轮危机不过是技术性失误的一段“插曲”,很快就会被经济史“吸收”,无关乎结构性改革。这虽不过是一家之言,亦足证无视教训的轻狂之态重现。
　　
　　诚然,一年来,各国应对危机政策取得成效,世界经济向增长轨道回归,其中经验也值得总结。特别是世界各国注重吸取上世纪30年代“大萧条”的惨痛教训,能够对共同实施刺激计划和反对贸易保护主义达成共识,对于短期稳定经济起到了良好作用。然而,以往的措施不过是为了缓解燃眉之急。当前情势略缓,正应继续对国际经济体系的相关安排展开更为深刻的检讨,并适时付诸调整行动。
　　
　　发达国家,特别是美国,应承担起储备货币发行国的义务,承诺维持储备货币的币值稳定;新兴经济体应放弃“重商主义”政策,尽快转变经济增长方式。各国金融监管当局则应充分认识到,在全球化背景下,金融衍生品所带来的系统性风险前所未有,要再次界分政府与市场的边界,尽快建立合理的监管制度和国际协调机制。那些因道德风险而饱受诟病的金融机构,则应重建风险文化和道德标准,并确立金融为实体经济服务的理念。
　　
　　更为重要的,还是要对现有刺激政策的负面效应有足够的认识。利用经济复苏的机会,将短期刺激政策平稳纳入长期经济增长的轨道。
　　
　　过往数月中,各国普遍实行了宽松货币政策,使全球出现新一轮流动性过剩局面,通货膨胀压力日显,也增大了出现“滞胀”的可能,防范措施必须跟上。此外,财政赤字大幅增加,有可能带来政府信用危机。高负债格局要求各国尽快制定未来削减赤字计划,避免因政府信用危机再度冲击金融市场。刺激计划还有可能进一步强化原有的结构失衡矛盾,这在中国的投资政策上体现得最为突出,更是不容回避的着力点。
　　
　　同步采取刺激政策的背景,凸显全球金融货币体系制度性改革的重要性。当前,一方面,应当尽快建立刺激政策退出的国际磋商机制,以保退出的时机和方式具有协调性,防止美国单方面突然退出带来的汇率重估和商品市场价格动荡;另一方面,应尽快就未来的国际金融及货币体系改革确定制度性方向,作出战略部署。即将于9月24日至25日在美国匹兹堡召开的G20第三次金融峰会,以及10月初在土耳其伊斯坦布尔举行的世界银行和国际货币基金组织年会,须对此有所作为。
　　
　　以雷曼兄弟垮台为标志,今年9月中旬可称全球金融危机一周年;更宽泛的定义则可将危机的起始点推至更早,其内涵也更为复杂。在这个意义上,无需强调一周年所蕴含的纪念意味,但殷鉴不远是基本事实。当前,趁形势转好之机,需要痛定思痛、总结教训、付诸行动。为避免世界经济的复苏出现反复,进而避免相同的危机基因再次肆虐全球,最重要的是绝不能忘却!■