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随着調控进入深水区，被认为推高房价、干扰調控的房地产信托，是进入慢车道还是直接刹车?
现在我们确实不爱做房地产信托了，其他信托公司也是这样。新时代信托一名内部人士告诉记者，由于必须接受窗口指导，而且做房地产信托要层层申报审批，融资的时间成本增加了很多。
在当前融资困难，房企饥渴的背景下，房地产信托无疑是最后一根“救命稻草”。而上半年的数据显示，这根“救命稻草”正在疯长，并受到监管层的极大重视。目前银监会要求收紧房地产信托，并对多家信托公司进行“窗口指导”。
信托凶猛
随着限购限贷款接踵而至，大小开发商都开始了四处找钱。今年以来，上海绿地集团、大连万达集团、绿城集团等大型开发商也开始频繁通过信托融资。
公开资料显示，今年以前万达仅推出过一只信托产品，但上半年以来万达已有10只信托产品成立或正在推介、募集，部分产品披露的信托规模在5亿—15亿元。
4月，绿地也曾发起信托贷款，用于旗下项目建设，年利率9.5％，为期一年，投资门槛为100万元。
另有消息称，今年前四个月绿城的信托融资量已达2叭0年整年的81％。按照12％的成本计算，绿城发行26亿元信托的融资成本在3亿多元。
与此同时，记者发现，单个项目的房地产信托也开始增加。融创中国就拟分别与大业信托及新华信托设立信托计划，为旗下项目融资约12亿元。
在此背景下，除了中诚信托、中信信托、中融国际信托、外贸信托等几家老牌“劲旅”外，部分“黑马”信托表现十分抢眼。以成立半年多的四川信托为例，截至6月30日，四川信托累计成立房地产集合信托产品已达23款，总额704L元。
根据用益信托工作室的统计工具测算，按产品发行日期计算，上半年发行的集合信托产品数量为153 1个，规模总计为2159亿元。其中，投资于房地产领域的信托产品数量为391个，规模为8904L元。房地产信托产品规模占全部集合信托产品比例约为41-22％。
事实上，从今年1月份房地产信托经过短暂的調整和适应之后，迅速“死灰复燃”。据中国信托协会统计，今年1—4月，信托公司共发行集合类房地产信托项目222个，同比增加66.92％，募集资金722.11亿元，同比增长115.26％。直至今年5月，银监会要求收紧房地产信托，但是增长依然没能刹住车。数据显示，5月份，房地产集合类信托发行84只，占同期集合类信托产品发售数的30.88％，较4月份略有上升。发行规模290.87亿元，比4月的248.9亿元高出40多亿。
驶入“慢车道”
“从我自身接触的情况来看，最近一两个月各公司的房地产信托确实在减少。”上述新时代信托人士表示。
数据显示，6月份，房地产信托总规模仅55，69亿元，平均募集2.14亿元，虽仍为行业最高水平，但是已大幅缩小。从单个项目来看，6月份没有单个房地产信托项目募集规模超过10亿元。
今年二季度以来，银监会一再收紧房地产信托业务监管。从5月份开始，银监会要求信托公司每月10日前上报上月的《房地产信托业务风险监测表》，开始逐个监测房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息。
6月份，银监会多次“窗口指导”信托公司，要求对房地产信托余额较大的信托公司，要求“规模要实现稳中有降”；对于房地产信托新增规模较大的信托公司，则必须“把握好节奏，严格控制增速”。
据媒体报道，近日监管层召集各家信托公司负责人开了一次会议，在会上要求10家信托公司“暂停房地产信托业务”。北京一家大型信托负责人告诉记者：“有很多大型信托公司陆续接到银监部门的电话，这说明监管层已经很重视现在房地产信托的情况。”他表示，6月份的数据确实下滑了，这说明調控出了效果。
6月底以来，包括平安信托、中信信托、中融信托、中诚信托、北京信托、上海信托、华澳、联华、中海、华宝等20多家信托公司暂停发行房地产信托。而记者查阅多家信托公司的网站亦发现，此前房地产信托发行规模较大的中融信托、中信信托等信托公司，近来多罕有新的房地产信托计划发行。
国信证券首席地产分析师方焱指出，信托公司自身也会筛除一些小公司，而偏好品牌房企。上述信托自动停止房地产业务，不见得完全是银监会干预的结果，还有自身基于市场风险的判断。
风险堪虞
“房地产信托的成本已经越来越高了。”上述大型信托公司负责人表示，目前成本已经在20％到25％，甚至很多高达30％以上。现在的最新数据是，上半年房地产信托收益为10％，就算很好的收益率也就20％。他认为，即使目前房企还能承受当前的融资成本，但已偏离了正常范围，除少数品牌房企，目前大部分开发商根本没有足够的市场销售回款的支撑。
与此同时，预期收益率正在逐步攀升。数据显示，5月份信托平均预期年化收益率10.32％，环比也有所上升。而好买基金发布的6月份固定收益信托月报亦显示，在收益率方面，各期限产品收益6月份保持高位，一年(不合)至两年期产品平均收益率为9.11％，创出近一年来的新高。
“预期收益率越高，这就要求房企要有足够的回款偿付能力，这在当前房企销售疲软的状况下地意味着风险走高。”上述信托人士均对记者表示，对于信托公司而言，只要房地产项目四证齐全、有30％以上自有资金，而且具有二级资质，就可以发行信托了。因此很多信托公司规模根本不大，如果赔一个几亿的项目，很可能就陷^危机，导致行业的多米诺骨牌效应。
下一步“急刹车”?
去年就上演了叫停银、信合作的一幕。去年6月1日，银监会非银部紧急召集信托公司开会，通报银信合作规模于4月30日已达1.88万亿，并警告：“如果到6月底，银信合作规模仍没有得到有效控制，银监会高层必将彻底叫停此项业务。”
消息一出，信托公司“踩点”赶路，到6月30日，银信合作规模反而突破2万亿，7月2日，银监会非银部被迫电话通知信托公司，全面叫停银信合作业务。
而今年五、六月份以来，银监会相继要求控制房地产信托规模，并对房地产信托业务进行“窗口”指导，关于“叫停房地产信托”的传言甚嚣尘上。但传言一直都有，目前来看，监管部门应该只是出于发行规模过快风险的考虑，似乎没有叫停的意味。
早在5月份，银监会有关负责人重申：房地产信托业务是信托公司的正常、合法业务，银监会一直要求信托公司在依法合规、风险可控的前提下开展房地产信托业务，目前银监会对房地产信托业务要求没有变化，没有叫停房地产信托，也没有出台新规的计划。
银监会副主任闵路浩也公开表示：“今年信托业不会再有新的监管政策出台，要给信托公司发展留有空间。”
“房地产信托是否会被叫停，还是得看房价下降没有”，方焱表示，目前的数据不容乐观。
7月1日，中国指数研究院发布的百城价格指数报告显示，6月份全国100个城市住宅平均价格为8856元／平方米，环比5月上涨0.41％。其中，75个城市价格上涨，25个城市下跌。环比涨跌幅在1％以内的城市数量共有73个。
方焱指出，房价要真正下降，还有很大的压力，而房地产信托的风险正在走高，从这个角度来讲，不排除有叫停的可能。
值得一提的是，在房地产信托收缩的同时，部分开发商对私募基金打起了主意。有知情人士透露，国内大多数地产公司都已或正在准备做地产私募基金，私募基金的运作方式和房地产信托大同小异，在此背景下，或将成为房企下一个融资法门。
现在我们确实不爱做房地产信托了，其他信托公司也是这样。新时代信托一名内部人士告诉记者，由于必须接受窗口指导，而且做房地产信托要层层申报审批，融资的时间成本增加了很多。
在当前融资困难，房企饥渴的背景下，房地产信托无疑是最后一根“救命稻草”。而上半年的数据显示，这根“救命稻草”正在疯长，并受到监管层的极大重视。目前银监会要求收紧房地产信托，并对多家信托公司进行“窗口指导”。
信托凶猛
随着限购限贷款接踵而至，大小开发商都开始了四处找钱。今年以来，上海绿地集团、大连万达集团、绿城集团等大型开发商也开始频繁通过信托融资。
公开资料显示，今年以前万达仅推出过一只信托产品，但上半年以来万达已有10只信托产品成立或正在推介、募集，部分产品披露的信托规模在5亿—15亿元。
4月，绿地也曾发起信托贷款，用于旗下项目建设，年利率9.5％，为期一年，投资门槛为100万元。
另有消息称，今年前四个月绿城的信托融资量已达2叭0年整年的81％。按照12％的成本计算，绿城发行26亿元信托的融资成本在3亿多元。
与此同时，记者发现，单个项目的房地产信托也开始增加。融创中国就拟分别与大业信托及新华信托设立信托计划，为旗下项目融资约12亿元。
在此背景下，除了中诚信托、中信信托、中融国际信托、外贸信托等几家老牌“劲旅”外，部分“黑马”信托表现十分抢眼。以成立半年多的四川信托为例，截至6月30日，四川信托累计成立房地产集合信托产品已达23款，总额704L元。
根据用益信托工作室的统计工具测算，按产品发行日期计算，上半年发行的集合信托产品数量为153 1个，规模总计为2159亿元。其中，投资于房地产领域的信托产品数量为391个，规模为8904L元。房地产信托产品规模占全部集合信托产品比例约为41-22％。
事实上，从今年1月份房地产信托经过短暂的調整和适应之后，迅速“死灰复燃”。据中国信托协会统计，今年1—4月，信托公司共发行集合类房地产信托项目222个，同比增加66.92％，募集资金722.11亿元，同比增长115.26％。直至今年5月，银监会要求收紧房地产信托，但是增长依然没能刹住车。数据显示，5月份，房地产集合类信托发行84只，占同期集合类信托产品发售数的30.88％，较4月份略有上升。发行规模290.87亿元，比4月的248.9亿元高出40多亿。
驶入“慢车道”
“从我自身接触的情况来看，最近一两个月各公司的房地产信托确实在减少。”上述新时代信托人士表示。
数据显示，6月份，房地产信托总规模仅55，69亿元，平均募集2.14亿元，虽仍为行业最高水平，但是已大幅缩小。从单个项目来看，6月份没有单个房地产信托项目募集规模超过10亿元。
今年二季度以来，银监会一再收紧房地产信托业务监管。从5月份开始，银监会要求信托公司每月10日前上报上月的《房地产信托业务风险监测表》，开始逐个监测房地产信托项目的资金投向、资金运用方式、风险控制措施等信息。
6月份，银监会多次“窗口指导”信托公司，要求对房地产信托余额较大的信托公司，要求“规模要实现稳中有降”；对于房地产信托新增规模较大的信托公司，则必须“把握好节奏，严格控制增速”。
据媒体报道，近日监管层召集各家信托公司负责人开了一次会议，在会上要求10家信托公司“暂停房地产信托业务”。北京一家大型信托负责人告诉记者：“有很多大型信托公司陆续接到银监部门的电话，这说明监管层已经很重视现在房地产信托的情况。”他表示，6月份的数据确实下滑了，这说明調控出了效果。
6月底以来，包括平安信托、中信信托、中融信托、中诚信托、北京信托、上海信托、华澳、联华、中海、华宝等20多家信托公司暂停发行房地产信托。而记者查阅多家信托公司的网站亦发现，此前房地产信托发行规模较大的中融信托、中信信托等信托公司，近来多罕有新的房地产信托计划发行。
国信证券首席地产分析师方焱指出，信托公司自身也会筛除一些小公司，而偏好品牌房企。上述信托自动停止房地产业务，不见得完全是银监会干预的结果，还有自身基于市场风险的判断。
风险堪虞
“房地产信托的成本已经越来越高了。”上述大型信托公司负责人表示，目前成本已经在20％到25％，甚至很多高达30％以上。现在的最新数据是，上半年房地产信托收益为10％，就算很好的收益率也就20％。他认为，即使目前房企还能承受当前的融资成本，但已偏离了正常范围，除少数品牌房企，目前大部分开发商根本没有足够的市场销售回款的支撑。
与此同时，预期收益率正在逐步攀升。数据显示，5月份信托平均预期年化收益率10.32％，环比也有所上升。而好买基金发布的6月份固定收益信托月报亦显示，在收益率方面，各期限产品收益6月份保持高位，一年(不合)至两年期产品平均收益率为9.11％，创出近一年来的新高。
“预期收益率越高，这就要求房企要有足够的回款偿付能力，这在当前房企销售疲软的状况下地意味着风险走高。”上述信托人士均对记者表示，对于信托公司而言，只要房地产项目四证齐全、有30％以上自有资金，而且具有二级资质，就可以发行信托了。因此很多信托公司规模根本不大，如果赔一个几亿的项目，很可能就陷^危机，导致行业的多米诺骨牌效应。
下一步“急刹车”?
去年就上演了叫停银、信合作的一幕。去年6月1日，银监会非银部紧急召集信托公司开会，通报银信合作规模于4月30日已达1.88万亿，并警告：“如果到6月底，银信合作规模仍没有得到有效控制，银监会高层必将彻底叫停此项业务。”
消息一出，信托公司“踩点”赶路，到6月30日，银信合作规模反而突破2万亿，7月2日，银监会非银部被迫电话通知信托公司，全面叫停银信合作业务。
而今年五、六月份以来，银监会相继要求控制房地产信托规模，并对房地产信托业务进行“窗口”指导，关于“叫停房地产信托”的传言甚嚣尘上。但传言一直都有，目前来看，监管部门应该只是出于发行规模过快风险的考虑，似乎没有叫停的意味。
早在5月份，银监会有关负责人重申：房地产信托业务是信托公司的正常、合法业务，银监会一直要求信托公司在依法合规、风险可控的前提下开展房地产信托业务，目前银监会对房地产信托业务要求没有变化，没有叫停房地产信托，也没有出台新规的计划。
银监会副主任闵路浩也公开表示：“今年信托业不会再有新的监管政策出台，要给信托公司发展留有空间。”
“房地产信托是否会被叫停，还是得看房价下降没有”，方焱表示，目前的数据不容乐观。
7月1日，中国指数研究院发布的百城价格指数报告显示，6月份全国100个城市住宅平均价格为8856元／平方米，环比5月上涨0.41％。其中，75个城市价格上涨，25个城市下跌。环比涨跌幅在1％以内的城市数量共有73个。
方焱指出，房价要真正下降，还有很大的压力，而房地产信托的风险正在走高，从这个角度来讲，不排除有叫停的可能。
值得一提的是，在房地产信托收缩的同时，部分开发商对私募基金打起了主意。有知情人士透露，国内大多数地产公司都已或正在准备做地产私募基金，私募基金的运作方式和房地产信托大同小异，在此背景下，或将成为房企下一个融资法门。