笔者本周介绍中银香港（02388.HK），评级机构惠誉发表报告指出，虚拟银行最快今年末季加入競争，料本港银行业零售客户的忠诚度将受到考验。不过，传统银行盈利前景仍然稳固，不会受重大冲击，因为其具良好市场定位应对挑战。
　　随着时间过去，小型银行信贷状况料受压，因为其分行网络面临竞争压力加剧。汇丰银行削减或宽免户口费用，做法很快获同业追随。报告料，这意味绝大部分本港银行将「跟风」废除零售存户最低结余门槛。在约30家虚拟银行牌照申请人之间，金管局向八家虚拟银行发行牌照进行无分行银行业务，主要是零售。独立来看，免除户口收费料对银行收入没有重大影响。
　　惠誉称，银行核心收费来源多元化，主要来自信用卡、证券经纪、贷款收费及保险。本港银行正投资在数码银行方面，包括建立内部平台或与科技专家合作，以提升客户体验。惠誉认为，虚拟银行在甚么程度上获得收费服务市占率，将会对本港传统银行收入及信贷评级有更大影响。

维持存贷利率不变

　　本港传统银行竞争十分激烈，虚拟银行加入会带来更多竞争。传统银行已提升其流动及数码银行，以迎接挑战。美国联储局宣布减低息率，中银香港（02388.HK）宣布，港元最优惠利率及活期储蓄利率维持不变，分别为5.125厘及0.125厘。
　　日前公布，7月财新中国服务业PMI由前值52降至51.6，创五个月新低。此外，日经香港7月季调后PMI更由前值47.9，急降至43.8，显示私企经济活动急挫至2009年3月以来最低，且已连续16个月收缩，加上本港社会动态，皆令本港地产、金融、零售类股票捱沽。多番负面消息影响下，中银香港股价寻底。

瑞银认为估值吸引

　　瑞银研究报告预期，香港银行业今年上半年业绩会较该行原先预期略好。截至今年5月，银行业贷款增长率为3.1%，而最近的银行同业拆息（HIBOR）增长理应能部分抵销首季净息差回软的影响。另外，港股交投及基金销售复苏，或可提振港银与市场相关手续费收入，并认为潜在的资产质素压力尚未浮面。因此，该行预期香港银行业上半年的盈利按半年出现明显反弹，而按年增长则因为高基数效应而面对挑战。
　　随着该行经济学家开始对美国减息预期更高，正下调净息差预期，考虑到可能出现持续资金流出压力，该行相信HIBOR不会在短期内急跌至先前较低水平。同时，该行对香港银行业2020年盈利预测下调4%至5%，并料贷款增长维持温和，在2020年或有轻微反弹。在经济放缓的情况下，2019年下半年至2020年上半年或会出现更多资产质素压力。瑞银认为，中银香港估值吸引，其估值相当于明年预测市盈率（P/E）不足10倍。