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极端收益的预测在金融风险管理中非常重要.本文系统研究了极端收益重现时间间隔的统计规律,提出了一种基于重现时间间隔分析的早期预警模型,并对极端收益的重现进行预测,检验了模型在样本内外的预测性能;最后分别针对极端正收益和极端负收益的样本外预测结果,设计了看涨和看跌的两种交易策略,并以中国上证指数、法国CAC40指数、英国富时指数、香港恒生指数和日本日经指数为例,对交易策略的日均收益率进行了统计显著性检验.研究结果表明,极端收益的重现时间间隔具有右偏、尖峰厚尾和强自相关等典型特征;极端收益预测模型在样本内和样本外检验中都具有良好的预测能力;看涨和看跌交易策略在卖出区间均能有效地避开下跌阶段,看涨策略有更显著的盈利水平.