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天津财经大学会计专业在职研究生
摘要：国家宏观货币政策继续呈现收紧态势，企业信贷成本提高，大宗商品国际贸易融资的出现很好的弥补了各方面的缺口，从降低信贷成本和增加贸易收益两个方面为企业带来了新的希望。
关键词 贸易融资；融资条件；融资成本
随着经济大环境不断发生变化，国有企业在越来越激烈的竞争浪潮中求生存、求发展，面临很多现实困难，如何解决成为越来越多国企人急需找到的突破口。目前大环境下，国有企业面临的问题主要围绕着以下的几个方面：
1、国家宏观货币政策
2014 年我国国家宏观货币政策继续呈现收紧态势、中央银行对货币实行“回收”政策，国家为限制信贷资本在产业外的空转而导致的社会融资成本高扬，会通过相应的货币政策来回收流动性，这样会导致供应端货币流动性的相对减少，国家对货币政策操作实施无差别管理，不利于居民和企业的生存和可持续发展，这就造成了所需资金主要依靠自筹和民间借贷解决，成本加大。
2、信贷成本
美国爆发金融危机以后，实施了量化货币宽松政策，在美国量化宽松货币政策退出的大背景下，2014 年我国实体经济融资成本易升难降，企业信贷成本提高是实体经济自身、影子银行、银行等多种因素共同作用的结果。就实体经济而言，由于出现产能过剩的困扰，同比负增长增加，贷款基准利率提高等等因素，造成“融资难、融资贵”。就影子银行而言，它的快速膨胀在满足企业融资需求的同时，也推高了融资成本。尤其是在产业结构调整，淘汰落后产能的过渡期，企业在转型的过渡期间都需要对现有产业结构进行调整与规划，与此同时就会相应加大企业运转经营期间的不確定性与风险性，这对银行信贷端而言同样增加了风险与不确定性，减少信贷供应，推高信贷成本将是大势所趋，就银行而言，负债成本持续攀升必然推高贷款利率。种种因素表明，信贷成本的提高，呈现出一个持续发展不可避免无法回避的趋势。
3、企业信贷状况
目前我国国有企业90%的流动资金来自银行贷款，这种垄断性的单一间接融资形式必然使国有企业越来越依赖银行资金的支持成为一种惯性，存款就是银行的负债，存款利率上调已经是不争的事实，负债提高后，银行必将通过加大收益端来覆盖成本，必然会采取提高贷款利率等措施，这样国有企业在面临信贷成本提高的同时，更有可能面临贷不到款的状况。
4、投资供求的合理性
投资供求只有与效率相结合，才能形成良性循环，我国国有企业目前面临结构调整、产能过剩等困难，大量资金流向的收益无法覆盖资金成本，企业多数存在借新还旧，变相托盘融资的低效融资模式，这些因素都导致资金成本随着使用时间的增加会越来越大，导致很难真正实现盈利，这也就是目前国内经济空心化存在的最根本因素之一。
5、利率市场化
在利率市场化加快、商业银行业资产负债结构调整、美国联邦储备委员会削减QE 等背景下，明年我国金融体系流动性状况仍不容乐观。由于利率市场化加快，商业银行加大了资产和负债创新，大力发展同业业务。资产和负债期限错配在给银行创造盈利的同时，也加剧了流动性风险，从中长期来看，在利率市场化进程中，金融体系流动性趋紧或将成为常态。这将更不利于银行对企业实施有利的货币政策，反而会加剧企业融资难的窘境。
综上所述，寻找一种新的模式解决目前我们面临的实际问题如同救命稻草一样关系着企业的生存和未来发展。大宗商品国际贸易融资的出现很好的弥补了各方面的缺口，从降低信贷成本和增加贸易收益两个方面为企业带来了新的希望。
国际贸易融资是围绕国际贸易结算的各个环节所发生的资金和信用的融通活动，它具有真实的贸易背景，通过转口或一般贸易两种形式很好的将企业的进出口贸易与资金融通结合在一起。它利用企业在银行的授信额度，通过真实的贸易往来在短期内回笼资金，同时与银行达成远期结算方式，从而实现了资金使用周期长、信贷成本低和融资运转链条稳定的特点。
与此种融资模式密不可分的因素如下：
1、融资贸易形式。主要有两种：转口和一般进口贸易。我们可以根据市场特点与企业特点相结合的方式确定在不同时期采用不同的贸易形式实现低成本的融资目的。
2、融资运转链条。选择产品对融资运转链条的有序快速不间断运转较为重要，我们可以选择市场流通较好，变现能力较快的产品，例如：铜、锌、镍等等。
3、融资贸易风险控制。我们可以通过严格的贸易审核手续，
对合同的签订、执行，合同价格的确定，信用证的开立和后续流程进行跟踪和把控，明确买卖双方的权利义务，并规定相关的违约责任。对整个融资贸易的潜在影响因素进行了解和分析，并对其有可能产生的后果进行预判。
4、资金风险控制。
（1）付款。此种模式的特点是在业务达成的当天完成全部货款的付款流程。这已经成为了行业的行规，行业中的企业都严格遵守并且排斥和抵制一切有违行规的行为并享有追究的权利。
（2）销售风险。在签订进口采购合同的同时锁定销售下游并同时签订销售合同，避免货物进口后造成囤货的销售风险，实现每批货物的进销流通顺畅和及时。
（3）资金变现。在出口方的客户进行信用证交单贴现后，出口方的银行会根据信用证规定的条款，对国内进口方的开证银行无条件的转移货权，递交所有正本合规单据，进口方持所有单据办理相关货物的报关手续后，在央企的仓储公司（中储交割库）将销售价格与数量通过合同锁定给国内信誉度与知名度高的国企或央企，同时实现物流与资金变现的双重保险。
（4）资金流转周期。资金流转周期即企业开立远期信用证之日起至全部款项回笼之日止的时间长度。一般来说，两种贸易形势的资金流转周期可以控制在二十天内。
（5）汇率风险控制。在收到外汇货款的同时为了避免汇率风险可以采取锁定外汇汇率的措施，从而能消除远期外汇汇率变化有可能造成的汇率风险。 贸易融资业务的融资条件如下：
1、银行额度：贸易融资的付款方式是远期信用证，为节省成本需要企业在银行的授信良好，取得足够的额度并能与银行在开证保证金的支付比例上达成优惠共识。
2、结算方式：远期信用证，结算周期可以分为三类，分别是三个月期、半年期和一年期。
3、结算币种：人民币或美金。
4、贸易品种：电解铜、锌锭或其他市场稳定流通性强的金属产品。
5、贸易方式：转口、一般贸易。
6、货物交易单据类型：仓单、提单。
转口贸易融资成本构成：
1、开证成本：开证保证金为开证金额的0%-10%，将开证保证金按照存款利率及资金占用时间确定具体费用。所占比例年化0.3%-0.5%。
2、银行费用：开证手续费、银行承兑费等。一般是￥80/吨-￥100/吨，年化所占比例0.8%-1.2%。
3、贴现利息：贴现率视不同开证行有所不同，并随着通知行报价变化进行调整。其中美金信用证的年化贴现率在1.8%-
2.5%之间，人民币信用证的年化贴现率在3.5%-4.1%之间。（此部分贴息比例仅为现阶段业务做参考，该比例会随着存贷利率的调整而变化）。
4、溢价差价$50/吨-$100/吨，所占比例年化1.5%-2.5%。
基于以上，融资总成本为年化5%-8%。
一般贸易融资成本构成：
1、开证成本：开证保证金为开证金额的0%-10%，将开证保证金按照存款利率及资金占用时间确定具体费用。所占比例年化0.3%-0.5%。
2、银行费用：开证手续费、银行承兑费等。一般是￥80/吨-￥100/吨，年化所占比例0.8%-1.2%。
3、贴现利息：贴现率视不同开证行有所不同，并随着通知行报价变化进行调整。其中美金信用证的年化贴现率1.8%-2.5%之间，人民币信用证的年化贴现率在3.5%-4.1%之间。（此部分贴息比例仅为现阶段业务做参考，该比例会随着存贷利率的调整而变化）。
4、溢价差价$50/吨-$100/吨，所占比例年化1.5%-2.5%。
5、货代费用：￥50/吨- ￥100/ 吨，所占比例年化0.4%-0.8%。
6、国内国外仓储费：受货物入库后的变现时间的长短因素影响，假定按照一周内的合理周期计算，所占比例年0.1%-0.3%。
基于以上，融资总成本为年化5%-8%。一般贸易与上海和伦敦市场比价密切相关，故可在比价合适的情况下进行操作，除可以增加企业流水以外，还可利用好的比价降低融資成本。
作者简介：
柳晓丽 天津财经大学会计专业在职研究生，1998年毕业后一直从事财务工作，在上市公司、民营集团、外资企业担任财务管理工作。
摘要：国家宏观货币政策继续呈现收紧态势，企业信贷成本提高，大宗商品国际贸易融资的出现很好的弥补了各方面的缺口，从降低信贷成本和增加贸易收益两个方面为企业带来了新的希望。
关键词 贸易融资；融资条件；融资成本
随着经济大环境不断发生变化，国有企业在越来越激烈的竞争浪潮中求生存、求发展，面临很多现实困难，如何解决成为越来越多国企人急需找到的突破口。目前大环境下，国有企业面临的问题主要围绕着以下的几个方面：
1、国家宏观货币政策
2014 年我国国家宏观货币政策继续呈现收紧态势、中央银行对货币实行“回收”政策，国家为限制信贷资本在产业外的空转而导致的社会融资成本高扬，会通过相应的货币政策来回收流动性，这样会导致供应端货币流动性的相对减少，国家对货币政策操作实施无差别管理，不利于居民和企业的生存和可持续发展，这就造成了所需资金主要依靠自筹和民间借贷解决，成本加大。
2、信贷成本
美国爆发金融危机以后，实施了量化货币宽松政策，在美国量化宽松货币政策退出的大背景下，2014 年我国实体经济融资成本易升难降，企业信贷成本提高是实体经济自身、影子银行、银行等多种因素共同作用的结果。就实体经济而言，由于出现产能过剩的困扰，同比负增长增加，贷款基准利率提高等等因素，造成“融资难、融资贵”。就影子银行而言，它的快速膨胀在满足企业融资需求的同时，也推高了融资成本。尤其是在产业结构调整，淘汰落后产能的过渡期，企业在转型的过渡期间都需要对现有产业结构进行调整与规划，与此同时就会相应加大企业运转经营期间的不確定性与风险性，这对银行信贷端而言同样增加了风险与不确定性，减少信贷供应，推高信贷成本将是大势所趋，就银行而言，负债成本持续攀升必然推高贷款利率。种种因素表明，信贷成本的提高，呈现出一个持续发展不可避免无法回避的趋势。
3、企业信贷状况
目前我国国有企业90%的流动资金来自银行贷款，这种垄断性的单一间接融资形式必然使国有企业越来越依赖银行资金的支持成为一种惯性，存款就是银行的负债，存款利率上调已经是不争的事实，负债提高后，银行必将通过加大收益端来覆盖成本，必然会采取提高贷款利率等措施，这样国有企业在面临信贷成本提高的同时，更有可能面临贷不到款的状况。
4、投资供求的合理性
投资供求只有与效率相结合，才能形成良性循环，我国国有企业目前面临结构调整、产能过剩等困难，大量资金流向的收益无法覆盖资金成本，企业多数存在借新还旧，变相托盘融资的低效融资模式，这些因素都导致资金成本随着使用时间的增加会越来越大，导致很难真正实现盈利，这也就是目前国内经济空心化存在的最根本因素之一。
5、利率市场化
在利率市场化加快、商业银行业资产负债结构调整、美国联邦储备委员会削减QE 等背景下，明年我国金融体系流动性状况仍不容乐观。由于利率市场化加快，商业银行加大了资产和负债创新，大力发展同业业务。资产和负债期限错配在给银行创造盈利的同时，也加剧了流动性风险，从中长期来看，在利率市场化进程中，金融体系流动性趋紧或将成为常态。这将更不利于银行对企业实施有利的货币政策，反而会加剧企业融资难的窘境。
综上所述，寻找一种新的模式解决目前我们面临的实际问题如同救命稻草一样关系着企业的生存和未来发展。大宗商品国际贸易融资的出现很好的弥补了各方面的缺口，从降低信贷成本和增加贸易收益两个方面为企业带来了新的希望。
国际贸易融资是围绕国际贸易结算的各个环节所发生的资金和信用的融通活动，它具有真实的贸易背景，通过转口或一般贸易两种形式很好的将企业的进出口贸易与资金融通结合在一起。它利用企业在银行的授信额度，通过真实的贸易往来在短期内回笼资金，同时与银行达成远期结算方式，从而实现了资金使用周期长、信贷成本低和融资运转链条稳定的特点。
与此种融资模式密不可分的因素如下：
1、融资贸易形式。主要有两种：转口和一般进口贸易。我们可以根据市场特点与企业特点相结合的方式确定在不同时期采用不同的贸易形式实现低成本的融资目的。
2、融资运转链条。选择产品对融资运转链条的有序快速不间断运转较为重要，我们可以选择市场流通较好，变现能力较快的产品，例如：铜、锌、镍等等。
3、融资贸易风险控制。我们可以通过严格的贸易审核手续，
对合同的签订、执行，合同价格的确定，信用证的开立和后续流程进行跟踪和把控，明确买卖双方的权利义务，并规定相关的违约责任。对整个融资贸易的潜在影响因素进行了解和分析，并对其有可能产生的后果进行预判。
4、资金风险控制。
（1）付款。此种模式的特点是在业务达成的当天完成全部货款的付款流程。这已经成为了行业的行规，行业中的企业都严格遵守并且排斥和抵制一切有违行规的行为并享有追究的权利。
（2）销售风险。在签订进口采购合同的同时锁定销售下游并同时签订销售合同，避免货物进口后造成囤货的销售风险，实现每批货物的进销流通顺畅和及时。
（3）资金变现。在出口方的客户进行信用证交单贴现后，出口方的银行会根据信用证规定的条款，对国内进口方的开证银行无条件的转移货权，递交所有正本合规单据，进口方持所有单据办理相关货物的报关手续后，在央企的仓储公司（中储交割库）将销售价格与数量通过合同锁定给国内信誉度与知名度高的国企或央企，同时实现物流与资金变现的双重保险。
（4）资金流转周期。资金流转周期即企业开立远期信用证之日起至全部款项回笼之日止的时间长度。一般来说，两种贸易形势的资金流转周期可以控制在二十天内。
（5）汇率风险控制。在收到外汇货款的同时为了避免汇率风险可以采取锁定外汇汇率的措施，从而能消除远期外汇汇率变化有可能造成的汇率风险。 贸易融资业务的融资条件如下：
1、银行额度：贸易融资的付款方式是远期信用证，为节省成本需要企业在银行的授信良好，取得足够的额度并能与银行在开证保证金的支付比例上达成优惠共识。
2、结算方式：远期信用证，结算周期可以分为三类，分别是三个月期、半年期和一年期。
3、结算币种：人民币或美金。
4、贸易品种：电解铜、锌锭或其他市场稳定流通性强的金属产品。
5、贸易方式：转口、一般贸易。
6、货物交易单据类型：仓单、提单。
转口贸易融资成本构成：
1、开证成本：开证保证金为开证金额的0%-10%，将开证保证金按照存款利率及资金占用时间确定具体费用。所占比例年化0.3%-0.5%。
2、银行费用：开证手续费、银行承兑费等。一般是￥80/吨-￥100/吨，年化所占比例0.8%-1.2%。
3、贴现利息：贴现率视不同开证行有所不同，并随着通知行报价变化进行调整。其中美金信用证的年化贴现率在1.8%-
2.5%之间，人民币信用证的年化贴现率在3.5%-4.1%之间。（此部分贴息比例仅为现阶段业务做参考，该比例会随着存贷利率的调整而变化）。
4、溢价差价$50/吨-$100/吨，所占比例年化1.5%-2.5%。
基于以上，融资总成本为年化5%-8%。
一般贸易融资成本构成：
1、开证成本：开证保证金为开证金额的0%-10%，将开证保证金按照存款利率及资金占用时间确定具体费用。所占比例年化0.3%-0.5%。
2、银行费用：开证手续费、银行承兑费等。一般是￥80/吨-￥100/吨，年化所占比例0.8%-1.2%。
3、贴现利息：贴现率视不同开证行有所不同，并随着通知行报价变化进行调整。其中美金信用证的年化贴现率1.8%-2.5%之间，人民币信用证的年化贴现率在3.5%-4.1%之间。（此部分贴息比例仅为现阶段业务做参考，该比例会随着存贷利率的调整而变化）。
4、溢价差价$50/吨-$100/吨，所占比例年化1.5%-2.5%。
5、货代费用：￥50/吨- ￥100/ 吨，所占比例年化0.4%-0.8%。
6、国内国外仓储费：受货物入库后的变现时间的长短因素影响，假定按照一周内的合理周期计算，所占比例年0.1%-0.3%。
基于以上，融资总成本为年化5%-8%。一般贸易与上海和伦敦市场比价密切相关，故可在比价合适的情况下进行操作，除可以增加企业流水以外，还可利用好的比价降低融資成本。
作者简介：
柳晓丽 天津财经大学会计专业在职研究生，1998年毕业后一直从事财务工作，在上市公司、民营集团、外资企业担任财务管理工作。