从去年开始,PE们对投资房地产公司有所顾忌,甚至不爱考虑投资房地产。一方面是因为地产企业受政策影响大,波动较大,风险较高;另一方面是因为投资房地产项目,PE的基金管理层里就得有相当了解地产运作全过程的地产人才,长期能做到运营风险可控。
　　
　　大学同学任职的某地产集团7月中旬赴港IPO成功,我们—众“红眼病”患者纷纷欲询问,任职项目公司副总经理的她能分到多少原始股。还有个男同学感叹“同宗不同命”,一时成为话题。
　　我想,患红眼病的何止是我们,一众等在IPO闸门外面、苦等窗口也不洞开,好不容易见到曙光却又封死的房企们,不知多么眼红这家企业,虽然它也等这个机会等了两年。
　　前一段时间,坊间盛传虽然A股IPO基本没戏,但是港股IPO非常有戏,所以。尽管多数房企喊着“不差钱”,但私底下还是卯足劲想冲冲关。但幸运儿非常之少,上述同学所在集团算一个,接下来就没听说还有谁成功了。而那些排队在外等着借壳的房企也在6月遭到搁浅,IPO增发的宏图也一个个暂成泡影。
　　且不说这上市融资路途之难,就说这上市时机也未必人人叫好。“未必好吧,都没涨。”我一位“酸葡萄”同学酸溜溜地说起同窗的原始股。这个时候的公开市场融资,期盼好的股票溢价率恐怕是奢望。
　　不管怎么说。好歹人家上市了,经过前期的准备和运作,募集目标总会八九不离十。上半年资金链条没问题,不代表下半年还撑得住,其他房企要想办法了。银行、A股市场、港股市场、海外金融市场、外资投行似乎都开始“吝啬”起来了,可是总有人会递来橄榄枝,只要你找。比如,PB(私募股权投资)们活跃起来了,其实尽管调控着,它们还相当看好国内的地产项目。
　　今年以来地产企业或地产人自己发起PE的多了起来。且有成功之路在先。SOHO中国前运营总监苏鑫转型PE,目前是高和投资基金管理公司的董事长,其LP恰是来自老潘的“粉丝集中营”——山西,投资的商业项目—个月前已开始销售。
　　3月初春,另一个完全由地产人发起、以房地产项目投资为主的PE,世神州房地产投资基金管理公司在北京诞生。这家名字宏大的基金管理公司干脆直接表明主业是“房地产投资”,其背后站着三位“腕级”地产人——张民耕、易小迪、范伟。4月,复地范伟更在香港公开表示,PE将是复地未来—个利润增长点和资金渠道。
　　此外,金地集团旗下投资公司、万年基业投资公司等也正在动作中,而更多有意向以房地产项目为投资方向的PE亦在发酵中。
　　有人说,房价不降,调控不息。可是今年棋至中盘,为何地产PE渐成喷薄之势呢?这应是无奈与主动双重叠加之举。一边是房企面临调控下融资难,—边是地产企业还是看好未来赢利与发展。
　　不过,关于PE,一切也还未必那么美好。在今年成功的几个例子之前,折戈的前车之鉴也不在少数。PE未必能搞成,搞成了未必能找到好项目,找到好项目再PE听起来不错,但基金管理绝对是考验LP和GP长期合作的难点;地产企业未必能拉到PE投资,拉到了未必条件不苛刻,条件谈妥了未必就赚钱……总之,春天即使到了,日子也未必好过。
　　但,开春总是好的,希望总是有的,因为毕竟对于地产企业来说,钱就是命脉。那些没能成功IPO的房企与其得“红眼病”,不如读读朱自清的美文,去向PE找点春意吧!
　　盼望着,盼望着,东风来了,春天的脚步近了。