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摘 要：偿债能力是企业财务能力的重要组成部分，不仅体现企业到期偿还债务的能力，也反映了企业财务的灵活度。本文以M电器公司为研究对象，采用比率分析法对其2014年-2016年的偿债能力进行分析和评价，提出了加强公司偿债能力的建议。
关键词：偿债能力；比率分析；建议
一、偿债能力概述
偿债能力是指公司到期用自身资产偿还各种到期债务本息的能力。偿债能力反映了公司财务的灵活度和到期支付现金的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。
短期偿债能力是指公司偿还支付流动负债的能力。衡量公司短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金流量比率、现金比率等。大部分投资者主要关心的就是短期偿债能力。
长期偿债能力是指公司到期偿还支付长期负债的能力。衡量长期偿债能力的指标主要有资产负债率、权益比率、利息保障倍数等。由于长期偿债能力体现在付息能力和还本能力两个方面，所以对于大部分公司利益相关者来说在看重短期偿债能力的同时也需要分析該公司的长期偿债能力。
二、M电器公司偿债能力的指标分析
（一）短期偿债能力分析
M电器公司的流动比率和速动比率三年来小幅增加，但仍低于行业均值；流动比率和速动比率差别不大，说明存货占比不高。虽然流动资产对流动负债有一定的偿还力，但是速动比率刚刚达到行业经验值，保障力度还不够，直接支付债务的能力不强。所以整体来讲公司短期偿债能力还有待提高。
（二）长期偿债能力分析
M电器公司近三年的资产负债率较为稳定，处于标准值60%左右，高于行业平均值47.07%，权益比率处于较高水平，财务风险较小。利息保障倍数较高，16年报表上体现的为净利息收入，没有偿还利息的压力。整体而言，M电器公司的长期偿债能力较强，甚至还可以继续利用权益杠杆来适当增加负债以扩大经营规模。
（三）结合现金流量比率分析
M电器公司近三年的现金流量比率相对稳定，维持在0.3的经验值左右，且高于行业平均值0.22。现金比率作为现金流量比率的补充，最能直接反映公司偿付负债的能力。一般来讲现金比率维持在0.5—1最为合适，但是M电器公司三年均未达到该水平，且远低于行业平均值。整体而言，M电器公司在现金流方面对偿债能力的保障较低，短期偿债能力较弱。
（四）结合营运能力分析
营运能力反映的是企业利用资产的创收能力，其指标分析可以间接地反映出公司偿债能力水平。M电器公司的存货周转率呈持续小幅增长状态，且高于行业均值，存货的变现能力较强；总资产周转率虽然略高于行业均值，但呈逐年下降的态势；应收账款周转率逐年下降且明显低于行业均值。综合三个指标来看，M电器公司偿债能力不够理想。
（五）结合盈利能力分析
盈利能力是偿债能力的保障之一。M电器公司近三年的销售净利率略微下降，净资产收益率则略有上升，但两项指标都高于行业平均水平，尤其是净资产收益率是行业平均值的2.5倍，行业排名第3位。从盈利能力来看，M电器公司的偿债能力的保障较强。
三、评价和建议
从上述分析可以看出，M电器公司的短期偿债能力水平较低，直接支付债务的能力不足；长期偿债能力相对较好，并不存在特别的偿债能力的问题。从偿债能力的保障来看，现金流保障和营运能力保障较弱，但盈利能力保障较强。为此，M电器公司可以从以下方面进一步提高偿债能力水平：
（一）加强现金流管理
M电器公司可以制定严格的资金管理制度建立现金流量控制体系，合理编制现金预算，对所需资金进行确认，减少资金的不必要流出，提高现金流量净额。同时要加强内部控制降低生产成本，严格控制原材料的领用、控制原材料的储备量，避免浪费、降低各部门的管理费用，以达到减少现金流出的目的。并且也要适当地利用外部资金来提高企业的现金流量，降低财务成本。
（二）适当提高资产负债率，增加合理负债
M电器公司的资产负债率处于标准值以下且远高于行业平均值，在盈利能力较强的情况下可以考虑继续进行借贷和融资，利用权益杠杆来扩大经营规模获得更多的利润。
（三）加强应收款项监控
在应收账款方面要加强监控，采取合理的应收款项监管模式最大程度上减小应收账款的回收风险，实时分析应收账款的质量，对偿还短期债务做出合理安排，避免出现变卖非流动资产的情况，并且在回收账款的同时可以合理采取一些经济措施，如现金折扣等，来达到资金回笼的目的，加快资金回笼的速度。
参考文献
[1] 邵慧聪.企业偿债能力浅析[J].经营管理，2012（3）.
[2] 张书杰.上市公司偿债能力分析：以海信电器为例[J].财会月刊，2010（17）.
[3] 覃薇霖.企业偿债能力分析[J].合作经济与科技，2011（15）.
（作者单位：攀枝花学院经济与管理学院）
关键词：偿债能力；比率分析；建议
一、偿债能力概述
偿债能力是指公司到期用自身资产偿还各种到期债务本息的能力。偿债能力反映了公司财务的灵活度和到期支付现金的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。
短期偿债能力是指公司偿还支付流动负债的能力。衡量公司短期偿债能力的指标主要有流动比率、速动比率、现金流量比率、现金比率等。大部分投资者主要关心的就是短期偿债能力。
长期偿债能力是指公司到期偿还支付长期负债的能力。衡量长期偿债能力的指标主要有资产负债率、权益比率、利息保障倍数等。由于长期偿债能力体现在付息能力和还本能力两个方面，所以对于大部分公司利益相关者来说在看重短期偿债能力的同时也需要分析該公司的长期偿债能力。
二、M电器公司偿债能力的指标分析
（一）短期偿债能力分析
M电器公司的流动比率和速动比率三年来小幅增加，但仍低于行业均值；流动比率和速动比率差别不大，说明存货占比不高。虽然流动资产对流动负债有一定的偿还力，但是速动比率刚刚达到行业经验值，保障力度还不够，直接支付债务的能力不强。所以整体来讲公司短期偿债能力还有待提高。
（二）长期偿债能力分析
M电器公司近三年的资产负债率较为稳定，处于标准值60%左右，高于行业平均值47.07%，权益比率处于较高水平，财务风险较小。利息保障倍数较高，16年报表上体现的为净利息收入，没有偿还利息的压力。整体而言，M电器公司的长期偿债能力较强，甚至还可以继续利用权益杠杆来适当增加负债以扩大经营规模。
（三）结合现金流量比率分析
M电器公司近三年的现金流量比率相对稳定，维持在0.3的经验值左右，且高于行业平均值0.22。现金比率作为现金流量比率的补充，最能直接反映公司偿付负债的能力。一般来讲现金比率维持在0.5—1最为合适，但是M电器公司三年均未达到该水平，且远低于行业平均值。整体而言，M电器公司在现金流方面对偿债能力的保障较低，短期偿债能力较弱。
（四）结合营运能力分析
营运能力反映的是企业利用资产的创收能力，其指标分析可以间接地反映出公司偿债能力水平。M电器公司的存货周转率呈持续小幅增长状态，且高于行业均值，存货的变现能力较强；总资产周转率虽然略高于行业均值，但呈逐年下降的态势；应收账款周转率逐年下降且明显低于行业均值。综合三个指标来看，M电器公司偿债能力不够理想。
（五）结合盈利能力分析
盈利能力是偿债能力的保障之一。M电器公司近三年的销售净利率略微下降，净资产收益率则略有上升，但两项指标都高于行业平均水平，尤其是净资产收益率是行业平均值的2.5倍，行业排名第3位。从盈利能力来看，M电器公司的偿债能力的保障较强。
三、评价和建议
从上述分析可以看出，M电器公司的短期偿债能力水平较低，直接支付债务的能力不足；长期偿债能力相对较好，并不存在特别的偿债能力的问题。从偿债能力的保障来看，现金流保障和营运能力保障较弱，但盈利能力保障较强。为此，M电器公司可以从以下方面进一步提高偿债能力水平：
（一）加强现金流管理
M电器公司可以制定严格的资金管理制度建立现金流量控制体系，合理编制现金预算，对所需资金进行确认，减少资金的不必要流出，提高现金流量净额。同时要加强内部控制降低生产成本，严格控制原材料的领用、控制原材料的储备量，避免浪费、降低各部门的管理费用，以达到减少现金流出的目的。并且也要适当地利用外部资金来提高企业的现金流量，降低财务成本。
（二）适当提高资产负债率，增加合理负债
M电器公司的资产负债率处于标准值以下且远高于行业平均值，在盈利能力较强的情况下可以考虑继续进行借贷和融资，利用权益杠杆来扩大经营规模获得更多的利润。
（三）加强应收款项监控
在应收账款方面要加强监控，采取合理的应收款项监管模式最大程度上减小应收账款的回收风险，实时分析应收账款的质量，对偿还短期债务做出合理安排，避免出现变卖非流动资产的情况，并且在回收账款的同时可以合理采取一些经济措施，如现金折扣等，来达到资金回笼的目的，加快资金回笼的速度。
参考文献
[1] 邵慧聪.企业偿债能力浅析[J].经营管理，2012（3）.
[2] 张书杰.上市公司偿债能力分析：以海信电器为例[J].财会月刊，2010（17）.
[3] 覃薇霖.企业偿债能力分析[J].合作经济与科技，2011（15）.
（作者单位：攀枝花学院经济与管理学院）