从开始尽职调查，到联想叩开国资大门，再到将其赴港上市，前后仅一年半。而将国有资产民营化，一直是冰山下的躁动。在目前国企产权改革的形式和路径又陷争议的背景下，联想上演了一场中国玻璃的资本大戏。
　　
　　由联想第五少帅—弘毅投资顾问有限公司(下称弘毅投资)总裁赵令欢主导的一桩收购案，同时也成为联想创始人柳传志从实业家向资本家的角色转换。这桩收购案就是弘毅投资收购苏玻集团，即是后来的香港上市公司—中国玻璃(3300.HK)。
　　这是一个精妙绝伦的资本故事：一群投行精英，设计了一套天衣无缝的投资方案，动用香港、内地资源，将内地资产搬到香港上市融资。
　　中国玻璃的收购故事之所以精彩、神速，和弘毅投资的身世及赵令欢的背景有关。对于弘毅投资，外界总是只闻其声，不见其人。而与弘毅投资同样富有神秘感的是一直刻意躲避镁光灯的赵令欢。
　　据说，赵深得柳传志的青睐，美国西北大学凯洛格商学院工商管理硕士毕业，后进入USROBOTICS公司，1997年以90亿美元将公司卖给3COM公司，此后在华尔街创业。2002年应邀出任联想集团顾问，2003年，正式加盟联想。同年12月，中银集团投资有限公司向联想控股出售1个不良资产包，账面价值大致为7亿港元。半年后，联想控股迅速成立了弘毅投资。
　　中国玻璃是弘毅投资的经典手笔。联想先掏650万元收购宿迁市国有资产经营公司(下称宿迁国资)—从而控制了该公司旗下所有国有资产—然后将这些国有资产卖给联想海外公司—再将这些国有资产在香港上市—该上市公司继续收购其他国企将蛋糕做大—6年后联想套现退出。
　　
　　找到蛋糕
　　序幕开始于2003年4月。当时江苏省国企产权转让推介会，苏玻集团国有股权挂牌交易。不久，苏玻集团董事长、总经理周诚接到了江苏省原经贸委官员的电话：联想来人了，对苏玻有兴趣。周诚驱车赶奔南京，接回一个叫徐敏生的人，徐时任联想控股投资事业部(弘毅投资前身)投资经理。
　　据说，当时赵对苏玻集团并没太大兴趣，而徐敏生却热情百倍。2003年8月，徐敏生带领的4人小组进驻苏玻集团。当面目清晰的苏玻集团架构呈现在赵令欢面前时，赵立即对苏玻集团旗下的江苏苏华达新材料股份有限公司(下称苏华达)产生了浓厚兴趣。
　　为拿下苏华达这块优质资产，弘毅投资设计了精巧路径:先收购苏华达的最终控制人，以达掌控苏华达的目的。苏华达的最终控制人是宿迁国资，该公司持有苏玻集团63.5%股权，苏玻集团又持有苏华达51.12%股权、持有宿迁华兴新型材料有限公司(下称华兴，经营苏华达第二条玻璃生产线，由苏华达控股80%)20%权益。
　　因为弘毅投资此番收购的终极目标是要实现苏华达资产在香港上市，变身红筹，自然需要有外资色彩。于是，2003年12月31日，注册于英属维尔京群岛的Easylead Management Limited(下称EML)和注册于香港的南明有限公司(下称南明)出场，和宿迁市长张新实签订协议，宿迁市政府以650万元人民币将宿迁国资60%、40%的股权分别委托给EML和南明。
　　据了解，EML和南明均是联想背景的企业，前者由曹之江、张祖祥、刘金铎各拥有总股权的1/3，曹现为联想控股的副总裁，刘退休前是联想控股副总裁，张则是南明的董事。后者由联想控股全资所有。而EML和南明是弘毅投资的股东，分别持有弘毅投资60%、40%的股权。
　　EML和南明托管宿迁国资100%权益后，随即拿到了当地政府的尚方宝剑：后续收购的主动权。按照托管协议的约定：EML和南明可参与及控制苏玻集团其后重组所涉及的收购事项。因此，他们随后名正言顺地展开一系列收购，清退华融、信达，将宿迁国资的所有资产都收归旗下。
　　第一步是先将华融、信达从苏玻集团中清理出去(两者分别持有33.13%、3.52%的苏玻集团股权)。2004年10月、12月，宿迁国资分别和华融、信达签订协议，前者以2600万元收购后两者持有的苏玻集团股权；几乎同时，宿迁国资分别和华融、信达、浙江大学签订协议，以6212万元全数收购后三者持有的苏华达股权，将他们清理出苏华达。
　　将其他股东清理出局，从宿迁国资到苏玻集团，再到苏华达、华兴的资产已经全部处于弘毅投资掌握之中。因为宿迁国资、苏玻集团实际上并无业务，加上苏华达2004年8月已经收购华兴另20%股权，因此，苏玻系统的所有核心资产都已经集结于苏华达一身。
　　
　　移植海外
　　两个月后，堡成公司分别和宿迁国资、苏玻集团签订协议，分别以6284万元和6572万元价格收购两者持有的苏华达48.88%、51.12%的股权，这样，堡成公司就拥有苏华达100%股权。
　　而在此前的10月份，中国玻璃在百慕大注册成立，静等苏华达的到来。2005年5月22日，中国玻璃收购了First Fortune、Swift Glory、 A mple Best各自拥有的堡成公司股权，后3者分别换得了中国玻璃股本的83.41%、11.71%、4.88%。至此，弘毅投资整盘收购、换股等操作完成，中国玻璃拥有堡成公司全部股份，同时通过堡成公司拥有苏华达全部股权。而公司原管理层也在中国玻璃也持有16.59%股权，双方皆大欢喜。
　　因为弘毅投资持有First Fortune全部股份，而EML、南明分别持有弘毅投资60%、40%的股权，因此，通过一系列运作，宿迁国资、苏玻集团、苏华达、华兴几乎全部被联想控制。
　　在一切收购完成仅1个月后的2005年6月23日，中国玻璃登陆香港主板市场上市，配售发行9000万股，配售价2.18港元，融资近两亿港元。动作神速得令人吃惊。
　　虽然弘毅投资按国际收购基金模式运作，而在中国玻璃案例上，又有别国际收购基金。国际收购基金意在获得目标企业控制权，目的是要拿到施行改造企业使其增值措施的绝对权利。表现是：选择企业管理者、获得为企业纠错的机会。
　　但弘毅投资获得了控制权，却留下了原管理层。这样做虽然和国际收购基金通常规则不同，但收购成功，原管理层在其中起到了举足轻重的作用。
　　
　　6年套现离场
　　弘毅投资在1年半内施展拳脚，将国有资产实现香港上市，环环相扣，出手神速。其成就的庞大资本故事，使弘毅投资一举红遍投行界。
　　但弘毅投资既然是以收购基金模式运作，最终要完成一个资本运作的闭环，投入的资金回归现金。这样，其必然如当年摩根士丹利、鼎晖投资及英联投资等入股蒙牛集团一样，是以投资收益为目的。柳也曾表示，弘毅投资不会做实业。
　　而事实正是这样。在中国玻璃上市前，弘毅投资已经为资本退出设计好通道，未来的接盘者就是英国皮尔金顿(Pilkington)。皮尔金顿是全球最大的平板玻璃和安全玻璃企业之一，是浮法玻璃技术发明者。此前曾参股耀华玻璃，但未能全部实现其既定战略目标。2005年2月，皮尔金顿全球高级副总裁杰瑞在北京和赵令欢见面，并有了合作意向。2005年6月3日，股权买卖协议签订。皮尔金顿1000万美元购入中国玻璃9.9%股份。
　　在中国玻璃的招股说明书上明确画出弘毅投资退出的路径和步骤：根据2005年6月3日的收购协议，中国玻璃的第一大股东First Fortune同意向企业投资者(皮尔金顿)授出首项收购权，自上市日起满6个月后一年内，后者可收购前者的股份，使持股量增加到29.9%。同时，皮尔金顿的第二项权利是：自2011年7月1日起6个月内，可收购First Fortune持有的中国玻璃所有股权。
　　也就是说，6年后，赵令欢挟外资可能和中国玻璃撇清关系。