中国经济坏消息不断，最新的坏消息是民间投资的急剧下滑。今年1-5月份，民间固定资产投资增速降至3.9%，其中5月份的民间投资同比增速只有0.98%，接近零增长，创下改革开放以来的历史最低水平。民间投资上演断崖式跳水，震惊了经济界，一季度以来所有回暖的好消息被抵销有余。相信对于市场人士来说，有一种“透心”的感觉。
　　不过，这倒是印证了《人民日报》上“权威人士”关于一季度所谓的“经济小阳春”绝对是“too naive，too simple”（意为太天真、太简单）的判断。如果你相信的是趋势和逻辑而不是“奇迹”，那么完全可以预料，民间投资还将进一步下滑，负增长指日可待。“权威人士”判断的“L形增长”时间会多长？最新研究表明，或将长达20年。
　　民间投资为什么骤降？
　　2005年，中国的民间投资增速超过80%；2012年前，民间投资增速维持在30%以上的水平；2012年，民间投资增速出现下行拐点，但2015年仍保持10%以上的水平，超过中国经济的增长速度。然而，2016年以来表现出断崖式下滑，背后的原因是什么？
　　我比较认同三个原因：一是人口拐点带来经济转折，进而引发的对民企投资的冲击；二是市场化和民营化逐渐停滞所带来的体制对民企投资升级的冲击；三是2012年以来整体环境和氛围导致的对中国经济未来信心的冲击。
　　人口问题对经济问题的影响是“温水煮青蛙”式的：短期毫无感觉，长期积重难返、苦果难于吞咽。我曾经指出，计生政策长期得不到调整的结果就是：中国提前10-20年进入劳动力高峰，未富先老、未老先衰，相当于在背后捅了中国经济一刀。据周天勇的研究，中国经济8%以上速度高增长的时间，比韩台等国家和地区短了10-15年；而从8%增速跌下来那年，人均GDP则只是韩台从8%增速跌下来时的不到一半。这可不是闹着玩的，果真如此，中国经济就很危险了。
　　和中国形成鲜明对比的是印度。据2015年7月联合国公布的《世界人口展望报告》统计，2022年印度将超越中国成为世界上人口最多的国家。作为与中国人口同等量级的印度，目前刚刚开始享受远比当年的中国更诱人的巨大人口红利。2016年第一季度，相比于中国可能注水的6.7%，印度在几乎没有实施强大的经济刺激计划的情况下，轻松跑出7.9%的增速，冠绝全球。可以预见，印度经济充满活力，有望在2020年赶超德国，2030年赶超日本。
　　所以，中国民企突然不玩了，你大可理解为这是长期以来人口结构未得到调整的恶果（并不是正常的人口变化）。你也完全可以理解为这是长期以来政府歧视民企、“国进民退”的必然，同时还是过去几年来整体环境和氛围变化的经济后果。
　　中国经济该如何力挽狂澜？
　　中国改革开放以来经济活力的源泉在于对外开放和市场化，市场化活力的重头在于民营化：民营经济的投资增长长期高于总体投资增长，民营经济在整个中国经济中的比重也因此不断上升。但这个趋势在2012年以来停止了。
　　当前，政府提出了“供给侧改革”的理念，这显然是非常好的，但现在的问题是，如果没有民营化的支撑，就缺乏实际依托力量，而中国经济的活力势必会一落千丈。
　　在纷繁复杂、前景暗淡的态势下，中国经济该如何力挽狂澜？兹有四点建议：一是坚定不移地继续刺激总需求，稳定增长速度，避免中国经济在美元回流周期中倒下，保卫改革开放以来的财富成果；二是一方面落实“供给侧改革”，一方面还必须在政治改革、社会改革以及意识形态上寻求突破，以振奋民心、改变衰疲之气，特别是扭转“官员不作为、商人在外逃、学者不说话、工人在下岗”的现状；三是要为中国民企向服务经济、创新经济的升级转型开路，吸引其留在国内，避免过度资金外逃、企业外迁；四是人口政策光放开二胎已经不够，还要进一步转向鼓励生育的政策。