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摘要：随着资本市场不断开放和创新，资本财富增值效应不断扩大，催生了理财业务的快速发展。尤其是2014年，银行理财业务在金融业务创新中、在与互联网金融博弈中、在广大民众追求资金高回报中、在银行激烈竞争中进一步提速。然而伴随着理财业务迅速发展，其潜在的风险问题也日益突出。因此，为深入了解银行机构理财业务发展状况，促进理财市场有序健康发展，近期笔者对辖内商业银行理财业务开展了调查，并提出政策建议，供读者参考。
关键词：银行理财;调查分析;政策建议
随着资本市场不断开放和创新，资本财富增值效应不断扩大，催生了理财业务的快速发展。银行理财产品已成为居民以及企业重要的投资理财渠道，也是银行业务的重要组成部分和利润增长点。然而伴随着理财业务迅速发展，其潜在的风险问题也日益突出。因此，为深入了解银行机构理财业务发展状况，促进理财市场有序健康发展，近期笔者对辖内商业银行理财业务开展了调查与分析。
一、银行理财产品发展现状
（一）银行理财业务进入快车道。面对经济下行，存款压力增大，银行与银行、银行与互联网金融竞争加据，促进了理财业务的快速发展，理财产品创新力度前所未有。2014年1季度新余市银行理财产品种类、募集资金与去年同期相比，分别增长3倍、2倍以上。如面对互联网金融对银行理财业务的冲击，各家银行纷纷开发了“类余额宝”产品，按日开放、按周开放的理财产品向纵、横快速发展，中小银行的理财产品创新更是金融业务发展的重中之重。与此同时，以定向投资管理计划为主的银证合作和以通道业务为主的银信合作的跨市场理财业务也在蓬勃发展。 （二）理财产品趋于短期化。据调查统计，新余市银行理财产品1月以内和1-3个月期限的仍为主流，市场占比最高。2014年1季度末，理财产品结构为：1个月内、1-3月、6个月-1年、1-3年、3年以上，分别占比35.6 %、32.2 %、14.3 %、5.1 %、3.6 %、9.2 %。以上数据还不能完全反映理财市场偏好，由于理财产品发行期限、发行规模由银行设定，客户只能在此框架内选择产品。据调查，短期理财产品更受晴睐。
（三）国有银行理财业务优势明显。从发行能力看，2013年新余市工、农、中、建四大国有商业银行共发行理财产品1488款，占全市发行总量的90.2%。2014年1季度，理财产品募集资金排前三位的为农行、中行和建行，占全市总量的86.6%。从理财品种看，工行、建行、中行在产品多样化上处于领先地位，3家银行在产品期限、币种和收益类型方面均较为完善。从风险控制能力看，国有银行、股份制商业银行更为重视理财规模与风险承担能力相适应的考量，而中小银行相对而言更为冲动。 （四）理财产品收益率明显提高。 从平均预期收益率来看，2014年第1季度，新余市商业银行理财产品预期收益率普遍高于2013年平均水平。地方性中小银行收益率明显高于国有商业银行。如一家中小银行一款半年的理财产品年收益率达6.8%，被中央电视台报道为全国银行理财收益率最高的银行，知名金融网站银率网也于2月18日发布文章《某某银行节后理财产品收益率夺冠》。中小银行更多地通过向投资者让渡收益来争取市场份额，提高竞争力。
从收益类型来看，银行非保本浮动类产品预期收益率最高，保本浮动类次之，保本类最低。2014年1季度末，非保本浮动类产品的预期收益率平均为5.1%，保本浮动类的预期收益率为4.3%，保本类的预期收益率为3.9%。信托产品预期收益率更高，如一年期7.5%，二年期8.5%/年，三年期9 %/年，均高于同期定期存款利率2倍以上。 （五） 理财资金投向更为多元化。理财募集的资金最主要投向是债券和货币市场。据调查统计，2014年1季度末，新余市银行理财资金投向债券与货币类市场占比为46.49%，较2013年下降1.2%;组合投资类工具在理财资金投向中居第二位，占比为44.3%，较2013年上升5.8%;结构性产品居第三位，占比为4.2%，较2013年下降1.0%;票据资产和信贷类资产市场占比分别为3.7%和1.1%，较2013年微幅上涨0.9%和0.3%。2014年以来，由于信托产品受到严格限制，中小银行的理财资金也由主要投向政府融资平台及民生工程延伸到发行中小企业私募债等。跨市场理财投资范围主要为房地产、地方融资平台及风险可控度较高的企业项目。
二、银行理财业务引发的问题
（一）理财业务一定程度上影响了货币政策调控效果。一是理财产品导致存款“冲时点”，统计监测难度加大。部分银行通过安排理财产品的发行期、到期日，成为其操控存款规模、应对存贷比监管的手段。二是理财产品导致资金从银行“脱媒”，扩大了商业银行货币创造能力。商业银行发售的表外理财产品未计入广义货币M2，不受资本充足率、存款准备金制度的约束，对货币供应量产生一定影响，最终影响货币政策执行效果。2014年1季度末，新余市商业银行表外理财产品占比超过50%。三是理财资金变身为“影子信贷”，削弱了信贷调控的效果。银行通过发行理财产品将贷款转出资产负债表，规避信贷规模调控。1季度末，新余市银行业理财产品余额同比增长31.5%，增速高于同期贷款增速21.7个百分点。四是理财资金通过银证合作、银信合作等跨市场理财“曲线放贷”，资金投入政策限制行业。
（二）理财业务能力不足带来一定的经营风险。一是人民币理财产品同质化现象严重。调查发现，新余市银行理财产品在投资策略、收益结构、期限等方面缺乏差异化。比如，产品目标客户群体基本相同，基本是定位于资产总额在5至10万的大众群体;多数理财产品投资于债券市场和货币市场，涵盖的基础资产范围和种类大致相同;产品附加价值不高，理财产品主要偏重满足客户收益性需要，而对客户资金的流动性需要考虑较少，客户选择余地较少。二是商业银行市场风险和兑付压力较大。商业银行争相提高产品预期收益，银行通常以其他利润贴补理财产品收益，加大了银行的兑付压力;同时过高的预期收益也导致资金向具有更高风险的领域和项目流动，增加风险隐患。此外，地方中小银行理财业务发展速度更快，形成流动性压力，给其经营带来更大的不稳定性。 （三）理财产品需求旺盛引发各类投资主体热捧。在当前经济下行压力增加、房地产调控和股市低迷的情况下，大量的民间资金、社会闲置资金和各路“避险资金”从股市、民间借贷、楼市等退出，纷纷投向理财产品市场，理财产品成为各类投资主体的首选。
1.从居民行为看，随着国民经济不断发展，居民收入快速增长，2013年，新余市城镇居民可支配收入、农民纯收入同比增长均为14%，城乡居民储蓄存款同比增长14.7%，在通货压力不断增大的负利率时代，更多的居民希望寻求一种投资途径以实现资产保值增值。股市持续低迷，期货高风险，楼市调控政策趋紧使房价上涨动力不足，债券和存款则远不能满足闲置资本的增值需求。理财产品存期短、收益高、风险低的特点作为一种保值增值的工具受到居民的热捧。
2.从企业行为看，在信贷规模控制背景下，中小制造类企业、房地产、矿业等行业资金需求量大，给委托贷款等理财业务提供了迅速生长的肥沃土壤。同时，部分公司在主业低迷的情况下大额委托理财和委托贷款等理财业务收入正成为公司的主要利润来源。以委托贷款为例，最高利率达到15%，最低为5.9%;如某大型企业近年来主营业务一直不景气，一度连年亏损。2013年虽然实现了盈利，但其中投资收益仍然占了很大的比例，该企业在贷大、贷强、贷集中的利好融资形势下，大量融入资金，再以委托贷款的形式贷出，其委托贷款利率普遍在13%左右，该企业的理财收入对净利润的贡献达40%以上。
三、政策建议
（一）完善理财产品统计与监测，提高宏观调控效果。国家有关金融监管部门应尽快完善理财产品统计制度，如完善表内表外理财业务统计制度，建立互联网金融、跨市场理财业务等新型理财业务的统计制度，准确测算其在社会融资总量中所占比例，为监测社会资金的流动情况、分析货币政策传导渠道的变化以及宏观政策调控效果提供依据。
（二）深化金融创新，提供差异化理财服务。要鼓励商业银行在风险可控、成本可算、信息披露充分的前提下开展金融创新业务。督促商业银行根据客户财富、风险偏好、收入支出结构、年龄等多项因素对市场进行细分。在此基础上，运用多样化的银行服务进行深度开发和精心维护，实现个人理财业务由大众化、同质化、单一化向品牌化、个性化、综合化的转变。
（三）加强金融监管，防范银行理财业务风险。要加强监管的前瞻性，完善各种监管手段和方式，定期或不定期对商业银行理财业务进行现场检查，实现对各银行适时监管。禁止利用理财产品调节资产负债表结构、逃避规模管理、绕开资本约束及季度性调整存贷结构、曲线信贷等，尤其要加快建立互联网金融等金融创新业务的监管，防止实体金融与网络金融相互催化风险，防范区域性、系统性金融风险，维护金融稳定。
关键词：银行理财;调查分析;政策建议
随着资本市场不断开放和创新，资本财富增值效应不断扩大，催生了理财业务的快速发展。银行理财产品已成为居民以及企业重要的投资理财渠道，也是银行业务的重要组成部分和利润增长点。然而伴随着理财业务迅速发展，其潜在的风险问题也日益突出。因此，为深入了解银行机构理财业务发展状况，促进理财市场有序健康发展，近期笔者对辖内商业银行理财业务开展了调查与分析。
一、银行理财产品发展现状
（一）银行理财业务进入快车道。面对经济下行，存款压力增大，银行与银行、银行与互联网金融竞争加据，促进了理财业务的快速发展，理财产品创新力度前所未有。2014年1季度新余市银行理财产品种类、募集资金与去年同期相比，分别增长3倍、2倍以上。如面对互联网金融对银行理财业务的冲击，各家银行纷纷开发了“类余额宝”产品，按日开放、按周开放的理财产品向纵、横快速发展，中小银行的理财产品创新更是金融业务发展的重中之重。与此同时，以定向投资管理计划为主的银证合作和以通道业务为主的银信合作的跨市场理财业务也在蓬勃发展。 （二）理财产品趋于短期化。据调查统计，新余市银行理财产品1月以内和1-3个月期限的仍为主流，市场占比最高。2014年1季度末，理财产品结构为：1个月内、1-3月、6个月-1年、1-3年、3年以上，分别占比35.6 %、32.2 %、14.3 %、5.1 %、3.6 %、9.2 %。以上数据还不能完全反映理财市场偏好，由于理财产品发行期限、发行规模由银行设定，客户只能在此框架内选择产品。据调查，短期理财产品更受晴睐。
（三）国有银行理财业务优势明显。从发行能力看，2013年新余市工、农、中、建四大国有商业银行共发行理财产品1488款，占全市发行总量的90.2%。2014年1季度，理财产品募集资金排前三位的为农行、中行和建行，占全市总量的86.6%。从理财品种看，工行、建行、中行在产品多样化上处于领先地位，3家银行在产品期限、币种和收益类型方面均较为完善。从风险控制能力看，国有银行、股份制商业银行更为重视理财规模与风险承担能力相适应的考量，而中小银行相对而言更为冲动。 （四）理财产品收益率明显提高。 从平均预期收益率来看，2014年第1季度，新余市商业银行理财产品预期收益率普遍高于2013年平均水平。地方性中小银行收益率明显高于国有商业银行。如一家中小银行一款半年的理财产品年收益率达6.8%，被中央电视台报道为全国银行理财收益率最高的银行，知名金融网站银率网也于2月18日发布文章《某某银行节后理财产品收益率夺冠》。中小银行更多地通过向投资者让渡收益来争取市场份额，提高竞争力。
从收益类型来看，银行非保本浮动类产品预期收益率最高，保本浮动类次之，保本类最低。2014年1季度末，非保本浮动类产品的预期收益率平均为5.1%，保本浮动类的预期收益率为4.3%，保本类的预期收益率为3.9%。信托产品预期收益率更高，如一年期7.5%，二年期8.5%/年，三年期9 %/年，均高于同期定期存款利率2倍以上。 （五） 理财资金投向更为多元化。理财募集的资金最主要投向是债券和货币市场。据调查统计，2014年1季度末，新余市银行理财资金投向债券与货币类市场占比为46.49%，较2013年下降1.2%;组合投资类工具在理财资金投向中居第二位，占比为44.3%，较2013年上升5.8%;结构性产品居第三位，占比为4.2%，较2013年下降1.0%;票据资产和信贷类资产市场占比分别为3.7%和1.1%，较2013年微幅上涨0.9%和0.3%。2014年以来，由于信托产品受到严格限制，中小银行的理财资金也由主要投向政府融资平台及民生工程延伸到发行中小企业私募债等。跨市场理财投资范围主要为房地产、地方融资平台及风险可控度较高的企业项目。
二、银行理财业务引发的问题
（一）理财业务一定程度上影响了货币政策调控效果。一是理财产品导致存款“冲时点”，统计监测难度加大。部分银行通过安排理财产品的发行期、到期日，成为其操控存款规模、应对存贷比监管的手段。二是理财产品导致资金从银行“脱媒”，扩大了商业银行货币创造能力。商业银行发售的表外理财产品未计入广义货币M2，不受资本充足率、存款准备金制度的约束，对货币供应量产生一定影响，最终影响货币政策执行效果。2014年1季度末，新余市商业银行表外理财产品占比超过50%。三是理财资金变身为“影子信贷”，削弱了信贷调控的效果。银行通过发行理财产品将贷款转出资产负债表，规避信贷规模调控。1季度末，新余市银行业理财产品余额同比增长31.5%，增速高于同期贷款增速21.7个百分点。四是理财资金通过银证合作、银信合作等跨市场理财“曲线放贷”，资金投入政策限制行业。
（二）理财业务能力不足带来一定的经营风险。一是人民币理财产品同质化现象严重。调查发现，新余市银行理财产品在投资策略、收益结构、期限等方面缺乏差异化。比如，产品目标客户群体基本相同，基本是定位于资产总额在5至10万的大众群体;多数理财产品投资于债券市场和货币市场，涵盖的基础资产范围和种类大致相同;产品附加价值不高，理财产品主要偏重满足客户收益性需要，而对客户资金的流动性需要考虑较少，客户选择余地较少。二是商业银行市场风险和兑付压力较大。商业银行争相提高产品预期收益，银行通常以其他利润贴补理财产品收益，加大了银行的兑付压力;同时过高的预期收益也导致资金向具有更高风险的领域和项目流动，增加风险隐患。此外，地方中小银行理财业务发展速度更快，形成流动性压力，给其经营带来更大的不稳定性。 （三）理财产品需求旺盛引发各类投资主体热捧。在当前经济下行压力增加、房地产调控和股市低迷的情况下，大量的民间资金、社会闲置资金和各路“避险资金”从股市、民间借贷、楼市等退出，纷纷投向理财产品市场，理财产品成为各类投资主体的首选。
1.从居民行为看，随着国民经济不断发展，居民收入快速增长，2013年，新余市城镇居民可支配收入、农民纯收入同比增长均为14%，城乡居民储蓄存款同比增长14.7%，在通货压力不断增大的负利率时代，更多的居民希望寻求一种投资途径以实现资产保值增值。股市持续低迷，期货高风险，楼市调控政策趋紧使房价上涨动力不足，债券和存款则远不能满足闲置资本的增值需求。理财产品存期短、收益高、风险低的特点作为一种保值增值的工具受到居民的热捧。
2.从企业行为看，在信贷规模控制背景下，中小制造类企业、房地产、矿业等行业资金需求量大，给委托贷款等理财业务提供了迅速生长的肥沃土壤。同时，部分公司在主业低迷的情况下大额委托理财和委托贷款等理财业务收入正成为公司的主要利润来源。以委托贷款为例，最高利率达到15%，最低为5.9%;如某大型企业近年来主营业务一直不景气，一度连年亏损。2013年虽然实现了盈利，但其中投资收益仍然占了很大的比例，该企业在贷大、贷强、贷集中的利好融资形势下，大量融入资金，再以委托贷款的形式贷出，其委托贷款利率普遍在13%左右，该企业的理财收入对净利润的贡献达40%以上。
三、政策建议
（一）完善理财产品统计与监测，提高宏观调控效果。国家有关金融监管部门应尽快完善理财产品统计制度，如完善表内表外理财业务统计制度，建立互联网金融、跨市场理财业务等新型理财业务的统计制度，准确测算其在社会融资总量中所占比例，为监测社会资金的流动情况、分析货币政策传导渠道的变化以及宏观政策调控效果提供依据。
（二）深化金融创新，提供差异化理财服务。要鼓励商业银行在风险可控、成本可算、信息披露充分的前提下开展金融创新业务。督促商业银行根据客户财富、风险偏好、收入支出结构、年龄等多项因素对市场进行细分。在此基础上，运用多样化的银行服务进行深度开发和精心维护，实现个人理财业务由大众化、同质化、单一化向品牌化、个性化、综合化的转变。
（三）加强金融监管，防范银行理财业务风险。要加强监管的前瞻性，完善各种监管手段和方式，定期或不定期对商业银行理财业务进行现场检查，实现对各银行适时监管。禁止利用理财产品调节资产负债表结构、逃避规模管理、绕开资本约束及季度性调整存贷结构、曲线信贷等，尤其要加快建立互联网金融等金融创新业务的监管，防止实体金融与网络金融相互催化风险，防范区域性、系统性金融风险，维护金融稳定。