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看好未来一年A股市场提供保障本金安全前提
股市现在见底了吗?这个问题恐怕没人能给出确定的答案。不过，无论问题的答案是什么，至少现在银行理财产品又打起股市的主意了。
重投股市怀抱
今年A股跌幅全球最大，银行理财产品视股市如瘟疫，唯恐避之不及，与A股相关的结构型产品逐渐沉寂。Wind数据显示，从今年4月1日到9月10日，银行已经发行的人民币理财产品为2051只，涉及到证券市场的仅为50只，而投资于A股市场的只有4只。
光大银行在8月13日和8月29日相继推出的“2008年阳光理财同升二十二号(优先受益权)产品”，与4只A股股票挂钩，这一产品特点被市场普遍认为是银行理财产品重投股市的信号。
这4只消费概念股票分别为贵州茅台(600519)、中粮屯河(600737)、中兴通讯(000063)、东阿阿胶(000423)。该产品期限为一年，按季设4个观察期，只要观察期的期末观察日4只股票的收盘价均比产品收益起始日各自的收盘价上涨2％，产品即提前终止，客户可获得10％的年化收益率。若提前终止事件一直未发生，则产品到期收益率为产品净收益率。
“同升二十二号”分设了优先受益权和一般受益权两个级别，由光大银行投资者和中金公司按照9:1的比例分别认购。产品本金及受益均按照先支付优先级受益权，后支付一般受益权的顺序进行。
也就是说，当市场出现下跌状况时，中金公司先承担损失，如果市场风险使得对冲策略失效，到期收益率为零，该产品到期后也可以保证本金安全。在目前市场情绪不稳，形势尚不明朗的情况下，这种只需小涨即可获益的收益机制提高了实现收益的可能性。
光大银行相关负责人表示，这是该行今年推出的第一款挂钩A股的产品，之所以在这个点位设计推出，是基于看好未来一年的A股市场以及中金公司精选的这4只股票。他们认为股市已经跌到底部区域，即使近期还会往下，但调整的空间也有限。当然，并不是所有的股票都有足够的安全边际值得投资。“蓝筹板块比较看好，那些大小非比较多的股票还是要谨慎介入。”
除挂钩股票类产品外，直接投资A股的产品也开始重现“江湖”。同样也是停滞了大半年的招商银行“A股掘金系列”产品，近期又在南京地区推出了一款理财产品。该产品沿袭了以前的特点，投资范围较广，涵盖新股申购、可转债申购、股票型基金、股票以及货币市场基金、交易所债券等，还设置了“投资于股票型基金和二级市场股票的资金总额不超过信托财产净值20％”的规定。
无独有偶，中信银行今年6月份推出的一款涉及A股的产品，也规定了蓝筹股等高风险资产的配置比例不超过10％。
同时，也有外资银行推出的挂钩海外股市的几只结构性产品。其中，渣打银行推出2款挂钩新华富时中国25指数的产品；汇丰银行发行了一款挂钩日经225指数和恒生指数的产品，以及一款挂钩摩根士丹利台湾股价指数和日经225指数的产品，投资期都为2年；恒生银行则发行了2款挂钩4只港股的中长期产品。
旧产品收益率为零
2008年1月份，中信银行推出首款挂钩境内股票市场指数的本金保障型理财产品。该产品采取双月平均的收益结构，以两个月为一个观察期，产品收益取决于指数6个观察期的平均表现。在每个观察期间产品计涨不计跌，只参与指数上涨，不参与指数下跌。若该观察期指数下跌，只计该期收益为0％，完全规避了市场下跌风险，而不错过可能有的阶段性行情。
2008年2月底，建设银行上海分行也曾发行了一只一年期挂钩A股的结构性理财产品“保A计划”，该产品直接与6只A股股票挂钩，每3个月为一个观察期，共4个观察期；若后一个观察期涨幅表现小于前一个观察期涨幅，则前一个观察期可以锁定；使得产品表现像齿轮推进般锁定，年收益率最低为0％，最高上不封顶。
半年过去了，A股股指连连下挫，中信银行挂钩沪深300指数结构性产品的第三个观察期内沪深300指数下跌21.82％，实现的收益率为零。一位业内人士说，这种市场下，银行理财产品的安全性体现得淋漓尽致，虽然收益率为零，但保证了投资者本金安全，相比较A股市场，这样的表现已经可以了。中信银行挂钩沪深300零收益后，在网站上公告“市场再次探底后企稳上涨的可能性较大”。中信银行方面认为，经过大幅调整，沪深300指数成分股的综合估值水平已回落至合理区间，未来走向值得期待，该产品在第四个观察期内可能会有一波较大程度的反弹。
打新产品又冒头
曾几何时，打新股曾是理财产品大军中收益最丰厚的一类产品，最高年化收益率曾达到25％以上。然而，从今年3月之后，随着A股市场的低迷表现以及打新股中签率的直线下跌，“打新”产品也迅速绝迹。
现在又有一款全新的打新股产品开始冒头，兴业银行2008年万利宝一新股连连打理财计划(08027期)于9月16日成立，网上申购新股“华昌化工”。据悉，华昌化工本次发行价格为10.01元每股，对应的市盈率为12.36倍，银行分析师认为市盈率进入合理股指区间，且股市整体进入价值回归，因此“打新”产品的套利机会大增。
理财专家认为，如今的打新理财产品相比其他理财产品，仍属于风险偏低的产品。银行的工作人员介绍，“打新”产品虽然不保证本金，但是发行以来还没有出现到期收益为负的情况，相对是比较安全的。在暂时没有新股上市的情况下，银行还会将资金用于投资银行存款、债券市场和交易所市场的固定收益类产品，这也在一定程度上保证了客户的本金和收益。
另一项促使打新理财重出江湖的原因，是很多投资者更为关心银行提取费用的比例。据了解，每家银行收取费用的比例都不一样。在客户跟银行签订的申购协议中，都有详细的产品条款写明是否提取相关费用、如何提取、分为几部分。9月16日起，华夏银行开始降低“新股申购快线－新股只只打”产品的管理费率，由原先新股申购净收益的12％调低至8％，创下了当前银行打新理财产品管理费率的新低。业界认为，随着打新理财收益的降低，“打新”产品有再次冒头的趋势。
弱市也能投资
据悉，除了光大银行、上海银行、招商银行外，还有几家银行准备推出挂钩A股的结构型产品。不过，投资者是否能在此时恢复对该类产品的信心，就要看市场的检验了。
有些投资者表示，已经购买了一些挂钩A股的银行理财产品，但只是作为资产配置的一小部分。毕竟现在仍然不敢贸然进入，但是又怕错失良机。
诚然，买股票和买银行理财产品都存在风险，但如果像上述投资者一样，适当配置一部分理财产品，相比于直接投资股市则少了一些风险。
目前此类挂钩A股的银行理财产品基本上都提供保障本金安全的前提，并采用“齿轮推进结构”锁定观察日收益，产品的最终收益不会因股票日后业绩不佳而受影响。
还有很多投资者手中一直持有一些理财产品，但无奈已经亏损，正在犹豫是继续持有还是赎回。对于这种情况，有关专家建议，对于亏损的理财产品，投资者应该从以下4方面来考虑取舍：
一看产品结构。要选择自己熟悉、有一定把握的挂钩标的。
二看收益实现的可能性。比如，在一个观察区间内实现收益的概率，要比在某一个观察日实现收益的概率要高。
三看产品期限。短期理财产品亏损了，连翻本的机会都没有，只能自认倒霉了。而有些理财产品则时限较长，即使现在亏损，但今后还可能扭亏为盈。
四看赎回条件。有的理财产品不能提前赎回，有的虽能赎回，但只能在特定时间赎回，还有的要支付赎回费用。
衡量完上述4方面之后，如果产品结构性不好，收益条件苛刻，没有保本机制，投资者又有其他更好的投资对象，可以考虑止损赎回。但赎回之前还要了解赎回费用和真正亏损是多少，能否承受。毕竟，赎回之前的亏损只是账面亏损，一旦赎回就是实际亏损了。
股市现在见底了吗?这个问题恐怕没人能给出确定的答案。不过，无论问题的答案是什么，至少现在银行理财产品又打起股市的主意了。
重投股市怀抱
今年A股跌幅全球最大，银行理财产品视股市如瘟疫，唯恐避之不及，与A股相关的结构型产品逐渐沉寂。Wind数据显示，从今年4月1日到9月10日，银行已经发行的人民币理财产品为2051只，涉及到证券市场的仅为50只，而投资于A股市场的只有4只。
光大银行在8月13日和8月29日相继推出的“2008年阳光理财同升二十二号(优先受益权)产品”，与4只A股股票挂钩，这一产品特点被市场普遍认为是银行理财产品重投股市的信号。
这4只消费概念股票分别为贵州茅台(600519)、中粮屯河(600737)、中兴通讯(000063)、东阿阿胶(000423)。该产品期限为一年，按季设4个观察期，只要观察期的期末观察日4只股票的收盘价均比产品收益起始日各自的收盘价上涨2％，产品即提前终止，客户可获得10％的年化收益率。若提前终止事件一直未发生，则产品到期收益率为产品净收益率。
“同升二十二号”分设了优先受益权和一般受益权两个级别，由光大银行投资者和中金公司按照9:1的比例分别认购。产品本金及受益均按照先支付优先级受益权，后支付一般受益权的顺序进行。
也就是说，当市场出现下跌状况时，中金公司先承担损失，如果市场风险使得对冲策略失效，到期收益率为零，该产品到期后也可以保证本金安全。在目前市场情绪不稳，形势尚不明朗的情况下，这种只需小涨即可获益的收益机制提高了实现收益的可能性。
光大银行相关负责人表示，这是该行今年推出的第一款挂钩A股的产品，之所以在这个点位设计推出，是基于看好未来一年的A股市场以及中金公司精选的这4只股票。他们认为股市已经跌到底部区域，即使近期还会往下，但调整的空间也有限。当然，并不是所有的股票都有足够的安全边际值得投资。“蓝筹板块比较看好，那些大小非比较多的股票还是要谨慎介入。”
除挂钩股票类产品外，直接投资A股的产品也开始重现“江湖”。同样也是停滞了大半年的招商银行“A股掘金系列”产品，近期又在南京地区推出了一款理财产品。该产品沿袭了以前的特点，投资范围较广，涵盖新股申购、可转债申购、股票型基金、股票以及货币市场基金、交易所债券等，还设置了“投资于股票型基金和二级市场股票的资金总额不超过信托财产净值20％”的规定。
无独有偶，中信银行今年6月份推出的一款涉及A股的产品，也规定了蓝筹股等高风险资产的配置比例不超过10％。
同时，也有外资银行推出的挂钩海外股市的几只结构性产品。其中，渣打银行推出2款挂钩新华富时中国25指数的产品；汇丰银行发行了一款挂钩日经225指数和恒生指数的产品，以及一款挂钩摩根士丹利台湾股价指数和日经225指数的产品，投资期都为2年；恒生银行则发行了2款挂钩4只港股的中长期产品。
旧产品收益率为零
2008年1月份，中信银行推出首款挂钩境内股票市场指数的本金保障型理财产品。该产品采取双月平均的收益结构，以两个月为一个观察期，产品收益取决于指数6个观察期的平均表现。在每个观察期间产品计涨不计跌，只参与指数上涨，不参与指数下跌。若该观察期指数下跌，只计该期收益为0％，完全规避了市场下跌风险，而不错过可能有的阶段性行情。
2008年2月底，建设银行上海分行也曾发行了一只一年期挂钩A股的结构性理财产品“保A计划”，该产品直接与6只A股股票挂钩，每3个月为一个观察期，共4个观察期；若后一个观察期涨幅表现小于前一个观察期涨幅，则前一个观察期可以锁定；使得产品表现像齿轮推进般锁定，年收益率最低为0％，最高上不封顶。
半年过去了，A股股指连连下挫，中信银行挂钩沪深300指数结构性产品的第三个观察期内沪深300指数下跌21.82％，实现的收益率为零。一位业内人士说，这种市场下，银行理财产品的安全性体现得淋漓尽致，虽然收益率为零，但保证了投资者本金安全，相比较A股市场，这样的表现已经可以了。中信银行挂钩沪深300零收益后，在网站上公告“市场再次探底后企稳上涨的可能性较大”。中信银行方面认为，经过大幅调整，沪深300指数成分股的综合估值水平已回落至合理区间，未来走向值得期待，该产品在第四个观察期内可能会有一波较大程度的反弹。
打新产品又冒头
曾几何时，打新股曾是理财产品大军中收益最丰厚的一类产品，最高年化收益率曾达到25％以上。然而，从今年3月之后，随着A股市场的低迷表现以及打新股中签率的直线下跌，“打新”产品也迅速绝迹。
现在又有一款全新的打新股产品开始冒头，兴业银行2008年万利宝一新股连连打理财计划(08027期)于9月16日成立，网上申购新股“华昌化工”。据悉，华昌化工本次发行价格为10.01元每股，对应的市盈率为12.36倍，银行分析师认为市盈率进入合理股指区间，且股市整体进入价值回归，因此“打新”产品的套利机会大增。
理财专家认为，如今的打新理财产品相比其他理财产品，仍属于风险偏低的产品。银行的工作人员介绍，“打新”产品虽然不保证本金，但是发行以来还没有出现到期收益为负的情况，相对是比较安全的。在暂时没有新股上市的情况下，银行还会将资金用于投资银行存款、债券市场和交易所市场的固定收益类产品，这也在一定程度上保证了客户的本金和收益。
另一项促使打新理财重出江湖的原因，是很多投资者更为关心银行提取费用的比例。据了解，每家银行收取费用的比例都不一样。在客户跟银行签订的申购协议中，都有详细的产品条款写明是否提取相关费用、如何提取、分为几部分。9月16日起，华夏银行开始降低“新股申购快线－新股只只打”产品的管理费率，由原先新股申购净收益的12％调低至8％，创下了当前银行打新理财产品管理费率的新低。业界认为，随着打新理财收益的降低，“打新”产品有再次冒头的趋势。
弱市也能投资
据悉，除了光大银行、上海银行、招商银行外，还有几家银行准备推出挂钩A股的结构型产品。不过，投资者是否能在此时恢复对该类产品的信心，就要看市场的检验了。
有些投资者表示，已经购买了一些挂钩A股的银行理财产品，但只是作为资产配置的一小部分。毕竟现在仍然不敢贸然进入，但是又怕错失良机。
诚然，买股票和买银行理财产品都存在风险，但如果像上述投资者一样，适当配置一部分理财产品，相比于直接投资股市则少了一些风险。
目前此类挂钩A股的银行理财产品基本上都提供保障本金安全的前提，并采用“齿轮推进结构”锁定观察日收益，产品的最终收益不会因股票日后业绩不佳而受影响。
还有很多投资者手中一直持有一些理财产品，但无奈已经亏损，正在犹豫是继续持有还是赎回。对于这种情况，有关专家建议，对于亏损的理财产品，投资者应该从以下4方面来考虑取舍：
一看产品结构。要选择自己熟悉、有一定把握的挂钩标的。
二看收益实现的可能性。比如，在一个观察区间内实现收益的概率，要比在某一个观察日实现收益的概率要高。
三看产品期限。短期理财产品亏损了，连翻本的机会都没有，只能自认倒霉了。而有些理财产品则时限较长，即使现在亏损，但今后还可能扭亏为盈。
四看赎回条件。有的理财产品不能提前赎回，有的虽能赎回，但只能在特定时间赎回，还有的要支付赎回费用。
衡量完上述4方面之后，如果产品结构性不好，收益条件苛刻，没有保本机制，投资者又有其他更好的投资对象，可以考虑止损赎回。但赎回之前还要了解赎回费用和真正亏损是多少，能否承受。毕竟，赎回之前的亏损只是账面亏损，一旦赎回就是实际亏损了。