市场法、收益法及成本法在企业价值评估中的应用分析

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  【摘 要】 由于并购、重组、产业升级的需要等,当今市场经常需要对企业价值进行评估。本文通过资产评估中的市场法,收益法及成本法三个方法在企业价评估过程的应用进行分析,分析三个方法在企业价值评估过程中的差异与联系,试图为研究企业价值评估提供一定的基础和方向。
  【关键词】 企业价值评估 收益法 市场法 成本法
  1. 研究背景
  2018年4月,阿里巴巴集团联合蚂蚁金服完成了对“饿了么”的全资收购,此次收购披露金额达到95亿美元,此交易是2018年最具影响力的并购事件。现今随着企业间并购重组的现象越来越频繁(图1是对2013年—2018年企业并购的统计),而在并购过程中,对被并购方的价值评估的准确性是影响并购重组能否成功的关键。除此之外,市场本身对企业价值的合理评估需求也日渐增加。
  2. 方法概述
  收益法在企业价值评估过程中的应用,是以估测被评估单位的收益或者现金流为基础,在确定折现率的基础上求评估基础日的价值。基本公式为下公式(1)所示:
  市场法,是指是指将评估对象与可比上市公司或者可比交易案例进行比较,确定评估对象价值的评估方法。基本计算公式为:评估值=参照物交易价格×各项因素修正系数。
  成本法,在企业价值评估中亦称为资产基础法,是指以被估企业评估基准日资产负债表为基础,合理评估企业表内及表外各项资产、负债的价值,确定评估对象价值的评估方法。基本公式为:所有者权益(净资产)=资产-负债。
  3. 方法的联系
  成本法和市场法:成本法中关于重置成本的核算,重置成本衡量的資产的现行价格,而现行价格本身即是市场价值的其中一个概念,和市场法相关。
  成本法和收益法:成本法中,提到功能性贬值的超额运营成本,其计算公式为公式(2),该计算过程中的折现率r即是收益法中的内容。
  市场法和收益法:市场法中,关于被估资产和参照物年限差异的修正,为年金现值系数的比,同样年金现值系数为收益法中的概念。
  4. 结语
  在企业价值评估过程中,采用多种评估方法,应对各种初步评估结论进行分析,结合评估目的、不同评估方法使用数据的质量和数量,采用定性或者定量分析方式形成最终评估结论。
  【参考文献】
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