论文部分内容阅读
理财的本质是分配現在和未来的现金流，终极目标是获得财务上更大的自由度。实现财务自由，并不等于可以从此任性花钱、挥霍无度，其最直接的影响其实是：即使不工作，也可以保障基本生活。
迪士尼动画片《花木兰》绘画原型、华裔女演员刘玉玲在一次采访中谈到自己的金钱观：“父亲告诉我，万事皆生意，我努力工作赚很多钱，并给它们取名‘辞职自由’。”她解释道，如果你拥有这笔钱，当你对工作失去乐趣，被逼迫做你不想做的事情时，你就可以潇洒地回敬：“我不干了！”。
刘玉玲的金钱观其实就是要实现“财务自由”。所谓财务自由，就是一个人的被动收入能够覆盖其基本生活支出，即使不工作，基本生活也能保障。
有多少钱才能不工作？
关于财务自由的标准很多，比如，2018年胡润发布了《中国千万富豪品牌倾向报告》，其中提到了财务自由的门槛：一线城市高净值人群认为1.3亿元才能达到财富自由，二线城市是8000万元，三线城市为6000万元。对于很多人来说，这样的标准只能“向天再借500年”才能实现。
实际上，根据财务自由的定义，一个人需要多少钱才能实现财务自由，可以通过简单的公式计算出来。由于每个人收支的实际情况不同，因而并不存在一个绝对标准。
比如，一个三口之家每年的基本生活支出为20万元，我们按照4%的理财收益来计算，则需要500万元金融资产，则一年的理财收益就可以覆盖基本的生活支出。
再比如，一位“不婚族”青年每年的基本生活消费仅为5万元，同样按照4%的理财收益计算，则只需要125万元金融资产，就可以算基本实现财务自由了。
注意，这里的金融资产，指的是可以带来现金流的资产。自住房产也是每个家庭重要的资产，但不能带来现金流，因此不能包含在金融资产里面，不过，自住房产可以帮助你减少未来房租的支出。投资性房产由于能带来租金的收入，因此可以计入，只是仅租金带来的资产收益率通常还不能达到4%。
为什么选取4%的年化收益率作为标准呢？这主要是为了符合“被动收入”的定义，也就是这个收益率的达成，不需要花费太多的精力在投资上，也不能冒太大的风险。目前稳健型银行理财产品的预期年化收益率可以达到这个水平，但随着资产新规出台，理财产品脱离刚兑，也有亏损的可能。因此，我们以银行3年期的大额存单利率，作为市场无风险利率的参照。
不过，上述只是一种静态的计算结果，可以作粗略的参考，如果想要知道更精确的结果，还需要考量更多的因素。
需要考虑哪些因素？
如果从动态角度考虑这个问题，不仅只考虑到目前的情况，而且还要考虑到今后十几年、几十年的财务自由，那么，我们至少还要考虑以下几个变量：1.目前的年龄以及预计寿命;2.每年消费或支出的增长幅度;3.市场无风险收益率的变化。
以上3个变量，无论是哪一个，都没有人可以准确地知道，因此我们只能采取估算的办法。比如，第一个变量“预计还能活多少年”，可以参考一个地区的平均寿命（假设为80岁），将人均寿命减去目前年龄即可。
第二个变量“每年支出的涨幅”就非常个性化了，取决于你的主观意愿。不过，如果我们再假设一个人在未来的很多年消费倾向不发生巨大的改变，那么他的支出涨幅就在可估算的范围内。有以下两种口径：
一是以每年的通货膨胀率作为支出涨幅。即使一个人每年的所有支出项目都保持不变，也不能抵挡通货膨胀，也就是物价的涨幅（假设为2%）。
二是以每年的GDP增长率作为支出涨幅。由于经济处于不断的发展过程中，我们的消费项目也会发生变化，过去做饭的炊具可能只有一个铁锅，而现在基本家家户户都有电饭煲、烤箱，甚至养生壶、炒菜机器人等。显然，这是一种生活质量的提升，我们可以用每年GDP的增长率来衡量这种消费增长（假设为6%）。
第三个变量是“市场无风险收益率的变化”。我们以3年期大额存单4%的利率作为无风险利率的近似值。不过，未来若干年，随着国家宏观经济的发展、货币政策的变化，显然不可能一直维持在这个利率水平，而具体将怎么变化，其实目前我们也无法预知。
不过，出于计算的简便，我们可以4%这样一个固定值来作为无风险利率。长期来看，一个国家的无风险利率、通货膨胀率、GDP增长率通常呈现正相关，无风险收益率的变化，一般也可以被通胀或GDP的变化率抵消，因此，我们在计算时可近似取几个固定值。
年龄和消费增长率是关键
考虑以上因素后，前文中一年花5万元的“不婚族”青年如果要实现财务自由，确切地说，假设他今年30岁，明年开始不工作，且要在80岁生命终了的时候花完所有钱，赚125万元还够不够呢？
在这种情况下，125万元就不够了。为什么呢？我们可以简单地演算一下，在不工作的第一年（31岁）年底时，金融资产为130万元，其中5万元为这一年的收益，与一年5万元的支出正好相抵;而到了第二年，金融资产仍为130万元，支出则变成了5.1万元，不仅抵扣了这一年的理财收益，也开始消耗本金。以此类推，到了不工作的第36年，就会消耗完全部本金，那时他只有66岁。因此，这位青年要实现财务自由，就要进一步增加金融资产，根据我们的测算，在以上条件下，需要156万元才可实现该目标。
然而，如果他未来也有一定消费升级的需求，每年消费的涨幅超过通胀率，达到了6%的GDP增长率，需要的金融资产数量就要进一步增加，根据测算为近400万元。
现在，我们改变一个假设条件，如果这位青年现在已经50岁了，其他条件不变的情况下，要有多少金融资产才能从51岁开始不工作呢（不考虑养老金）？ 如果每年支出的涨幅为2%，则110万元就可以实现目标;如果每年支出的涨幅为6%，则需要193万元。
最后，以上测算只能作为理论参考，现实中，我们不仅不能准确预测到自己的寿命，也未必会选择一直保持单身，还需要考虑到家庭和育儿等状况。但从以上例子中，我们至少可以了解到自己一个人的“财务自由”大概需要多少钱，并且金额的多少主要取决于未来支出的涨幅，以及当前的年龄大小。
迪士尼动画片《花木兰》绘画原型、华裔女演员刘玉玲在一次采访中谈到自己的金钱观：“父亲告诉我，万事皆生意，我努力工作赚很多钱，并给它们取名‘辞职自由’。”她解释道，如果你拥有这笔钱，当你对工作失去乐趣，被逼迫做你不想做的事情时，你就可以潇洒地回敬：“我不干了！”。
刘玉玲的金钱观其实就是要实现“财务自由”。所谓财务自由，就是一个人的被动收入能够覆盖其基本生活支出，即使不工作，基本生活也能保障。
有多少钱才能不工作？
关于财务自由的标准很多，比如，2018年胡润发布了《中国千万富豪品牌倾向报告》，其中提到了财务自由的门槛：一线城市高净值人群认为1.3亿元才能达到财富自由，二线城市是8000万元，三线城市为6000万元。对于很多人来说，这样的标准只能“向天再借500年”才能实现。
实际上，根据财务自由的定义，一个人需要多少钱才能实现财务自由，可以通过简单的公式计算出来。由于每个人收支的实际情况不同，因而并不存在一个绝对标准。
比如，一个三口之家每年的基本生活支出为20万元，我们按照4%的理财收益来计算，则需要500万元金融资产，则一年的理财收益就可以覆盖基本的生活支出。
再比如，一位“不婚族”青年每年的基本生活消费仅为5万元，同样按照4%的理财收益计算，则只需要125万元金融资产，就可以算基本实现财务自由了。
注意，这里的金融资产，指的是可以带来现金流的资产。自住房产也是每个家庭重要的资产，但不能带来现金流，因此不能包含在金融资产里面，不过，自住房产可以帮助你减少未来房租的支出。投资性房产由于能带来租金的收入，因此可以计入，只是仅租金带来的资产收益率通常还不能达到4%。
为什么选取4%的年化收益率作为标准呢？这主要是为了符合“被动收入”的定义，也就是这个收益率的达成，不需要花费太多的精力在投资上，也不能冒太大的风险。目前稳健型银行理财产品的预期年化收益率可以达到这个水平，但随着资产新规出台，理财产品脱离刚兑，也有亏损的可能。因此，我们以银行3年期的大额存单利率，作为市场无风险利率的参照。
不过，上述只是一种静态的计算结果，可以作粗略的参考，如果想要知道更精确的结果，还需要考量更多的因素。
需要考虑哪些因素？
如果从动态角度考虑这个问题，不仅只考虑到目前的情况，而且还要考虑到今后十几年、几十年的财务自由，那么，我们至少还要考虑以下几个变量：1.目前的年龄以及预计寿命;2.每年消费或支出的增长幅度;3.市场无风险收益率的变化。
以上3个变量，无论是哪一个，都没有人可以准确地知道，因此我们只能采取估算的办法。比如，第一个变量“预计还能活多少年”，可以参考一个地区的平均寿命（假设为80岁），将人均寿命减去目前年龄即可。
第二个变量“每年支出的涨幅”就非常个性化了，取决于你的主观意愿。不过，如果我们再假设一个人在未来的很多年消费倾向不发生巨大的改变，那么他的支出涨幅就在可估算的范围内。有以下两种口径：
一是以每年的通货膨胀率作为支出涨幅。即使一个人每年的所有支出项目都保持不变，也不能抵挡通货膨胀，也就是物价的涨幅（假设为2%）。
二是以每年的GDP增长率作为支出涨幅。由于经济处于不断的发展过程中，我们的消费项目也会发生变化，过去做饭的炊具可能只有一个铁锅，而现在基本家家户户都有电饭煲、烤箱，甚至养生壶、炒菜机器人等。显然，这是一种生活质量的提升，我们可以用每年GDP的增长率来衡量这种消费增长（假设为6%）。
第三个变量是“市场无风险收益率的变化”。我们以3年期大额存单4%的利率作为无风险利率的近似值。不过，未来若干年，随着国家宏观经济的发展、货币政策的变化，显然不可能一直维持在这个利率水平，而具体将怎么变化，其实目前我们也无法预知。
不过，出于计算的简便，我们可以4%这样一个固定值来作为无风险利率。长期来看，一个国家的无风险利率、通货膨胀率、GDP增长率通常呈现正相关，无风险收益率的变化，一般也可以被通胀或GDP的变化率抵消，因此，我们在计算时可近似取几个固定值。
年龄和消费增长率是关键
考虑以上因素后，前文中一年花5万元的“不婚族”青年如果要实现财务自由，确切地说，假设他今年30岁，明年开始不工作，且要在80岁生命终了的时候花完所有钱，赚125万元还够不够呢？
在这种情况下，125万元就不够了。为什么呢？我们可以简单地演算一下，在不工作的第一年（31岁）年底时，金融资产为130万元，其中5万元为这一年的收益，与一年5万元的支出正好相抵;而到了第二年，金融资产仍为130万元，支出则变成了5.1万元，不仅抵扣了这一年的理财收益，也开始消耗本金。以此类推，到了不工作的第36年，就会消耗完全部本金，那时他只有66岁。因此，这位青年要实现财务自由，就要进一步增加金融资产，根据我们的测算，在以上条件下，需要156万元才可实现该目标。
然而，如果他未来也有一定消费升级的需求，每年消费的涨幅超过通胀率，达到了6%的GDP增长率，需要的金融资产数量就要进一步增加，根据测算为近400万元。
现在，我们改变一个假设条件，如果这位青年现在已经50岁了，其他条件不变的情况下，要有多少金融资产才能从51岁开始不工作呢（不考虑养老金）？ 如果每年支出的涨幅为2%，则110万元就可以实现目标;如果每年支出的涨幅为6%，则需要193万元。
最后，以上测算只能作为理论参考，现实中，我们不仅不能准确预测到自己的寿命，也未必会选择一直保持单身，还需要考虑到家庭和育儿等状况。但从以上例子中，我们至少可以了解到自己一个人的“财务自由”大概需要多少钱，并且金额的多少主要取决于未来支出的涨幅，以及当前的年龄大小。