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从医生到投资人，江西铜业国际投资公司（以下简称“江铜资本”）合伙人鲁东成的转型颇出人意料。然而这在他看来却是一段水到渠成的经历。“如果我们能够做自己喜欢的工作，那么我们就是幸福的。如果在工作的同时能够帮助到周围其他的人，即使付出再多也值得。”鲁东成如是说。已经在创投领域浸淫了七八年的鲁东成，回首自己走过的路，颇有些感触和心得。
转变的不经意
时间回溯到1999年，鲁东成在获得北京医科大学博士学位之后，踏上了去美国耶鲁大学做访问学者的行程，这是他第一次去美国，而这段经历完全改变了他之后的人生。在美国做访问学者期间，鲁东成和几个朋友共同创办了一家公司，公司业务以中美之间的贸易和咨询服务为主。这个时候鲁东成开始与创投机构有了些许的接触。刚开始时，鲁东成对于投资是一无所知。用他的话说：“连什么是投资都不知道。”因为从1990年到1998年，鲁东成一直在医学行业里潜心研究，这8年的心血管医生经历是他进入投资领域之前一段难忘的前奏。
接触到投资并对之有了一定的了解后，鲁东成觉得这个行业很了不起，可以把科学发现变成救治病人的良药利器。而身为医生，鲁东成每天需要面对太多的病人，无力回天是他必然体会到的感受。“所以，我在美国接触到创业投资之后，觉得如果可以利用资本和自己的知识去发现优秀的创业团队和技术，确确实实将这些东西带给病人，这必然会是除了经济回报以外的另一个更大的收获。”他说。
鲁东成最早投资的是生命科学领域。在他看来现在的治疗手段相对来说还很有限，很多病无法医治，还有很多疾病检查不出来，医疗手段非常有限，而投资生命科学领域“能够把很多的创意和想法变成真正治病救人的手段”。
从医的经历不仅让鲁东成对生命科学领域有了更加专业的认知，同时也让他清楚地意识到要防范风险。做投资最重要的一点就是如何规避风险，而创业者通常并没有考虑到自己是否拥有一个完美的商业模式，也没有意识到技术壁垒的重要性，只凭一腔热情向前走，希望在企业的发展过程中再去一步步完善自己。
医生虽然每天都会看到不同的病人，但治疗方法比较相似，而且由于每一种新的疗法一定要经过一系列的试验，因此行业风险小。相比之下，做创业投资每天需要接触不同的人、行业和企业，挑战性更强，而且随时都需要学习新的东西。
“在美国时，我们投了一家生物科技公司，主要是在加州研发生产试剂，几年下来这家企业一点点在成长，虽然企业存活没有问题，但不像我们想象中那样能够几年内实现上市。现在，我是这家企业的非执行董事，平常不管理太多事情，每两个月开一次董事会，会上大家相互提一些建议。” 鲁东成说。
2008年鲁东成回到中国，加入英飞尼迪股权基金管理集团（以下简称“英菲尼迪”），负责中国区的业务。当时国内生命科学行业的项目都偏早期，而且也不成熟，没有太多创新项目。“回国之后，我看的项目比较多也比较杂，能源环保、高端制造，只要和技术相关的领域我都会关注，”他说，“哪里有好的项目我就到哪里去看，通常北京、上海的早期项目比较多，高端制造类的项目可能在二三线城市，一些环保类的项目往往在三四线城市。”
出国、回国，到今年5月份加入江铜投资，鲁东成的内心发生了很多变化。“1999年到美国以后，我感觉什么都很新鲜，从语言到文化，完全变了一个样。开始做投资后，面对很多自己不熟悉的领域，这时需要付出很多的努力去学习和了解。美国人怎么创业、当地政府怎么支持，创业投资怎么做，慢慢地我开始对行业有了比较清晰的了解。回到中国后，我发现投资必须要有中国特色，这需要我重新适应。”鲁东成说。
行业见解
“国内外投资环境不同，一定要做到本地化。比如我们现在的人民币基金，要投资国内的企业就要完全适应国内的做法，如果需要和美国基金打交道，我们就要转变思维。很多企业走出去不成功，是因为在思维上和国外的一些东西不合拍。”鲁东成说。
目前，在国内外币基金的投资机会越来越少，窗口越来越窄，而人民币的投资机会越来越多，形成了一个交叉曲线。2007年之前，外币基金独步天下，现在却慢慢在下降。鲁东成说：“虽然这其中牵扯到国家经济秩序外汇管制的问题，但是从长远角度来看，不应该区分外资、内资。”
投资是一个长期过程，而这项工作本身并不轻松。“在投资七八个企业以后，我会觉得原来的成功感不再那么强烈了，这个工作本身非常辛苦。生物杀虫剂、药厂、远程医疗设备我都投资过，”鲁东成说，“投资医药和其他企业没有什么区别，但我更关注整个生物科学领域的项目。”
如果是一个TMT的项目，很快就能在市场上普及开来，但是医疗项目需要经过一系列的审批，虽然时间比较长，但项目一旦通过审批后，竞争壁垒会比较高。其他竞争者如果想复制，也必须要经过这样一个过程。在国外，一般需要7-8年才能培养出一家生物科技企业。
“这两年国内冒出很多医疗服务业项目，一方面是因为在医改大环境下很多法规松动；另一个原因是供需矛盾越来越尖锐，所以医疗服务项目明显增多，一些早期创新型生物科技项目也明显增多，”鲁东成说，“目前医疗服务行业创业者的背景相对复杂，规模较小的专科医院往往由医生设立，而规模较大的综合医院，房地产、能源资源等行业的成功人士介入较多。”
由于国家鼓励民资进入医院，医院改制越来越受到投资界的关注。鲁东成认为：“目前还处于行业早期阶段，虽然打破了很多限制，但投资者想要进入这个领域还面临很多问题，包括法规、人才和资源配置等。”
首先，大部分医生尤其是好医生不愿意去民营医院就业，虽然已经允许医生多点行医，但大规模开展还是困难重重；第二，很多医院设备的采购都需要卫生部门规划，而民营医院存在评级的问题，如果评级做不好，设备采购就会出现问题；第三，一家县级医院的投资规模在5亿元人民币，而一家三级甲等医院的投资规模高达15亿元人民币，一般机构对如此大额的投资会感到压力。
此外，医院盈利模式不明确也是重要的问题之一。公立医院定性为非营利性医院，主要解决基本的医疗保障。民营资本进入非营利性医院，大部分的盈利投入了医院再发展但得不到分红，投资者的收益就变得很模糊，后期退出同样也是问题。 投资的心得
投资生命科学企业不仅能够带来财务回报，同时也能让人在精神层面得到满足，这也是当时吸引鲁东成进入创业投资领域的原因。
鲁东成说：“如果你喜欢这个行业，喜欢与人打交道，喜欢学习不同的东西，喜欢看企业怎么发展成长，那么就会将工作作为一种乐趣而不是一种压力。”
做投资首先要做到包容。没有完美的项目，也就没有完美的团队，每个项目都有强项和弱项，所以在投资时要看团队和项目是否相互适合。看项目要包容、客观，这也影响了鲁东成对人对事的态度。其次，做投资要乐观。如果投资人带有负面情绪，就不可能给企业团队带来正面影响。“国内的投资环境比原来好多了，包括创业者的心态等都有所改变，所以我对这个行业持乐观态度。当然，现在行业竞争也更加激烈，但正因为有了竞争，才有更健康的发展。”鲁东成说。
很多企业发展得很平稳，但谁也不知道哪个地方会出现问题，尤其是当下国内经济环境有很多不稳定因素，对企业有很大影响。作为投资人必须全面考虑问题，包括企业的盈利模式、创业团队、企业所处行业、技术等，要对企业有一个综合评估。在投资时，投资人一定要冷静、客观，要善于抓住企业的大方向和团队的核心竞争力。
鲁东成说：“投资前，企业忐忑不安，担心不能拿到钱，不能更好发展；投资后，这种忐忑不安就转移给了投资人，担心企业能否存活，能否发展起来，要持续关注好几年。如果你投资了十几家企业，有时真会让人睡不着觉。”
并不是每一个投资项目都会出现问题。但大多时候，在企业遇到困难，需要投资人帮它解决问题时，这对每一个投资人来说都是一种挑战。
坚苦工作是成功的重要因素，坚持自己的信念也同样重要。在多年的工作之中，鲁东成的心态早已回归到最初的创业想法：真正把一家公司发展起来，在让别人受益的同时自己也能赚钱。
他说：“早期我也曾创办过几家企业，做企业很难，要从一个技术一个产品开始发展。在医疗领域里，短期挣钱的项目并不是那么容易实现。我做天使投资时，也曾投资过几家企业，尽管发展不错，但成长速度很慢。”
一个成功的企业家会对所在的行业产生影响力，促进行业的发展，解决很多就业问题。而一个成功的投资人，则能够让很多企业家梦想成真。
最重要的因素
“国内创业者的承受能力相当强。无论是从社会资金的需求，还是政府的支持，中国整个创业环境体系和美国相比有很大区别。能够在国内创业成功的人要忍受相当多的东西，才能够达到目标。”鲁东成说。
在以色列、美国硅谷等地有很多专注于早期投资的种子基金，政府也拿出很多资金支持小企业的创新计划。而中国的创业创新才刚刚起步，虽然有很多孵化器、创业园，但数量依旧很少。
国内在创新方面之所以缺乏动力，不仅是体制的问题，也有文化差异的问题。“中国的传统文化是向外看，比方买车时会考虑别人会怎么看？穿衣服也会考虑别人怎么看？但西方文化是向内看，注重内心，以自我为中心，想说就可以自由表达，想做只要不违法就去做，两者区别很大。”鲁东成说。
实际上，做投资很重要的一点是人和人、文化和文化之间的交流。只有了解了文化的背景，才能了解团队的心态，因此沟通非常重要。创办过、参与过、管理过、投资过，鲁东成丰富的工作阅历让他明白，一定要把自己的心态放平，要尽量站在企业家的角度考虑问题。
鲁东成说：“要想选择一个好企业和一个好团队，最主要的是能够平和地跟他们对话，了解他们的诉求，衡量双方能否一起共事。如果大家理念不同，后期就会出现问题。”
在谈到对赌问题时，鲁东成说：“双方要相互理解。如果不能实现目标，第一步还是应该坐下来分析原因，如果因为经济周期导致企业业绩下滑，这是可以理解的。如果是成长性的原因，不论是产品销售不好，还是产品质量有问题，总会找到原因，大家可以共同应对。投资人就是要在企业最困难的时候提供有价值的服务。如果企业破产了，即使拿到企业的全部股权也没有意义，如果企业散伙了，对投资者来说是一个非常大的损失。”
在现代社会，诚信是非常宝贵的品质。而在投资一家企业时，这种品质可以帮助投资人更直观地了解企业和创始人的现状和诉求，将投资风险降到最低。
鲁东成说：“对于企业团队，我们会反复进行了解。通过朋友、当地政府官员了解业内对企业的看法，这样会考量得比较全面。但人的因素最复杂多变，尤其当他面对很多危险困难时，可能会失去常态，比如企业家在企业出现问题时携款跑路或者挪作他用。因此从风险控制角度来看，对团队的考察非常重要，而且投后管理同样重要。”
投资企业时所面临的最大挑战不是技术而是人。企业成功是双方共同的目标，但双方面对的压力并不相同，这就埋下了冲突的种子。每个企业都会面临与投资人产生冲突的问题，创业过程中因理念不同发生争执的案例比比皆是，找到志同道合的伙伴非常重要。一个人无论怎样为全局着想，看问题的角度和视野都会比较狭窄，成功必然是建立在团队每个人的才能发挥上。
“一个技术最后能够变成一个产品需要一个团队，一个人很难完成，”鲁东成说，“在企业的发展过程中，会遇到很多困难，比如如何研发新产品，如何开拓市场，如何内部管理，以及企业发展中间人的问题。创办企业是一个大浪淘沙的过程，最终只有那些有着共同理想的人才会固定下来。”
转变的不经意
时间回溯到1999年，鲁东成在获得北京医科大学博士学位之后，踏上了去美国耶鲁大学做访问学者的行程，这是他第一次去美国，而这段经历完全改变了他之后的人生。在美国做访问学者期间，鲁东成和几个朋友共同创办了一家公司，公司业务以中美之间的贸易和咨询服务为主。这个时候鲁东成开始与创投机构有了些许的接触。刚开始时，鲁东成对于投资是一无所知。用他的话说：“连什么是投资都不知道。”因为从1990年到1998年，鲁东成一直在医学行业里潜心研究，这8年的心血管医生经历是他进入投资领域之前一段难忘的前奏。
接触到投资并对之有了一定的了解后，鲁东成觉得这个行业很了不起，可以把科学发现变成救治病人的良药利器。而身为医生，鲁东成每天需要面对太多的病人，无力回天是他必然体会到的感受。“所以，我在美国接触到创业投资之后，觉得如果可以利用资本和自己的知识去发现优秀的创业团队和技术，确确实实将这些东西带给病人，这必然会是除了经济回报以外的另一个更大的收获。”他说。
鲁东成最早投资的是生命科学领域。在他看来现在的治疗手段相对来说还很有限，很多病无法医治，还有很多疾病检查不出来，医疗手段非常有限，而投资生命科学领域“能够把很多的创意和想法变成真正治病救人的手段”。
从医的经历不仅让鲁东成对生命科学领域有了更加专业的认知，同时也让他清楚地意识到要防范风险。做投资最重要的一点就是如何规避风险，而创业者通常并没有考虑到自己是否拥有一个完美的商业模式，也没有意识到技术壁垒的重要性，只凭一腔热情向前走，希望在企业的发展过程中再去一步步完善自己。
医生虽然每天都会看到不同的病人，但治疗方法比较相似，而且由于每一种新的疗法一定要经过一系列的试验，因此行业风险小。相比之下，做创业投资每天需要接触不同的人、行业和企业，挑战性更强，而且随时都需要学习新的东西。
“在美国时，我们投了一家生物科技公司，主要是在加州研发生产试剂，几年下来这家企业一点点在成长，虽然企业存活没有问题，但不像我们想象中那样能够几年内实现上市。现在，我是这家企业的非执行董事，平常不管理太多事情，每两个月开一次董事会，会上大家相互提一些建议。” 鲁东成说。
2008年鲁东成回到中国，加入英飞尼迪股权基金管理集团（以下简称“英菲尼迪”），负责中国区的业务。当时国内生命科学行业的项目都偏早期，而且也不成熟，没有太多创新项目。“回国之后，我看的项目比较多也比较杂，能源环保、高端制造，只要和技术相关的领域我都会关注，”他说，“哪里有好的项目我就到哪里去看，通常北京、上海的早期项目比较多，高端制造类的项目可能在二三线城市，一些环保类的项目往往在三四线城市。”
出国、回国，到今年5月份加入江铜投资，鲁东成的内心发生了很多变化。“1999年到美国以后，我感觉什么都很新鲜，从语言到文化，完全变了一个样。开始做投资后，面对很多自己不熟悉的领域，这时需要付出很多的努力去学习和了解。美国人怎么创业、当地政府怎么支持，创业投资怎么做，慢慢地我开始对行业有了比较清晰的了解。回到中国后，我发现投资必须要有中国特色，这需要我重新适应。”鲁东成说。
行业见解
“国内外投资环境不同，一定要做到本地化。比如我们现在的人民币基金，要投资国内的企业就要完全适应国内的做法，如果需要和美国基金打交道，我们就要转变思维。很多企业走出去不成功，是因为在思维上和国外的一些东西不合拍。”鲁东成说。
目前，在国内外币基金的投资机会越来越少，窗口越来越窄，而人民币的投资机会越来越多，形成了一个交叉曲线。2007年之前，外币基金独步天下，现在却慢慢在下降。鲁东成说：“虽然这其中牵扯到国家经济秩序外汇管制的问题，但是从长远角度来看，不应该区分外资、内资。”
投资是一个长期过程，而这项工作本身并不轻松。“在投资七八个企业以后，我会觉得原来的成功感不再那么强烈了，这个工作本身非常辛苦。生物杀虫剂、药厂、远程医疗设备我都投资过，”鲁东成说，“投资医药和其他企业没有什么区别，但我更关注整个生物科学领域的项目。”
如果是一个TMT的项目，很快就能在市场上普及开来，但是医疗项目需要经过一系列的审批，虽然时间比较长，但项目一旦通过审批后，竞争壁垒会比较高。其他竞争者如果想复制，也必须要经过这样一个过程。在国外，一般需要7-8年才能培养出一家生物科技企业。
“这两年国内冒出很多医疗服务业项目，一方面是因为在医改大环境下很多法规松动；另一个原因是供需矛盾越来越尖锐，所以医疗服务项目明显增多，一些早期创新型生物科技项目也明显增多，”鲁东成说，“目前医疗服务行业创业者的背景相对复杂，规模较小的专科医院往往由医生设立，而规模较大的综合医院，房地产、能源资源等行业的成功人士介入较多。”
由于国家鼓励民资进入医院，医院改制越来越受到投资界的关注。鲁东成认为：“目前还处于行业早期阶段，虽然打破了很多限制，但投资者想要进入这个领域还面临很多问题，包括法规、人才和资源配置等。”
首先，大部分医生尤其是好医生不愿意去民营医院就业，虽然已经允许医生多点行医，但大规模开展还是困难重重；第二，很多医院设备的采购都需要卫生部门规划，而民营医院存在评级的问题，如果评级做不好，设备采购就会出现问题；第三，一家县级医院的投资规模在5亿元人民币，而一家三级甲等医院的投资规模高达15亿元人民币，一般机构对如此大额的投资会感到压力。
此外，医院盈利模式不明确也是重要的问题之一。公立医院定性为非营利性医院，主要解决基本的医疗保障。民营资本进入非营利性医院，大部分的盈利投入了医院再发展但得不到分红，投资者的收益就变得很模糊，后期退出同样也是问题。 投资的心得
投资生命科学企业不仅能够带来财务回报，同时也能让人在精神层面得到满足，这也是当时吸引鲁东成进入创业投资领域的原因。
鲁东成说：“如果你喜欢这个行业，喜欢与人打交道，喜欢学习不同的东西，喜欢看企业怎么发展成长，那么就会将工作作为一种乐趣而不是一种压力。”
做投资首先要做到包容。没有完美的项目，也就没有完美的团队，每个项目都有强项和弱项，所以在投资时要看团队和项目是否相互适合。看项目要包容、客观，这也影响了鲁东成对人对事的态度。其次，做投资要乐观。如果投资人带有负面情绪，就不可能给企业团队带来正面影响。“国内的投资环境比原来好多了，包括创业者的心态等都有所改变，所以我对这个行业持乐观态度。当然，现在行业竞争也更加激烈，但正因为有了竞争，才有更健康的发展。”鲁东成说。
很多企业发展得很平稳，但谁也不知道哪个地方会出现问题，尤其是当下国内经济环境有很多不稳定因素，对企业有很大影响。作为投资人必须全面考虑问题，包括企业的盈利模式、创业团队、企业所处行业、技术等，要对企业有一个综合评估。在投资时，投资人一定要冷静、客观，要善于抓住企业的大方向和团队的核心竞争力。
鲁东成说：“投资前，企业忐忑不安，担心不能拿到钱，不能更好发展；投资后，这种忐忑不安就转移给了投资人，担心企业能否存活，能否发展起来，要持续关注好几年。如果你投资了十几家企业，有时真会让人睡不着觉。”
并不是每一个投资项目都会出现问题。但大多时候，在企业遇到困难，需要投资人帮它解决问题时，这对每一个投资人来说都是一种挑战。
坚苦工作是成功的重要因素，坚持自己的信念也同样重要。在多年的工作之中，鲁东成的心态早已回归到最初的创业想法：真正把一家公司发展起来，在让别人受益的同时自己也能赚钱。
他说：“早期我也曾创办过几家企业，做企业很难，要从一个技术一个产品开始发展。在医疗领域里，短期挣钱的项目并不是那么容易实现。我做天使投资时，也曾投资过几家企业，尽管发展不错，但成长速度很慢。”
一个成功的企业家会对所在的行业产生影响力，促进行业的发展，解决很多就业问题。而一个成功的投资人，则能够让很多企业家梦想成真。
最重要的因素
“国内创业者的承受能力相当强。无论是从社会资金的需求，还是政府的支持，中国整个创业环境体系和美国相比有很大区别。能够在国内创业成功的人要忍受相当多的东西，才能够达到目标。”鲁东成说。
在以色列、美国硅谷等地有很多专注于早期投资的种子基金，政府也拿出很多资金支持小企业的创新计划。而中国的创业创新才刚刚起步，虽然有很多孵化器、创业园，但数量依旧很少。
国内在创新方面之所以缺乏动力，不仅是体制的问题，也有文化差异的问题。“中国的传统文化是向外看，比方买车时会考虑别人会怎么看？穿衣服也会考虑别人怎么看？但西方文化是向内看，注重内心，以自我为中心，想说就可以自由表达，想做只要不违法就去做，两者区别很大。”鲁东成说。
实际上，做投资很重要的一点是人和人、文化和文化之间的交流。只有了解了文化的背景，才能了解团队的心态，因此沟通非常重要。创办过、参与过、管理过、投资过，鲁东成丰富的工作阅历让他明白，一定要把自己的心态放平，要尽量站在企业家的角度考虑问题。
鲁东成说：“要想选择一个好企业和一个好团队，最主要的是能够平和地跟他们对话，了解他们的诉求，衡量双方能否一起共事。如果大家理念不同，后期就会出现问题。”
在谈到对赌问题时，鲁东成说：“双方要相互理解。如果不能实现目标，第一步还是应该坐下来分析原因，如果因为经济周期导致企业业绩下滑，这是可以理解的。如果是成长性的原因，不论是产品销售不好，还是产品质量有问题，总会找到原因，大家可以共同应对。投资人就是要在企业最困难的时候提供有价值的服务。如果企业破产了，即使拿到企业的全部股权也没有意义，如果企业散伙了，对投资者来说是一个非常大的损失。”
在现代社会，诚信是非常宝贵的品质。而在投资一家企业时，这种品质可以帮助投资人更直观地了解企业和创始人的现状和诉求，将投资风险降到最低。
鲁东成说：“对于企业团队，我们会反复进行了解。通过朋友、当地政府官员了解业内对企业的看法，这样会考量得比较全面。但人的因素最复杂多变，尤其当他面对很多危险困难时，可能会失去常态，比如企业家在企业出现问题时携款跑路或者挪作他用。因此从风险控制角度来看，对团队的考察非常重要，而且投后管理同样重要。”
投资企业时所面临的最大挑战不是技术而是人。企业成功是双方共同的目标，但双方面对的压力并不相同，这就埋下了冲突的种子。每个企业都会面临与投资人产生冲突的问题，创业过程中因理念不同发生争执的案例比比皆是，找到志同道合的伙伴非常重要。一个人无论怎样为全局着想，看问题的角度和视野都会比较狭窄，成功必然是建立在团队每个人的才能发挥上。
“一个技术最后能够变成一个产品需要一个团队，一个人很难完成，”鲁东成说，“在企业的发展过程中，会遇到很多困难，比如如何研发新产品，如何开拓市场，如何内部管理，以及企业发展中间人的问题。创办企业是一个大浪淘沙的过程，最终只有那些有着共同理想的人才会固定下来。”