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H股海归正呈加速度进行，红筹股回归也破题在即。红筹回归已经成为近期内地资本市场的一大热点，机构纷纷认为它们的回归将是下半年的一大亮点。那么，这些超级“巨头”的回归，在短期和长期对A股整体市场会有哪些影响？散户投资者应该采取怎样的投资策略来应对呢？
红筹股回归渐行渐近
称2007年为回归之年，或许不算过分。H股海归正呈加速度进行，红筹股回归也破题在即。
6月26日，中国远洋（601919）成功回归A股市场，并以98.67倍的市盈率和16290亿元的冻结资金规模，刷新了A股发行历史的新记录。中国远洋的成功回归，点燃了业内对优质红筹股回归的预期。
红筹股回归将在两个月内取得突破性进展，经由草案讨论与意见征集后，相关规则有望在7月底或8月初公布。中移动、网通、中海油、中化化肥、香港中旅、中粮国际等8大公司均有望回归A股市场。
中国移动通信集团公司总裁王建近日表示，中移动将不会采取之前广泛报道的CDR方式回归，而是直接发行。但考虑到现有投资者利益，公司拟用出售老股的方式来发新股，这样，公司的总股本不会扩大，老股东的盈利不会被摊薄。据相关人士透露，中国移动最早将于7月回归A股，可能募集资金800亿元。融资规模将超过工商银行去年创下的466亿元的记录，成为内地资本市场最大规模的IPO。
6月15日，建行宣布将申请发行不超过90亿股A股。6月21日，中石油发布公告，在6月19日董事会上做出决议，如果在8月10日临时股东大会上通过，将向监管机构提出A股发行的申请，发行数量不超过40亿股。A股发行的募集资金净额在扣除发行费用后拟用于本公司境内油气资源勘探开发，大型炼化及天然气管道项目之建设，以及收购海外油气资源。
此外，中海油、中国电信及国美集团等多家红筹公司都在积极筹备回归。中海油董事长傅成玉日前表示，中海油虽然是一家红筹公司，但正研究以A股形式上市。不过，其中牵涉一些技术问题，正与中国证监会进行商讨。国美集团董事局主席黄光裕也表示了回归的意愿，国美正筹划回归国内A股上市，相关手续准备工作已经开始。
随着中石油、中移动等最具代表性的红筹股公司做出回归A股市场的安排，红筹股回归A股大局已定。最近，中国证监会向部分券商下发《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法(草案)》，征求业内意见。权威人士分析，《草案》内容表明上述问题也已经得到较好的处理，红筹股回归不仅不存在法律障碍，也不存在不可逾越的技术障碍。
至此，红筹股回归的脚步渐行渐近。
红筹股回归将做大A股蛋糕
红筹股如此大规模的回归，对整体市场的影响如何呢？机构投资者在采访时纷纷认为，由于这些海外红筹股均具备极为良好的业绩、资产质量和盈利能力，一旦回归将吸引大批市场资金的热烈关注；红筹股加速回归还有利于适度降低A股市场整体市盈率水平，有助于A股市场股价的稳定以及投资价值的提升。
华林证券研究所副所长刘勘分析，从长期看，在境外上市的内地优质资源公司纷纷海归，将增加内地股市的整体规模，是做大A股市场的蛋糕，有助于提升内地股市在亚洲地区甚至全球的金融地位。同时，增加股票发行规模，也有助于改善股票市场流动性过剩，以及泡沫的过度膨胀。
招商证券研究中心的王琼认为，红筹股回归，对A股的影响是心理上的，会有一点向下的波动，但是不影响整个估值体系。其最终的结果是红筹股跟上国内A股的价格，而不是带动A股下行。跟A股相比，现在H股有很大的折价。就像封闭式基金，折价最严重时达到40％，现在折价空间逐渐被填，填到10％左右，甚至出现溢价。这个过程不是封闭式基金把A股价格拉下去，而是相反。红筹股回归也会这样。
中信经典配置基金的基金经理郑煜则信心满满地认为，红筹股的回归，带给股市的不仅是新面孔，也是新的投资机会。由于这些海外红筹股均具备极为良好的业绩、资产质量和盈利能力，一旦回归将吸引大批市场资金的热烈关注。尤其是对那些坚持价值投资的证券投资基金来说，更是个绝对的好消息。他们可以从新一轮市场扩容中，发现提升业绩的空间。
天相投资顾问有限公司总裁助理于善晖认为，市值超过200亿港元的大型公司一旦回归，将成为A股市场的又一批定海神针，防止A股市场的巨幅震荡。目前，在沪深300成份股中仅有13只金融类股票，但所占的权重过大，占到两成的比例。早前工行、中行、人寿回归后，因为他们盘子比较大，所占的总市值占整个A股的总市值非常高。如果有一部分投机的机构想操纵指数的话就比较容易。而大市值的红筹股回到A股市场，相对来说就会平稳这个指数。
短期对心理和资金带来压力
尽管机构纷纷认为从长期来看,红筹股的归来对A股市场和投资者来说都是一个利好。但从短期来看,下半年红筹股的回归却会在心理和资金上给市场带来一定的压力和考验。
西南证券的分析师张刚认为红筹股归来，将会给二级市场的资金面带来考验。一方面，这些大盘的优质股必将吸引大量机构和散户的资金踊跃申购，而对二级市场形成套现压力。数据显示，前不久发行的交通银行、中信银行在申购时，网上、网下共冻结资金规模均高达1.4 万亿元以上。最近的中国远洋，其网上、网下合计冻结资金高达16290亿元，已创下历史最高纪录。
另一方面，人民币资金、外币资金会出现流至香港股市的迹象。红筹股的回归将有利于缩小A股和H股之间的价差，从而让对应的H股存在较大的投资机会。如今，内地居民购汇较为便利，较多发达地区也十分方便赴港，或在内地通过其他渠道开设港股账户进行交易。QDII 制度对投资境外股票市场的放松，也将吸引内地居民以合法的渠道进行投资。因此，红筹股的回归，将会在资金面上给市场带来很大的压力。
除了资金面的考验，红筹股的回归还将给A股市场带来心理上的压力。宏源证券的高级分析师黄辉认为，红筹股在市场调整之际回来，短期内会带来一定的心理压力。从市盈率来看，红筹股的市盈率普遍较A股低，比如中移动目前在香港的市盈率仅为23倍左右，而沪深300的平均市盈率已到了33倍以上。红筹回归，事实上是监管层通过增加优质企业股票的供应量来吸纳过剩的流通性，从而调控股市的“温度”，让股市涨得更稳当。这意味着高市盈率的个股在后市还将继续下跌，A股市场上两级分化的现象将更为明显。
天相投资顾问有限公司总裁助理于善晖则认为，从资金和心理上来看，红筹股回归带来的市场扩容，都会在短期内给市场带来一些压力。就像当初宝钢股份、中国联通发行时一样，免不了要造成投资者的心理恐惧。从短期来看，这些“巨头”的回归对市场而言是个小“利空”。但那只是暂时的，优质股票的回归反而会培养市场的信心，从而吸引一批资金进入市场。
筹码向蓝筹股集中
那么，在红筹股回归短期内会给市场带来一定压力的情况下，投资者在操作策略上要注意什么呢？
华林证券研究所副所长刘勘提醒，红筹股的回归会在短期内拉低A股市场的市盈率，让股市更为健康。作为投资者，在选股的时候要向有业绩支撑的个股集中。这些红筹“巨头”的归来，代表着股市正一步步向价值投资迈进。股民也应该顺势转变自己的投资思路，培养自己价值投资的观念，选择一些有实实在在的业绩支撑的个股，例如银行板块、券商板块、奥运板块中的绩优个股等等。
宏源证券高级分析师黄辉分析说，回归的红筹及H股公司基本上是中国最好的公司，他们的回归将进一步优化A股市场，使市场更加理性和健康。同时，会对一些垃圾股造成很大压力。很大一部分机构将会将资金从一些高市盈率的个股撤出，转而投资到权重指标股和蓝筹股上。对于开放式基金而言，红筹股的加速回归也必将带来基金规模的相应大扩容，并促使他们相应地调整持仓结构和相关行业的配置比重。因此，股民要转变自己的思路，适应机构的操作策略，趁早将手中的垃圾股、高市盈率个股清掉，将投资的重点集中到蓝筹上来。
中信建投的研究报告也指出，市场震荡加剧，让蓝筹股再次成为避险的品种，也再次成为机构投资者的宠儿。目前，证监会关于《红筹股回归内地发行A股的管理意见征求稿》正在机构投资者中进行意见征询。因此，下半年红筹股的回归将为证券市场增添新的生力军，将酝酿蓝筹机遇。投资者可以在股市调整之际，调整自己的仓位，重点挖掘一下钢铁、旅游和食品饮料行业中个股的投资机会。
红筹股回归渐行渐近
称2007年为回归之年，或许不算过分。H股海归正呈加速度进行，红筹股回归也破题在即。
6月26日，中国远洋（601919）成功回归A股市场，并以98.67倍的市盈率和16290亿元的冻结资金规模，刷新了A股发行历史的新记录。中国远洋的成功回归，点燃了业内对优质红筹股回归的预期。
红筹股回归将在两个月内取得突破性进展，经由草案讨论与意见征集后，相关规则有望在7月底或8月初公布。中移动、网通、中海油、中化化肥、香港中旅、中粮国际等8大公司均有望回归A股市场。
中国移动通信集团公司总裁王建近日表示，中移动将不会采取之前广泛报道的CDR方式回归，而是直接发行。但考虑到现有投资者利益，公司拟用出售老股的方式来发新股，这样，公司的总股本不会扩大，老股东的盈利不会被摊薄。据相关人士透露，中国移动最早将于7月回归A股，可能募集资金800亿元。融资规模将超过工商银行去年创下的466亿元的记录，成为内地资本市场最大规模的IPO。
6月15日，建行宣布将申请发行不超过90亿股A股。6月21日，中石油发布公告，在6月19日董事会上做出决议，如果在8月10日临时股东大会上通过，将向监管机构提出A股发行的申请，发行数量不超过40亿股。A股发行的募集资金净额在扣除发行费用后拟用于本公司境内油气资源勘探开发，大型炼化及天然气管道项目之建设，以及收购海外油气资源。
此外，中海油、中国电信及国美集团等多家红筹公司都在积极筹备回归。中海油董事长傅成玉日前表示，中海油虽然是一家红筹公司，但正研究以A股形式上市。不过，其中牵涉一些技术问题，正与中国证监会进行商讨。国美集团董事局主席黄光裕也表示了回归的意愿，国美正筹划回归国内A股上市，相关手续准备工作已经开始。
随着中石油、中移动等最具代表性的红筹股公司做出回归A股市场的安排，红筹股回归A股大局已定。最近，中国证监会向部分券商下发《境外中资控股上市公司在境内首次公开发行股票试点办法(草案)》，征求业内意见。权威人士分析，《草案》内容表明上述问题也已经得到较好的处理，红筹股回归不仅不存在法律障碍，也不存在不可逾越的技术障碍。
至此，红筹股回归的脚步渐行渐近。
红筹股回归将做大A股蛋糕
红筹股如此大规模的回归，对整体市场的影响如何呢？机构投资者在采访时纷纷认为，由于这些海外红筹股均具备极为良好的业绩、资产质量和盈利能力，一旦回归将吸引大批市场资金的热烈关注；红筹股加速回归还有利于适度降低A股市场整体市盈率水平，有助于A股市场股价的稳定以及投资价值的提升。
华林证券研究所副所长刘勘分析，从长期看，在境外上市的内地优质资源公司纷纷海归，将增加内地股市的整体规模，是做大A股市场的蛋糕，有助于提升内地股市在亚洲地区甚至全球的金融地位。同时，增加股票发行规模，也有助于改善股票市场流动性过剩，以及泡沫的过度膨胀。
招商证券研究中心的王琼认为，红筹股回归，对A股的影响是心理上的，会有一点向下的波动，但是不影响整个估值体系。其最终的结果是红筹股跟上国内A股的价格，而不是带动A股下行。跟A股相比，现在H股有很大的折价。就像封闭式基金，折价最严重时达到40％，现在折价空间逐渐被填，填到10％左右，甚至出现溢价。这个过程不是封闭式基金把A股价格拉下去，而是相反。红筹股回归也会这样。
中信经典配置基金的基金经理郑煜则信心满满地认为，红筹股的回归，带给股市的不仅是新面孔，也是新的投资机会。由于这些海外红筹股均具备极为良好的业绩、资产质量和盈利能力，一旦回归将吸引大批市场资金的热烈关注。尤其是对那些坚持价值投资的证券投资基金来说，更是个绝对的好消息。他们可以从新一轮市场扩容中，发现提升业绩的空间。
天相投资顾问有限公司总裁助理于善晖认为，市值超过200亿港元的大型公司一旦回归，将成为A股市场的又一批定海神针，防止A股市场的巨幅震荡。目前，在沪深300成份股中仅有13只金融类股票，但所占的权重过大，占到两成的比例。早前工行、中行、人寿回归后，因为他们盘子比较大，所占的总市值占整个A股的总市值非常高。如果有一部分投机的机构想操纵指数的话就比较容易。而大市值的红筹股回到A股市场，相对来说就会平稳这个指数。
短期对心理和资金带来压力
尽管机构纷纷认为从长期来看,红筹股的归来对A股市场和投资者来说都是一个利好。但从短期来看,下半年红筹股的回归却会在心理和资金上给市场带来一定的压力和考验。
西南证券的分析师张刚认为红筹股归来，将会给二级市场的资金面带来考验。一方面，这些大盘的优质股必将吸引大量机构和散户的资金踊跃申购，而对二级市场形成套现压力。数据显示，前不久发行的交通银行、中信银行在申购时，网上、网下共冻结资金规模均高达1.4 万亿元以上。最近的中国远洋，其网上、网下合计冻结资金高达16290亿元，已创下历史最高纪录。
另一方面，人民币资金、外币资金会出现流至香港股市的迹象。红筹股的回归将有利于缩小A股和H股之间的价差，从而让对应的H股存在较大的投资机会。如今，内地居民购汇较为便利，较多发达地区也十分方便赴港，或在内地通过其他渠道开设港股账户进行交易。QDII 制度对投资境外股票市场的放松，也将吸引内地居民以合法的渠道进行投资。因此，红筹股的回归，将会在资金面上给市场带来很大的压力。
除了资金面的考验，红筹股的回归还将给A股市场带来心理上的压力。宏源证券的高级分析师黄辉认为，红筹股在市场调整之际回来，短期内会带来一定的心理压力。从市盈率来看，红筹股的市盈率普遍较A股低，比如中移动目前在香港的市盈率仅为23倍左右，而沪深300的平均市盈率已到了33倍以上。红筹回归，事实上是监管层通过增加优质企业股票的供应量来吸纳过剩的流通性，从而调控股市的“温度”，让股市涨得更稳当。这意味着高市盈率的个股在后市还将继续下跌，A股市场上两级分化的现象将更为明显。
天相投资顾问有限公司总裁助理于善晖则认为，从资金和心理上来看，红筹股回归带来的市场扩容，都会在短期内给市场带来一些压力。就像当初宝钢股份、中国联通发行时一样，免不了要造成投资者的心理恐惧。从短期来看，这些“巨头”的回归对市场而言是个小“利空”。但那只是暂时的，优质股票的回归反而会培养市场的信心，从而吸引一批资金进入市场。
筹码向蓝筹股集中
那么，在红筹股回归短期内会给市场带来一定压力的情况下，投资者在操作策略上要注意什么呢？
华林证券研究所副所长刘勘提醒，红筹股的回归会在短期内拉低A股市场的市盈率，让股市更为健康。作为投资者，在选股的时候要向有业绩支撑的个股集中。这些红筹“巨头”的归来，代表着股市正一步步向价值投资迈进。股民也应该顺势转变自己的投资思路，培养自己价值投资的观念，选择一些有实实在在的业绩支撑的个股，例如银行板块、券商板块、奥运板块中的绩优个股等等。
宏源证券高级分析师黄辉分析说，回归的红筹及H股公司基本上是中国最好的公司，他们的回归将进一步优化A股市场，使市场更加理性和健康。同时，会对一些垃圾股造成很大压力。很大一部分机构将会将资金从一些高市盈率的个股撤出，转而投资到权重指标股和蓝筹股上。对于开放式基金而言，红筹股的加速回归也必将带来基金规模的相应大扩容，并促使他们相应地调整持仓结构和相关行业的配置比重。因此，股民要转变自己的思路，适应机构的操作策略，趁早将手中的垃圾股、高市盈率个股清掉，将投资的重点集中到蓝筹上来。
中信建投的研究报告也指出，市场震荡加剧，让蓝筹股再次成为避险的品种，也再次成为机构投资者的宠儿。目前，证监会关于《红筹股回归内地发行A股的管理意见征求稿》正在机构投资者中进行意见征询。因此，下半年红筹股的回归将为证券市场增添新的生力军，将酝酿蓝筹机遇。投资者可以在股市调整之际，调整自己的仓位，重点挖掘一下钢铁、旅游和食品饮料行业中个股的投资机会。