论文部分内容阅读
创过业、也做过投资人的俞文辉自称现在终于找到一件可以长期坚持，且越做越有意思的事情了。
他所创办的VChello微投网（下称“VChello”）于2014年4月上线，这是一个为创业者和投资人建立连接、进行匹配的股权众筹平台。在做了多年的投资人后，俞文辉笑称自己又回到了创业的路子。
他首次创业是在十年前，那一年中国化工网上市，点燃了整个B2B 行业的热情，俞文辉因此跳出传统行业创办了一个家居行业的B2B 电子商务平台，从此与互联网结下了不解之缘。
后来在华工风险投资研究中心兼职做研究员，俞文辉开始接触投资行业。2008年，他跟IDG的高翔等人在IT酒吧纳斯达克吧搞天使之约投融资沙龙，之后开始真正转向天使投资。从个人天使投资到雷雨资本，再到VChello的成立，自接触互联网投资开始，俞文辉就一直在拥抱变化。
俞文辉说，做投资，要比别人更早嗅到行业的趋势，把握住每个风口很重要。在其做投资人的期间，俞文辉抓住了网游投资、电商投资和手游投资的各个关键节点涉猎项目。而随着互联网金融股权众筹与O2O模式的兴起，他又看到了股权众筹平台的机会，于是从2013年便开始准备。
事实也印证了他的判断，2014年成为了股权众筹的元年，国务院总理李克强11月主持召开国务院常务会议，还提出将“进一步采取有利措施，缓解企业融资成本的问题，开展股权众筹、融资试点”。
2012年6 月，俞文辉还和无极道投资合伙人孙政权、中大创投总裁郑贵辉等人联合发起广东天使会。身兼雷雨资本创始人和广东天使会发起人的俞文辉积累了丰富的资源和人脉，这让创办VChello的想法一出来，就得到了包括英诺天使基金创始人李竹，老鹰基金董事长刘小鹰，创业工场创始人麦刚，易一天使基金合伙人曹日辉等投资人的支持，让VChello从不断涌现的股权众筹平台中快速脱颖而出。
VChello到底是一个什么样的平台？股权众筹在中国落地面临什么样的问题？针对这些问题，《执行官》记者专访了俞文辉。
众筹更多是整合资源
《执行官》：众筹是2014年很热门的一个词，你怎么看众筹及股权众筹？
俞文辉：众筹是通过线上线下以及各种渠道的方式找到志同道合的一群人，通过公开公平的方式进行合作，对接社会资源以及创业资源。
众筹的核心不仅仅是钱，更多是在整合资源。关于资源，徐小平讲了一句话，“创业就是你人生资源总和的一次爆发”。股权众筹是可以对这个资源进行合理整合和匹配的商业模式，最后达到你的目标的一个过程。参与很重要，即我有渠道，你有辅导能力等等，大家把资源整合起来。
《执行官》：目前股权众筹行业的发展处于什么阶段？
俞文辉：股权众筹现在还是初始阶段，各个平台对项目的抢夺还不是很激烈，现在更重要的是教育市场，等大家都接受这种方式了，就开始厮杀。厮杀我是不怕的，因为有实力有能力。
股权众筹不是屌丝创业的行业，既要专业、有资源，还要有运营能力，是要求很高的行业。现在大家一起教育这个市场，最终看各自的实力。厮杀的时候很靠专业度，所以2014年上半年我们主要是打磨模式、团队、流程，积累项目。
现在做股权众筹平台有风险，门槛很高，需要理性去看待。这个行业需要制定标准，比如平台里至少要有三个在这个行业做过三年以上、有成功案例的专业投资人士才行，不然搞个网站忽悠项目忽悠投资人进来肯定是不行的。而在标准出来之前就是市场厮杀。
《执行官》：在股权众筹投资论坛上，有人预计中国的股权众筹平台90%很快就会死亡，因为在中国所有的股权众筹平台当中，90%以上没有细分领域，他们会由于不专注而死路一条。你怎么看？
俞文辉：这个观点我挺认同，我们看到了天使投资、股权众筹的繁荣，也看到了泡沫，大家一定要有一双火眼金睛去辨别和判断这件事是好是坏。股权众筹的方向是对的，只是说做这件事是什么样的一群人，怎么去做的问题。
基于需求打造平台
《执行官》：您为什么要做VChello这样一个股权众筹投资平台？
俞文辉：主要还是基于需求。我们打造这样的平台，去解决创业者和投资人，屌丝和土豪之间的问题。
我有创业的经历，了解创业者的需求及痛苦。每个新创企业从亏损到盈利平衡的过程都会面临死亡之谷，不仅因为资金，还因为能力、团队、产品、技术、市场、运营、财务一系列的东西造成他们在死亡之谷就爬不上来了，死掉了。天使投资能带给他们的不仅是金钱，还有资源及人脉，可以更快地让创业项目离开死亡之谷。而股权众筹模式可以给创业者带来更多他们需要的资源。
我还做过投资和天使基金，所以了解投资人缺什么，了解他们的投资逻辑和投资方式，他们的苦恼以及需要解决的问题。投资人找好的、靠谱的项目很难，需要通过各种方式去寻找项目，不停地在各地跑、开会，不仅耗脑力，还很耗体力，效率也比较低，是很苦逼的。投资人和创业者缺的是接触的渠道，我们通过互联网将线下项目与投资人连接起来，降低参与门槛，提高投资效率，也解放更多的投资人。
另外，互联网金融兴起，移动互联网这种新的革命、技术的出现带来新一波创业浪潮，以及天使投资的兴起，从这几个维度去考虑，我们觉着做这个平台是可以的。
《执行官》：VChello比较青睐的领域有哪些？有哪些已投项目？
俞文辉：我们针对的领域主要有三个：一是泛娱乐类的如手游、动漫、社交、影视、新媒体等;二是O2O模式的，如衣食住行、吃喝玩乐等;三是大数据、智能硬件、机器人。比如深圳周百通推出的“开放的移动社区引擎”OpenCom，就是平台上首批融资成功的项目之一，主要帮助客户通过手机社区APP布局移动互联网。当时他们的融资目标是200万，最终融得300万，超额融资150%，共8位投资人参投。为酒楼会员提供手机订位、点菜并获得优惠的工具型APP“惠吃”成功融得535万元，超额融资134%，共8位投资人参投。做互联网女性视频的兰渡项目也获得了100万元的融资。星际酷宝教育机器人项目更是在短短三天的时间内就通过我们平台如愿拿到500万元融资。 《执行官》：VChello的盈利模式是什么样的？
俞文辉：主要是现金佣金加股权。针对创业项目，我们提出了投前、投中、投后服务理念，不仅给创业项目对接资金，服务过程中也给他梳理战略、产品、技术、包括引进人才等服务，后续还提供投后服务，就形成了这种盈利模式，但光靠佣金，没有太大的想象空间，未来还有更多的增值服务模式。
《执行官》：股权众筹平台毕竟是新事物，如何让这一平台真正落地？比如怎么吸引项目？怎么促成交易？目前要实现真正落地还面临哪些问题？
俞文辉：有些投资人还是会用传统的方法去找项目，有些人更能接受新事物，新老方法都会用。在这个过渡的阶段，我们获取项目的方式是多元化的，有线上的，有线下的，但未来一定是要通过更轻的模式，即通过线上的方式去获取项目。通过半年时间，我们现在已经有十几个项目获得了融资。
我们形成了O2O模式的股权众筹，除了为创业者和投资方提供线上对接渠道外，我们还推出一系列线下活动，包括创投对接活动、天使训练营、创业沙龙等。通过O2O模式的股权众筹玩法，通过Open Day，Hello Day，众筹面对面等创投对接活动使融资更加快速高效。
高速成长过程中有很多流程规则需要完善以及创业者的教育、对投资者的引导是我们需要解决的问题。
目前很多创业者对股权众筹的认知还不够，很多人以为找了钱就成功了，对众筹不是很理解;有的投资人则认为，他们有各种渠道去接受项目，为什么要合投？他们一家投了，能获得更高的回报。对于这些人，都需要进行教育引导。
“领投+跟投”模式
《执行官》：对于上线的项目，你们事先是否会做一个筛选和审核？你们在这过程中充当什么样的角色？毕竟投资人最关注的这些项目靠不靠谱，投资会不会打了水漂？
俞文辉：以前做创业者和投资人都是从自己的角度去判断问题的，现在做平台，越来越感觉到对创业者、对投资者都要有敬畏之心。因为我不能做裁判、法官，去决定这个创业者的生死。我也不能帮投资者决定投还是不投，成功了就觉得你是对的，失败了就觉得你是错的，然后不信任你。做平台只能更大化地形成匹配、撮合，使双方资源及效用最大化提高，然后让他们自己做决定，这样才是形成更好的机制和生态环境。
但在这个基础之上，我们还是会制定标准，制定筛选和审核机制，使平台有更强的生命力。我们平台审核通过项目的概率只有11%，而这11%通过审核的项目获得融资的概率只有13%。
我们聚焦TMT行业，有我们的能力圈及边界，因而在这个行业我们去清晰了解一个人或者一个项目比较容易。股权众筹行业像我们创过业又专业做过天使投资的人很少，我们团队的专业度，对行业的理解还是领先的。
投资者对平台没有达到一定信任度的时候，往往很难做出投资的决策，所以对我们平台的要求很高。我们提前要做很多铺垫，比如对投资项目商业模式及产品的梳理。我们在线下与创业项目有更多的接触，比如在预路演的过程中指出他们的问题，帮他们调整方向、模式，使他们在大路演顺利一些。
很多投资人过来，提出一系列的问题都是非常到位的，从不同角度去看这个项目及项目团队，很能帮助别的投资人快速做决定。另外，我们平台为创业者做了背书。
《执行官》：你们对投资方有什么要求？
俞文辉：目前我们的投资方机构与个人都有，个人比机构多，未来更倾向于“由专业机构、成功的专业投资人领投，传统投资人、企业家跟投”的模式。
传统投资人原先是没有机会投到这些项目的，因为这些项目原来是不开放不公开的。众筹是以一种更加公平公正公开的方式让社会资源、财富重新组合的模式。让传统投资人可以在我们的平台发现他欣赏的创业者，支持有梦想的年轻人去创造有价值的东西。
我们的最低投资额为5万，但对投资人有要求，年薪30万以上，个人资产有300万。天使投资风险很大，我们关注的TMT行业又是一个高风险的行业，所以我希望我们的投资者是成熟的。
领投人也很重要，必须是专业投资机构出来的，至少投过十个项目，有过成功的投资案例，单个项目的投资额要超过10%，才能做领投人。因为他要帮助项目做尽职调查，跟进投中投后的服务，代表其他投资人进驻董事会进行财务监督，项目跟进，资源整合。我们平台也会参与进来，帮助这个项目更顺利地迈向成功。
《执行官》：为什么要采取“领投+跟投”的模式？
俞文辉：互联网行业的本质决定了这个行业的投资是高风险高回报，投十个项目能成功一个就行了，我们还是要尽量避免投资风险，我发现很多传统的企业主或是高管进入互联网投资的时候，判断是很不正确的，所以风险很大。尽管他们有钱，但容易出现失误。
作为一个股权众筹平台，VChello上的投资人更多的应该是成功的企业家、高管等高净值人群。他们有行业经验，有资金，有资源，更应该参与股权众筹、天使投资。通过这个平台，可以利用他们的资金和资源帮助更多的年轻创业者，同时也利用TMT、移动互联网领域爆发式增长的行业红利，为社会、为自己创造更多的财富和收益。
他所创办的VChello微投网（下称“VChello”）于2014年4月上线，这是一个为创业者和投资人建立连接、进行匹配的股权众筹平台。在做了多年的投资人后，俞文辉笑称自己又回到了创业的路子。
他首次创业是在十年前，那一年中国化工网上市，点燃了整个B2B 行业的热情，俞文辉因此跳出传统行业创办了一个家居行业的B2B 电子商务平台，从此与互联网结下了不解之缘。
后来在华工风险投资研究中心兼职做研究员，俞文辉开始接触投资行业。2008年，他跟IDG的高翔等人在IT酒吧纳斯达克吧搞天使之约投融资沙龙，之后开始真正转向天使投资。从个人天使投资到雷雨资本，再到VChello的成立，自接触互联网投资开始，俞文辉就一直在拥抱变化。
俞文辉说，做投资，要比别人更早嗅到行业的趋势，把握住每个风口很重要。在其做投资人的期间，俞文辉抓住了网游投资、电商投资和手游投资的各个关键节点涉猎项目。而随着互联网金融股权众筹与O2O模式的兴起，他又看到了股权众筹平台的机会，于是从2013年便开始准备。
事实也印证了他的判断，2014年成为了股权众筹的元年，国务院总理李克强11月主持召开国务院常务会议，还提出将“进一步采取有利措施，缓解企业融资成本的问题，开展股权众筹、融资试点”。
2012年6 月，俞文辉还和无极道投资合伙人孙政权、中大创投总裁郑贵辉等人联合发起广东天使会。身兼雷雨资本创始人和广东天使会发起人的俞文辉积累了丰富的资源和人脉，这让创办VChello的想法一出来，就得到了包括英诺天使基金创始人李竹，老鹰基金董事长刘小鹰，创业工场创始人麦刚，易一天使基金合伙人曹日辉等投资人的支持，让VChello从不断涌现的股权众筹平台中快速脱颖而出。
VChello到底是一个什么样的平台？股权众筹在中国落地面临什么样的问题？针对这些问题，《执行官》记者专访了俞文辉。
众筹更多是整合资源
《执行官》：众筹是2014年很热门的一个词，你怎么看众筹及股权众筹？
俞文辉：众筹是通过线上线下以及各种渠道的方式找到志同道合的一群人，通过公开公平的方式进行合作，对接社会资源以及创业资源。
众筹的核心不仅仅是钱，更多是在整合资源。关于资源，徐小平讲了一句话，“创业就是你人生资源总和的一次爆发”。股权众筹是可以对这个资源进行合理整合和匹配的商业模式，最后达到你的目标的一个过程。参与很重要，即我有渠道，你有辅导能力等等，大家把资源整合起来。
《执行官》：目前股权众筹行业的发展处于什么阶段？
俞文辉：股权众筹现在还是初始阶段，各个平台对项目的抢夺还不是很激烈，现在更重要的是教育市场，等大家都接受这种方式了，就开始厮杀。厮杀我是不怕的，因为有实力有能力。
股权众筹不是屌丝创业的行业，既要专业、有资源，还要有运营能力，是要求很高的行业。现在大家一起教育这个市场，最终看各自的实力。厮杀的时候很靠专业度，所以2014年上半年我们主要是打磨模式、团队、流程，积累项目。
现在做股权众筹平台有风险，门槛很高，需要理性去看待。这个行业需要制定标准，比如平台里至少要有三个在这个行业做过三年以上、有成功案例的专业投资人士才行，不然搞个网站忽悠项目忽悠投资人进来肯定是不行的。而在标准出来之前就是市场厮杀。
《执行官》：在股权众筹投资论坛上，有人预计中国的股权众筹平台90%很快就会死亡，因为在中国所有的股权众筹平台当中，90%以上没有细分领域，他们会由于不专注而死路一条。你怎么看？
俞文辉：这个观点我挺认同，我们看到了天使投资、股权众筹的繁荣，也看到了泡沫，大家一定要有一双火眼金睛去辨别和判断这件事是好是坏。股权众筹的方向是对的，只是说做这件事是什么样的一群人，怎么去做的问题。
基于需求打造平台
《执行官》：您为什么要做VChello这样一个股权众筹投资平台？
俞文辉：主要还是基于需求。我们打造这样的平台，去解决创业者和投资人，屌丝和土豪之间的问题。
我有创业的经历，了解创业者的需求及痛苦。每个新创企业从亏损到盈利平衡的过程都会面临死亡之谷，不仅因为资金，还因为能力、团队、产品、技术、市场、运营、财务一系列的东西造成他们在死亡之谷就爬不上来了，死掉了。天使投资能带给他们的不仅是金钱，还有资源及人脉，可以更快地让创业项目离开死亡之谷。而股权众筹模式可以给创业者带来更多他们需要的资源。
我还做过投资和天使基金，所以了解投资人缺什么，了解他们的投资逻辑和投资方式，他们的苦恼以及需要解决的问题。投资人找好的、靠谱的项目很难，需要通过各种方式去寻找项目，不停地在各地跑、开会，不仅耗脑力，还很耗体力，效率也比较低，是很苦逼的。投资人和创业者缺的是接触的渠道，我们通过互联网将线下项目与投资人连接起来，降低参与门槛，提高投资效率，也解放更多的投资人。
另外，互联网金融兴起，移动互联网这种新的革命、技术的出现带来新一波创业浪潮，以及天使投资的兴起，从这几个维度去考虑，我们觉着做这个平台是可以的。
《执行官》：VChello比较青睐的领域有哪些？有哪些已投项目？
俞文辉：我们针对的领域主要有三个：一是泛娱乐类的如手游、动漫、社交、影视、新媒体等;二是O2O模式的，如衣食住行、吃喝玩乐等;三是大数据、智能硬件、机器人。比如深圳周百通推出的“开放的移动社区引擎”OpenCom，就是平台上首批融资成功的项目之一，主要帮助客户通过手机社区APP布局移动互联网。当时他们的融资目标是200万，最终融得300万，超额融资150%，共8位投资人参投。为酒楼会员提供手机订位、点菜并获得优惠的工具型APP“惠吃”成功融得535万元，超额融资134%，共8位投资人参投。做互联网女性视频的兰渡项目也获得了100万元的融资。星际酷宝教育机器人项目更是在短短三天的时间内就通过我们平台如愿拿到500万元融资。 《执行官》：VChello的盈利模式是什么样的？
俞文辉：主要是现金佣金加股权。针对创业项目，我们提出了投前、投中、投后服务理念，不仅给创业项目对接资金，服务过程中也给他梳理战略、产品、技术、包括引进人才等服务，后续还提供投后服务，就形成了这种盈利模式，但光靠佣金，没有太大的想象空间，未来还有更多的增值服务模式。
《执行官》：股权众筹平台毕竟是新事物，如何让这一平台真正落地？比如怎么吸引项目？怎么促成交易？目前要实现真正落地还面临哪些问题？
俞文辉：有些投资人还是会用传统的方法去找项目，有些人更能接受新事物，新老方法都会用。在这个过渡的阶段，我们获取项目的方式是多元化的，有线上的，有线下的，但未来一定是要通过更轻的模式，即通过线上的方式去获取项目。通过半年时间，我们现在已经有十几个项目获得了融资。
我们形成了O2O模式的股权众筹，除了为创业者和投资方提供线上对接渠道外，我们还推出一系列线下活动，包括创投对接活动、天使训练营、创业沙龙等。通过O2O模式的股权众筹玩法，通过Open Day，Hello Day，众筹面对面等创投对接活动使融资更加快速高效。
高速成长过程中有很多流程规则需要完善以及创业者的教育、对投资者的引导是我们需要解决的问题。
目前很多创业者对股权众筹的认知还不够，很多人以为找了钱就成功了，对众筹不是很理解;有的投资人则认为，他们有各种渠道去接受项目，为什么要合投？他们一家投了，能获得更高的回报。对于这些人，都需要进行教育引导。
“领投+跟投”模式
《执行官》：对于上线的项目，你们事先是否会做一个筛选和审核？你们在这过程中充当什么样的角色？毕竟投资人最关注的这些项目靠不靠谱，投资会不会打了水漂？
俞文辉：以前做创业者和投资人都是从自己的角度去判断问题的，现在做平台，越来越感觉到对创业者、对投资者都要有敬畏之心。因为我不能做裁判、法官，去决定这个创业者的生死。我也不能帮投资者决定投还是不投，成功了就觉得你是对的，失败了就觉得你是错的，然后不信任你。做平台只能更大化地形成匹配、撮合，使双方资源及效用最大化提高，然后让他们自己做决定，这样才是形成更好的机制和生态环境。
但在这个基础之上，我们还是会制定标准，制定筛选和审核机制，使平台有更强的生命力。我们平台审核通过项目的概率只有11%，而这11%通过审核的项目获得融资的概率只有13%。
我们聚焦TMT行业，有我们的能力圈及边界，因而在这个行业我们去清晰了解一个人或者一个项目比较容易。股权众筹行业像我们创过业又专业做过天使投资的人很少，我们团队的专业度，对行业的理解还是领先的。
投资者对平台没有达到一定信任度的时候，往往很难做出投资的决策，所以对我们平台的要求很高。我们提前要做很多铺垫，比如对投资项目商业模式及产品的梳理。我们在线下与创业项目有更多的接触，比如在预路演的过程中指出他们的问题，帮他们调整方向、模式，使他们在大路演顺利一些。
很多投资人过来，提出一系列的问题都是非常到位的，从不同角度去看这个项目及项目团队，很能帮助别的投资人快速做决定。另外，我们平台为创业者做了背书。
《执行官》：你们对投资方有什么要求？
俞文辉：目前我们的投资方机构与个人都有，个人比机构多，未来更倾向于“由专业机构、成功的专业投资人领投，传统投资人、企业家跟投”的模式。
传统投资人原先是没有机会投到这些项目的，因为这些项目原来是不开放不公开的。众筹是以一种更加公平公正公开的方式让社会资源、财富重新组合的模式。让传统投资人可以在我们的平台发现他欣赏的创业者，支持有梦想的年轻人去创造有价值的东西。
我们的最低投资额为5万，但对投资人有要求，年薪30万以上，个人资产有300万。天使投资风险很大，我们关注的TMT行业又是一个高风险的行业，所以我希望我们的投资者是成熟的。
领投人也很重要，必须是专业投资机构出来的，至少投过十个项目，有过成功的投资案例，单个项目的投资额要超过10%，才能做领投人。因为他要帮助项目做尽职调查，跟进投中投后的服务，代表其他投资人进驻董事会进行财务监督，项目跟进，资源整合。我们平台也会参与进来，帮助这个项目更顺利地迈向成功。
《执行官》：为什么要采取“领投+跟投”的模式？
俞文辉：互联网行业的本质决定了这个行业的投资是高风险高回报，投十个项目能成功一个就行了，我们还是要尽量避免投资风险，我发现很多传统的企业主或是高管进入互联网投资的时候，判断是很不正确的，所以风险很大。尽管他们有钱，但容易出现失误。
作为一个股权众筹平台，VChello上的投资人更多的应该是成功的企业家、高管等高净值人群。他们有行业经验，有资金，有资源，更应该参与股权众筹、天使投资。通过这个平台，可以利用他们的资金和资源帮助更多的年轻创业者，同时也利用TMT、移动互联网领域爆发式增长的行业红利，为社会、为自己创造更多的财富和收益。