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中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1006-7833（2012）01-036-01
摘 要 由美国次贷危机所引发的全球性金融危机给全球经济带来的巨大影响和冲击尚未消散，由欧洲主权债务所引发的新一轮危机又给世界经济金融发展带来了一系列不确定性因素。英国为维护金融稳定采取了的一系列措施，这些措施对于我国具有极强的借鉴意义和参考价值。
关键词 金融危机 金融稳定 金融监管
一、从新视角看历次金融危机与银行危机发生的原因
（一）金融危机发生的原因——基于行为金融学的视角
一是社会大众对经济前景的担忧引发金融危机。从十七世纪初到现在，全球已发生了六十余种不同类型的经济金融危机。经过分析研究之后不难发现，之前的这些经济金融危机有一个共同点，都是始于借贷的各方即消费者、公司、投资者以及政府对于经济前景信心的起伏波动。
二是社会大众对经济周期波动的错误预期引发金融危机。经济学家Carmen Reinhart和Kenneth Rogoff认为，无论是政府、银行、企业还是消费者，通常都在经济繁荣时期过度负债，而大多数的繁荣都以萧条收场。世界经济不可能永远保持繁荣，但遗憾的是大部分人都在经济繁荣时期盲目乐观地认为经济会一直繁荣下去，导致其保持扩张性的行为，一旦经济出现下滑，则极易引发银行危机甚至金融危机。
（二）银行危机发生的原因——基于银行特性的分析
一是银行短借长贷的本质属性导致银行流动性不足。银行将储户的短期存款通过放贷转换成长期的贷款，这是银行获利最主要的手段，但同时也有可能出现流动性不足的情况。如果出现公众“挤兑”，银行无疑将面临巨大的生存危机。这是因为银行的公信力要求其必须能满足公众在任何时点的提现要求，否则公信力的丧失必然导致银行失去生存的土壤。
二是银行存款的流失也是引发银行危机的原因之一。银行的安全稳健性不仅取决于流动性，还与资本金紧密相关。这两个要素的任何一个出现问题，都可能导致银行倒闭。总的来说，银行存款的流失也是银行危机产生的原因之一，因为储户可能担心银行从事高风险业务，影响到存款的安全性，出于避险考虑而将存款转移或选择其认为安全的银行。存款不足必然导致银行可供放贷的资金减少，进而使银行的收益降低，从而引发银行危机。
三是公众对银行的信心是银行能否稳健经营的关键因素。存款的流失只是更大问题的先兆，银行出现流动性不足的主要原因在于公众对银行未来预期的偿付能力信心不足。几乎没有银行的倒闭是由于当前偿付能力不足，其倒闭主要还是由于未来预期的偿付能力不足的可能性增加所造成的。因此，对银行的监管必须向前看，但这在过去并未引起足够的重视。
二、后危机时代英国保持金融稳定的政策措施
（一）明确金融监管的目标
2011年2月，英国发布了专家委员会的意见稿，明确了金融稳定的目标，并将交由英格兰银行的金融政策委员会审议。该目标就是以高标准保护和加强英国金融体系的稳定性，即从银行的准入、监控入手，采取有效措施消除或减少英国金融体系的风险，增强其抗风险能力。
（二）把握金融稳定相关政策原则
一是透明度原则。清楚地解释目标以及如何实施。透明度是货币政策中非常重要的要素，这对于实现金融稳定同样重要。
二是央行独立性原则。中央银行须对议会负责。这是公认的货币政策特征，并且对于金融体系的穩定也是至关重要的。
三是依法监管原则。历史表明，金融业极易发生套利行为，当前制定的相关政策也是着眼于短期利益，而未考虑到金融体系的长远稳定发展。
（三）着力解决大型银行“大而不能倒”的问题
金融危机最不可接受的事实是大型银行占用了太多公共资金。这就是通常所说的“大而不能倒”的问题.这一问题的根源在于银行最关键的属性，即银行对于公众信心的依赖，银行的存在使公众有了管理其财富的地方，并使日常的支付变得更加方便快捷。一家银行由于外部因素而倒闭必然会引发连锁效应，使得公众对整个银行业失去信心。
一是借鉴公司破产的法律及程序解决银行破产问题。对于一个普通企业，公众信心的丧失并不会产生太大的负面效应，但对银行来讲则完全不同。若银行破产，普通储户必然会遭受无法接受的损失，其造成的实际风险会扩大，从而对其他银行产生重大影响。
二是加快研究银行业准入与退出机制问题。一个健康的行业是从根本上是稳健的，企业可以倒闭，新的企业也能够进入这个行业，同时不会耗费巨大的社会成本，这将成为新的审慎监管目标。从退出角度看，健全的市场需要这样一种体制：银行的倒闭是有序地，倒闭的成本由股东承担，如有必要的话，还可由银行债权人承担。
三、相关启示
1.强化宏观审慎监管，注重系统性风险的预防与管理。反思此次金融危机，各国普遍共识是过度迷信微观主体风险的自我监管，而对整体层面宏观审慎监管重视不够。
2.持续完善金融监管的法律制度。一是改变我国现有金融监管法律制度在操作层面上的不足，将监管行为涵盖金融机构市场准入、日常经营及市场退出等各个方面。二是强化信息披露，提高透明度，实现市场约束与政府监管的有效结合。三是借鉴发达国家先进经验，建立我国的存款保险制度，发挥其应急及保护存款人利益的功能，增强存款人、投资者对金融体系的信心。
3.有效应对“大而不能倒”问题。一是加强对大型银行机构的事前约束，在风险可控前提下协调好发展速度与节奏，避免出现组织架构与业务条线过于复杂的问题，降低“大而不能倒”的道德风险。二是完善资本充足率、杠杆率、流动性、拨备覆盖率等监管工具的运用机制，加强对大型银行机构的监管力度和频度。三是在传统银行业务与证券、衍生品业务之间继续执行严格的风险隔离与防火墙制度，并加强大型银行机构的并表监管。四是建立预警指标体系，明确系统性金融风险和“过于相互关联而不能倒”的标准。
参考文献：
[1]陈楷.后金融危机时代我国金融监管的完善.财经界.2011(18):10-10.
[2]余海斌.英国金融监管机制改革的实践与启示.现代金融.2011(1):12-13.
摘 要 由美国次贷危机所引发的全球性金融危机给全球经济带来的巨大影响和冲击尚未消散，由欧洲主权债务所引发的新一轮危机又给世界经济金融发展带来了一系列不确定性因素。英国为维护金融稳定采取了的一系列措施，这些措施对于我国具有极强的借鉴意义和参考价值。
关键词 金融危机 金融稳定 金融监管
一、从新视角看历次金融危机与银行危机发生的原因
（一）金融危机发生的原因——基于行为金融学的视角
一是社会大众对经济前景的担忧引发金融危机。从十七世纪初到现在，全球已发生了六十余种不同类型的经济金融危机。经过分析研究之后不难发现，之前的这些经济金融危机有一个共同点，都是始于借贷的各方即消费者、公司、投资者以及政府对于经济前景信心的起伏波动。
二是社会大众对经济周期波动的错误预期引发金融危机。经济学家Carmen Reinhart和Kenneth Rogoff认为，无论是政府、银行、企业还是消费者，通常都在经济繁荣时期过度负债，而大多数的繁荣都以萧条收场。世界经济不可能永远保持繁荣，但遗憾的是大部分人都在经济繁荣时期盲目乐观地认为经济会一直繁荣下去，导致其保持扩张性的行为，一旦经济出现下滑，则极易引发银行危机甚至金融危机。
（二）银行危机发生的原因——基于银行特性的分析
一是银行短借长贷的本质属性导致银行流动性不足。银行将储户的短期存款通过放贷转换成长期的贷款，这是银行获利最主要的手段，但同时也有可能出现流动性不足的情况。如果出现公众“挤兑”，银行无疑将面临巨大的生存危机。这是因为银行的公信力要求其必须能满足公众在任何时点的提现要求，否则公信力的丧失必然导致银行失去生存的土壤。
二是银行存款的流失也是引发银行危机的原因之一。银行的安全稳健性不仅取决于流动性，还与资本金紧密相关。这两个要素的任何一个出现问题，都可能导致银行倒闭。总的来说，银行存款的流失也是银行危机产生的原因之一，因为储户可能担心银行从事高风险业务，影响到存款的安全性，出于避险考虑而将存款转移或选择其认为安全的银行。存款不足必然导致银行可供放贷的资金减少，进而使银行的收益降低，从而引发银行危机。
三是公众对银行的信心是银行能否稳健经营的关键因素。存款的流失只是更大问题的先兆，银行出现流动性不足的主要原因在于公众对银行未来预期的偿付能力信心不足。几乎没有银行的倒闭是由于当前偿付能力不足，其倒闭主要还是由于未来预期的偿付能力不足的可能性增加所造成的。因此，对银行的监管必须向前看，但这在过去并未引起足够的重视。
二、后危机时代英国保持金融稳定的政策措施
（一）明确金融监管的目标
2011年2月，英国发布了专家委员会的意见稿，明确了金融稳定的目标，并将交由英格兰银行的金融政策委员会审议。该目标就是以高标准保护和加强英国金融体系的稳定性，即从银行的准入、监控入手，采取有效措施消除或减少英国金融体系的风险，增强其抗风险能力。
（二）把握金融稳定相关政策原则
一是透明度原则。清楚地解释目标以及如何实施。透明度是货币政策中非常重要的要素，这对于实现金融稳定同样重要。
二是央行独立性原则。中央银行须对议会负责。这是公认的货币政策特征，并且对于金融体系的穩定也是至关重要的。
三是依法监管原则。历史表明，金融业极易发生套利行为，当前制定的相关政策也是着眼于短期利益，而未考虑到金融体系的长远稳定发展。
（三）着力解决大型银行“大而不能倒”的问题
金融危机最不可接受的事实是大型银行占用了太多公共资金。这就是通常所说的“大而不能倒”的问题.这一问题的根源在于银行最关键的属性，即银行对于公众信心的依赖，银行的存在使公众有了管理其财富的地方，并使日常的支付变得更加方便快捷。一家银行由于外部因素而倒闭必然会引发连锁效应，使得公众对整个银行业失去信心。
一是借鉴公司破产的法律及程序解决银行破产问题。对于一个普通企业，公众信心的丧失并不会产生太大的负面效应，但对银行来讲则完全不同。若银行破产，普通储户必然会遭受无法接受的损失，其造成的实际风险会扩大，从而对其他银行产生重大影响。
二是加快研究银行业准入与退出机制问题。一个健康的行业是从根本上是稳健的，企业可以倒闭，新的企业也能够进入这个行业，同时不会耗费巨大的社会成本，这将成为新的审慎监管目标。从退出角度看，健全的市场需要这样一种体制：银行的倒闭是有序地，倒闭的成本由股东承担，如有必要的话，还可由银行债权人承担。
三、相关启示
1.强化宏观审慎监管，注重系统性风险的预防与管理。反思此次金融危机，各国普遍共识是过度迷信微观主体风险的自我监管，而对整体层面宏观审慎监管重视不够。
2.持续完善金融监管的法律制度。一是改变我国现有金融监管法律制度在操作层面上的不足，将监管行为涵盖金融机构市场准入、日常经营及市场退出等各个方面。二是强化信息披露，提高透明度，实现市场约束与政府监管的有效结合。三是借鉴发达国家先进经验，建立我国的存款保险制度，发挥其应急及保护存款人利益的功能，增强存款人、投资者对金融体系的信心。
3.有效应对“大而不能倒”问题。一是加强对大型银行机构的事前约束，在风险可控前提下协调好发展速度与节奏，避免出现组织架构与业务条线过于复杂的问题，降低“大而不能倒”的道德风险。二是完善资本充足率、杠杆率、流动性、拨备覆盖率等监管工具的运用机制，加强对大型银行机构的监管力度和频度。三是在传统银行业务与证券、衍生品业务之间继续执行严格的风险隔离与防火墙制度，并加强大型银行机构的并表监管。四是建立预警指标体系，明确系统性金融风险和“过于相互关联而不能倒”的标准。
参考文献：
[1]陈楷.后金融危机时代我国金融监管的完善.财经界.2011(18):10-10.
[2]余海斌.英国金融监管机制改革的实践与启示.现代金融.2011(1):12-13.