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中小企业私募债预警风险 证监会已做好准备
据海证券交易所和深圳证券交易所7月下旬披露的数据显示，26家企业的中小企业私募债通过申请备案并完成发行，总金额为23.33亿元。而全球私募债近十年违约率为5.14%，金融危机时期，违约率超过11%。在券商、投资者对中小企业私募债抱有超级热情的同时，证监会希望各地金融办向券商开放企业增信系统，帮助券商甄别企业信用，以减小信用风险。
专家点评：中小企业私募债风险高，目前不具备在全国的推广条件。在当前阶段，担保作为中小企业私募债券的增信施还是非常必要的，这个成本不能省。可以考虑一定的灵活性，不强求全额担保，允许一定比例的担保。在设计债券增信中，可以使用自身资产抵押质押、应收账款质押、专项偿债基金、分红政策、优先/次级结构、认股/转股条款及一些限制性的特殊条款，例如限制资产抵押给其他方、限制新增贷款、限制负债率、限制出售核心资产等。
研究机构称中国风险投资放缓脚步
据风险投资调研机构道琼斯的数据，中国今年上半年风险投资总额为19亿美元，同比下降43%；投资笔数为103笔，下降38%。数据同时显示，尽管投资总额及投资笔数均有下降，上半年的投资额中位数仍保持相对稳定，为1150万美元，同期相比仅稍有下降。
同期美国的风险投资达到1595笔，总计153亿美元，和2011年同比投资额下降了7%，投资数减少了5%。欧洲前6个月的风险投资达到550笔，总计22 亿欧元，比去年同期相比投资额减少了7%，投资数减少了10%。相比较世界上其他主要的投资目的地，中国的投资总量下降速度更快。相关人士认为，这预示着中国疲软的经济前景。
专家点评：2012年上半年，中国大陆风险投资额减少最多的行业是工业产品和消费者服务行业，减幅分别达到86%和51%。这是经济低谷的表现，当然这也应是风险投资人最好的机会，放缓的经济脚步和低迷的资本市场让创投机构感受到寒冬的压力，但经济下行期是创投行业最好的机会，创新型企业，特别是移动互联网行业被广泛看好。
10家基金公司上半年净利润5.9亿元
随着上市公司半年报的持续披露，10家基金公司上半年净利润也得以曝光，这10家公司上半年净利润合计5.9亿元，其中博时基金以2.08亿元暂居榜首。
招商证券近日发布的半年报显示，其持有博时基金49%股权，截至6月30日，博时基金今年上半年的营业收入为6.79亿元，净利润为2.08亿元。相比2011年上半年2.63亿元的净利润，同比下降26.44%；其持有招商基金33.33%的股权，截至6月30日，招商基金上半年营业收入为2.75亿元，净利润为0.73亿元，相比2011年上半年1.34亿元的净利润，同比下降45.52%。算上此前净利润已经曝光的8家基金公司，10家基金公司上半年净利润合计5.9亿元。
专家点评：近年来由于证券市场萎靡不振，基金公司整体资产管理规模持续萎缩，加上银行渠道要价以及人力资本、租金等不断提升，基金公司在营业收入没有得到有效增长的情况下，运营成本却在不断增加，盈利能力自然下降，尤其是中小基金公司，有些小公司的运营成本占营业收入的比重高达95%。
第一视频集团进军奢侈品电商 拟走视频购物模式
近日，第一视频集团宣布正式推出奢侈品网络购物平台V1品。目前，V1提供的合作品牌有Gucci、Prada、Burberry、D&G、LOUIS VUITTON及ARMANI等，未来拟实现全站flash式和视频购物模式。
当前，电商价格战一直是今年互联网的热门话题，然而，正是价格战等恶性竞争，加之愈发冷静的资本进入令不少电商企业陷入困境，国内奢侈品电商也同样危机频现，很多奢侈品网站相继裁员、倒闭，第一视频集团却逆流而上。第一视频集团董事局主席张力军表示：“我们不会像其他奢侈品电商那样首先铺天盖地地投广告，我们会稳扎稳打，把资金用在为客户提供优质的服务和精准营销方面。另外第一视频网、第一彩、手游业务形成协同效应，多年的积累让我们拥有稳定的高端用户群。”
专家点评：在现在实体经济下滑融资环境变差的大环境下，国内电商企业重模仿、轻创新，重价格、轻服务，产品同质化严重的商业模式，以及同行业屡屡爆发的价格战等恶性竞争，也导致电商企业的营销推广成本、人才薪酬成本、物流仓储等各项成本剧增，若能走出这样的恶性循环圈，国内的电商前景依旧可观。
清洁能源业投资大幅降温
今年上半年，清洁能源行业投资呈现大幅降温，PE融资案例仅披露三起，融资总额为2870万美元，数量和金额分别较去年同期下降81%以及95%。
投中集团研究报告指出，从细分领域来看，这三笔融资案例分布于太阳能及电池与储能技术行业，分别是逆变器生产企业格瑞特新能源、光热企业威海金太阳，以及新型动力电池生产企业优特科。
另外，据金融数据产品CVSource统计显示，2012年上半年共有五家清洁能源行业企业在全球资本市场实现IPO，累计融资金额为9980万美元，数量和金额分别较去年同期下降17%以及65%，融资规模也大幅下滑。
该数据同时显示，回报方面， 2012年上半年中国清洁能源行业有三家具有VC/PE背景企业上市实现八笔退出，IPO平均账面退出回报仅为1.5倍，其中超过60%的案例回报水平在1倍以下，甚至还出现亏损36%的情况。
专家点评：尽管目前清洁能源行业整体形势不容乐观，但随着全球能源短缺和环境污染等问题的日益突出，清洁能源以其环保、便利等优势仍具长远发展前景，今后PE机构将更多地在早期及具有技术优势的项目中深挖投资机会。
近七成企业坏账准备增加 银行放贷更加审慎
据21世纪经济报道消息，企业经营状况的下行已传导到银行。WIND的统计显示，在已公布中报的516家上市公司中，356家企业的坏账准备有所升高，占统计企业总数的69%，持平的有33家，坏账准备减少的为25%。在已经公布中报的企业中，近七成的坏账准备增加，其中，煤炭行业表现“抢眼”。从增加的绝对额看，煤炭产业链中的阳泉煤业、天地科技、郑煤机在前十大企业中占据三席，分别以12798万元、9757万元、5347万元排在第一、第三和第九。
尽管如此，企业的银行借款还在增加。纳入统计的企业短期借款余额为3038亿元，比年初增加164亿元，长期借款余额为3600亿元，比年初增加319亿元。企业经营状况的恶化已传导到银行，表现为银行不良贷款和逾期贷款反弹。人民银行的数据显示，7月末本外币贷款余额63.88万亿元，同比增长15.9%。随着银行中报逐渐披露，估计还会有更多的坏账暴露。银行对放贷更为谨慎。“最近都很少出去，现在对企业贷款都审查得更为严格。”某股份制银行人士表示。
专家点评：坏账准备是对可能收不回的应收账款计提的准备，坏账准备计提越多表示应收账款发生损失的可能性越大。企业的应收账款增多，直接影响现金流，并最终影响其还款能力。应收账款时间过长，会造成企业资金紧缺，影响周转，甚至会导致企业破产。近七成企业坏账准备增加，一方面说明，中小企业和个体工商户受宏观经济影响或自身经营管理不善，导致偿债能力下降；另一方面也可能是由于部分客户经营压力加大，资金链紧张，出现暂时性还款困难。
据海证券交易所和深圳证券交易所7月下旬披露的数据显示，26家企业的中小企业私募债通过申请备案并完成发行，总金额为23.33亿元。而全球私募债近十年违约率为5.14%，金融危机时期，违约率超过11%。在券商、投资者对中小企业私募债抱有超级热情的同时，证监会希望各地金融办向券商开放企业增信系统，帮助券商甄别企业信用，以减小信用风险。
专家点评：中小企业私募债风险高，目前不具备在全国的推广条件。在当前阶段，担保作为中小企业私募债券的增信施还是非常必要的，这个成本不能省。可以考虑一定的灵活性，不强求全额担保，允许一定比例的担保。在设计债券增信中，可以使用自身资产抵押质押、应收账款质押、专项偿债基金、分红政策、优先/次级结构、认股/转股条款及一些限制性的特殊条款，例如限制资产抵押给其他方、限制新增贷款、限制负债率、限制出售核心资产等。
研究机构称中国风险投资放缓脚步
据风险投资调研机构道琼斯的数据，中国今年上半年风险投资总额为19亿美元，同比下降43%；投资笔数为103笔，下降38%。数据同时显示，尽管投资总额及投资笔数均有下降，上半年的投资额中位数仍保持相对稳定，为1150万美元，同期相比仅稍有下降。
同期美国的风险投资达到1595笔，总计153亿美元，和2011年同比投资额下降了7%，投资数减少了5%。欧洲前6个月的风险投资达到550笔，总计22 亿欧元，比去年同期相比投资额减少了7%，投资数减少了10%。相比较世界上其他主要的投资目的地，中国的投资总量下降速度更快。相关人士认为，这预示着中国疲软的经济前景。
专家点评：2012年上半年，中国大陆风险投资额减少最多的行业是工业产品和消费者服务行业，减幅分别达到86%和51%。这是经济低谷的表现，当然这也应是风险投资人最好的机会，放缓的经济脚步和低迷的资本市场让创投机构感受到寒冬的压力，但经济下行期是创投行业最好的机会，创新型企业，特别是移动互联网行业被广泛看好。
10家基金公司上半年净利润5.9亿元
随着上市公司半年报的持续披露，10家基金公司上半年净利润也得以曝光，这10家公司上半年净利润合计5.9亿元，其中博时基金以2.08亿元暂居榜首。
招商证券近日发布的半年报显示，其持有博时基金49%股权，截至6月30日，博时基金今年上半年的营业收入为6.79亿元，净利润为2.08亿元。相比2011年上半年2.63亿元的净利润，同比下降26.44%；其持有招商基金33.33%的股权，截至6月30日，招商基金上半年营业收入为2.75亿元，净利润为0.73亿元，相比2011年上半年1.34亿元的净利润，同比下降45.52%。算上此前净利润已经曝光的8家基金公司，10家基金公司上半年净利润合计5.9亿元。
专家点评：近年来由于证券市场萎靡不振，基金公司整体资产管理规模持续萎缩，加上银行渠道要价以及人力资本、租金等不断提升，基金公司在营业收入没有得到有效增长的情况下，运营成本却在不断增加，盈利能力自然下降，尤其是中小基金公司，有些小公司的运营成本占营业收入的比重高达95%。
第一视频集团进军奢侈品电商 拟走视频购物模式
近日，第一视频集团宣布正式推出奢侈品网络购物平台V1品。目前，V1提供的合作品牌有Gucci、Prada、Burberry、D&G、LOUIS VUITTON及ARMANI等，未来拟实现全站flash式和视频购物模式。
当前，电商价格战一直是今年互联网的热门话题，然而，正是价格战等恶性竞争，加之愈发冷静的资本进入令不少电商企业陷入困境，国内奢侈品电商也同样危机频现，很多奢侈品网站相继裁员、倒闭，第一视频集团却逆流而上。第一视频集团董事局主席张力军表示：“我们不会像其他奢侈品电商那样首先铺天盖地地投广告，我们会稳扎稳打，把资金用在为客户提供优质的服务和精准营销方面。另外第一视频网、第一彩、手游业务形成协同效应，多年的积累让我们拥有稳定的高端用户群。”
专家点评：在现在实体经济下滑融资环境变差的大环境下，国内电商企业重模仿、轻创新，重价格、轻服务，产品同质化严重的商业模式，以及同行业屡屡爆发的价格战等恶性竞争，也导致电商企业的营销推广成本、人才薪酬成本、物流仓储等各项成本剧增，若能走出这样的恶性循环圈，国内的电商前景依旧可观。
清洁能源业投资大幅降温
今年上半年，清洁能源行业投资呈现大幅降温，PE融资案例仅披露三起，融资总额为2870万美元，数量和金额分别较去年同期下降81%以及95%。
投中集团研究报告指出，从细分领域来看，这三笔融资案例分布于太阳能及电池与储能技术行业，分别是逆变器生产企业格瑞特新能源、光热企业威海金太阳，以及新型动力电池生产企业优特科。
另外，据金融数据产品CVSource统计显示，2012年上半年共有五家清洁能源行业企业在全球资本市场实现IPO，累计融资金额为9980万美元，数量和金额分别较去年同期下降17%以及65%，融资规模也大幅下滑。
该数据同时显示，回报方面， 2012年上半年中国清洁能源行业有三家具有VC/PE背景企业上市实现八笔退出，IPO平均账面退出回报仅为1.5倍，其中超过60%的案例回报水平在1倍以下，甚至还出现亏损36%的情况。
专家点评：尽管目前清洁能源行业整体形势不容乐观，但随着全球能源短缺和环境污染等问题的日益突出，清洁能源以其环保、便利等优势仍具长远发展前景，今后PE机构将更多地在早期及具有技术优势的项目中深挖投资机会。
近七成企业坏账准备增加 银行放贷更加审慎
据21世纪经济报道消息，企业经营状况的下行已传导到银行。WIND的统计显示，在已公布中报的516家上市公司中，356家企业的坏账准备有所升高，占统计企业总数的69%，持平的有33家，坏账准备减少的为25%。在已经公布中报的企业中，近七成的坏账准备增加，其中，煤炭行业表现“抢眼”。从增加的绝对额看，煤炭产业链中的阳泉煤业、天地科技、郑煤机在前十大企业中占据三席，分别以12798万元、9757万元、5347万元排在第一、第三和第九。
尽管如此，企业的银行借款还在增加。纳入统计的企业短期借款余额为3038亿元，比年初增加164亿元，长期借款余额为3600亿元，比年初增加319亿元。企业经营状况的恶化已传导到银行，表现为银行不良贷款和逾期贷款反弹。人民银行的数据显示，7月末本外币贷款余额63.88万亿元，同比增长15.9%。随着银行中报逐渐披露，估计还会有更多的坏账暴露。银行对放贷更为谨慎。“最近都很少出去，现在对企业贷款都审查得更为严格。”某股份制银行人士表示。
专家点评：坏账准备是对可能收不回的应收账款计提的准备，坏账准备计提越多表示应收账款发生损失的可能性越大。企业的应收账款增多，直接影响现金流，并最终影响其还款能力。应收账款时间过长，会造成企业资金紧缺，影响周转，甚至会导致企业破产。近七成企业坏账准备增加，一方面说明，中小企业和个体工商户受宏观经济影响或自身经营管理不善，导致偿债能力下降；另一方面也可能是由于部分客户经营压力加大，资金链紧张，出现暂时性还款困难。