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【摘 要】本文主要了风险、风险分布及风险控制的概念，分析了轨道交通投资项目的主要风险因素及风险分析，介绍了风险控制中存在的问题，并提供了一些可行性的建议。
【关键词】轨道交通；投资项目；风险分布；风险控制
一、前言
随着我国社会经济的发展以及城市化进程的加快，我国的城市交通建设也有了很大的发展。但是，其中也存在很多的问题和困难，比如交通投资项目中存在的风险，在很大程度上影响了城市交通项目的建设。
二、风险、风险分布及风险控制概念
传统的风险定义为：一种不确定事件及其发生的可能性和后果，这种后果与决策者的预期目标会有偏离或差异，这种偏离程度通常被用作衡量风险大小或程度的指标。
从前的风险研究主要强调的是负偏离或损失结果，其实风险还蕴藏着潜在的机会和利润。决策者通过研究，掌握投资项目的风险分布.然后采取积极正确的决策，从而控制和驾驭风险，减少风险损失并获得风险收益，做到在承受同样的风险下获得最大的收益或在同样的收益下承担最小的风险。这种风险管理便称为风险控制管理。风险分布的正确研究是风险控制管理的前提条件。
三、轨道交通投资项目主要风险因素分析
（一）项目管理风险
由于城市轨道交通项目投资规模巨大，建设周期长，如果在项目的建设管理中出现重大问题，则有可能使项目实际投资超出投资预算，影响项目按期竣工及投入运营，并对项目收益的实现产生不利影响。
（二）市场风险
由于市场的变化，以及其他公共交通工具对客流量的分流，项目实际客流量与预测数可能存在较大差异，从而影响项目收益。
（三）价格风险
由于轨道交通客运票价受到政府调控，项目建成运营后，实际票价可能与预计票价存在差异，从而影响项目整体收益。
（四）政策风险
轨道交通属于市政基础设施，政策影响力较强，因此政府制定的国民经济和社会发展规划及相关政策的变化将对投资主体产生较大的影响。
四、风险分析
在投资项目中，仅仅利用风险估测的三个参数来为风险管理提供依据是远远不够的，还需要结合投资项目的特点进行进一步的分析，即风险分析，风险分析就是以风险估测的三个参数为基础，具体的投资项目评价模式进行适当的数学处理，使之能反映风险因素的过程。投资项目前期工作，即投资项目可行性研究中，评价模式为计算项目净现值、内部收益率、投资叫收期等评价指标。风险分析也就是在这些洋价指标中加入风险因素。投资项目可行性研究报告中包括不确定性分析，不确定性分析不等丁风险分析。不确定性是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能后果，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计。风险是指给行为主体带来失败、损失后果的可能性以及每种后果出现可能性的大小。
五、风险控制中存在的问题
（一）前期工作不重视
部分项目投资单位对前期工作认识走极端，初期对项目可行性研究不重视认识不清，无视前期基础工作的重要性，对项目决策带有盲目性好跟风而动，向咨询单位提供的可研资料少只又少，咨询单位使用的市场調研数据和参考依据早已过时，待草草地编制完可行性研究报告，在完成研究报告后又产生了新的想法，又回头改报告，无法起到可行性研究应有的作用，无形中增加了项目风险。
（二）研究内容不全面
根据国家发改委、建设部发布的《投资项目可行性研究指南》对可行性研究的编制要求，应对建筑节能，环境评价，风险分析等方面进行分析评价；但由于项目本身原因，为了追求利益而有意避开对不合理、不可行的环节的研究，就重避轻的可行性研究内容不全面、不客观。如：有些项目对节能方面有重要的要求，但可研中缺少节能分析评价；有些项目的对于周围环境有明显的影响，但可研中不谈或轻描淡写环境评估；有些项目与周围环境的关系很密切，但可研中社会评价的内容；有些项目受不确定性因素影响很大，但可研中缺少或根本不谈风险分析。
（三）分析方法不规范
根据国家发改委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》对可行性研究编制要求，有些报告中，评价指标数目很少，而且不成系统，未规范地客观评价项目风险因素，如在财务评价当中，对于盈利能力的分析，只有财务净现值和投资回收期等指标，而没有财务内部收益率和投资利润率等指标；有些可行性研究报告只选用有利于项目开展的指标，而对不利于项目的指标则忽略或放弃，如财务评价中只有对盈利能力的分析，而没有偿债能力和不确定性分析；在财务评价中，运用一些静态指标，计算出来的结果是很不准确的，不能在现实条件下对项目是否可行作出有效判断。
（四）研究重点不突出
由于一些咨询单位是在工程设计单位基础上增加工程咨询资质，其主营重点在设计方面，受设计人员专业水平和能力的影响，对投资项目的可性行研究重点在技术角度分析评价较多，其研究问题可能较片面，或者对非技术方面的研究只是 “走过场”， 研究重点不突出；部分项目可研为满足如立项审批、银行等机构需要，可能重视可行性论证，而忽视不可行性分析；重视技术评价，而忽视经济评价，重视财务评价，而忽视国民经济评价、社会评价、敏感性分析和风险分析等，未能对投资项目的研究重点进行真实反映。
六、风险管理的对策
（一）管理风险对策
投資主体将不断提高管理水平，严格控制成本支出，确保高速铁路建设项目实际投资控制在预算投资之内，并如期保质竣工并投入运营。
（二）市场风险对策
我国是人口大国，各城市公共交通设施严重不足。作为未来城市间公共交通的主体与核心部分，高速铁路的建设和运营将受到政府部门的大力扶持。同时，高速铁路凭借其大运量、低污染快速、便捷的特点使其在解决大型城市间的交通问题方面具有极强的竞争优势。因此，其他公共交通方式并不会对高速铁路构成较大威胁，反而作为辅助接驳交通，有利于发挥高速铁路的整体运营效率。因此市场风险相对较小。
（三）价格风险对策
参照国外高速铁路运营情况，我国目前高速铁路拟定的客运票价可能会处于较低的水平，随着我国城市化水平及国民经济的高速发展，未来上调的空间较大，因此将对高速铁路项目收益产生积极的影响。
（四）政策风险对策
投资主体需加强政策信息的收集与研究。逐步建立起对政策变化的预测机制，以提前对可能的政策性风险做出应对策略，从而有效防范上述风险。
（五）技术风险对策
在目前我国已掌握的高速铁路技术的情况下。加快技术引进及自主消化.会在项目建设过程中降低此类风险，从而最终形成拥有我国自主知识产权体系的高速铁路系统。
结语：城市的轨道交通项目投资周期长，投资规模比较大，而且，城市的轨道交通建设属于社会公益项目，所以投资风险比较大。但是，随着人们投资体制观念和思路的改变，现在的投资模式也有了很大的变化。所以，我们要根据我国的实际情况进行分析，推进我国的措城市轨道交通的健康发展。
参考文献：
[1]殷川湘. 关于完善投资项目可行性研究工作的思考及风险控制[J]. 《城市建设理论研究（电子版）》.2011年31期
[2]贾红斌.试论风险投资运作中的管理风险控制[J] .《中国科技信息》.2010年23期
[3]杨旭.投资管理过程的风险控制[J].《财经界》.2013年29期
[4]谢胜强，吴为民 轨道交通投资项目的风险分布与风险控制[J].《城市轨道交通研究》.2011年2期
【关键词】轨道交通；投资项目；风险分布；风险控制
一、前言
随着我国社会经济的发展以及城市化进程的加快，我国的城市交通建设也有了很大的发展。但是，其中也存在很多的问题和困难，比如交通投资项目中存在的风险，在很大程度上影响了城市交通项目的建设。
二、风险、风险分布及风险控制概念
传统的风险定义为：一种不确定事件及其发生的可能性和后果，这种后果与决策者的预期目标会有偏离或差异，这种偏离程度通常被用作衡量风险大小或程度的指标。
从前的风险研究主要强调的是负偏离或损失结果，其实风险还蕴藏着潜在的机会和利润。决策者通过研究，掌握投资项目的风险分布.然后采取积极正确的决策，从而控制和驾驭风险，减少风险损失并获得风险收益，做到在承受同样的风险下获得最大的收益或在同样的收益下承担最小的风险。这种风险管理便称为风险控制管理。风险分布的正确研究是风险控制管理的前提条件。
三、轨道交通投资项目主要风险因素分析
（一）项目管理风险
由于城市轨道交通项目投资规模巨大，建设周期长，如果在项目的建设管理中出现重大问题，则有可能使项目实际投资超出投资预算，影响项目按期竣工及投入运营，并对项目收益的实现产生不利影响。
（二）市场风险
由于市场的变化，以及其他公共交通工具对客流量的分流，项目实际客流量与预测数可能存在较大差异，从而影响项目收益。
（三）价格风险
由于轨道交通客运票价受到政府调控，项目建成运营后，实际票价可能与预计票价存在差异，从而影响项目整体收益。
（四）政策风险
轨道交通属于市政基础设施，政策影响力较强，因此政府制定的国民经济和社会发展规划及相关政策的变化将对投资主体产生较大的影响。
四、风险分析
在投资项目中，仅仅利用风险估测的三个参数来为风险管理提供依据是远远不够的，还需要结合投资项目的特点进行进一步的分析，即风险分析，风险分析就是以风险估测的三个参数为基础，具体的投资项目评价模式进行适当的数学处理，使之能反映风险因素的过程。投资项目前期工作，即投资项目可行性研究中，评价模式为计算项目净现值、内部收益率、投资叫收期等评价指标。风险分析也就是在这些洋价指标中加入风险因素。投资项目可行性研究报告中包括不确定性分析，不确定性分析不等丁风险分析。不确定性是指人们在事先只知道所采取行动的所有可能后果，或者两者均不知道，只能对两者做些粗略的估计。风险是指给行为主体带来失败、损失后果的可能性以及每种后果出现可能性的大小。
五、风险控制中存在的问题
（一）前期工作不重视
部分项目投资单位对前期工作认识走极端，初期对项目可行性研究不重视认识不清，无视前期基础工作的重要性，对项目决策带有盲目性好跟风而动，向咨询单位提供的可研资料少只又少，咨询单位使用的市场調研数据和参考依据早已过时，待草草地编制完可行性研究报告，在完成研究报告后又产生了新的想法，又回头改报告，无法起到可行性研究应有的作用，无形中增加了项目风险。
（二）研究内容不全面
根据国家发改委、建设部发布的《投资项目可行性研究指南》对可行性研究的编制要求，应对建筑节能，环境评价，风险分析等方面进行分析评价；但由于项目本身原因，为了追求利益而有意避开对不合理、不可行的环节的研究，就重避轻的可行性研究内容不全面、不客观。如：有些项目对节能方面有重要的要求，但可研中缺少节能分析评价；有些项目的对于周围环境有明显的影响，但可研中不谈或轻描淡写环境评估；有些项目与周围环境的关系很密切，但可研中社会评价的内容；有些项目受不确定性因素影响很大，但可研中缺少或根本不谈风险分析。
（三）分析方法不规范
根据国家发改委、建设部发布的《建设项目经济评价方法与参数》对可行性研究编制要求，有些报告中，评价指标数目很少，而且不成系统，未规范地客观评价项目风险因素，如在财务评价当中，对于盈利能力的分析，只有财务净现值和投资回收期等指标，而没有财务内部收益率和投资利润率等指标；有些可行性研究报告只选用有利于项目开展的指标，而对不利于项目的指标则忽略或放弃，如财务评价中只有对盈利能力的分析，而没有偿债能力和不确定性分析；在财务评价中，运用一些静态指标，计算出来的结果是很不准确的，不能在现实条件下对项目是否可行作出有效判断。
（四）研究重点不突出
由于一些咨询单位是在工程设计单位基础上增加工程咨询资质，其主营重点在设计方面，受设计人员专业水平和能力的影响，对投资项目的可性行研究重点在技术角度分析评价较多，其研究问题可能较片面，或者对非技术方面的研究只是 “走过场”， 研究重点不突出；部分项目可研为满足如立项审批、银行等机构需要，可能重视可行性论证，而忽视不可行性分析；重视技术评价，而忽视经济评价，重视财务评价，而忽视国民经济评价、社会评价、敏感性分析和风险分析等，未能对投资项目的研究重点进行真实反映。
六、风险管理的对策
（一）管理风险对策
投資主体将不断提高管理水平，严格控制成本支出，确保高速铁路建设项目实际投资控制在预算投资之内，并如期保质竣工并投入运营。
（二）市场风险对策
我国是人口大国，各城市公共交通设施严重不足。作为未来城市间公共交通的主体与核心部分，高速铁路的建设和运营将受到政府部门的大力扶持。同时，高速铁路凭借其大运量、低污染快速、便捷的特点使其在解决大型城市间的交通问题方面具有极强的竞争优势。因此，其他公共交通方式并不会对高速铁路构成较大威胁，反而作为辅助接驳交通，有利于发挥高速铁路的整体运营效率。因此市场风险相对较小。
（三）价格风险对策
参照国外高速铁路运营情况，我国目前高速铁路拟定的客运票价可能会处于较低的水平，随着我国城市化水平及国民经济的高速发展，未来上调的空间较大，因此将对高速铁路项目收益产生积极的影响。
（四）政策风险对策
投资主体需加强政策信息的收集与研究。逐步建立起对政策变化的预测机制，以提前对可能的政策性风险做出应对策略，从而有效防范上述风险。
（五）技术风险对策
在目前我国已掌握的高速铁路技术的情况下。加快技术引进及自主消化.会在项目建设过程中降低此类风险，从而最终形成拥有我国自主知识产权体系的高速铁路系统。
结语：城市的轨道交通项目投资周期长，投资规模比较大，而且，城市的轨道交通建设属于社会公益项目，所以投资风险比较大。但是，随着人们投资体制观念和思路的改变，现在的投资模式也有了很大的变化。所以，我们要根据我国的实际情况进行分析，推进我国的措城市轨道交通的健康发展。
参考文献：
[1]殷川湘. 关于完善投资项目可行性研究工作的思考及风险控制[J]. 《城市建设理论研究（电子版）》.2011年31期
[2]贾红斌.试论风险投资运作中的管理风险控制[J] .《中国科技信息》.2010年23期
[3]杨旭.投资管理过程的风险控制[J].《财经界》.2013年29期
[4]谢胜强，吴为民 轨道交通投资项目的风险分布与风险控制[J].《城市轨道交通研究》.2011年2期