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摘 要：2008年的金融危机让储蓄问题得到了较大的关注。金融危机后美国储蓄率大幅度上涨，耐用消费品支出在GDP增长比率中处于领先地位，有效地刺激了经济增长。从美国国民储蓄和耐用消费品支出两变量出发，运用单位根检验、协整分析、格兰杰因果检验实证分析方法，研究了美国国民储蓄和耐用消费品支出之间的关系，发现二者之间存在长期的协整关系，国民储蓄是耐用消费品支出的Granger原因。这说明高储蓄率能够带动消费，促进经济增长。
关键词：
储蓄耐用消费品；单位根检验；协整检验；Granger因果检验
中图分类号：F7
文献标识码：A
文章编号：1672-3198（2011）08-0157-02
1 研究背景
2008年，席卷全球的金融危机，使全球经济受到了很大的打击。对于金融危机的根本性原因，学术界众说纷纭。其中，很多学者认为这次危机的直接原因是美国居民的低储蓄率、高杠杆率。金融危机后，美国的国民储蓄率提高了很多，2010年6月已经高达6.4%，国家储蓄有所增加。国民经济也正一步步复苏。而在2009和2010美国公布的季度GDP增长率数据中，耐用品消费复苏强劲，耐用品消费报告很好地刺激了GDP的增长。这使得对二者关系的定量研究有较大的经济意义。
2 文献综述
目前，国内对于储蓄和耐用品消费问题进行定量研究的文章还很少。康颐、李小艳在《试论目前“高储蓄两难”的困境及其对策》中论证了居民储蓄和国民生产总值之间存在协整关系，即这两个时间序列尽管在短期内波动很大，但它们之间具有长期的均衡关系。高学鹏等在《高储蓄与经济增长之间的关系研究》中提到高储蓄率能促进经济增长，但并未采用量化的方法进行实证研究，只是在理论上进行了论述。
鉴于对储蓄和耐用消费品两者的关系进行系统性的研究还空缺，本文选题在此也有一定的新意，希望研究结果能为中国提供一定的参考价值。
3 基于单位根检验、协整检验的实证分析
本文研究所采用的样本数据为1970年-2009年美国国民储蓄和耐用消费品支出金额，共40年的数据，用X、Y分别表示储蓄和耐用品消费支出，单位以现行的百万美元计。数据来源于Bureau of Economic Analysis。由于所选研究对象的数值都比较大，而且对数变换并不影响原始变量之间的长期趋势关系，同时对数变换有时还可以消除异方差现象，所以先对国民储蓄和耐用消费品支出进行对数变换，并分别用LnX和LnY分别表示对数变换后的国民储蓄和耐用消费品支出。
为了探究耐用消费品支出和国民储蓄之间是否存在一定的相关关系，必须要对二者进行回归分析。而由于伪回归问题可能存在，所以在进行回归分析之前要先对二者进行协整检验。
3.1 单位根检验
要分析两个变量之间的协整关系，首先需对这两个变量进行平稳性检验。只有两个变量在同阶单整的条件下，协整检验才有意义。因此，本文首先应用ADF单位根检验方法对取对数后的时间序列以及他们的差分序列作平稳性检验。由于耐用品消费数据和储蓄这两个时间序列的均值都是正值，而且随着时间的推移存在着增长的长期趋势，故采用带有截距和时间趋势的单位根检验方法。检验结果见表1。
由表1可以看出，序列LnY和LnX均为非平稳序列，但经过一阶差分后都平稳，即序列LnY和LnX两者均为一阶单整序列，故二者可能存在协整关系。
3.2 协整检验
协整关系指的是尽管就单个时间序列而言是非平稳的，但是两个或两个以上时间序列的组合却是平稳的，反映的是一种长期均衡的稳定关系。本文采用EG两步法对两变量进行协整检验。
首先，将变量LnY对变量LnX做线性回归，用OLS方法估计，得到残差序列；然后，对残差进行单位根检验，如果残差是平稳序列则说明存在协整关系。
LNY= 8.07+ 0.937 * LNX
（13.54287） （8.472823）
R2=0.654，F-statistic=71.78873，Prob（F-statistic）=0.00
对残差序列u进行ADF检验的结果如表2所示：
残差序列u进行ADF检验的结果显示，残差序列u在5%的显著性水平下是显著的，于是认为其平稳。因此，两时间序列是存在长期的协整关系，即美国的耐用品消费与储蓄在长时间内是存在协整关系的。
所以，运用OLS方法估计得到的回归模型是有效的。从模型输出结果可知，在1%的显著水平下，各系数都是显著的。此外，F统计量数值很大，说明模型的拟合程度很好，模型整体解释力较强。模型说明耐用消费品对储蓄的消费弹性达到0.937，即如果储蓄率增加一个百分点，那么耐用品消费将增加0.937个百分点。
3.3 Granger因果关系检验
耐用消费品支出和国民储蓄二者是协整的，为了验证二者之间是否存在相互的因果关系，本文采用Granger因果关系检验。检验结果如表3所示：
由上表可知，在5%的显著性水平下，LnY不是LnX的Granger原因，而LnX是LnY的Granger原因。即储蓄是耐用品消费的Granger原因，但反之不成立。
4 结论及建议
本文从国民储蓄和耐用消费品支出金额两变量出发，定量地分析了美国国民储蓄和耐用消费品支出之间的关系，得到了如下结论：
第一，协整分析表明，美国的耐用消费品支出与国民储蓄在长时间内存在着均衡关系，且这种关系较为稳定。
第二，Granger因果关系检验表明，美国耐用消费品支出不是国民储蓄的Granger原因，而国民储蓄是耐用消费品支出的Granger原因。这说明储蓄能够带动耐用消费品的消费增长。这证明了高储蓄率是有优势的，能够带动消费，促进经济增长。
根据实证分析的结论给出如下建议：
第一，美国不要太过担心高储蓄率，应该鼓励储蓄，拉动经济复苏。
第二，美国在鼓励储蓄的同时也要注重内需拉动，积极促进耐用消费品的消费，以此刺激经济快速增长。
第三，中国也可以吸取其中的经验。清华大学社会学系教授孙立平提到：“目前中国的经济问题，是一场从生活必需品时代向耐用消费品时代转型转不过去而形成的传统的生产过剩危机”。中国应该利用好我们的高储蓄率，发挥好“看得见的手的”的宏观调控作用，抓住机遇，促进我国发展方式的转型，让中国经济取得突破性的进展。
参考文献
［1］Damodar N. Gujarati、Dawn C. Porter著，唐剑平改编.计量经济学基础（第五版）［M］.北京： 中国人民大学出版社,2010,（7）.
［2］高铁梅著.计量经济分析方法与建模——eviews应用及实例（第一版）［M］.北京：清华大学出版社,2006,（1）.
［3］王燕著.应用时间序列分析（第二版）［M］.北京：中国人民大学出版社,2008,（12）.
［4］康颐,李小燕.试论目前“高储蓄两难”的困境及其对策［J］.金卡工程.经济与法,2010,（11）.
注：“本文中所涉及到的图表、公式、注解等请以PDF格式阅读”
关键词：
储蓄耐用消费品；单位根检验；协整检验；Granger因果检验
中图分类号：F7
文献标识码：A
文章编号：1672-3198（2011）08-0157-02
1 研究背景
2008年，席卷全球的金融危机，使全球经济受到了很大的打击。对于金融危机的根本性原因，学术界众说纷纭。其中，很多学者认为这次危机的直接原因是美国居民的低储蓄率、高杠杆率。金融危机后，美国的国民储蓄率提高了很多，2010年6月已经高达6.4%，国家储蓄有所增加。国民经济也正一步步复苏。而在2009和2010美国公布的季度GDP增长率数据中，耐用品消费复苏强劲，耐用品消费报告很好地刺激了GDP的增长。这使得对二者关系的定量研究有较大的经济意义。
2 文献综述
目前，国内对于储蓄和耐用品消费问题进行定量研究的文章还很少。康颐、李小艳在《试论目前“高储蓄两难”的困境及其对策》中论证了居民储蓄和国民生产总值之间存在协整关系，即这两个时间序列尽管在短期内波动很大，但它们之间具有长期的均衡关系。高学鹏等在《高储蓄与经济增长之间的关系研究》中提到高储蓄率能促进经济增长，但并未采用量化的方法进行实证研究，只是在理论上进行了论述。
鉴于对储蓄和耐用消费品两者的关系进行系统性的研究还空缺，本文选题在此也有一定的新意，希望研究结果能为中国提供一定的参考价值。
3 基于单位根检验、协整检验的实证分析
本文研究所采用的样本数据为1970年-2009年美国国民储蓄和耐用消费品支出金额，共40年的数据，用X、Y分别表示储蓄和耐用品消费支出，单位以现行的百万美元计。数据来源于Bureau of Economic Analysis。由于所选研究对象的数值都比较大，而且对数变换并不影响原始变量之间的长期趋势关系，同时对数变换有时还可以消除异方差现象，所以先对国民储蓄和耐用消费品支出进行对数变换，并分别用LnX和LnY分别表示对数变换后的国民储蓄和耐用消费品支出。
为了探究耐用消费品支出和国民储蓄之间是否存在一定的相关关系，必须要对二者进行回归分析。而由于伪回归问题可能存在，所以在进行回归分析之前要先对二者进行协整检验。
3.1 单位根检验
要分析两个变量之间的协整关系，首先需对这两个变量进行平稳性检验。只有两个变量在同阶单整的条件下，协整检验才有意义。因此，本文首先应用ADF单位根检验方法对取对数后的时间序列以及他们的差分序列作平稳性检验。由于耐用品消费数据和储蓄这两个时间序列的均值都是正值，而且随着时间的推移存在着增长的长期趋势，故采用带有截距和时间趋势的单位根检验方法。检验结果见表1。
由表1可以看出，序列LnY和LnX均为非平稳序列，但经过一阶差分后都平稳，即序列LnY和LnX两者均为一阶单整序列，故二者可能存在协整关系。
3.2 协整检验
协整关系指的是尽管就单个时间序列而言是非平稳的，但是两个或两个以上时间序列的组合却是平稳的，反映的是一种长期均衡的稳定关系。本文采用EG两步法对两变量进行协整检验。
首先，将变量LnY对变量LnX做线性回归，用OLS方法估计，得到残差序列；然后，对残差进行单位根检验，如果残差是平稳序列则说明存在协整关系。
LNY= 8.07+ 0.937 * LNX
（13.54287） （8.472823）
R2=0.654，F-statistic=71.78873，Prob（F-statistic）=0.00
对残差序列u进行ADF检验的结果如表2所示：
残差序列u进行ADF检验的结果显示，残差序列u在5%的显著性水平下是显著的，于是认为其平稳。因此，两时间序列是存在长期的协整关系，即美国的耐用品消费与储蓄在长时间内是存在协整关系的。
所以，运用OLS方法估计得到的回归模型是有效的。从模型输出结果可知，在1%的显著水平下，各系数都是显著的。此外，F统计量数值很大，说明模型的拟合程度很好，模型整体解释力较强。模型说明耐用消费品对储蓄的消费弹性达到0.937，即如果储蓄率增加一个百分点，那么耐用品消费将增加0.937个百分点。
3.3 Granger因果关系检验
耐用消费品支出和国民储蓄二者是协整的，为了验证二者之间是否存在相互的因果关系，本文采用Granger因果关系检验。检验结果如表3所示：
由上表可知，在5%的显著性水平下，LnY不是LnX的Granger原因，而LnX是LnY的Granger原因。即储蓄是耐用品消费的Granger原因，但反之不成立。
4 结论及建议
本文从国民储蓄和耐用消费品支出金额两变量出发，定量地分析了美国国民储蓄和耐用消费品支出之间的关系，得到了如下结论：
第一，协整分析表明，美国的耐用消费品支出与国民储蓄在长时间内存在着均衡关系，且这种关系较为稳定。
第二，Granger因果关系检验表明，美国耐用消费品支出不是国民储蓄的Granger原因，而国民储蓄是耐用消费品支出的Granger原因。这说明储蓄能够带动耐用消费品的消费增长。这证明了高储蓄率是有优势的，能够带动消费，促进经济增长。
根据实证分析的结论给出如下建议：
第一，美国不要太过担心高储蓄率，应该鼓励储蓄，拉动经济复苏。
第二，美国在鼓励储蓄的同时也要注重内需拉动，积极促进耐用消费品的消费，以此刺激经济快速增长。
第三，中国也可以吸取其中的经验。清华大学社会学系教授孙立平提到：“目前中国的经济问题，是一场从生活必需品时代向耐用消费品时代转型转不过去而形成的传统的生产过剩危机”。中国应该利用好我们的高储蓄率，发挥好“看得见的手的”的宏观调控作用，抓住机遇，促进我国发展方式的转型，让中国经济取得突破性的进展。
参考文献
［1］Damodar N. Gujarati、Dawn C. Porter著，唐剑平改编.计量经济学基础（第五版）［M］.北京： 中国人民大学出版社,2010,（7）.
［2］高铁梅著.计量经济分析方法与建模——eviews应用及实例（第一版）［M］.北京：清华大学出版社,2006,（1）.
［3］王燕著.应用时间序列分析（第二版）［M］.北京：中国人民大学出版社,2008,（12）.
［4］康颐,李小燕.试论目前“高储蓄两难”的困境及其对策［J］.金卡工程.经济与法,2010,（11）.
注：“本文中所涉及到的图表、公式、注解等请以PDF格式阅读”