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既然炒股就是一个博弈兼博傻的心理游戏,那么,投资者在参与到这个游戏前,对市场的大众心理做好充分的研究和分析,并调整好自己的心理状态,就成为必做的功课了。
去留不定,多空双方博弈
6月的震荡行情,使得股民不知所措。4000点高位,让股民的心都在震颤。
股改两周年,我国股市出现了翻天覆地的变化,不单指数上涨超过了300%,而且全民炒股如火如荼。
但是,面对这个突如其来的资本时代,投资者显然还没有做好充分的功课。
“5·30”暴跌后的将近一个月,股指在4000点附近反复整理,V形行情考验着股民的耐心。在4000点以上入市的股民,被套比例高达95%。广州老股民黄奇就是其中的典型。刚入市不久,由于经验不足、跟风操作、凭小道消息买卖,遇上这轮我国历史上难得一见的暴跌时,黄奇跟身边的朋友都认为,大跌后股指会再创新高,于是把钱都砸进去,谁知刚一进去就被牢牢套死。现在,股市每天都处于震荡胶着状态,让人瞧着都难受。虽然如此,但说再也不玩股票的人却几乎没有。黄奇甚至表示,他暂时还不会割肉离场。既然学费都交了,不玩的话,学费岂不是永远都收不回来!
在股市里混久了,也就会变成老股民。但即使是身经百战的老股民,看着4000点附近徘徊不前的股指,也是没有头绪的。6月25日,上证收盘3941.08点,6月26日收盘3973.37点,6月27日收盘4078.6点,6月28日收盘3914.2点,6月29日收盘3820.70点。未来,股指会走向何方?高位崩盘还是继续一路高歌?
4000点的胶着状态,已经使相当一部分中小股民的投资热情递减,他们的行动相对谨慎起来。没有头绪而又舍不得离场的他们,甚至期待着加息、减免利息税、特别国债的发行等靴子的落地,利空也好,利好也罢,总之,就是期待政策的明朗化。
而一则数据已经表明,新资金冲动入市的现状不再。6月,A股新增开户数持续回落,6月末的最后一个交易周,6月25日为15.6151万,6月26日降至12.9713万,6月27日又降至11.5143万,6月28日为10.7991万,与5月动辄二三十万的开户数来说相距甚远。
据中国证券网最新调查显示,由于基金在股市调整中“跌时抗跌、涨时领涨”的整体优秀表现,约五成股民在“5·30”大跌后打算购买基金,进入基金阵营。而大跌前是基民、大跌后打算做股民的投资者只有6.83%。这一调查结果表明,得益于基金在此次调整中抗跌能涨的良好表现,今年一季度投资者赎回基金转投股市的现象正在发生改变。
与一些弃股投基的股民不同,看好牛市前景的股民仍然坚守阵地,但从平均4.5%的换手率可以看出,坚守阵地的股民的心态也是不稳的,多空双方势均力敌。
炒股,其实真是一个多空双方博弈的游戏。
炒股就是一场心理战
看到去年单边上扬的行情,新入市的股民一般都把股市当成是赚快钱的捷径。但是,股市是一个没有硝烟的战场。在这个战场里,散户、机构、政策三方互相博弈。在这博弈的三方阵营中,散户因为资金量少、消息面窄、缺乏话语权而被称呼为“小散”。虽然小散人数众多,但依然难改劣势。
在博弈的过程中,小散往往自觉或不自觉地陷入博傻的困境。因为小散们往往不在乎股票的理论价格和内在价值,他们购入股票的原因,只因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过这“烫手山芋”。
博傻的原理也不复杂。它是由于投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步而造成的。对于任何环境或消息,总有人过于乐观或有人趋向悲观,也总有人过早采取行动或有人行动迟缓,这些心理判断的差异就导致了整体行为出现差异,最终导致博傻现象的出现。
其实,博傻行为可以分成两种,一类是感性博傻,一类是理性博傻。前者在行动时并不知道自己已经进入一场博傻游戏,也不清楚游戏的规则和必然结局。而后者则清楚地知道博傻及相关规则,只是相信当前状况下还有更多更傻的投资者即将介入,因此才投入资金赌一把。
在股市中,投机气氛总是或多或少地存在的,相当多的投机者并非理性,有时甚至就是疯狂赌博。今年一季度以来,题材股、垃圾股鸡犬升天,往往越是低价的垃圾股,就涨得越厉害。股民们争先恐后地加入到这个炒作的行列,明显,这里面存在着相当大的博傻成分。
而且,博傻行为时常会在消息面因素的推波助澜下愈演愈烈。例如,某强势股逐日上升,市盈率越来越高,显然很不合理,并且也无消息说明该股有利多消息,但股价就是一个劲地直往上蹿,惹得低位未买的小散心痒痒的,于是高价买进,而踏空者的追涨会导致股价进一步上扬,越买越涨,越涨越有人买。而不久之后,让人奇怪的是,市场自然而然地会冒出许多该股的利好传闻,不合理的涨升也成为理由十足的上扬行情。
高价买进,低价卖出是股市的操作大忌。但,若有人高价追货能在更高价卖出;低价卖出还可以在更低价位补回,这当然也不是坏事,正所谓“艺高人胆大,胆大艺更高”。
而且,市场很多时候不能用简单的价值理论去推测,人心狂热的时候,理性的价值评估往往失效,这时,就需要从大众投资心理的角度来思考问题,并依据对市场情绪的“望闻问切”来判断行情。
当股指在4000点附近犹豫不定的今天,这个博傻的心理游戏就显得岌岌可危。“5·30”之后的恐慌性抛售,短短几个交易日内上证指数暴跌近千点,使这个博傻游戏几近崩溃。
理性博傻能够赢利的前提是,有更多的傻子来接棒。当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高,需要撤离观望时,市场的真正高点也就真的来了。“要博傻,不要最傻”,这话说起来简单,但做起来不容易。因为到底还有没有更多更傻的人并不是容易判断的。一不留神,博傻者就很容易成为接上击鼓传花的最后一棒的傻瓜。
因此,股市三十六计,攻心为上。只有对大众的投资心理有比较充分的研究和分析,才能避免自己加入到傻瓜的行列。
机构是小散最好的老师
巴菲特有句投资名言—“投资要用大脑而不用腺体”。腺体只会让人凭本能、凭感觉去做事,而大脑要做的是判断企业经营前景和大众心理趋向。但是,现阶段的股民在买卖股票前,却很少去做研究。这就是个人投资者为什么不能跑赢大盘的根源。
近日,申银万国证券研究所发布的一份名为《投资者结构个人化及其对股价结构的影响》的报告显示,在2006年1月1日至2007年5月底的这一轮牛市行情中,散户仍然跑输大盘。
该报告是申银万国证券研究所的研究人员从本轮行情的起点2006年1月到今年5月底,对其所辖部分营业网点的投资者进行抽样调查统计得出的。调查结果显示,同期的散户收益率并没有达到与大盘同步水平,仅为244.62%,比之同期的沪深300指数落后近86个百分点。散户并没有完全享受到牛市之利。
在散户、机构、政策互相博弈的三方阵营中,小散的话语权最小,虽然小散人数众多,但依然难改劣势。
但今年一季度,这一局面也曾被扭转。据深交所统计,从今年一月份开始,个人账户的交易份额呈现出逐月上升的趋势。1月,个人账户的交易份额占84.40%,机构为15.60%,而到了4月份,个人账户的交易份额上升到90.35%,机构的交易份额仅为9.65%,如下表。
由上述数据可以看出,大量新入市的投资者所带来的散户结构的变化,改变了市场的状态。今年一季度,题材股、垃圾股鸡犬升天,往往越是低价的垃圾股,就涨得越厉害。而机构投资者则退居二线,感慨自己成为了孤独的价值投资者,颇有众人皆醉我独醒的味道。
当然,市场的散户化结构,也加剧了换手率的上升。据统计,2006年1月散户换手率为130.84%,一年以后则跃升至297.36%,而在今年5月份更是达到高点,攀升至370.34%。这一现象足以反映散户普遍的博傻心态:更倾向于趋势投资,不以获取红利为主要目的,重点在于获取牛市中的市场差价。而在“5·30”后的调整中,一季度鸡犬升天的题材股、垃圾股接连受到重创,被套者至今未能恢复元气就是明证。
既然炒股就是一个博弈兼博傻的心理游戏,那么,在参与到这个游戏前,对市场的大众心理做好充分的研究和分析,并调整好自己的心理状态,就成为必需了。
“5·30”前,机构投资者普遍减仓,因此逃过了这轮牛市的大调整。机构投资者向来注重价值投资。他们严格控制仓位、有正确的预期收益,中长线投资。而小散则不计成本地惯性跟风(天天满仓),好高骛远(即预期收益高),目光短浅(时间刻度短)。因此,小散在目前的震荡行情中,不妨学着机构做好仓位控制,制定好止损止赢点,并做好与时间赛跑的准备……
去留不定,多空双方博弈
6月的震荡行情,使得股民不知所措。4000点高位,让股民的心都在震颤。
股改两周年,我国股市出现了翻天覆地的变化,不单指数上涨超过了300%,而且全民炒股如火如荼。
但是,面对这个突如其来的资本时代,投资者显然还没有做好充分的功课。
“5·30”暴跌后的将近一个月,股指在4000点附近反复整理,V形行情考验着股民的耐心。在4000点以上入市的股民,被套比例高达95%。广州老股民黄奇就是其中的典型。刚入市不久,由于经验不足、跟风操作、凭小道消息买卖,遇上这轮我国历史上难得一见的暴跌时,黄奇跟身边的朋友都认为,大跌后股指会再创新高,于是把钱都砸进去,谁知刚一进去就被牢牢套死。现在,股市每天都处于震荡胶着状态,让人瞧着都难受。虽然如此,但说再也不玩股票的人却几乎没有。黄奇甚至表示,他暂时还不会割肉离场。既然学费都交了,不玩的话,学费岂不是永远都收不回来!
在股市里混久了,也就会变成老股民。但即使是身经百战的老股民,看着4000点附近徘徊不前的股指,也是没有头绪的。6月25日,上证收盘3941.08点,6月26日收盘3973.37点,6月27日收盘4078.6点,6月28日收盘3914.2点,6月29日收盘3820.70点。未来,股指会走向何方?高位崩盘还是继续一路高歌?
4000点的胶着状态,已经使相当一部分中小股民的投资热情递减,他们的行动相对谨慎起来。没有头绪而又舍不得离场的他们,甚至期待着加息、减免利息税、特别国债的发行等靴子的落地,利空也好,利好也罢,总之,就是期待政策的明朗化。
而一则数据已经表明,新资金冲动入市的现状不再。6月,A股新增开户数持续回落,6月末的最后一个交易周,6月25日为15.6151万,6月26日降至12.9713万,6月27日又降至11.5143万,6月28日为10.7991万,与5月动辄二三十万的开户数来说相距甚远。
据中国证券网最新调查显示,由于基金在股市调整中“跌时抗跌、涨时领涨”的整体优秀表现,约五成股民在“5·30”大跌后打算购买基金,进入基金阵营。而大跌前是基民、大跌后打算做股民的投资者只有6.83%。这一调查结果表明,得益于基金在此次调整中抗跌能涨的良好表现,今年一季度投资者赎回基金转投股市的现象正在发生改变。
与一些弃股投基的股民不同,看好牛市前景的股民仍然坚守阵地,但从平均4.5%的换手率可以看出,坚守阵地的股民的心态也是不稳的,多空双方势均力敌。
炒股,其实真是一个多空双方博弈的游戏。
炒股就是一场心理战
看到去年单边上扬的行情,新入市的股民一般都把股市当成是赚快钱的捷径。但是,股市是一个没有硝烟的战场。在这个战场里,散户、机构、政策三方互相博弈。在这博弈的三方阵营中,散户因为资金量少、消息面窄、缺乏话语权而被称呼为“小散”。虽然小散人数众多,但依然难改劣势。
在博弈的过程中,小散往往自觉或不自觉地陷入博傻的困境。因为小散们往往不在乎股票的理论价格和内在价值,他们购入股票的原因,只因为他们相信将来会有更傻的人以更高的价格从他们手中接过这“烫手山芋”。
博傻的原理也不复杂。它是由于投资大众对未来判断的不一致和判断的不同步而造成的。对于任何环境或消息,总有人过于乐观或有人趋向悲观,也总有人过早采取行动或有人行动迟缓,这些心理判断的差异就导致了整体行为出现差异,最终导致博傻现象的出现。
其实,博傻行为可以分成两种,一类是感性博傻,一类是理性博傻。前者在行动时并不知道自己已经进入一场博傻游戏,也不清楚游戏的规则和必然结局。而后者则清楚地知道博傻及相关规则,只是相信当前状况下还有更多更傻的投资者即将介入,因此才投入资金赌一把。
在股市中,投机气氛总是或多或少地存在的,相当多的投机者并非理性,有时甚至就是疯狂赌博。今年一季度以来,题材股、垃圾股鸡犬升天,往往越是低价的垃圾股,就涨得越厉害。股民们争先恐后地加入到这个炒作的行列,明显,这里面存在着相当大的博傻成分。
而且,博傻行为时常会在消息面因素的推波助澜下愈演愈烈。例如,某强势股逐日上升,市盈率越来越高,显然很不合理,并且也无消息说明该股有利多消息,但股价就是一个劲地直往上蹿,惹得低位未买的小散心痒痒的,于是高价买进,而踏空者的追涨会导致股价进一步上扬,越买越涨,越涨越有人买。而不久之后,让人奇怪的是,市场自然而然地会冒出许多该股的利好传闻,不合理的涨升也成为理由十足的上扬行情。
高价买进,低价卖出是股市的操作大忌。但,若有人高价追货能在更高价卖出;低价卖出还可以在更低价位补回,这当然也不是坏事,正所谓“艺高人胆大,胆大艺更高”。
而且,市场很多时候不能用简单的价值理论去推测,人心狂热的时候,理性的价值评估往往失效,这时,就需要从大众投资心理的角度来思考问题,并依据对市场情绪的“望闻问切”来判断行情。
当股指在4000点附近犹豫不定的今天,这个博傻的心理游戏就显得岌岌可危。“5·30”之后的恐慌性抛售,短短几个交易日内上证指数暴跌近千点,使这个博傻游戏几近崩溃。
理性博傻能够赢利的前提是,有更多的傻子来接棒。当投资大众普遍感觉到当前价位已经偏高,需要撤离观望时,市场的真正高点也就真的来了。“要博傻,不要最傻”,这话说起来简单,但做起来不容易。因为到底还有没有更多更傻的人并不是容易判断的。一不留神,博傻者就很容易成为接上击鼓传花的最后一棒的傻瓜。
因此,股市三十六计,攻心为上。只有对大众的投资心理有比较充分的研究和分析,才能避免自己加入到傻瓜的行列。
机构是小散最好的老师
巴菲特有句投资名言—“投资要用大脑而不用腺体”。腺体只会让人凭本能、凭感觉去做事,而大脑要做的是判断企业经营前景和大众心理趋向。但是,现阶段的股民在买卖股票前,却很少去做研究。这就是个人投资者为什么不能跑赢大盘的根源。
近日,申银万国证券研究所发布的一份名为《投资者结构个人化及其对股价结构的影响》的报告显示,在2006年1月1日至2007年5月底的这一轮牛市行情中,散户仍然跑输大盘。
该报告是申银万国证券研究所的研究人员从本轮行情的起点2006年1月到今年5月底,对其所辖部分营业网点的投资者进行抽样调查统计得出的。调查结果显示,同期的散户收益率并没有达到与大盘同步水平,仅为244.62%,比之同期的沪深300指数落后近86个百分点。散户并没有完全享受到牛市之利。
在散户、机构、政策互相博弈的三方阵营中,小散的话语权最小,虽然小散人数众多,但依然难改劣势。
但今年一季度,这一局面也曾被扭转。据深交所统计,从今年一月份开始,个人账户的交易份额呈现出逐月上升的趋势。1月,个人账户的交易份额占84.40%,机构为15.60%,而到了4月份,个人账户的交易份额上升到90.35%,机构的交易份额仅为9.65%,如下表。
由上述数据可以看出,大量新入市的投资者所带来的散户结构的变化,改变了市场的状态。今年一季度,题材股、垃圾股鸡犬升天,往往越是低价的垃圾股,就涨得越厉害。而机构投资者则退居二线,感慨自己成为了孤独的价值投资者,颇有众人皆醉我独醒的味道。
当然,市场的散户化结构,也加剧了换手率的上升。据统计,2006年1月散户换手率为130.84%,一年以后则跃升至297.36%,而在今年5月份更是达到高点,攀升至370.34%。这一现象足以反映散户普遍的博傻心态:更倾向于趋势投资,不以获取红利为主要目的,重点在于获取牛市中的市场差价。而在“5·30”后的调整中,一季度鸡犬升天的题材股、垃圾股接连受到重创,被套者至今未能恢复元气就是明证。
既然炒股就是一个博弈兼博傻的心理游戏,那么,在参与到这个游戏前,对市场的大众心理做好充分的研究和分析,并调整好自己的心理状态,就成为必需了。
“5·30”前,机构投资者普遍减仓,因此逃过了这轮牛市的大调整。机构投资者向来注重价值投资。他们严格控制仓位、有正确的预期收益,中长线投资。而小散则不计成本地惯性跟风(天天满仓),好高骛远(即预期收益高),目光短浅(时间刻度短)。因此,小散在目前的震荡行情中,不妨学着机构做好仓位控制,制定好止损止赢点,并做好与时间赛跑的准备……