股改方案之5色

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  综合分析42家试点公司股改方案,主要有以下5点特色。
  
  对价方案送股为主
  
  试点公司给出的对价方案以送股为主,流通股东所获得的对价收益都在20%以上,其中又以30%-40%居多,部分甚至达到50%。对流通股东来讲,对价越高越好,这意味着流通股东获得非流通股东的补偿更多。当然,非流通股东总希望对价越低越好,这就需要双方在讨价还价中取得共识。
  
  颇具新意易获认可
  
  部分上市公司标新立异,推出颇有新意的股改方案。其中吉林敖东是唯一推出缩股方案的上市公司,另外,农产品首家推出以认沽权证方式作为对价的股改方案,规定每股派1股欧式认沽权证,权证发行期限为1年,执行价格为4.25元。这些上市公司之所以推出颇有新意的方案,主要是为了股改能够顺利进行。目前流通股东都担心全流通以后造成扩容,但缩股不会造成这种情况,而且像农产品这样的认沽权证方式还能使投资者获得较高的收益,容易得到流通股东的认可。
  
  增持计划稳定股价
  
  部分公司为了稳定股价,推出了增持计划,但总的来看,增持的数量都不多,其中天威保变增持数量最少,增持部分占公司总股本0.5%~1%。虽然中化国际和宝钢股份分别将投入8亿元和20亿元进行增持,相对其总股本并不高,但预计能够起到稳定股价的作用。华联集团增持流通股的比例为不超过总股本的20%,这个比例在目前股改试点公司中是最高的。一般来讲,增持比例越高,该公司的股价越容易保持稳定,甚至可能受到市场的追捧,使股价稳中有涨,流通股东也更愿意接受。
  
  承诺长时间不减持
  
  从减持时间、减持价格来看,多数上市公司全体非流通股东承诺,其持有的非流通股股份自获得上市流通权之日起,12个月内不上市交易或者转让,也有部分上市公司承诺24个月内或36个月内不上市交易或者转让,另有4家上市公司承诺60个月内不上市交易或者转让,凯诺科技就是其中之一。目前大家最担心的就是未来全流通后造成市场大扩容,这样必将造成股市连续下跌。非流通股东承诺不减持的时间越长,股市的扩容压力越可以说不减持的时间越长越好。
  
  对价基准业绩盈利
  
  对价基本以30%为基准,根据公司业绩和盈利前景不同上下波动。业绩越好、成长性越高、流通盘越大,对价越低,其中长江电力10送1.2496股派4.14元,上港集箱10送1.5股派5.58元,中化国际10送1.75股派5.58元。而中小板、科技股对价较高,如传化股份10送4.5股、宏盛科技10送5股、物华股份10送5股等。一般来讲,大盘蓝筹股成长性较好,近年来股价跌幅不大,有些个股还稳步上涨,因此流通股东损失不大或者还有较高的收益,这样大盘蓝筹股的非流通股东只要支付较低的对价,就能获得流通股东的认可。
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