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摘 要：运用财务比率据以评价企业财务状况和经营业绩是重要的财务分析方法之一，但因其本身存有的缺陷和不足，使得其在应用上较为复杂和困难。因此，合理划分财务比率的层次，是我们提高其应用效率的有效方法。
关键词：财务比率优势与局限；财务比率层次关系；财务比率应用分析原则
一、财务比率分析的应用优势与局限
财务比率是用倍数或比例表示的分数式。它反映各会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。例如，流动比率就是用企业流动资产与企业流动负债相互比较后的结果(流动资产／流动负债)，用流动资产是流动负债几倍的形式来反映两者之间的财务关系，代表了企业偿还短期债务的能力。
运用财务比率分析并据以评价企业财务状况和经营业绩是当前最重要的财务分析方法之一，同时也是应用范围最为广泛、使用频率最高的财务分析方法。因为，同其他财务分析方法相比，财务比率分析法具有不可替代的显著优势：
第一、财务比率数据的产生经历了严密的程序(确认、计量、记录、报告)，经过了严格的审计(上市公司的财务数据必须经过审计程序)，其信息具有可追朔性和可验证性，因此可靠性最强；第二、财务比率均是相对数，排除了规模影响，使不同的比较对象建立了可比性，便于企业之间的相互比较，相关性较高；第三、财务比率能将几张会计报表的数据用最为简单的方法有机地联系在一起，便于对公司的财务状况、经营成果和现金流量状况进行综合财务分析，最具全面性；第四、财务比率的计算最简单，应用时既可单独运用也可综合运用，灵活方便。
但是，财务比率分析法也有其在应用过程中较为复杂和困难的局限性：
第一，财务比率种类繁多，无论是对企业财务状况和经营业绩进行综合分析，还是对其某一方面进行单独分析，如何选择财务比率是一件颇费思量的事情；第二，各财务比率之间有些是相互独立的，有些则是相互关联的，怎样将其进行合理搭配需要进行深入的研究和探讨；第三，单纯的财务比率在解释说明问题方面总是存在这样或那样的缺陷与不足，因此，要弄清楚一个财务比率所要反映的问题，总是显得复杂和困难。
针对以上困扰财务比率分析法应用的问题，笔者认为科学划分并合理把握财务比率的层次关系是解决这一问题的关键。
二、财务比率本身客观存在的层次关系
我们注意到，在反映企业财务某一方面的特征、属性或能力方面，总是存在着若干相互关联的财务比率，而这些相互关联的财务比率之间是存在层次关系的，譬如流动比率与速动比率、资产负债率与产权比率等，它们之间就存在着明显而清晰的层次关系。无视或者忽略财务比率之间这种客观存在的层次性，将无益于财务比率分析法科学合理应用。正是基于此，在应用财务比率分析法对企业财务状况和经营业绩进行分析时，笔者认为首先应当合理划分财务比率的层次。
(一)第一层次－核心财务比率
在所有财务比率中，我们把处于第一层次的称为核心比率，如反映企业短期偿债的能力“流动比率”、反映企业长期债务保障能力的“资产负债率”等。核心财务比率的特征是具有全面性和代表性，即全面说明和代表了企业财务某一方面的特征、属性或能力。核心财务比率的这一特征，决定了其数量不是很多。
(二)第二层次－补充财务比率
核心财务比率的特征，即全面性和代表性是具有相对性的。任何核心财务比率都或多或少地存在着这样或那样的缺陷与不足，因此需要由另外的财务比率对其进行补充，譬如，速动比率就是流动比率的必要补充，之所以作这种补充，是因为在流动比率中存货的质量可能没有保证。补充财务比率是核心财务比率的进一步客观延伸，其重要作用是对核心财务比率内在质量作进一步的解释和说明。
(三)第三层次－出于审慎分析原则计算的财务比率
出于审慎分析原则而计算的财务比率从原理上说是对补充财务比率作进一步解释和说明，但在补充财务比率之于核心财务比率所具备的客观延伸性方面具有相对的性质，它是谨慎原则在财务分析中的重要体现和具体应用，是基于财务分析产生稳健结果的客观需要。
(四)第四层次－表外因素的影响
前三个层次的财务比率都是从财务报表资料中取得的，还有一些财务报表资料中没有反映出来的表外因素，也会对企业的财务产生影响(有消极影响，也有积极影响)，有些影响力甚至很大。从严格意义而言，表外因素更多地属于非财务因素并非财务比率，之所以将其纳入财务比率的层次体系，是因为它对于解读和理解前三个层次的财务比率具有重要的意义。譬如，企业或有负债和担保项目的存在，就会使其偿债能力大打折扣。毫无疑问，能够并且尽可能多地了解这些表外因素的影响，将有利于分析者做出正确的分析与判断。
上述财务比率的四个层次，构成了以核心财务比率为主导的完整而清晰的层次关系，从而形成了一个财务比率分层次渐进分析的全新应用思路。下面是财务比率层次关系的一个简单举例：
注：这是笔者为了说明财务比率的层次关系而做出的举例，限于文章的篇幅，举例只涉及了反映企业短期偿债能力一项内容，并且未对举例中财务比率和表外因素的内容、种类选择、层，次定位、相互关系及影响做出展开的阐述。
三、基于财务比率层次关系的应用分析原则
(一)核心财务比率首位性原则
在正常持续经营条件下，基于财务比率层次关系分析并据以评价企业财务状况和经营业绩，必须遵循核心财务比率首位原则。在财务比率分层次的指标体系中，核心财务比率居于首要核心地位，其全面性和代表性是其他层次财务比率不可替代的，因此，企业财务状况和经营业绩分析都应当由核心财务比率做出解释和说明，任何试图用非核心财务比率或者表外因素去替代核心财务比率的分析行为，则有可能导致误导性的结果。
(二)分析方法灵活性原则
通过上面的举例不难看出，“核心财务比率——补充财务比率——出于审慎分析原则计算的财务比率——表外因素的影响”，这种基于财务比率层次关系而设计的体系，是以依次渐进的方式进行财务分析的，财务比率后一层次之于前一层次的计算与分析有两层含义：一是基于财务分析的稳健、谨慎原则；二是对前一层次财务比率的内在质量没有足够的把握。换言之，如果我们已经确认了前一层次的财务比率的质量，把握了其所反映的内容，那么，后几个层次财务比率的计算分析就可以适当简化或者干脆取消。
四、结 论
(一)通过揭示财务比率的层次关系，明确了核心财务比率的地位与作用，有助于对企业作出科学合理地财务分析、判断和评估。
(二)通过财务比率的分层次渐进式分析，将谨慎原则和表外因素贯彻于财务比率分析之中，不仅有利于对财务比率做出合理解释，而且有助于产生稳健的分析结果。
(三)基于财务比率层次关系而进行的财务比率分析，采用了灵活机动的分析方式，既有利于对企业财务做出全面财务评价，又有利于摆脱那些烦琐的形式上的财务分析，简化了分析程序，节省了工作时间，适用于各类不同人员，尤其是企业外部人员对企业进行科学合理的财务比率分析。
关键词：财务比率优势与局限；财务比率层次关系；财务比率应用分析原则
一、财务比率分析的应用优势与局限
财务比率是用倍数或比例表示的分数式。它反映各会计要素的相互关系和内在联系，代表了企业某一方面的特征、属性或能力。例如，流动比率就是用企业流动资产与企业流动负债相互比较后的结果(流动资产／流动负债)，用流动资产是流动负债几倍的形式来反映两者之间的财务关系，代表了企业偿还短期债务的能力。
运用财务比率分析并据以评价企业财务状况和经营业绩是当前最重要的财务分析方法之一，同时也是应用范围最为广泛、使用频率最高的财务分析方法。因为，同其他财务分析方法相比，财务比率分析法具有不可替代的显著优势：
第一、财务比率数据的产生经历了严密的程序(确认、计量、记录、报告)，经过了严格的审计(上市公司的财务数据必须经过审计程序)，其信息具有可追朔性和可验证性，因此可靠性最强；第二、财务比率均是相对数，排除了规模影响，使不同的比较对象建立了可比性，便于企业之间的相互比较，相关性较高；第三、财务比率能将几张会计报表的数据用最为简单的方法有机地联系在一起，便于对公司的财务状况、经营成果和现金流量状况进行综合财务分析，最具全面性；第四、财务比率的计算最简单，应用时既可单独运用也可综合运用，灵活方便。
但是，财务比率分析法也有其在应用过程中较为复杂和困难的局限性：
第一，财务比率种类繁多，无论是对企业财务状况和经营业绩进行综合分析，还是对其某一方面进行单独分析，如何选择财务比率是一件颇费思量的事情；第二，各财务比率之间有些是相互独立的，有些则是相互关联的，怎样将其进行合理搭配需要进行深入的研究和探讨；第三，单纯的财务比率在解释说明问题方面总是存在这样或那样的缺陷与不足，因此，要弄清楚一个财务比率所要反映的问题，总是显得复杂和困难。
针对以上困扰财务比率分析法应用的问题，笔者认为科学划分并合理把握财务比率的层次关系是解决这一问题的关键。
二、财务比率本身客观存在的层次关系
我们注意到，在反映企业财务某一方面的特征、属性或能力方面，总是存在着若干相互关联的财务比率，而这些相互关联的财务比率之间是存在层次关系的，譬如流动比率与速动比率、资产负债率与产权比率等，它们之间就存在着明显而清晰的层次关系。无视或者忽略财务比率之间这种客观存在的层次性，将无益于财务比率分析法科学合理应用。正是基于此，在应用财务比率分析法对企业财务状况和经营业绩进行分析时，笔者认为首先应当合理划分财务比率的层次。
(一)第一层次－核心财务比率
在所有财务比率中，我们把处于第一层次的称为核心比率，如反映企业短期偿债的能力“流动比率”、反映企业长期债务保障能力的“资产负债率”等。核心财务比率的特征是具有全面性和代表性，即全面说明和代表了企业财务某一方面的特征、属性或能力。核心财务比率的这一特征，决定了其数量不是很多。
(二)第二层次－补充财务比率
核心财务比率的特征，即全面性和代表性是具有相对性的。任何核心财务比率都或多或少地存在着这样或那样的缺陷与不足，因此需要由另外的财务比率对其进行补充，譬如，速动比率就是流动比率的必要补充，之所以作这种补充，是因为在流动比率中存货的质量可能没有保证。补充财务比率是核心财务比率的进一步客观延伸，其重要作用是对核心财务比率内在质量作进一步的解释和说明。
(三)第三层次－出于审慎分析原则计算的财务比率
出于审慎分析原则而计算的财务比率从原理上说是对补充财务比率作进一步解释和说明，但在补充财务比率之于核心财务比率所具备的客观延伸性方面具有相对的性质，它是谨慎原则在财务分析中的重要体现和具体应用，是基于财务分析产生稳健结果的客观需要。
(四)第四层次－表外因素的影响
前三个层次的财务比率都是从财务报表资料中取得的，还有一些财务报表资料中没有反映出来的表外因素，也会对企业的财务产生影响(有消极影响，也有积极影响)，有些影响力甚至很大。从严格意义而言，表外因素更多地属于非财务因素并非财务比率，之所以将其纳入财务比率的层次体系，是因为它对于解读和理解前三个层次的财务比率具有重要的意义。譬如，企业或有负债和担保项目的存在，就会使其偿债能力大打折扣。毫无疑问，能够并且尽可能多地了解这些表外因素的影响，将有利于分析者做出正确的分析与判断。
上述财务比率的四个层次，构成了以核心财务比率为主导的完整而清晰的层次关系，从而形成了一个财务比率分层次渐进分析的全新应用思路。下面是财务比率层次关系的一个简单举例：
注：这是笔者为了说明财务比率的层次关系而做出的举例，限于文章的篇幅，举例只涉及了反映企业短期偿债能力一项内容，并且未对举例中财务比率和表外因素的内容、种类选择、层，次定位、相互关系及影响做出展开的阐述。
三、基于财务比率层次关系的应用分析原则
(一)核心财务比率首位性原则
在正常持续经营条件下，基于财务比率层次关系分析并据以评价企业财务状况和经营业绩，必须遵循核心财务比率首位原则。在财务比率分层次的指标体系中，核心财务比率居于首要核心地位，其全面性和代表性是其他层次财务比率不可替代的，因此，企业财务状况和经营业绩分析都应当由核心财务比率做出解释和说明，任何试图用非核心财务比率或者表外因素去替代核心财务比率的分析行为，则有可能导致误导性的结果。
(二)分析方法灵活性原则
通过上面的举例不难看出，“核心财务比率——补充财务比率——出于审慎分析原则计算的财务比率——表外因素的影响”，这种基于财务比率层次关系而设计的体系，是以依次渐进的方式进行财务分析的，财务比率后一层次之于前一层次的计算与分析有两层含义：一是基于财务分析的稳健、谨慎原则；二是对前一层次财务比率的内在质量没有足够的把握。换言之，如果我们已经确认了前一层次的财务比率的质量，把握了其所反映的内容，那么，后几个层次财务比率的计算分析就可以适当简化或者干脆取消。
四、结 论
(一)通过揭示财务比率的层次关系，明确了核心财务比率的地位与作用，有助于对企业作出科学合理地财务分析、判断和评估。
(二)通过财务比率的分层次渐进式分析，将谨慎原则和表外因素贯彻于财务比率分析之中，不仅有利于对财务比率做出合理解释，而且有助于产生稳健的分析结果。
(三)基于财务比率层次关系而进行的财务比率分析，采用了灵活机动的分析方式，既有利于对企业财务做出全面财务评价，又有利于摆脱那些烦琐的形式上的财务分析，简化了分析程序，节省了工作时间，适用于各类不同人员，尤其是企业外部人员对企业进行科学合理的财务比率分析。