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摘要：本文通过对汨罗再生资源产业集群等地中小企业进行问卷调查，获得数据样本，运用数据包络分析法的C2R模型，对来自集群和非集群中小企业的融资效率进行实证分析。研究发现，来自汨罗再生资源产业集群等集群的中小企业表现出整体较高融资效率，这表明集群的中小企业资金供给更加有效，融通能力更强，面临更好的融资制度环境以及资金使用环境。集群给中小企业带来明显的融资效率优势。
关键词：中小企业集群;融资效率;数据包络分析
中小企业作为国民经济发展中最活跃的因素之一，对我国经济的发展起着越来越重要的作用，但中小企业融资难一直困扰着其发展。同时近年来，产业集群表现出的强劲竞争力，受到广大的学者的关注。中小企业集群的逐步发展壮大是现代产业组织所发生的一种结构性变革，这种产业组织结构的变革使中小企业的生存条件和生存环境发生了巨大的改变，从而也导致企业在其生产经营的各个环节的行为也随之发生了相应的改变。融资作为中小企业生产经营中的一个重要环节，中小企业的融资行为也会随着企业集群的形成发生相应的改变。尤其是针对中小企业融资过程中束缚其融资能力的信息不对称、融资成本高以及违约惩罚机制等瓶颈问题，中小企业集群体现出了非常显著的内部群体效能的优势。集群中的中小企业具有更多的融资资源、更加优越的融资制度环境以及资金使用环境。
本文以“融资效率”来衡量集群中小企业的这种融资优势。融资效率是指微观经济主体为生产运营融通资金的能力及其所实现的效用，包括量与质的体现及其制度安排效率。通过对集群和非集群中小企业融资效率的考察，可以判断集群中小企业是否真正具有融资优势。
一、数据来源
本课题组对汨罗再生资源产业集群、中关村高科技产业集群以及长沙、浏阳等地实地考察和问卷调查。本次调研发放问卷120份，回收的有效问卷共61份，其中来自汨罗再生资源产业集群、中关村产业集群的问卷41份，非集群的浏阳、长沙高新区20个样本。本研究对信度分析采用的标准是Cronbach a系数，主要验证各指标的信度和整个量表总体信度，根据相关文献所建议的标准，即Cronbach a系数在0.6以上既可以接受，0.7以上为较高信度，大于0.8则表示信度非常好。本研究问卷的总体信度达到了0.753，说明问卷具有较高的内部一致性。本研究从结构效度的角度对问卷指标进行了KMO测量和Bartlett球体检验，通过主成分因素分析，结果表明上述各因素指标均表现出较高的效度。
二、数据包络分析法介绍
数据包络分析(简称DEA)是运筹学、管理学和数理经济学交叉研究的一个新领域。DEA是使用数学规划模型评价具有多个输入和多个输出的“部门”和“单位”(或称决策单元，简称DMU)间的相对有效性(称为DEA有效)。根据对各DMU观察的数据判断DMU是否为DEA有效，本质上是判断DMU是否位于生产可能集的“前沿面”上。使用DEA对DMU进行效率评价时，可以得到很多在经济学中具有深刻经济含义和背景的管理信息。DEA评价模型特别适用于具有多个输入变量和输出变量的复杂系统，它对决策单元的规模有效性和技术有效性同时进行评价。
三、评价指标体系
本文建立了DEA融资效率的评价模型，将筹资效率和资本使用效率统一进行评价，投入的是融入资本的成本，产出的对资金使用后产生的效益。即将筹资效率和资金劳动效率放在一个框架中，以体现企业的融资效率。其主要思想如下图所示。
DEA企业融资效率评价框架图
本文确定的投入产出指标如下：
1.投入指标
融资费用：融入成本仍是企业为取得资金而支付的费用，如银行借款手续费、证券发行费、律师费、公证费等。融入成本通常是一次性支付的，成本越高，意味着实际筹集的资金越少，融入效率越低。
筹资风险：筹资风险的大小用筹资当年的负债筹资比重来衡量，即负债筹资额/当年筹资总额，本研究的筹资风险则用负债筹资额来表示。
2.产出指标
总额产收益表示企业的盈利情况，从而体现企业将所融入资金使用后产生的收益，而总资产收益主要采用息税利润。因为企业筹集的资金在当年难以很好体现其效率，所以我们将使用企业利润总额来体现企业的盈利能力。
主营业务收入：由于企业融入的资金后，能否给企业带来持续的营业收入也是要进行考虑的，这里采用主营业务收入来体现。
四、实证分析
本研究采用专业建模仿真软件MATLAB7.1来对DEA模型的线性规划问题进行求解，得出中小企业的融资效率值。通过MATLAB软件编程建模，将调研数据带入到评价模型当中，并对评价结果进行整理得到下表：
通过对投入冗余率和产出不足率的分析，可以动态的企业融资有哪些方面有所改善和哪些方面还需要加强，同时也可以横向比较发现不足。（2）根据DEA方法得出的数据可以看出，DMU1、DMU4、DMU6、DMU7、DMU22、DMU24、DMU25等样本企业融资效率值θ=1，这表明这几家企业相对于其他样本企业融资效率高，以较少的筹资成本获得了较大的投资产出。这几家企业均来自于汨罗、浏阳等产业集群。通过调研我们了解到这几家企业有如下几个共同的特点：这些企业全部来自集群，企业实力较强、企业家在当地非常有信用，同时企业与集群内行业协会、银行、政府部门建立非常密切的关系，这样就不难发现为什么这几家企业能够获得较高的融资效率评价。
（3）从以上数据可以发现，DMU1-DMU41样本数据表现出整体较高效率，其中DMU1、DMU4、DMU6、DMU7、DMU22、DMU24、DMU25等样本企业融资效率值θ=1。这些样本企业均来自于汨罗再生资源产业集群、中关村产业集群，这表明集群企业资金供给更加有效，融通能力更强，融资效率更高，面临一个更好的融资制度环境以及资金使用环境。
五、结论
通过本实证研究以及调查表明，中小企业集群确实可以为企业带来效率提高。汨罗再生资源产业集群通过建立信用联合体，为集群内的企业建立统一的信用制度，解决融资机制问题，与国家开发银行、当地商业银行等建立密切合作关系，其“一所一会三公司”的信用联合体形式切实解决了集群内中小企业融资问题。而中关村集群在国内首创了中小企业集群集合债券模式，由集群主管部门、担保机构、银行等共同发起成立设立牵头机构，采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式，在资本上市场上为中小企业发行企业债券，扩大了中小企业融资渠道，增加了中小企业资金来源。
综上所述，中小企业集群融资制度优势明显，中小企业融资效率显著提高。
参考文献：
[1]李美娟，陈国宏.数据包络分析法（DEA）的研究与应用[J].中国工程科学，2003，(6).
[2]魏权龄.评价相对有效性的方法[M].北京：人民出版社，1998.
[3]谢启标.产业集群与中小企业融资研究[J].国家行政学院学报，2006，3:71-74.
[4]魏守华，刘光海.产业集群内中小企业间接融资特点及策略研究[J].财经研究，2002，9：51-59.
（作者单位：中南大学商学院）
关键词：中小企业集群;融资效率;数据包络分析
中小企业作为国民经济发展中最活跃的因素之一，对我国经济的发展起着越来越重要的作用，但中小企业融资难一直困扰着其发展。同时近年来，产业集群表现出的强劲竞争力，受到广大的学者的关注。中小企业集群的逐步发展壮大是现代产业组织所发生的一种结构性变革，这种产业组织结构的变革使中小企业的生存条件和生存环境发生了巨大的改变，从而也导致企业在其生产经营的各个环节的行为也随之发生了相应的改变。融资作为中小企业生产经营中的一个重要环节，中小企业的融资行为也会随着企业集群的形成发生相应的改变。尤其是针对中小企业融资过程中束缚其融资能力的信息不对称、融资成本高以及违约惩罚机制等瓶颈问题，中小企业集群体现出了非常显著的内部群体效能的优势。集群中的中小企业具有更多的融资资源、更加优越的融资制度环境以及资金使用环境。
本文以“融资效率”来衡量集群中小企业的这种融资优势。融资效率是指微观经济主体为生产运营融通资金的能力及其所实现的效用，包括量与质的体现及其制度安排效率。通过对集群和非集群中小企业融资效率的考察，可以判断集群中小企业是否真正具有融资优势。
一、数据来源
本课题组对汨罗再生资源产业集群、中关村高科技产业集群以及长沙、浏阳等地实地考察和问卷调查。本次调研发放问卷120份，回收的有效问卷共61份，其中来自汨罗再生资源产业集群、中关村产业集群的问卷41份，非集群的浏阳、长沙高新区20个样本。本研究对信度分析采用的标准是Cronbach a系数，主要验证各指标的信度和整个量表总体信度，根据相关文献所建议的标准，即Cronbach a系数在0.6以上既可以接受，0.7以上为较高信度，大于0.8则表示信度非常好。本研究问卷的总体信度达到了0.753，说明问卷具有较高的内部一致性。本研究从结构效度的角度对问卷指标进行了KMO测量和Bartlett球体检验，通过主成分因素分析，结果表明上述各因素指标均表现出较高的效度。
二、数据包络分析法介绍
数据包络分析(简称DEA)是运筹学、管理学和数理经济学交叉研究的一个新领域。DEA是使用数学规划模型评价具有多个输入和多个输出的“部门”和“单位”(或称决策单元，简称DMU)间的相对有效性(称为DEA有效)。根据对各DMU观察的数据判断DMU是否为DEA有效，本质上是判断DMU是否位于生产可能集的“前沿面”上。使用DEA对DMU进行效率评价时，可以得到很多在经济学中具有深刻经济含义和背景的管理信息。DEA评价模型特别适用于具有多个输入变量和输出变量的复杂系统，它对决策单元的规模有效性和技术有效性同时进行评价。
三、评价指标体系
本文建立了DEA融资效率的评价模型，将筹资效率和资本使用效率统一进行评价，投入的是融入资本的成本，产出的对资金使用后产生的效益。即将筹资效率和资金劳动效率放在一个框架中，以体现企业的融资效率。其主要思想如下图所示。
DEA企业融资效率评价框架图
本文确定的投入产出指标如下：
1.投入指标
融资费用：融入成本仍是企业为取得资金而支付的费用，如银行借款手续费、证券发行费、律师费、公证费等。融入成本通常是一次性支付的，成本越高，意味着实际筹集的资金越少，融入效率越低。
筹资风险：筹资风险的大小用筹资当年的负债筹资比重来衡量，即负债筹资额/当年筹资总额，本研究的筹资风险则用负债筹资额来表示。
2.产出指标
总额产收益表示企业的盈利情况，从而体现企业将所融入资金使用后产生的收益，而总资产收益主要采用息税利润。因为企业筹集的资金在当年难以很好体现其效率，所以我们将使用企业利润总额来体现企业的盈利能力。
主营业务收入：由于企业融入的资金后，能否给企业带来持续的营业收入也是要进行考虑的，这里采用主营业务收入来体现。
四、实证分析
本研究采用专业建模仿真软件MATLAB7.1来对DEA模型的线性规划问题进行求解，得出中小企业的融资效率值。通过MATLAB软件编程建模，将调研数据带入到评价模型当中，并对评价结果进行整理得到下表：
通过对投入冗余率和产出不足率的分析，可以动态的企业融资有哪些方面有所改善和哪些方面还需要加强，同时也可以横向比较发现不足。（2）根据DEA方法得出的数据可以看出，DMU1、DMU4、DMU6、DMU7、DMU22、DMU24、DMU25等样本企业融资效率值θ=1，这表明这几家企业相对于其他样本企业融资效率高，以较少的筹资成本获得了较大的投资产出。这几家企业均来自于汨罗、浏阳等产业集群。通过调研我们了解到这几家企业有如下几个共同的特点：这些企业全部来自集群，企业实力较强、企业家在当地非常有信用，同时企业与集群内行业协会、银行、政府部门建立非常密切的关系，这样就不难发现为什么这几家企业能够获得较高的融资效率评价。
（3）从以上数据可以发现，DMU1-DMU41样本数据表现出整体较高效率，其中DMU1、DMU4、DMU6、DMU7、DMU22、DMU24、DMU25等样本企业融资效率值θ=1。这些样本企业均来自于汨罗再生资源产业集群、中关村产业集群，这表明集群企业资金供给更加有效，融通能力更强，融资效率更高，面临一个更好的融资制度环境以及资金使用环境。
五、结论
通过本实证研究以及调查表明，中小企业集群确实可以为企业带来效率提高。汨罗再生资源产业集群通过建立信用联合体，为集群内的企业建立统一的信用制度，解决融资机制问题，与国家开发银行、当地商业银行等建立密切合作关系，其“一所一会三公司”的信用联合体形式切实解决了集群内中小企业融资问题。而中关村集群在国内首创了中小企业集群集合债券模式，由集群主管部门、担保机构、银行等共同发起成立设立牵头机构，采用“统一冠名、分别负债、分别担保、捆绑发行”的方式，在资本上市场上为中小企业发行企业债券，扩大了中小企业融资渠道，增加了中小企业资金来源。
综上所述，中小企业集群融资制度优势明显，中小企业融资效率显著提高。
参考文献：
[1]李美娟，陈国宏.数据包络分析法（DEA）的研究与应用[J].中国工程科学，2003，(6).
[2]魏权龄.评价相对有效性的方法[M].北京：人民出版社，1998.
[3]谢启标.产业集群与中小企业融资研究[J].国家行政学院学报，2006，3:71-74.
[4]魏守华，刘光海.产业集群内中小企业间接融资特点及策略研究[J].财经研究，2002，9：51-59.
（作者单位：中南大学商学院）