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中金公司
调控继续，关注成长性股票
预计下半年国家会持续出台政策打击违规交易、杜绝违规资金，股指期货的推出也会为股市增加不确定性，股市盲目上涨的趋势可能会受到一定程度的抑制。
另一方面，随着内地、香港的股市市场联动性不断提高是未来大势所趋，美国经济增长在下半年有望回升、QDII政策以及在香港上市的中资股回归A股在下半年都会对港股产生正面影响，随着A/H股价差的缩小和国内监管加强，国内股市资金的追逐热点有可能转向表现相对稳定的保险公司和大盘蓝筹股。
A股盈利增长将从40%-60%逐步回落至20%左右的水平。2007年和2008年盈利增速预计分别为 37%和23%（如果剔除所得税税率下调带来的额外增长，2008年盈利增长仅为19%），与2006年41%的盈利增速相比，呈逐步回落的状态，其中今年上半年和下半年盈利同比增速分别为57%和20%，可见下半年盈利增长的趋势将会是见顶回落。
此外，下半年业绩增长仍有超预期的可能性。与年初相比，对2007年的盈利预测还在不断上调，年初时对2007年盈利增长预期为24%，目前预期已经达到 37%。美国经济下半年有望明显复苏，有可能进一步推升大宗商品的全球需求增长；加上资产重组、管理层释放业绩等因素仍然是推动A股上市公司，特别是大盘蓝筹股以外的上市公司业绩上升的重要因素。因此，下半年盈利增长仍有超市场预期的可能，有望维持在20%-25%的水平。
重点关注成长性股票
消费、金融（含地产）板块稳定增长可以期待，金融、地产板块盈利高增长前景最为明确，较高的国民高储蓄率、温和上升的通胀水平、金融产品的不断增加，以及持续的经济高速增长将长期支持保险、证券、地产、银行的业绩高速增长。
相对来说，保险公司增长趋势最为明确，各类期限的固定收益产品收益率都呈上升趋势。同时，如果政府在下半年开始减免储蓄利息税并加大债券发行规模，央行加息的节奏就会进一步放缓，这将有利于消除市场对加息造成银行和房地产负面影响的担忧。
大宗商品股票有交易型机会。由于国内需求强劲，大多数大宗商品价格已经回升到了近期历史高位，除了钢铁板块市盈率只有10 倍出头，有色金属、煤炭、化工类股票 2007 年的平均市盈率已经超过20 倍。考虑到美国经济下半年有望复苏，需求的增长仍有可能延长价格景气周期，但由于三季度是发达工业国家传统的生产淡季（7、8月是度假高峰期），因此，如果产品价格和股价在第三季度有所回落，投资者可以适时“逢低吸纳”。
关注高市净率、小资产、低盈利公司的
资产重组机会
资产重组过程中非市场化定价现象不可能在短期内发生改变，因此，来自资产重组题材的投资机会仍将是未来推动股市上涨的一个重要因素。根据上面的分析，有可能发生资产重组的行业和个股机会，应符合下面三个条件：1. 市净率水平较高。2. 已上市资产规模相对于非上市资产规模较小。3. 已上市资产ROE 低于非上市资产 ROE。
建议重点关注高市净率行业：金融、房地产、食品饮料、零售、建材、化工、有色金属、医药等，以及“上市公司现有资产规模小、待收购资产规模大”的个股。特别是工业类上市公司中，食品饮料、木材家具、机械装备等行业，无论从高市净率、较小相对资产规模、较低相对盈利能力等条件来看，发生资产重组的可能性更大，投资者受益程度更高。
银河证券
加速升值与温和通胀下的投资机遇
2007年下半年市场运行存在很多不确定因素，主要包括三个方面：一是国家宏观调控政策可能继续引发市场震荡；二是下半年随着债券市场、创业板市场以及股指期货推出，可能分流市场资金，并带来市场波动，而下半年红筹股回归，公开增发、定向增发加速，也会带来不小的资金压力；三是监管部门加大投资者风险教育力度，规范上市公司、基金公司、证券公司、私募基金等市场主体的行为，严厉查处内幕交易、操纵股价等行为，这些举措的轻重缓急势必会给市场运行带来冲击。因此，下半年的投资机会为：
1. 关注升值和通胀下的资产价值重估机会，重点关注房地产、券商类行业的价值
在人民币升值和通货膨胀条件下，房地产、股票等资产价格将持续上涨。同时，随着资本市场活跃，市场规模扩张，证券公司迎来超常规发展的历史机遇。经纪业务、投资银行、新增业务为券商带来丰厚的业务发展空间。而下半年债券市场、创业板市场、估值期货等新的市场体系建立、新业务品种的推出，为证券公司带来新的业务增长点。因此，今年下半年，房地产、证券、保险等行业的上市公司业绩存在大幅增长的可能，值得密切关注。此外，密切关注直接受益于人民币升值的板块，如航空等。
2. 关注通胀环境下产业受益机会
通胀环境下，产业链条最上端的石油、煤炭、有色金属、钢铁等资源类行业收益最大。因为温和通货膨胀刺激社会需求增加，顺序拉动对最终产品—中间产品—初级资源产品的需求增加和价格上涨。其中，初级资源类产品由于拥有资源优势和天然的定价优势，可以根据中上游需求情况确定产品价格，从而获得通货膨胀环境下的超额收益。
3. 关注节能减排政策下的产业整合机会
在资源日益紧缺的情况下，节约能源，提高能源使用效率是确保经济可持续发展的关键，节能减排工作有利于增强中国能源安全性，将使中国经济的增长更加健康，资本市场的基础将更加牢靠。
4. 关注外延式增长及主题投资机遇
外延式增长依然是多数上市公司业绩快速提升的主要渠道，并购重组仍然十分活跃。继续关注：一是产业整合带来的整体上市机会，包括“换股IPO”、“换股并购”、“增发收购”三种模式；二是内资并购，蕴藏着丰富的投资机会；三是随着人民币升值以及全流通的真正到来，外资并购活动将会逐步增加。
此外，下半年主题投资机会仍然十分丰富，主要有：区域振兴主题，如环渤海开发；奥运主题；交叉持股主题等。
兴业证券
三季度强势震荡，四季度再创新高
三季度：谨慎！
关注五大变数，超配蓝筹股
变数一，三季度宏观调控预期提升。由于经济增长有偏快转向过热的风险，贸易顺差持续扩大以及国际对于人民币升值的压力趋强，我们预期可能仍会有旨在促进经济增长结构转型的政策出台，虽然利好中国长期经济发展，但是短期内会对企业利润造成冲击。对于经济增长和宏观调控，要进行结构性分析，规避结构性风险，发掘结构性机遇。
变数二，在中期业绩明朗化之前，对市场估值的分歧大。合理估值水平是相对的，应该反映全社会的资金成本，应该反映资本市场中的资金成本，应该反映出成长性预期。
变数三，香港回归十周年，港股行情导致结构性分化加剧，题材股受到压制，蓝筹股有安全边际。为了疏导过剩的流动性以及香港回归 10年庆典，QDII 扩容提速、海外投资是意料之中的事情。QDII 开放初期，内地机构投资者会偏好香港股市。因此，香港市场和内地联系最紧密，引发港股行情进而对A股产生影响。
变数四，扩容提速。下半年，酝酿已久的红筹股回归有望提速，中国建设银行回归 A股进程已开始，传闻中移动也将在7月份开始回归，这意味着红筹股回归的大幕已经拉开。最近发行新股的速度明显较慢，若7、8月红筹股回归加速、大盘股集中发行，市场扩容速度加快，将对市场造成一定压力。
变数五，“大小非”解禁，动力提升，震荡区间在3600-4400点。三季度及四季度初，大小非解禁再度进入高潮，8月份当月解禁市值超过 1100亿元，而 10月份解禁市值超过 1500亿元。三季度快牛变慢，市场更多的呈现震荡格局，大小非抛售股票获利变现的可能性增大。
四季度：乐观！
和谐社会，和谐牛市
“十七大”前后，行情有望向上扬，再创新高。首先市场对于2008年中国经济增长的预期会更加乐观。一方面，是因为政府换届年效应；另一方面，是因为奥运会举办年效应。其次，业绩增长明朗化。
投资机会：相对合理估值蓝筹、景气行业、奥运
下半年，大盘将继续在分歧和疑惑中震荡前行。长期来看，关键问题依然是寻找估值相对合理的优秀企业！在持股结构上，一方面，坚决抛弃公司经营面没有实质性改变的题材股、垃圾股，另一方面，逢低买入并持有绩优股、蓝筹股，从过度炒作资产注入转向价值投资、经济趋势投资。
宏源证券
“业绩增长+资产重估”下的主题投资
国民经济的持续快速增长将为上市公司盈利水平的提升提供良好的发展空间，实质性资产重组、优质资产注入、大批蓝筹公司上市将分别从存量和增量两个方面改善上市公司质量，提高盈利能力，业绩增长成为推动A 股持续走牛的一个重要引擎。另一方面，人民币升值也是一个不可逆转的长期性因素，因而对股票资产的重估也将持续发挥作用，成为又一个推动A 股持续走牛的重要引擎。
由于“业绩增长＋资产重估”双引擎的驱动，可以预期，A 股2007年下半年，“业绩增长＋资产重估”双引擎的动力依然强劲。
三季度：进入调整期的资产配置
调整期间，前期涨幅较大的参股券商股板块、交叉持股板块、预期资产重组板块（如 ST 股板块、微利或亏损股板块）、传闻资产注入板块（尚未有预案）调整幅度相对会较大，而前期涨幅较小的大盘蓝筹股板块、基金重仓股板块因为有良好的半年报业绩支撑，调整幅度会较小，甚至个别股票会因为超预期的中报业绩增长再加上良好的分配方案而展开独立上涨行情。
因此在此期间，建议减持前期涨幅较大的题材股板块，增持前期涨幅较小的蓝筹股板块。散户由于进出灵活，变动幅度较大，仓位比例可在30%－70%之间调整，机构及大客户仓位比例保持在60%－70%。
四季度：再度上攻的资产配置
随着三季度临近尾声，半年报已经披露完毕，三季报的情况机构调研也已经清楚，那么对于2007年全年的业绩增长情况就有了一个比较准确的把握，如果能够达到50%的整体业绩增长预期甚至超出预期，那么，四季度，调整过后的A股市场将在“业绩增长＋资产重估”的双引擎驱动下再度全面活跃，冲击4800-5000点甚至更高区域。
因此在此期间，建议全面增持，重点是：蓝筹股板块及“业绩高成长＋高送转”股，资产注入、整体上市板块，奥运板块，节能减排板块，券商股、参股券商股板块；资产重组、并购板块。散户仓位比例保持在70%－100%，机构及大客户仓位比例保持在70%－95%。
调控继续，关注成长性股票
预计下半年国家会持续出台政策打击违规交易、杜绝违规资金，股指期货的推出也会为股市增加不确定性，股市盲目上涨的趋势可能会受到一定程度的抑制。
另一方面，随着内地、香港的股市市场联动性不断提高是未来大势所趋，美国经济增长在下半年有望回升、QDII政策以及在香港上市的中资股回归A股在下半年都会对港股产生正面影响，随着A/H股价差的缩小和国内监管加强，国内股市资金的追逐热点有可能转向表现相对稳定的保险公司和大盘蓝筹股。
A股盈利增长将从40%-60%逐步回落至20%左右的水平。2007年和2008年盈利增速预计分别为 37%和23%（如果剔除所得税税率下调带来的额外增长，2008年盈利增长仅为19%），与2006年41%的盈利增速相比，呈逐步回落的状态，其中今年上半年和下半年盈利同比增速分别为57%和20%，可见下半年盈利增长的趋势将会是见顶回落。
此外，下半年业绩增长仍有超预期的可能性。与年初相比，对2007年的盈利预测还在不断上调，年初时对2007年盈利增长预期为24%，目前预期已经达到 37%。美国经济下半年有望明显复苏，有可能进一步推升大宗商品的全球需求增长；加上资产重组、管理层释放业绩等因素仍然是推动A股上市公司，特别是大盘蓝筹股以外的上市公司业绩上升的重要因素。因此，下半年盈利增长仍有超市场预期的可能，有望维持在20%-25%的水平。
重点关注成长性股票
消费、金融（含地产）板块稳定增长可以期待，金融、地产板块盈利高增长前景最为明确，较高的国民高储蓄率、温和上升的通胀水平、金融产品的不断增加，以及持续的经济高速增长将长期支持保险、证券、地产、银行的业绩高速增长。
相对来说，保险公司增长趋势最为明确，各类期限的固定收益产品收益率都呈上升趋势。同时，如果政府在下半年开始减免储蓄利息税并加大债券发行规模，央行加息的节奏就会进一步放缓，这将有利于消除市场对加息造成银行和房地产负面影响的担忧。
大宗商品股票有交易型机会。由于国内需求强劲，大多数大宗商品价格已经回升到了近期历史高位，除了钢铁板块市盈率只有10 倍出头，有色金属、煤炭、化工类股票 2007 年的平均市盈率已经超过20 倍。考虑到美国经济下半年有望复苏，需求的增长仍有可能延长价格景气周期，但由于三季度是发达工业国家传统的生产淡季（7、8月是度假高峰期），因此，如果产品价格和股价在第三季度有所回落，投资者可以适时“逢低吸纳”。
关注高市净率、小资产、低盈利公司的
资产重组机会
资产重组过程中非市场化定价现象不可能在短期内发生改变，因此，来自资产重组题材的投资机会仍将是未来推动股市上涨的一个重要因素。根据上面的分析，有可能发生资产重组的行业和个股机会，应符合下面三个条件：1. 市净率水平较高。2. 已上市资产规模相对于非上市资产规模较小。3. 已上市资产ROE 低于非上市资产 ROE。
建议重点关注高市净率行业：金融、房地产、食品饮料、零售、建材、化工、有色金属、医药等，以及“上市公司现有资产规模小、待收购资产规模大”的个股。特别是工业类上市公司中，食品饮料、木材家具、机械装备等行业，无论从高市净率、较小相对资产规模、较低相对盈利能力等条件来看，发生资产重组的可能性更大，投资者受益程度更高。
银河证券
加速升值与温和通胀下的投资机遇
2007年下半年市场运行存在很多不确定因素，主要包括三个方面：一是国家宏观调控政策可能继续引发市场震荡；二是下半年随着债券市场、创业板市场以及股指期货推出，可能分流市场资金，并带来市场波动，而下半年红筹股回归，公开增发、定向增发加速，也会带来不小的资金压力；三是监管部门加大投资者风险教育力度，规范上市公司、基金公司、证券公司、私募基金等市场主体的行为，严厉查处内幕交易、操纵股价等行为，这些举措的轻重缓急势必会给市场运行带来冲击。因此，下半年的投资机会为：
1. 关注升值和通胀下的资产价值重估机会，重点关注房地产、券商类行业的价值
在人民币升值和通货膨胀条件下，房地产、股票等资产价格将持续上涨。同时，随着资本市场活跃，市场规模扩张，证券公司迎来超常规发展的历史机遇。经纪业务、投资银行、新增业务为券商带来丰厚的业务发展空间。而下半年债券市场、创业板市场、估值期货等新的市场体系建立、新业务品种的推出，为证券公司带来新的业务增长点。因此，今年下半年，房地产、证券、保险等行业的上市公司业绩存在大幅增长的可能，值得密切关注。此外，密切关注直接受益于人民币升值的板块，如航空等。
2. 关注通胀环境下产业受益机会
通胀环境下，产业链条最上端的石油、煤炭、有色金属、钢铁等资源类行业收益最大。因为温和通货膨胀刺激社会需求增加，顺序拉动对最终产品—中间产品—初级资源产品的需求增加和价格上涨。其中，初级资源类产品由于拥有资源优势和天然的定价优势，可以根据中上游需求情况确定产品价格，从而获得通货膨胀环境下的超额收益。
3. 关注节能减排政策下的产业整合机会
在资源日益紧缺的情况下，节约能源，提高能源使用效率是确保经济可持续发展的关键，节能减排工作有利于增强中国能源安全性，将使中国经济的增长更加健康，资本市场的基础将更加牢靠。
4. 关注外延式增长及主题投资机遇
外延式增长依然是多数上市公司业绩快速提升的主要渠道，并购重组仍然十分活跃。继续关注：一是产业整合带来的整体上市机会，包括“换股IPO”、“换股并购”、“增发收购”三种模式；二是内资并购，蕴藏着丰富的投资机会；三是随着人民币升值以及全流通的真正到来，外资并购活动将会逐步增加。
此外，下半年主题投资机会仍然十分丰富，主要有：区域振兴主题，如环渤海开发；奥运主题；交叉持股主题等。
兴业证券
三季度强势震荡，四季度再创新高
三季度：谨慎！
关注五大变数，超配蓝筹股
变数一，三季度宏观调控预期提升。由于经济增长有偏快转向过热的风险，贸易顺差持续扩大以及国际对于人民币升值的压力趋强，我们预期可能仍会有旨在促进经济增长结构转型的政策出台，虽然利好中国长期经济发展，但是短期内会对企业利润造成冲击。对于经济增长和宏观调控，要进行结构性分析，规避结构性风险，发掘结构性机遇。
变数二，在中期业绩明朗化之前，对市场估值的分歧大。合理估值水平是相对的，应该反映全社会的资金成本，应该反映资本市场中的资金成本，应该反映出成长性预期。
变数三，香港回归十周年，港股行情导致结构性分化加剧，题材股受到压制，蓝筹股有安全边际。为了疏导过剩的流动性以及香港回归 10年庆典，QDII 扩容提速、海外投资是意料之中的事情。QDII 开放初期，内地机构投资者会偏好香港股市。因此，香港市场和内地联系最紧密，引发港股行情进而对A股产生影响。
变数四，扩容提速。下半年，酝酿已久的红筹股回归有望提速，中国建设银行回归 A股进程已开始，传闻中移动也将在7月份开始回归，这意味着红筹股回归的大幕已经拉开。最近发行新股的速度明显较慢，若7、8月红筹股回归加速、大盘股集中发行，市场扩容速度加快，将对市场造成一定压力。
变数五，“大小非”解禁，动力提升，震荡区间在3600-4400点。三季度及四季度初，大小非解禁再度进入高潮，8月份当月解禁市值超过 1100亿元，而 10月份解禁市值超过 1500亿元。三季度快牛变慢，市场更多的呈现震荡格局，大小非抛售股票获利变现的可能性增大。
四季度：乐观！
和谐社会，和谐牛市
“十七大”前后，行情有望向上扬，再创新高。首先市场对于2008年中国经济增长的预期会更加乐观。一方面，是因为政府换届年效应；另一方面，是因为奥运会举办年效应。其次，业绩增长明朗化。
投资机会：相对合理估值蓝筹、景气行业、奥运
下半年，大盘将继续在分歧和疑惑中震荡前行。长期来看，关键问题依然是寻找估值相对合理的优秀企业！在持股结构上，一方面，坚决抛弃公司经营面没有实质性改变的题材股、垃圾股，另一方面，逢低买入并持有绩优股、蓝筹股，从过度炒作资产注入转向价值投资、经济趋势投资。
宏源证券
“业绩增长+资产重估”下的主题投资
国民经济的持续快速增长将为上市公司盈利水平的提升提供良好的发展空间，实质性资产重组、优质资产注入、大批蓝筹公司上市将分别从存量和增量两个方面改善上市公司质量，提高盈利能力，业绩增长成为推动A 股持续走牛的一个重要引擎。另一方面，人民币升值也是一个不可逆转的长期性因素，因而对股票资产的重估也将持续发挥作用，成为又一个推动A 股持续走牛的重要引擎。
由于“业绩增长＋资产重估”双引擎的驱动，可以预期，A 股2007年下半年，“业绩增长＋资产重估”双引擎的动力依然强劲。
三季度：进入调整期的资产配置
调整期间，前期涨幅较大的参股券商股板块、交叉持股板块、预期资产重组板块（如 ST 股板块、微利或亏损股板块）、传闻资产注入板块（尚未有预案）调整幅度相对会较大，而前期涨幅较小的大盘蓝筹股板块、基金重仓股板块因为有良好的半年报业绩支撑，调整幅度会较小，甚至个别股票会因为超预期的中报业绩增长再加上良好的分配方案而展开独立上涨行情。
因此在此期间，建议减持前期涨幅较大的题材股板块，增持前期涨幅较小的蓝筹股板块。散户由于进出灵活，变动幅度较大，仓位比例可在30%－70%之间调整，机构及大客户仓位比例保持在60%－70%。
四季度：再度上攻的资产配置
随着三季度临近尾声，半年报已经披露完毕，三季报的情况机构调研也已经清楚，那么对于2007年全年的业绩增长情况就有了一个比较准确的把握，如果能够达到50%的整体业绩增长预期甚至超出预期，那么，四季度，调整过后的A股市场将在“业绩增长＋资产重估”的双引擎驱动下再度全面活跃，冲击4800-5000点甚至更高区域。
因此在此期间，建议全面增持，重点是：蓝筹股板块及“业绩高成长＋高送转”股，资产注入、整体上市板块，奥运板块，节能减排板块，券商股、参股券商股板块；资产重组、并购板块。散户仓位比例保持在70%－100%，机构及大客户仓位比例保持在70%－95%。