【摘 要】
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本文利用ARFIMA-APARCH模型对中国黑市汇率的非对称性和杠杆效应进行了研究，发现黑市汇率取对数后形成的序列表现为偏度和峰度共存，如果在有偏分布下对A-PARCH进行估计，参数检验的显著性会大大增强，并证实了ARCH模型簇往往将对称t分布、GED误差分布与不对称冲击结合在一起来考察。
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本文利用ARFIMA-APARCH模型对中国黑市汇率的非对称性和杠杆效应进行了研究，发现黑市汇率取对数后形成的序列表现为偏度和峰度共存，如果在有偏分布下对A-PARCH进行估计，参数检验的显著性会大大增强，并证实了ARCH模型簇往往将对称t分布、GED误差分布与不对称冲击结合在一起来考察。
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