经济全球化趋势下,我国制造业作为跨国产业链的重要一环,在国民经济中发挥巨大作用。对我国制造业企业而言,在其发展过程中更需要不断改善公司治理,提高经营和财务活动的效率,推动企业价值的不断提升。而现代公司治理体系主要包括投资决策、融资决策以及股利政策三大课题,其中股利政策是指企业就税后利润在内部留存和发放股东之间的选择策略,恰当的分红派息有助于增加整体价值。20世纪中期以来,MM理论、税差理论、信号传递理论等相继被提出。DeAngelo(2006)根据实证结果提出股利生命周期理论,这为以后学者的相关研究奠定了基础。本文基于生命周期差异,实证检验现金股利政策对企业价值的影响。本文首先对该方向的研究资料进行了梳理,展开文献综述;其次,对企业价值、生命周期和股利政策的定义及关系进行理论上的讨论;然后,在对研究主题理论分析的基础上建立假设;最后,以中国A股按证监会分类的制造业上市公司为样本,选取2015-2017年作为时间区间,通过SPSS21展开回归,并从现金股利支付意向、现金股利支付率及现金股利支付稳定性三个方面对假设进行验证。本文的研究结果表明:我国上市公司的现金股利政策,在不同的生命周期阶段对企业价值的影响是不相同的,具体而言:(1)在成长期,现金股利支付意向/支付率/支付稳定性与企业价值负相关;(2)在成熟期,现金股利支付意向/支付率与企业价值正相关,现金股利支付稳定性与企业价值关系不显著;(3)在衰退期,现金股利支付意向/支付率与企业价值正相关,现金股利支付稳定性与企业价值负相关。在学术贡献上,本文在选择代表现金股利政策的变量时,除了现金股利的支付意向和支付率外,还考虑了其支付的稳定性,补充了该领域的研究;另外,在实证检验方法上,本文以2015-2017年上市的制造业公司为样本,选择现金流量法划分企业生命周期,同时,通过虚拟变量和交互项的形式将样本分组结果带入模型,从而较好地实现了对特定行业的模型回归,增加其解释力度。