可交换债券也称为可换股债券,是我国准备试推出的新型复合型债券。发行可交换债券是非上市公司融资的有效手段,而可交换债券所具有的风险分散化的特点,也会对投资者产生一定的吸引力。　　 本文利用Black-Scholes期权定价模型研究了可交换债券的定价问题。通过△-对冲原理及It(o)公式,我们建立了可交换债券的定价模型。根据可交换债券的条款,本文主要做了三方面的工作:　　 首先,我们假定有第三方对债券的发行公司进行担保,即债券发行公司不会发生违约的情况下,我们对含有可赎回、可回售条款的可交换债券进行定价,利用偏微分方程方法求出了它们的闭合解。　　 其次,我们考虑债券发行公司可能发生违约的情况,文章在结构化模型的框架下对不含可赎回、可回售条款的可交换债券和含有可赎回、可回售条款的可交换债券进行定价。　　 最后,本文利用Hopscotch有限差分方法对考虑债券发行公司可能发生违约的定价模型求出数值解。针对考虑债券发行公司可能违约的定价模型中几个重要的参数进行讨论,并对于讨论的结果给于了金融意义的解释。