艺术品抵押权证券化,是在资产证券化发展较为成熟的背景下,诞生的一种金融创新方面的尝试,具有资产证券化的典型特征。其理论基础在于,证券发起人缺乏资金和大范围的市场流动性,但又具备产生可预期现金流入的能力,通过将资产兑现风险与收益要素分离后重组,将现金流“真实销售”给一个远离破产风险的特设机构,再由这个机构发行该分离后重组的艺术品证券化产品,并以预期产生的现金流入作为支撑的证券化过程。艺术品抵押权证券化所涉及的风险按其证券化流程可以分为拟证券化和证券交易两个阶段。在拟证券化的过程中涉及的主要风险包括:风险隔离机构的法律设置、艺术品抵押标准的设立和信用评级等。风险隔离机构的法律组织形式的设立对其功能的发挥有着决定性的影响,公司制、信托制和合伙制各有优势,具体的选择取决于一国法律传统和法律环境;反之,法律组织形式的选择又决定了风险隔离机构在风险隔离和破产清算的作用。而信用的评级、增级和披露则与风险隔离机构的运行相辅相成。此外,如何确立艺术品在进行抵押时面临着真伪鉴定和价值评估时标准以及出现相关法律风险时进行防范和控制也至关重要。在艺术品抵押证券交易的过程中,市场监管、真实销售、实体合并、税收处理和信息披露机制中涉及的法律问题值得进行深入探讨。由于艺术品本身不能产生现金的流入而只能作为债权的担保,对债务人的监督必须从资产本身转移到对个人财务状况的监督上来,因而产生了信息披露或知情权与隐私权之争。通过借鉴欧美金融法规中对此领域的研究,结合我国民法对隐私权的态度和认定,对此进行比较和讨论具有非常重要的现实意义。在对真实销售和实体合并的探讨上,通过结合传统资产证券化研究的成果和我国艺术品市场的特性,以求达到制度未立,理论先行的目的。