在当今经济全球化的过程中，国际资本的流动日益频繁，国际直接投资作为国际资本的重要载体，影响着东道国的经济发展。国内外许多理论都验证了外国直接投资对发展中国家经济的增长起着重要的作用。 上海作为中国改革开放的前沿阵地，改革开放20多年来，发生了翻天覆地的变化。上海国内生产总值连续13年两位数增长。伴随着上海经济快速发展，外商对上海的直接投资增长十分迅速，自1981年以来，上海吸收外商直接投资以年平均67.8％的增长幅度持续增长，截止到2005年10月上海实际吸收外商直接投资达到573.38亿美元。如此巨额资金的流入必然对上海经济产生影响，所以考察外商直接投资对上海经济增长的影响，不但是对相关理论的一次很好的检验，也具有很好重要的现实意义。 本文将外商直接投资对上海产生的影响分为两个部分，一是通过参与资本形成，二是通过技术外溢提高上海的全要素生产率促进上海经济的增长。从新古典增长理论和经济增长的内生理论出发，构建模型将这两种影响纳入一个方程，分别考察这两种因素对于上海经济增长的作用，并且对影响到外商直接投资外溢效果的主要因素进行分析。通过实证检验得到以下主要结论：上海经济增长主要来源于技术进步和资本投入增加，外商直接投资对上海的经济增长起到积极作用，而其主要作用是通过其技术外溢效果体现的，基础设施和人力资源的情况是影响外溢效果的主要因素。