结构方程模型是一种建立、估计和检验因果关系模型的多元统计分析技术。它包含了回归分析、因子分析、路径分析和多元方差分析等一系列多元统计分析方法，是一种非常通用的、线性的、借助于理论进行假设检验的统计建模技术。它通过建立测量模型和结构模型，利用可观测的变量来解释潜在变量之间的关系。在心理学、社会学、管理学、市场营销学等领域都得到了广泛的应用。中国证券市场发展到现在，已经有20多年的历史了，人们对证券市场上的投资风险及收益问题尤为关注。之前有不少学者运用国外的资本资产定价模型对证券市场上的投资风险和收益做出了分析，但他们大多都忽视了在中国证券市场上占比重很大的系统风险因素。 本文运用经济学和数理统计学基本知识，选用上海证券交易所2003年1月至2007年3月之间的股票数据，研究了上海证券市场上股票系统风险占总风险的比重，并建立了经济发展、上市公司情况、股票收益之间的结构方程模型。按照结构方程模型的五个基本步骤：模型设定、模型识别、模型估计、模型评价、模型修正，运用AMOS软件，采用极大似然估计和广义最小二乘估计，得出了股票投资系统风险、收益率与经济发展、上市公司经营状况的各项指标之间的关系，即上海证券交易市场中股票系统风险占总风险的比重随着经济发展、上市公司的经营、盈利状况的变化，会产生正方向的变化，说明了我国的证券市场还不是一个有效的市场，还不完善，系统风险不容忽视；股票收益率与地区经济发展、上市公司经营、盈利状况存在正相关关系，经济因素与企业因素在股票的收益率变化方面起了很大的作用。模型的建立，有利于证券市场的投资者根据市场经济发展情况、上市公司经营状况来判断股票的平均收益率情况，并有效规避股市的系统风险。在模型的推导过程中，证明了中国的证券市场还不成熟，还不是一个有效的市场，因此，也说明了以前经常被用于证券投资的资本资产定价模型在中国证券市场上并不适用。