以国内金融行业及其五个金融子行业(保险、银行、信托、证券和其他非银金融)、上市金融机构为研究对象,采用2011年12月至2017年11月的收盘价为研究数据,利用R-Vine Copula模型和基于DCC-GARCH的动态条件在险价值(CoVaR)方法得到我国上市金融机构时变联动性,在此基础上刻画国内金融行业和金融机构相依结构特征及其关联网络,并分析整个金融市场、各金融子行业和上市金融机构系统性风险溢出效应以及讨论和识别我国系统重要性金融机构。研究结论表明,在2017年以前,金融行业与保险行业、银行行业和证券行业的相关性保持在0.6到0.9的水平,与信托行业和其他非银行业相关性保持在0.5左右的水平;进入2017年以来我国金融行业与子行业的时变联动性出现了显著的下降;行业相依结构特征方面,与金融行业最密切的是银行行业,而信托业和保险业与金融行业关系较不密切;金融机构相依结构特征方面,同行业的金融机构存在明显的集聚效应,银行行业以兴业银行和华夏银行为中心,证券行业以东北证券、长江证券和广发证券为中心,并且在相依结构特征中发现连结其他金融机构数量最多的是兴业银行和华鑫股份;在金融系统性风险溢出方面,风险溢出效应最大的金融子行业为银行业,最小的是其他非银行业;而积累最多金融系统性风险的金融子行业为证券行业;结合金融机构关联网络及其系统性风险测度结果,得到四家对于金融系统性风险影响最大的金融机构——中国银行、中国人寿、陕国投A和广发证券。在政策建议方面,首先,银行业仍将是未来金融系统性风险监管的重点对象;其次,在关联网络中连结其他金融机构数量较多的企业应作为未来密切关注的金融机构;最后,监管层可以考虑基于动态CoVaR值与动态ΔCoVaR值结合R-Vine Copula方法,分别从影响的深度和广度对各金融子行业中金融机构进行全面系统、宏观审慎的监测,建立一个动态识别、分类检测、系统监管的金融系统性风险防范体系。