国内外关于盈余管理的研究多数围绕基于操纵应计项目的盈余管理展开，然而操纵应计项目只是盈余管理的手段之一，公司管理层也可能通过真实盈余管理操纵利润。　　真实盈余管理是公司管理层为了使利益相关者相信公司在正常的生产经营活动过程中已经实现了财务报告目标而采取偏离正常业务活动的行为(Roychowdhury，2006)。近年来，真实盈余管理行为越来越受到国外学者们的关注，越来越多的证据表明真实盈余管理行为的存在(Bruns and Merchant，1990;Graham，2005; Cohen and Zarowin，2010等)。随着我国会计准则的日益完善和监管力度的不断加强，会计弹性空间日益收紧，我国上市公司盈余管理的手法也不断演进。利用会计处理方式，会计造假和应计利润管理来管理盈余的空间将越来越小，风险也越来越大。并且从长期来看，公司操控应计利润的能力受到公司以前年度的应计利润的限制(Barton and Simko，2002)。真实盈余管理不但会歪曲公司的经营业绩，误导利益相关者的决策，而且偏离正常经营活动的真实盈余管理手段有可能会损害公司的长期利益，因此识别上市公司是否采用了真实盈余管理，分析影响上市公司采取真实盈余管理行为的影响因素也成为了摆在理论和实务界的一个重要问题。有鉴于此，本文尝试性地对上市公司的真实盈余管理行为进行了探讨。　　从研究内容上看，本文可以分为四章:　　第一章是导论部分，回顾了国内外在盈余管理以及真实盈余管理领域的研究成果，对本文的研究内容、研究思路等作了介绍。　　第二章系统论述了真实盈余管理的定义、方式以及动机，并在此基础上提出了研究假设。从实施方式来看，真实盈余管理有加速销售、过量生产、减少斟酌性费用以及关联方交易、现金股利政策等多种方式。本文的研究只关注加速销售、过量生产和减少斟酌性费用三种方式的真实盈余管理。加速销售是指管理者为了提高当期收入和利润而采取不正常的促销手段，如提供价格折扣或者更长的信用期以在短期内增加销售额。过量生产是指公司通过大量生产产品来降低产品单位成本，进而降低销售成本，提高销售利润的做法，其生产量明显超出市场需求。减少斟酌性费用是指公司管理层通过减少广告费、研究开发支出、培训费、维修费等可自主决定的费用从而减少报告支出，增加盈利。可见真实盈余管理是以牺牲公司现有经济资源和利益为代价，来实现公司当期目标，获取公司短期利益，可能会损害公司的长期价值。从实施动机来看，真实盈余管理作为盈余管理的一种特定类型，通常也是受资本市场动机、契约动机和政治成本动机三类动机的驱使。公司是否采取真实盈余管理行为，主要取决于其操纵应计盈余管理的能力和成本。　　第三章借鉴前人关于真实盈余管理的度量方法，以2007年-2009年微盈公司为样本，分行业运用最小二乘法回归，计算出微盈样本公司的异常经营活动现金流量、异常的产品成本和异常的可操控性费用，从加速销售、过量生产和减少斟酌性费用三方面提供了微盈公司进行真实盈余管理行为的证据。其次运用多元回归分析，研究真实盈余管理行为的影响因素，主要考察NOA（净经营资产与期初营业收入之比）和虚拟变量Big4。公司的净经营资产与期初营业收入之比在一定程度上反映了公司过去运用操纵应计向上盈余管理的程度，公司当前的净经营资产与期初营业收入之比越高，公司越有可能在过去操纵应计进行向上盈余管理，公司当前运用操纵应计进行盈余管理的能力就越低，则公司越有可能采用真实盈余管理方式达到目标。Big4反映公司采用操纵应计进行盈余管理的成本。采用操纵应计进行盈余管理的成本来自监管，即该行为被发现的风险。操纵应计被发现的可能性越大的公司，越可能选择真实盈余管理。本文假设上市公司被四大会计师事务所审计，操纵应计被发现的可能性越大，公司越倾向于采用真实盈余管理。　　第四章是本文的结论。本章对主要研究结果进行了进一步的归纳总结，并尝试性地提出了遏制上市公司真实盈余管理的建议。认为首先应从监管和激励政策入手改善管理层短视现象。其次应完善公司治理机制，提高机构投资者比例。通过多元化的机构投资者和竞争性的股权结构对上市公司的内外治理机制产生整合效应，形成由各种机构投资者相互竞争、相互依赖的监督机制，从而强化公司治理机制，抑制真实盈余管理行为。最后，提高会计信息透明度和利益相关者的识别能力。当前的注册会计师执业准则体系和监管制度尚未明确上市公司进行真实盈余管理的责任，法律上也很难找到公司管理层为他们的不良经营决策负责的证据。因此对于真实盈余管理行为的治理，提高利益相关者对真实盈余管理行为的识别能力非常关键。