商业信用是指在商品交易中由延期付款或预收货款形成的企业之间的债权债务关系,客户可以通过延迟向供应商付款这种方式来为其业务融资。商业信用容易取得,它作为一种重要的短期融资工具在世界各地都得到了广泛应用,尤其在金融市场不发达的国家,商业信用则发挥着更加重要的作用。中国股票市场目前还存在信息披露不充分、不及时、投资者保护力度不够等问题,有可能导致较高的股价崩盘风险,所以,投资者对了解影响股价崩盘风险的指标有较高的需求。商业信用是仅次于银行借款的第二个最重要的外部融资来源,提供商业信用的供应商有强烈动机和能力来约束买方公司管理者的机会主义行为,能够有效降低股价崩盘风险。本文结合已有文献,选取2007年至2017年间A股市场中的上市公司作为样本,利用实证模型,对商业信用融资与股价崩盘风险之间的关系进行了定量研究以发现商业信用融资对个股股价崩盘风险的影响。通过研究发现,使用更多商业信用融资的公司未来股价崩盘风险显著降低,进一步分析表明,与商业信用融资同属债务性融资的银行借款与股价崩盘风险正相关,说明银行对企业的监控力度要明显小于提供商业信用的供应商,并且对于信息不对称程度较高的公司来说,商业信用融资与股价崩盘风险之间的负相关关系更为明显。本文基于公司融资政策这一新的视角,为研究影响股价崩盘风险的决定性因素提供新的证据,为投资者及利益相关者防范股市风险提供了新的理论支撑,并且在控制了内生性等问题之后,该结论依然成立。