近年来,控股股东与中小股东之间的代理问题逐渐成为学者们重点关注的公司治理问题,其中控股股东掏空行为更是国内外研究的热点问题。掏空又称为利益输送行为,最初由美国经济学家Laporta等人提出,指的是上市公司的控股股东凭借其对公司资源的控制权来侵占公司资产或中小股东利益的行为。我国在股权分置改革之前,上市公司控股股东对中小股东实施掏空的现象频频发生且屡禁不止,严重侵犯了中小股东的合法利益。随着我国开始全面施行股权分置改革措施和完善行管法律法规,市场发挥了一定的监督作用,控股股东掏空上市公司的行为就得到了较大的抑制,尤其是通过资金占用、关联交易和违规担保等“现金流掏空”和“资产掏空”方式实行的掏空。但是我国上市公司内部过于集中的股权结构,控股股东与中小股东间的信息不对称现象,这些都导致控股股东的掏空方式变得更加具有隐蔽性和欺骗性,比如通过并购重组多次转移公司优质资产、利用内幕交易与庄家合谋套取二级市场上的中小股东的利益等。虽然相关监管部门一直在不断加强对资本市场的监管力度,但上市公司大股东掏空行为却无法受到根本性的遏制,严重损害了中小投资者的利益,干扰了上市公司的正常经营和我国资本市场的良好发展。本文以高升控股大股东掏空行为作为研究对象,以委托代理理论、信息不对称理论、控制权理论和利益相关者理论作为理论基础,以案例研究法、文献研究法和比较研究法作为研究方法,对大股东掏空掏空上市公司的手段、带来的影响和原因进行分析,并针对掏空行为产生的原因提出有效防范大股东掏空行为的对策建议。高升控股的大股东韦振宇在其掏空公司过程中所采用的主要手段为关联方资金占用和为关联方违规提供担保。高升控股大股东掏空行为造成上市公司财务绩效下滑,公司整体价值与形象受损,同时中小股东因股价急剧下跌造成巨大投资损失,严重扰乱资本市场的健康发展。探究高升控股被大股东掏空这一事件的原因,主要有公司内部原因和外部原因两方面,公司内部原因是公司股权结构过于集中、内部治理结构存在缺陷以及大股东与关联方之间关系错杂等,这些都为大股东掏空行为提供了有力条件;外部原因则是外部监管效力不足和掏空行为处罚力度低等,不仅为大股东掏空行为创造了方便的环境,也导致对大股东的掏空行为进行有效约束显得十分困难。最后,基于上述分析,本文从几个方面提出了防范高升控股大股东掏空行为发生的对策建议,包括优化上市公司股权结构、完善上市公司内部治理结构、建立公司内部关联担保审查监管机制和加大处罚力度以提高违法违规成本等。希望这些建议对防范大股东掏空行为有所帮助,使得中小股东的合法利益可以得到切实保护,上市公司能够正常经营发展,资本市场也能够稳定有序地运行。