失业、开放经济最优货币政策和福利

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失业是经济活动中一个长期存在且引起广大关注的问题,由于信息不对称、劳动力市场摩擦以及经济发展结构等各种原因引起的失业,对经济发展影响重大,充分就业就成为宏观经济学四大目标之一。各国政府和中央银行也将失业人数和失业率作为重要的经济统计指标,并且将促进就业作为长期的工作目标。货币政策是一国中央银行和政府调控经济的重要工具,同时也是宏观经济学文献中常常研究的对象。最优货币政策则是新凯恩斯宏观经济学经常研究的问题,经济学者们往往会通过计算福利函数并且最小化福利损失来得出最优货币政策。那么,在一国经济中,尤其是开放经济环境下,失业对于福利的影响是通过怎样的机制和渠道产生的,在选择最优货币政策时,应不应该考虑失业这一变量,如果需要纳入考虑,失业又会使得最优货币政策产生什么样的变化。这一系列问题都是值得探索和讨论的。2020年新冠疫情的爆发和蔓延,使得全球经济都受到这个“黑天鹅”事件的冲击和影响,我国政府迅速启动了疫情防控措施,主要包括隔离和限制人员流动,一季度工厂和企业推迟开工,众多服务业活动被削减。随着疫情在全球范围蔓延,西方国家也陆续采取限制措施,将防疫情作为首要目标。这就导致了经济的大幅度收缩,消费需求和劳动供给迅速下降,国家和地区之间的贸易也受到了阻碍。那么,在疫情冲击下,失业的影响和最优货币政策又会产生什么变化呢?本文通过建立新凯恩斯小国开放经济模型,将劳动市场摩擦即厂商的雇佣成本引入包含实际工资粘性和价格粘性的基础模型中,推导出动态均衡系统,从而得出福利损失函数以及最优货币政策。并且通过数值模拟进行量化分析,进一步得出结论。首先,在Galí和Monacelli(2016)的模型基础上进行了拓展,采用Blanchard和Galí(2010)介绍的方法,即定义厂商的搜寻成本和劳动市场紧度来引入劳动市场摩擦和失业,构建了一个包含失业、工资粘性和价格粘性的小国开放模型,研究了在开放经济环境下,失业和工资粘性对最优货币政策和社会福利的影响。主要得出以下结论:(1)工资粘性对福利的影响并不是单调的,工资粘性到达一定值后,工资粘性的增加会加剧福利损失,与Galí和Monacelli(2016)认为的工资粘性增加有利于福利的结论恰好相反;(2)失业率的上升是导致社会福利损失的原因之一,在制定最优货币政策时,需要考虑通货膨胀目标和失业目标的权衡。(3)在开放环境下讨论失业(劳动力市场摩擦),国外的消费、产出和汇率通过贸易渠道,都会对本国的就业产生影响,且开放程度越高,失业波动越大,福利损失也越大,因此政策制定者在选择最优货币政策时需要更关注失业。其次,以Gali和Monacelli(2008)的模型为基础,参考Blanchard和Galí(2010)中对雇佣成本(厂商搜寻成本)和工资粘性的设定,建立了一个包含名义价格粘性、实际工资粘性和劳动力市场摩擦的新凯恩斯模型,主要研究在货币联盟中考虑失业问题,对于联盟整体制定货币政策和成员国制定财政政策的影响。在货币联盟中,联盟中央银行制定统一的货币政策,每个成员国都是测度为零的小国,只能与货币联盟内的其他国家进行进出口贸易,在被动接受联盟统一的货币政策规则下,可以通过选择政府支出制定本国的财政政策。结论主要有以下几点:第一,模型中加入厂商搜寻成本和劳动市场紧度后,货币联盟中央银行的最优货币政策不再是稳定通货膨胀,而是需要在稳定通货膨胀、减少失业和降低成员国财政政策产生的压力,这三个目标中进行权衡;第二,对于成员国政策制定者来说,在统一的货币政策之下,也不能满足其次优的政策目标,同样需要在减少失业和稳定财政缺口之间进行政策权衡,一般情况下通过扩大财政缺口来稳定技术冲击带来的价格波动和失业波动。最后,在新冠疫情突如其来地爆发和蔓延的环境下,人们出于防范被感染的风险和防止疫情扩散的要求,消费意愿和工作意愿大大降低,而且,由于对自身健康、生活状态和未来生活水平的担忧,消费和闲暇带来的效用也大不如前。本文在第一个新凯恩斯小国开放模型中,在效用函数中引入了负向的消费需求冲击和劳动供给冲击来刻画疫情给经济带来的影响,通过计算和模拟动态均衡系统,研究了在新冠疫情冲击下的失业和最优货币政策。主要结论是,通过阐述负面的消费需求冲击和劳动供给冲击对经济中主要变量的影响,分析了疫情冲击导致经济短期内迅速衰退的传导机制。对于受到疫情冲击的经济体,提出了复苏经济的针对性政策建议。政策制定者应该同时关注通货膨胀和失业这两个政策目标,在有效防控疫情的情况下,实施扩张性货币政策,增加流动性,刺激消费需求,并且在合理有序恢复生产的同时,创造就业机会,鼓励技术创新,促进经济结构的转型和健康发展。
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