伴随着世界第六次并购浪潮的到来,国内外并购数量和金额持续增长,越来越多的企业将并购视作快速扩张的重要方式。相关数据显示,近年来我国企业的整体并购活动交易金额和并购交易数量不断增加,单个公司发生连续并购的活动也越发普遍,如爱尔眼科在2009年至2021年共发生了61宗并购事件。随着老龄化社会的到来以及我国居民保健观念的不断增强,对医疗服务健康管理的需求持续增加,医药行业的并购活动也日益频繁。在这一背景下,上市公司的并购活动日益成为资本市场值得关注的现象,而并购是否能够提高企业绩效、增加股东财富也由此成为一个需要深入分析的问题。本文先对连续并购的概念、动因及绩效相关的国内外研究文献展开了整理综述,发现由于并购事件的市场或行业等差异,国内外学者对连续并购绩效的结论不尽相同。为此本文采用案例分析法,对医疗服务行业中的领军企业爱尔眼科的连续并购活动展开进一步分析,基于连续并购的相关理论,先介绍了其连续并购的动因及过程,再通过事件研究法、财务指标分析、经济增加值分析及非财务指标分析,分析了连续并购对爱尔眼科的市场反应及财务绩效,其中在财务分析法的部分因素中与行业整体及行业可比公司展开了对比,最后得出本文的结论与启示,阐明爱尔眼科及其他相关企业未来可进一步完善的方向。经过分析,本文发现爱尔眼科展开连续并购包含了享受政策支持、加快分级连锁战略布局、提高市场占有率、吸纳海外资源及追求协同发展这五方面的动因。而在绩效方面,连续并购实现的长短期绩效整体表现良好。这主要体现在:事件研究法中,爱尔眼科连续并购的市场反应较好;财务绩效中,公司的盈利能力和成长能力得到了较为显著的提升,营运能力有一定改善,但偿债能力有所下降;EVA分析法表明连续并购活动创造了价值。基于上述分析,本文得出如下启示:连续并购应立足企业发展战略,以加强核心竞争力为导向,在融资方式的选择上可以发挥并购基金优势,同时要加强并购后的整合管理,发挥协同效应。